Vi spenderade mer än 9,5 miljarder USD i teknik i hela företaget, varav cirka 3 miljarder USD är dedikerade till nya initiativ. Av det beloppet spenderas cirka 600 miljoner dollar på framväxande fintech-lösningar – som inkluderar att bygga och förbättra digitala och mobila tjänster och samarbeta med fintech-företag.”
– Jamie Dimon (VD för JP Morgan), 2016 brev till aktieägarna
Den finansiella tjänstesektorn förvärvar alltmer suffixet "tech" när Silicon Valley tar sikte på en av världens mest lönsamma och högt reglerade sektorer. Denna förändring för inte bara med sig ny teknik, utan också ett behov av att attrahera och utveckla talanger som har den kompetens som behövs för att verka i denna föränderliga miljö. Organisationer brottas också med hur man samtidigt kan främja innovation och entreprenöriellt risktagande samtidigt som man säkerställer stabilitet och finansiell försiktighet.
Hur ska vi definiera "fintech" och vad kan anses vara verkligt kontra prognos? Fintech är den populära etiketten för en framväxande marknadssektor som använder teknik för att göra finansiella system mer effektiva. Det är ett liknande fenomen som störningar i branscher som media, kommunikation och detaljhandel, där tillämpningen av teknik har skapat en unik uppsättning företag och tjänster som tar del av äldre aktörer. Det inleder också en ny uppsättning funktioner från stor dataanalys till utveckling av handelsalgoritmer som omformar talangmarknaden.
Men som diagrammet nedan visar är utvecklingen av denna förändring av finansiella tjänster fortfarande i ett tidigt skede, även i USA, en av världens mest avancerade digitala ekonomier. Globalt representerar fintech mindre än 1 % av den globala finansiella tjänstesektorn, jämfört med ~10 % för e-handel och ~40 % för digitala medier.
Investeringarna i fintech växer, med VC-investeringar i sektorn som nådde 13,6 miljarder dollar 2016, men fortfarande en mycket liten summa med tanke på den globala finansiella tjänstesektorn på 11 biljoner dollar. För att sätta detta i sitt sammanhang samlade Facebook ensamt in 16 miljarder dollar i sin börsintroduktion 2016 för att konkurrera i den globala medieindustrin på 2 biljoner dollar. Även om tidiga tecken är lovande, är vi fortfarande tidigt i fintechbranschens livscykel.
Det finns fem traditionella områden av finansiella tjänster som ser mycket innovation:
Traditionellt har dessa tjänster erbjudits som ett paket av stora finansinstitut. Men fintech-startups leder "uppdelningen", selektivt riktar in sig på och specialiserar sig på tjänster för att snabbt uppnå differentiering och skala.
Fintech-tjurar tror att denna sektor står inför ett unikt sammanflöde av tekniska och beteendemässiga förändringar.
På teknikfronten ser vi digitaliseringen av pengar eftersom finansiella transaktioner i allt högre grad sker över internet. Detta ger i sin tur upphov till stora mängder data tillsammans med de verktyg som behövs för att bryta den för värdefulla heuristiker och algoritmer. Spridningen av mobiler fördjupar och breddar tillgången till konsumenter på ett sätt som saknar motstycke. En digitalt sammankopplad användarbas tillåter innovationer som blockkedjan att i grunden utmana arkitekturen för förtroende och verifieringssystem.
Konsumenternas beteende utvecklas också, drivet av den växande tusenåriga arbetsstyrkan och den senaste finanskrisen. Traditionella finansiella varumärken tappar förtroende och kämpar för att möta konsumenternas behov av äkthet och mening i de varumärken de använder. Konsumenter tar också ett större ansvar för sina ekonomiska beslut, är villiga att göra sin egen forskning och gå direkt till onlinetjänster istället för att förlita sig på "pålitliga rådgivare". Slutligen förändras konsumenternas ekonomiska behov, eftersom önskan om ägande av tillgångar (t.ex. bilar och fritidshus) ersätts av en önskan om unika upplevelser och omedelbar tillgång (t.ex. AirBnB eller Uber).
Jag tror att det vi kom till insikt om är att kriget verkligen är mot kontanter och mot avfall – Dan Schulman, VD för PayPal
Det är här vi har sett några av de tidigaste och största framgångshistorierna inom fintech med konkurrenter som PayPal, Stripe, Square, Hyperwallet och TransferWise. De har byggt överlägsna användargränssnitt på desktop och mobil för att skaffa kunder och snabbt bygga stora peer-to-peer-betalningsplattformar. Deras molnbaserade och digitalt levererade tjänster ger dem vad McKinsey uppskattar är "en kostnadsfördel på 400 bps jämfört med banker, eftersom de inte har några fysiska distributionskostnader."
När de samlar in ökande mängder köp- och betalningsinformation kommer de också att vara väl positionerade för att utveckla analysteam för konsumentbeteende för att förutsäga köpbehov och förebyggande möta dem. En av de största utmaningarna de står inför är säkerheten och förebyggande av bedrägerier, och de kommer att behöva investera i kapacitet för att ligga före digitala bankrånare som riktar sig mot dem från källare (och statliga anläggningar) runt om i världen.
Mycket av den initiala framgången här var i peer-to-peer-utlåning där spelare som Funding Circle, Lending Club och SoFi skulle använda en onlineplattform för att direkt koppla samman privatkunder med långivare, vilket ger bättre räntor till båda parter genom att stänga av bankmellanhänder. . Vissa hävdar också att de använder unika data (t.ex. information om sociala nätverk) för att utveckla överlägsna kreditvärderingsalgoritmer, och även om detta kan bli en unik konkurrensfördel i framtiden, är prediktionskraften hos nuvarande datamängder fortfarande oklar.
På senare tid har institutionella investerare börjat stapla in på dessa plattformar och köpa upp hela lån (se bilden nedan) och oron är att de väljer de bästa lånen. Förutom att de får investera i de mer riskfyllda lånen, har privatinvesterare inte det traditionella statliga skyddet (t.ex. FDIC-försäkring) eftersom P2P-lån betraktas som värdepapper. När oron för andelen förfallna lån ökar, kommer dessa företag att behöva utveckla en stark kreditbedömnings- och övervakningskapacitet för att upprätthålla förtroendet hos sin bas för privatkunder och inte bli enkla långivnings- och serviceportaler för traditionella lånegaranter.
Detta är det område som sitter mest rakt i skärningspunkten mellan de två trenderna jag beskrev ovan. Millennials är nu över en tredjedel av arbetsstyrkan men, inför minskad anställningstrygghet och ekonomisk osäkerhet, letar de efter smarta lösningar för att generera passiva framtida inkomster. Samtidigt tappar de förtroendet för traditionella investeringsrådgivare vars meritlista har varit mindre än imponerande under det senaste decenniet.
Företag som Learnvest närmar sig detta ur finansiell utbildningsvinkel och vill bygga upp förtroende hos kunder genom mer transparent engagemang och utbildningsresurser. Robinhood och AngelList är exempel på tjänster som ger större tillgång till investeringar och minskar transaktionskostnaderna för att göra dem. Slutligen har vi robo-rådgivare som Wealthfront och Betterment som använder algoritmer för att automatiskt hantera kundportföljer till en bråkdel av kostnaden för traditionella portföljförvaltningstjänster. Framgången med dessa erbjudanden har tvingat traditionella spelare som Charles Schwab, Fidelity och TD Ameritrade att följa efter.
Framöver representerar finansiell läskunnighet och algoritmiska investeringar betydande möjligheter där teknik och talanger med en förståelse för onlineutbildning och maskininlärning visar att de kan spela en stor roll. Oro kommer att handla om hur "falska råd" regleras och farorna med flashkrascher orsakade av systematiska fel i algoritmerna.
Här ser vi paralleller till vad som har utspelat sig i lånebranschen:Ett antal aktörer som Zenefits, Lemonade och Oscar har skaffat stora kundbaser (inklusive nya försäkringsköpare) genom att bygga överlägsna användarupplevelser online och taktik för kundförvärv. Detta har hjälpt dem att effektivt skära bort ursprungs- och servicedelen av värdekedjan.
Medan vissa tecknar sina egna försäkringar, överförs fortfarande majoriteten av risken till traditionella återförsäkringsbolag. Men eftersom datamängder ökar särskilt för att täcka livslängden för en policy, kan vi se startups med big data och AI-talanger göra intåg i försäkringsverksamheten. Företag som Zhong An (värderat till 8 miljarder dollar) samarbetar redan med spelare som Alibaba för att ta itu med nya försäkringsbehov för den digitala ekonomin (t.ex. telefon-/drönarförsäkring), medan Synerscope i spetsen tittar på hur IoT-data om bilar och andra enheter kan inkorporeras av försäkringsgivare.
Nya operatörer ser också möjligheten som signalerats av det nyligen genomförda partnerskapet mellan IBM och Swiss Re för att utveckla "garantilösningar som förlitar sig på den kognitiva datortekniken från IBM:s Watson." De största riskerna (särskilt i USA) kommer att handla om förändringar i regelverket och hur det kommer att påverka initiala strandhuvuden som har etablerats.
1976 publicerade Friedrich Hayek (Nobelprisvinnande ekonom) The Denationalization of Money, där han förespråkade inrättandet av konkurrensutsatta privata pengar. Med tillkomsten av kryptovalutor som Bitcoin och den underliggande blockchain-tekniken, finns det återigen en push för att göra Hayeks vision till verklighet. Detta område har den största och mest osäkra potentialen för förändring eftersom det utmanar regeringarnas traditionella monopol och de ekosystem som har vuxit fram kring dessa monopol.
Vi ser dessa alternativ få uppmärksamhet, med Japan som nyligen tillåtit Bitcoin som en laglig betalningsmetod och nya regler utvecklas av Europol, Interpol och Basel Institute för att skydda Bitcoin-börser och användare. Det är här talang med erfarenhet av att arbeta med flera intressenter från regeringar och tillsynsmyndigheter till konsumentgrupper visar sig vara värdefulla för att hjälpa till att forma spelets regler. Med tanke på potentialen för privatisering av valutaindustrin är det inte heller förvånande att se strategiska företagsinvesterare som är ivriga att säkerställa en tidig plats vid bordet:
Du kanske tror att detta redan är en virvelvind av innovation – och, vågar jag säga det, störningar – men det finns några fler förändringar som sveper över horisonten:
Den indiska regeringen har uttalat att ett av huvudmålen för dess flaggskepp Digital India-program är att "främja kontantlösa transaktioner och omvandla Indien till [ett] mindre kontantsamhälle." Många andra framväxande och utvecklade marknader styr också aktivt sina samhällen att använda digitala betalningar. På tillväxtmarknader är fördelarna tydliga, eftersom det tillåter regeringar att främja finansiell integration utan att behöva göra stora investeringar i fysisk bankinfrastruktur (t.ex. filialer). Det gör det också möjligt för regeringar att lättare slå ner på skatteflykt och bedrägerier samtidigt som de minskar administrationskostnaderna. Även i avancerade ekonomier som Storbritannien har en av konsekvenserna av Brexit varit ett större fokus på möjligheterna fintech ger London.
Fintech kommer att förändra vårt sätt att leva och göra affärer. Oavsett om det är kontantlösa transaktioner mellan vänner som skickar remitteringar till familj i andra länder eller appar som automatiskt investerar besparingar till de bästa priserna ger fintech konsumenterna bättre tjänster, fler valmöjligheter och lägre kostnader.– Philip Hammond, Storbritanniens finansminister
De senaste framstegen inom beteendefinansiering tillämpas redan i fintech-området där förmågan att snabbt genomföra A/B-tester och exakt kontrollera användarupplevelsen gör det till en utmärkt testplats. Nystartade företag som Payoff ser ut till att förstå din ekonomiska personlighet som ett sätt att ge dig de verktyg som behövs för att stävja eventuella icke ekonomiskt försiktiga egenskaper. Qapital gamifierar utgifter med användare som sätter sig själva "böter" för alla guilty pleasure-utgifter. Medan den fortfarande är i experimentfasen kan psykologens tankesätt ha en stor roll att spela för att forma bättre system och produkter för konsumenter.
Goldman Sachs, affischbarnet för finansiella elittjänster, utvecklar interna fintech-startmöjligheter, och lanserade nyligen en onlineutlåningsplattform kallad Marcus (uppkallad efter dess grundare Marcus Goldman från 1800-talet). Andra, som MasterCard, utvecklar partnerskap med spelare som Coin för att utöka betalningarna till bärbara produkter. Stora detaljhandelsbanker som CitiGroup och spanska banken BBVA bildar helt separata grupper som vill återuppfinna dessa banker "från utsidan."
Utmaningen kommer att vara att bygga konsensus för att tillåta kannibalisering av beprövade, stabila äldre tjänster, system och kompetensuppsättningar med mindre och mer osäkra nya innovationer som har större fart. Torres Villa, VD för BBVA, uttrycker utmaningen som "trögheten kring hur du alltid har gjort det, inklusive pengarna som är förknippade med det. Om det går bra, varför ändra? Varför göra det på ett annat sätt om vi tjänar pengar?”
Varje skapelseakt är först en förstörelseakt. – Pablo Picasso
Fintech-framtiden är verkligen spännande och ser allt mer oundviklig ut. Hur det kommer att utspela sig kommer att bero på att ta tillvara talangen som balanserar den kognitiva dissonansen av att samtidigt ha en intim uppskattning för det gamla systemet samtidigt som de kan se nya möjligheter med obefläckade ögon.