Ränteterminer är en typ av terminskontrakt som baseras på ett finansiellt instrument som betalar ränta. Det är ett kontrakt mellan en köpare och en säljare som går med på att köpa och sälja ett skuldinstrument vid ett framtida datum då kontraktet löper ut till ett pris som bestäms idag.
Vissa av dessa terminer kan kräva leverans av specifika typer av obligationer, mestadels statsobligationer på leveransdatumet.
Dessa terminer kan också avvecklas kontant i vilket fall den som har den långa positionen får och den som har den korta positionen betalar. Dessa terminer används alltså för att säkra sig mot eller motverka ränterisker. Vilket innebär att investerare och finansinstitut täcker sina risker mot framtida räntefluktuationer med dessa.
Dessa terminer kan vara av kort eller lång sikt. Kortfristiga terminer investerar i underliggande värdepapper som förfaller inom ett år. Långsiktiga terminer har en löptid på mer än ett år.
Prissättningen för dessa terminer härleds med en enkel formel:100 – den implicita räntan. Så ett terminspris på 96 betyder att den implicita räntan för värdepapperet är 4 procent.
Eftersom dessa terminer handlar med statspapper är fallissemangsrisken noll. Priserna beror bara på räntorna.
Ränteterminer i Indien erbjuds av National Stock Exchange (NSE) och Bombay Stock Exchange (BSE). Man kan öppna ett dematkonto och handla med dem. Statsobligationer eller statsskuldväxlar är de underliggande värdepapperen för dessa terminskontrakt. Exchange Traded Interest Rate Futures på NSE är standardiserade kontrakt baserade på 6-åriga, 10-åriga och 13-åriga Government of India Security (NBF II) och 91-dagars Government of India Treasury Bill (91DTB). Alla terminskontrakt som handlas på NSE regleras kontant.
Nu när vi har tittat på vad som är ränteterminer kommer vi att titta på några nyckelfunktioner.
Eftersom räntorna och priserna på obligationer har ett omvänt förhållande när räntorna stiger, faller obligationspriserna; det motsatta händer när räntorna faller.
Låt oss säga att en investerare har en lång position i en obligation, så han förväntar sig att sälja till ett högre pris. Men om räntorna stiger kommer värdet på obligationen att falla, så stigande räntor är en risk för denna investerare. Eftersom obligationerna är en underliggande tillgång i kontraktet kommer obligationspriserna att falla. Sådana investerare kan sälja dessa terminer så att de kan återköpa dem till en lägre kurs för att motverka förlusten i värdet på obligationer han innehar.
Låt oss ta ett exempel. Låt oss anta att du har ett hem med ett lån på Rs 50 lakh och du förväntar dig att på grund av RBI-policyer kommer räntorna att gå upp under en viss period, låt oss säga sex månader eller ett år. När räntorna går upp kommer även ditt EMI att gå upp. För att säkra risken för stigande EMI när räntorna stiger kan du sälja ett ränteterminskontrakt. Om räntorna går upp, kommer priset på dessa framtida kontrakt att falla, och du kan återköpa dem. Det högre utfallet i termer av EMI kompenseras till viss del av skillnaden i priser på terminer och du är säkrad mot risken för stigande räntor.
Dessa terminer kan köpas och säljas genom handelsmedlemmar i NSE och BSE. Du måste ansluta till en medlem på den givna börsen som du vill handla med. För att öppna ett konto hos en handelsmedlem måste du uppfylla vissa formaliteter. Detta skulle innefatta ett ingående avtal, ett formulär för riskdeklaration och ett dokument för riskupplysning. När du har skickat in de nödvändiga dokumenten och formulären kommer du att tilldelas ett unikt kundidentifikationsnummer. För att börja handla måste den nödvändiga mängden kontanter eller säkerheter sättas in hos handelsmedlemmen.
Låt oss nu titta igenom fördelarna:
Användningen av ränteterminer är begränsad för en individ eftersom de kan tycka att det är utmanande att matcha beloppet och löptiden. Det är också viktigt att förstå hur räntor fungerar och att ha en praxis för derivathandel.
Slutligen, om du har investerat i skattefria obligationer och förväntar dig att räntorna ska gå upp, då kommer priset på dina skattefria obligationer att falla. I en sådan situation kan du sälja dessa terminer så att du kan återköpa dem till en lägre kurs och kompensera din förlust.
Vanliga frågor
Flera faktorer påverkar priset på terminer, inklusive räntor. För att bestämma nuvärdet av ett terminskontrakt som är en icke-utdelningsbetalande tillgång som inte kan lagras, måste handlaren diskontera det med den riskfria räntan.
I en riskfri räntesituation utan existerande arbitragealternativ följer priset på terminerna för en löptid på T.
F0,T=S0*er*T
Där:
S0 =spotpris
F0, T =Terminspriset för det underliggande under en tidshorisont på T vid period 0
R =Riskfri kurs
Handlare använder två parallella transaktioner för att säkra ränterisker på terminer, vilket innebär,
Traditionella säkringstekniker som används för att säkra räntan på terminskontrakt inkluderar,
Historiska trender visar att pris och råvara delar ett omvänt förhållande. När räntan stiger sjunker råvarupriserna, och det motsatta händer när räntan sjunker.
För ränteterminer i Indien är den underliggande tillgången en räntebärande obligation eller aktier. Nu, om räntan faller, kommer priset på terminskontrakten att gå upp. Handlaren kan sedan återköpa terminskontrakten för att säkra sig från stigande tillgångspriser.
Du kan handla med ränteterminer i NSE och BSE. När det gäller ränteterminer är den underliggande tillgången en räntebärande obligation. Så när räntan stiger faller obligationspriset, vilket exponerar handlarens ränterisk. För att kompensera för förlusten till följd av den stigande räntan kommer handlaren att sälja terminskontrakten och köpa obligationerna till ett lägre pris från marknaden.
Räntan och priset på en vara är omvänt relaterade. Så när räntan stiger sjunker värdet på underliggande. När det gäller ränteterminskontrakt kommer priset på den underliggande aktien, obligationen eller lånet att sjunka. Handlaren kommer att sälja terminerna för att återköpa underliggande för att undvika förluster från stigande räntor.