Den kinesiska zodiaken berättar att 2019 är grisens år, men investerare i börsnoteringar kan börja kalla det för enhörningens år. Den mytomspunna besten är också smeknamnet för privatägda nystartade företag som värderas till 1 miljard dollar eller mer, och en flock av dem kan komma att galoppera ut på den offentliga marknaden i år. Analytiker på Renaissance Capital, en leverantör av börshandlade fonder och forskning med börsnoteringstema, säger att företag på väg för 2019 börsintroduktioner inkluderar samåkningsföretagen Uber och Lyft, fotodelningsappen Pinterest, den populära meddelandeappen Slack och stationära cykelförsäljare. Peloton. Renaissance säger att erbjudanden också är möjliga från hemuthyrningsplattform Airbnb, Elon Musk-ledda flygföretaget SpaceX och den grekiska yoghurttillverkaren Chobani.
Ett enormt år för börsintroduktioner 2019 skulle representera en fortsättning på 2018 års heta tempo. Under de första tre kvartalen hade 156 företag blivit börsnoterade – 50 fler än samma period 2017 – och de 39,8 miljarder dollar som dessa företag samlade in var 62 % mer än året innan. I den takten kommer 2018 sannolikt att ha varit det största börsintroduktionsåret sedan 2014 och bara det tredje året under det senaste decenniet som överträffade 200 börsintroduktioner, säger Renaissance.
Marknadsfall kan påverka de senaste börsintroduktionerna oproportionerligt mycket, och om de presterar dåligt kan takten för nya emissioner sakta ner. "Dessa aktier tenderar att vara mer volatila än mer etablerade namn", säger renässansens rektor Kathleen Smith. "När det finns en stor marknadsnedgång tenderar investerare att sälja av eller undvika de senaste börsintroduktionerna för att flytta till säkrare hörn av marknaden."
Men inte ens en ihållande ojämnhet på marknaden under det kommande året skulle förmodligen inte avskräcka sådana som Uber och Lyft från att gå på börsen, säger Josef Schuster, grundare av IPOX Schuster, ett investeringsanalysföretag och fondleverantör som specialiserat sig på börsintroduktioner. En fullfjädrad björnmarknad skulle dock sannolikt tvinga företag att sänka sina potentiella erbjudanden avsevärt, vilket skulle kunna åsidosätta även de största företagen. "Många av dessa företag med värderingar på flera miljarder dollar är redan välfinansierade. De har råd att vänta så att befintliga investerare inte behöver klippa sina aktier”, säger han.
Hur man spelar. Från 1980 till 2017 steg börsintroduktionsaktier i genomsnitt 18 % från erbjudandets pris på den första handelsdagen, enligt data från Jay Ritter, finansprofessor och IPO-expert vid University of Florida. Men individuella investerare får sällan erbjudande-prissatta aktier, som vanligtvis är reserverade för institutionella investerare, uppskattade kunder hos de utfärdande mäklarfirmorna och företagets "vänner och familj", som inkluderar anställda och deras släktingar. Kunder hos stora onlinemäklare, som Fidelity och TD Ameritrade, kan ansöka om att få tidiga börsintroduktionsaktier om de uppfyller vissa krav, men det finns inga garantier.
Det lämnar de flesta investerare i positionen att behöva investera i börsintroduktioner efter att de kommit ut på den öppna marknaden - ett riskabelt förslag, säger Schuster. På grund av deras potential att skjuta upp eller rasa på en enda dag, "bör varje investering i en börsnotering ha en mycket konservativ vikt i din portfölj", säger han.
När aktier väl når den öppna marknaden finns det få förutsägbara mönster i börsintroduktioners beteende. Analytiker tenderar att initiera betyg på en aktie 25 dagar efter en börsnotering, då positiva sentiment kan öka aktiens pris, säger Ritter. Efter 180 dagar löper en akties "låsningsperiod" ut, vilket gör att investerare före börsintroduktionen kan sälja sina aktier. Det kan utlösa en försäljning. Schuster säger att aktiekurserna tenderar att sjunka efter att företag har publicerat sina första resultatrapporter, men aktierna har fortfarande mer volatilitet än mer etablerade värdepapper.
För att minska risken med att investera i börsintroduktioner, läs litteraturen som företag måste lämna in till Securities and Exchange Commission innan erbjudandet. En åtgärd att överväga, säger Schuster, är float eller procentandelen av ett företags aktier som görs tillgängliga för allmänheten. Företag som slår upp efterfrågan på ett mycket litet antal aktier kan bygga fart och skjuta upp snabbt, men resultatet är en extremt volatil aktie. Varje börsintroduktion som gör mindre än 15 % av sina aktier tillgängliga borde ge investerarna en paus, säger han.
När en aktie börjar handlas, var uppmärksam på dess förstadagsavkastning. Företag som ger negativ avkastning den första dagen kommer sannolikt att ha negativ fart på marknaden, medan företag som omedelbart skjuter i höjden kan ha svårt att leva upp till hypen. Schuster letar efter förstadagsavkastning som faller mellan 0 % och 65 %.
Tänkande börsintroduktioner måste avslöja information om sina intäkter, och de med en bevisad meritlista tenderar att klara sig bäst. Från 1980 till 2016 hade företag med mindre än 100 miljoner USD i årlig försäljning en genomsnittlig treårsavkastning (efter utgången av den första handelsdagen) på 11,9 %; de med mer än 100 miljoner dollar gav en avkastning på 38,4 %, enligt Ritter. "Företag som har visat att de har en produkt eller tjänst som folk är villiga att betala för har i genomsnitt blivit rättvist värderade av marknaden", säger han.
Vad du bör tänka på under 2019. Bland företag som ryktas börsnoteras 2019 finns det några som investerare bör hålla ett öga på. Smith nämner Slack, glasögonförsäljaren Warby Parker och online-sportklädeshandlaren Fanatics som potentiella IPO-framgångar. "Dessa företag verkar alla växa hållbart, vilket betyder att det är mindre risk förknippad med dem", säger hon.
Ritter är hausse på de åkande jättarna även vid deras ryktade höga värderingar – förslag från investeringsbanker påstås värdera Uber till 120 miljarder dollar; Lyfts senaste värdering är mer blygsamma 15 miljarder dollar. "Företag som Uber och Lyft verkar på marknader där ett eller två företag kan dominera en verksamhet och vara mycket lönsamma", säger han. I det sammanhanget är de höga värderingar som investerarna ger meningsfulla, säger han. Ritter tror att aktiens höga prislappar kan motiveras under kommande år av introduktionen av autonoma fordon, vilket avsevärt kommer att minska företagens arbetskostnader.
Palantir Technologies, ett mjukvaruföretag som specialiserat sig på dataanalys, är en teknisk jätte att titta på. Företaget, som grundades 2004, är erfaret när det gäller börsintroduktioner, säger Schuster, och har en förutsägbar intäktsström från en växande, varierad kundbas, allt från privata företag till federala, statliga och lokala myndigheter. Vad mer är, efterfrågan på dataanalys växer och är stabil, och företaget borde påverkas mindre av svängningar i ekonomin än andra teknikföretag, säger han. Investerare bör överväga aktierna om de är rimligt prissatta i förhållande till försäljningen, säger Schuster. "Allt mellan 10 och 15 gånger försäljningen kan vara attraktivt."
Schuster är också entusiastisk över Beyond Meat, ett veganskt livsmedelsföretag som tillverkar köttersättningar, som dess populära linje av hamburgare, som tilltalar allätare som vill ha veganska erbjudanden som nära efterliknar köttets smak och konsistens. Schuster tror att företaget kan bli marknadsledande bland företag som uppmuntrar till hälsosammare kost.
