Det är svårt att minnas en tid då teknikaktier inte var den marknadsledande sektorn. I mer än ett decennium har de stora indexen dominerats av högtillväxtteknologiska namn, och detta accelererade bara under pandemin, eftersom hembundna amerikaner var mer beroende av teknik för att fortsätta arbeta och hålla sig sysselsatta.
Men det har inte alltid varit så, och investerare idag skulle göra klokt i att diversifiera sig utanför denna komfortzon. Vi kan vara i ett tidigt skede av en råvarumarknad, en som kan se råvaruaktier – vanligtvis från materialsektorn – överträffa tillväxtaktier och potentiellt under flera år.
"Sedan 2008 har marknaden haft en stark preferens för tillväxtnamn i allmänhet och tekniknamn i synnerhet", säger John Musgrave, co-chief investment officer för Cushing Asset Management. "Men råvaru- och energinamn dominerade under perioden 2000-08 – en tid då många teknikaktier släpade efter."
Vi kanske går in i en period som liknar den där sträckan 2000-08. Då, som nu, hade teknikaktier haft en lång period av överavkastning, och råvaruaktier hade drabbats av en period av underavkastning. Och då, som nu, kom vi ur en period av extraordinära och aldrig tidigare skådade stimulanser från Federal Reserve.
Men det finns en annan vinkel också.
Med USA:s infrastrukturplan för biljoner dollar närmar sig verklighet, kunde vi snart se en fortsatt efterfrågan på råvaror från regeringen. Dessutom är utgifter för infrastruktur populära praktiskt taget överallt, och med den globala ekonomin som fortfarande försöker komma förbi de kvardröjande effekterna av covid-pandemin, kan vi slå vad om att andra länder kommer att följa efter.
Och naturligtvis finns det elefanten i rummet:inflation. Mellan pandemirelaterade utbudsstörningar och högre efterfrågan än vanligt har både konsument- och producentprisinflationen bubblat högre. Råvaror är en naturlig inflationssäkring, så varje ihållande prishöjning bör bara ge bränsle till denna eld.
I dag ska vi ta en titt på sju råvaruaktier som är redo att dra fördel av detta unika sammanflöde av händelser. Akta köpare:Dessa aktier har historiskt sett varit volatila ... men den volatiliteten kommer med möjligheten till marknadsslående avkastning.
Vi börjar med brasiliansk gruvdrift Vale (VALE, $18,71). Vale är baserat i Rio de Janeiro och är en av världens ledande gruvarbetare av järnmalm. Man utreder det regelbundet med andra råvaruaktier BHP Group (BHP) och Rio Tinto (RIO) för att vara den största järnmalmsgruvarbetaren i världen. Vale är också världens största nickelgruvarbetare och är en stor producent av koppar, guld, silver och andra metaller, såväl som metallurgiskt och termiskt kol.
Om den är grusig och används i tung industri är chansen stor att Vale drar den ur marken.
Vale är inte en aktie för svaga hjärtan. När den rör sig verkligen rör sig. Och det kan skära åt båda hållen. Från bottennivåerna 2002 till topparna 2008 kunde en investerare som innehar aktien ha tjänat mer än 20 gånger sina pengar. Men från den toppen till bottennoteringen 2016 förlorade VALE-aktierna omkring 95 % av sitt värde.
Aktien har till stor del skjutit uppåt sedan 2016 och tog sig verkligen ur de lägsta nivåerna i mars 2020. Men även efter mer än tredubbling under de senaste fem åren skulle VALE fortfarande behöva fördubblas och sedan några för att nå sina gamla toppar.
Det är ok. Om råvaror fortsätter att blomstra bör Vales aktier komma mycket närmare sina rekordnivåer än där de är idag.
På samma sätt, andra gruvarbetare Rio Tinto (RIO, $74,56) är nästan omöjligt att inte äga om ditt mål är att bygga en diversifierad portfölj av råvaruaktier. Företaget är en av de största gruvarbetarna i världen och har en historia som sträcker sig tillbaka till 1873. Företaget har sitt huvudkontor i London men har verksamhet spridd över hela världen.
Rio Tinto är vad som helst om inte diversifierat. Det är en ledande tillverkare av järnmalm, aluminium, koppar, diamanter, titan och till och med salt.
Gruvaktier kanske inte verkar så sexiga i en tid av elfordonsaktier eller kryptovalutor, som på senare tid ofta har fördubblats eller bättre på ett enda år. Men Rio Tinto är ingen slarv. Från sina låga nivåer i slutet av 1990-talet till sina toppar 2008, till exempel, steg aktierna med en faktor på mer än 13.
För närvarande gillar Argus Research RIO bland åtgärder för att förbättra sin kärnverksamhet. "Rio Tinto har stärkt sitt operativa resultat och balansräkning genom att sänka kostnaderna och sälja icke-kärntillgångar", säger analytikern David Coleman (Köp). "Företaget har traditionellt presterat bra under svåra ekonomiska tider och har, enligt vår uppfattning, starka långsiktiga tillväxtmöjligheter."
RIO kommer sannolikt inte att explodera för den typen av vinster igen, men det kan fortfarande ge betydande överprestationer om råvarustyrkan fortsätter.
Coleman noterar också att Rio Tinto kan leverera avkastning genom sin rejäla utdelning, som för närvarande ger betydligt mer än 6%. (Observera bara att, som är fallet med många europeiska företag, betalar aktien sin utdelning halvårsvis som en obligation i motsats till kvartalsvis som en amerikansk utdelningsaktie.)
Utan stål har du ingen industriell ekonomi. Det är verkligen så enkelt.
Och det för oss till Cleveland-Cliffs (CLF, $23,94). Cleveland-Cliffs hade sitt huvudkontor i sin namne – Cleveland, Ohio – traditionellt sett ett järnmalmsgruvföretag. Det var den största och äldsta oberoende amerikanska järnmalmsgruvarbetaren, med en historia som går tillbaka till 1847. Men efter en rad förvärv är Cleveland-Cliffs nu också den största tillverkaren av plattvalsat stål i Nordamerika.
Företaget är nu helt vertikalt integrerat och hanterar processen från gruvan till stålverket. Även om detta kanske inte helt isolerar företaget från problem med leveranskedjan efter COVID-19 som plågar stora delar av den globala ekonomin, så hjälper det verkligen.
Det hjälper också att Cleveland-Cliffs har gjort verkliga framsteg i miljöarbetet, åtminstone för en tung industriproducent. Företaget har lovat att vara ledande inom "hållbar" ståltillverkning och gruvdrift, och det har ett mål att minska koldioxidutsläppen med 25 % till 2030.
Cleveland-Cliffs aktier har varit i brand sedan mars förra året och stigit med mer än en faktor fem. Oavsett vilket kallar B. Riley-analytiker (Köp) fortfarande CLF "en av de mest övertygande aktierna inom vår täckning." Det beror delvis på att det är så smutsbilligt – med en terminskurs i förhållande till vinst på bara 4,8 är CLF bland de billigaste råvaruaktierna du kan hitta.
Även om det inte är lika framträdande som stål, är aluminium en viktig industriell metall. Den är lätt, vilket gör den till den metall man väljer för flyget. Biltillverkare experimenterar också med aluminiumkarosser för att minska fordonsvikten och förbättra bensinkörningen. Ford (F) slog till för flera år sedan genom att introducera en F-150 med aluminiumkropp som håller i sig än i dag.
Till skillnad från järn eller stål kommer aluminium inte heller att rosta med tiden, har isolerande egenskaper som kan sänka värme- och kylningskostnaderna och är praktiskt taget ogenomtränglig för temperaturförändringar, vilket gör det idealiskt för många byggprojekt. Samma egenskaper gör den till en "grönare" metall i en tid då klimatmedvetande står i centrum.
Om du vill ha exponering för aluminium är det svårt att undvika Alcoa (AA, $46,77), det största amerikanska aluminiumföretaget. Alcoa bryter bauxitmalm och bearbetar den till aluminium och aluminiumprodukter – och för att återgå till det gröna temat äger Alcoa även vattenkraftverk.
Liksom många av de råvaruaktier som omfattas här, är Alcoa utsatt för högkonjunkturer. AA rasade med cirka 90 % mellan slutet av 2017 och mars 2020. Men sedan dess har aktierna stigit med mer än 700 % och har inte visat några tecken på att avta.
Koppar är en väsentlig vara inom bygg och anläggning. Som den säkraste och mest använda metallen i elektriska ledningar, samt en viktig komponent i VVS, är det nästan omöjligt att bygga något idag utan koppar.
Koppar är också välkänt som en ekonomisk klocka. Priset på "Dr. Copper" kommer att berätta mycket om ekonomins hälsa. Det brukar gå bra när ekonomin blomstrar, och ett fall i kopparpriset innebär ofta en avmattning.
Om du vill ha exponering för koppar är det bara vettigt att äga Freeport-McMoRan (FCX, $36,36), en av världens största och mest profilerade koppargruvarbetare.
Men det finns mer i den här historien.
Medan råvaruaktier ofta förknippas med den "smutsiga" sidan av den reala ekonomin, är koppar en kritisk komponent i framställningen av grön energi. Elfordon, som de som tillverkas av Tesla (TSLA) och andra, använder ungefär fyra gånger så mycket koppar som bensindrivna fordon. Så ju grönare ekonomin blir, desto större efterfrågan kommer vi att se på koppar.
"Koppar bör dra nytta av cyklisk efterfrågetillväxt, långsiktig sekulär efterfråganstillväxt på elfordon, förnybar energi och avkolningsagendan i allmänhet och betydande utbudsbegränsningar", säger Jefferies analytiker (Köp).
Industriella metaller stödjer den reala ekonomin, naturligtvis. Men ädelmetaller har historiskt använts som inflations- och valutasäkringar, och guldgruvarbetare är ett sätt att få indirekt exponering för ädla metaller.
Newmont (NEM, $57,73) är en av världens största gruvarbetare med bevisade guldreserver på 94,2 miljoner uns i slutet av 2020. Den driver en verkligt global verksamhet med gruvor i USA, Kanada, Mexiko, Dominikanska republiken, Peru, Surinam , Argentina, Chile, Australien och Ghana.
Förutom guld producerar företaget även betydande mängder koppar, silver, zink och bly.
Precis som fallet var med industrigruvarbetarna kan Newmonts aktiekurs utsättas för vilda svängningar. Priserna på metallerna som den bryter är volatila, och gruvarbetaren själv kan ses som ett hävstångsspel av metallerna. Så när aktiekursen rör sig kan den verkligen röra sig.
Det är ok. Detta skapar stora handelsmöjligheter. Mellan sina lägsta 1984 och 1987 högsta, steg aktierna med mer än en faktor fem. Mellan 2000 och 2012 steg aktierna med ett liknande belopp. Och på senare tid steg aktierna med mer än en faktor tre mellan 2015 och början av 2021. Att vara på rätt sida av en flytt inom gruvarbetare kan vara en av de bästa affärerna du någonsin gjort.
Som en extra fördel är aktien också en solid utdelningsbetalare. Newmont ger en avkastning på 3,8 % till nuvarande priser, vilket är mycket konkurrenskraftigt i en värld där det 10-åriga finansministeriet bara ger 1,3 %.
Och slutligen, om du vill kringgå råvaruaktier helt och hållet och gå direkt till själva råvarorna, överväga aktierna i Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF (PDBC, $19,97).
PDBC är en råvaru-ETF som spårar resultatet för DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Excess Return Index, som består av 14 terminskontrakt för flytande råvaror spridda över energi, industrimetaller, ädelmetaller och jordbruksråvaror.
West Texas Intermediate crude är den största enskilda positionen, men fonden har betydande positioner inom koppar, aluminium, socker och en mängd andra.
Det är i allmänhet inte praktiskt för en råvaru-ETF att äga råvaror direkt. Det finns lagrings- och transportkostnader att ta hänsyn till, och det finns ingen riktig anledning att äga en silo full av vete när flytande terminskontrakt finns. PDBC får den exponering den behöver genom att ta långa positioner i råvaruterminer och investera sina säkerheter i amerikanska statsskuldväxlar. Dessa räkningar tillför inte mycket till avkastningen vid nuvarande avkastning, men om Fed följer med med att höja räntorna, kommer PDBC att gynnas eftersom det kommer att tjäna den högre avkastningen på säkerheten den har i statsskuldväxlar.
Råvaru-ETF:er kan vara lite av ett minfält. Många har komplex skatteredovisning och skickar ett schema K-1 till kommande skattesäsong snarare än standard 1099. Tja, PDBC håller det enkelt. Om du köper den eller handlar med den, kommer eventuella vinster eller förluster att dyka upp på standarden 1099 du får från din mäklare.
