• Genom att arbeta tillsammans med dig som en tankepartner för att designa, strukturera, bygga och leverera en rad polerade modeller eller budgetar för förhandsbemyndigade specifika projekt, syften eller beslut.
• Genom att skapa en prefabricerad gå-till-modellmall med flera flikar som kan anpassas unikt av nästan vem som helst, för alla ändamål, i hela din organisation.
• Genom att utforma specifika utdata och köra komplexa känslighetsanalyser med Excel på väg till ett strategiskt beslut på ledningsnivå, styrelsenivå eller operatörsnivå.
• Genom att bygga eller skapa mallar för alla typer av finansiella modeller, inklusive instruktioner om hur man gör, allt från modeller för diskonterat kassaflöde (DCF) och hävstångsköp, till sammanslagningar och förvärv eller kassaflödesmodeller.
• Genom att utbilda individer eller grupper av individer inom din organisation i allt från grunderna i modellering till avancerade kvantitativa metoder.

Introduktion:En finansiell modell

Finansiella modeller är en oumbärlig del av varje företags finansieringsverktygslåda. De är kalkylblad som beskriver historiska finansiella data för ett visst företag, förutsäger dess framtida ekonomiska resultat och bedömer dess risk- och avkastningsprofil. Finansiella modeller är vanligtvis uppbyggda kring de tre finansiella rapporterna för redovisning - nämligen:resultaträkning, balansräkning och kassaflödesanalys. Ledningen för de flesta företag förlitar sig, åtminstone delvis, på detaljerna, antagandena och resultatet av finansiella modeller, som alla är avgörande för dessa företags strategiska och kapitalbeslutsprocesser.

Den här artikeln fungerar som en steg-för-steg-guide för nybörjare och mellanliggande finansproffs som vill följa experternas bästa praxis när de bygger finansiella modeller. För den avancerade finansmodelleraren kommer den här artikeln också att visa upp ett urval av tips och hacks på expertnivå för att optimera tid, produktion och modelleringseffektivitet. Låt oss börja.

Planera din modell

Som med allt komplext är det första steget för att bygga en finansiell modell ("modell") att noggrant utforma en ritning. Oplanerade, oväntade strukturella förändringar mitt i en modelleringsövning kan vara tidskrävande, förvirrande och felbenägna, särskilt om modellens adapter inte är densamma som dess författare. Sådana utmaningar kan lätt undergrävas med lite hängiven planeringstid i början av övningen. Jag rekommenderar att din planeringsfas går till enligt följande:

1. Definiera modellens slutmål.

Att tydligt definiera syftet med en modell är nyckeln till att bestämma dess optimala layout, struktur och slutresultat. Som en del av denna process, ta dig tid att se till att din modells nyckelintressenter skriver under på din ritning och processdesign innan du börjar bygga. Detta ger dem möjlighet att uttrycka eventuella slutgiltiga preferenser eller avsikter, och på så sätt undviker varje "omfattningskrypning" (branschspråk) eller smärtsam omdirigering på vägen.

2. Förstå tidslinjerna för både att bygga modellen och för dess livslängd.

Även om det är sekundärt till modellens slutmål, är förståelsen av tidslinjerna för att bygga modellen och hur länge modellen kommer att användas också viktiga input för att bestämma tillvägagångssättet för modelleringsövningen. Långvariga och långvariga (användbara) modeller är vanligtvis specialbyggda från grunden och inkluderar enorma mängder funktionsdetaljer, flexibilitet och känslighetskapacitet. För mer omedelbara, kortare drifts- eller kapitalprojektmodeller kommer modellbyggare ofta att använda prefabricerade mallar för att maximera konstruktionshastigheten och samtidigt minimera fel. Vidare tenderar modellmallar också att vara mer bekanta och därmed lättare att använda/manipulera av olika intressenter inom organisationer.

3. Bestäm optimal avvägning mellan "detalj" och "återanvändbarhet."

När du bestämmer den optimala avvägningen mellan önskad detaljnivå och modellåteranvändbarhet (dvs om modellen är avsedd att omarbetas för flera transaktionstyper/ändamål eller i stället har utformats för just denna engångsövning), ett användbart ramverk för att bestämma ens modellval/tillvägagångssätt, som jag har följt under större delen av min karriär, är följande:

Med ritningen/planeringsfasen nu avslutad och viktiga beslut klara, kan vi nu gå vidare till nästa fas av modellering.

Strukturera din modell

Vid denna tidpunkt är vi redo att öppna Excel och börja fundera på strukturering. På högsta möjliga nivå kan/bör varje modell delas in i tre sektioner:(a) input/drivkrafter, (b) beräkningar (prognostiserade finansiella rapporter) och (c) output. Ju bättre man är på att separera dessa avsnitt, desto lättare blir det att granska och ändra modellen samtidigt som man minimerar fel och optimerar i tid.

Jag har följt samma strukturella tillvägagångssätt för nästan alla modeller som jag har byggt; ett tillvägagångssätt som både mina respektive intressenter och jag alltid har funnit praktiskt, lättsmält och i slutändan användbart. Dess avsnitt är följande:

1. Försättssida (flik): Projektkodnamn, en beskrivning av modellens avsikt, författarens kontaktinformation och eventuella tillämpliga friskrivningar.
2. Fliken Drivrutiner: Indata och antaganden.
3. Flik Modell: Beräkningar (d.v.s. de tre prognoserna och beräkningarna av bokslutet).
4. Fliken Utdata: En ren, snygg sammanfattning av modellens viktigaste höjdpunkter.
5. Fliken Känslighet: Utbudet av scenarier, känsligheter och dataresultat som ledningen kommer att förlita sig på när de övergår till sin beslutsprocess.

Jag kommer att dela upp var och en av dessa avsnitt åt dig, en i taget. Så här:

Försättssida

försättssidan är den första kontaktpunkten med ditt arbete. Även om det är det enklaste att bygga, lämnar det ett bra första intryck och förklarar tydligt vad som komma skall. En enkel, instruktionsförsättsblad är i allmänhet det bästa tillvägagångssättet och innehåller vanligtvis följande avsnitt:

1. Modellens namn: Självförklarande.
2. Syftet med modellen: Ett stycke som beskriver dess avsedda användning(er)
3. Modellindex: En kort tabell som beskriver varje fliks beskrivning och syfte. Det här avsnittet kan vara särskilt användbart för icke-finansoperatörer, och hjälpa dem att "smälta" modellens struktur och flöde genom att markera vilka flikar de behöver använda för indata, vilka utgångar som ska fokuseras på under beslutsfattande och vilka komplexa beräkningsflikar de ska lämna orörd.
4. Modelversionshistorik: Att investera några sekunder i att skriva, efter datum, de viktigaste ändringarna som görs i modellen medan du går längs sparar alltid tid på vägen, särskilt om du behöver spåra och vända/ändra ändringar. Detta gäller särskilt för komplexa modeller och modeller som du kan använda som mallar i framtida perioder.
5. Författarens kontaktinformation: Självförklarande
6. Tillämpliga juridiska ansvarsfriskrivningar (om någon, enligt din juridiska rådgivare): Självförklarande

Observera:Jag rekommenderar att försättsbladet alltid är låst för alla och alla utan uttrycklig behörighet att göra ändringar, utanför författaren.

Flik för föraren:Inmatningar och antaganden

Omedelbart efter modellens försättsblad måste fliken drivrutiner (ingångar) komma . Du måste se till att den här fliken är tydlig, koncis och lätt att förstå, eftersom det här är den flik som icke-finansoperatörer troligen kommer att manipulera oftast. Jag brukar rekommendera att implementera två inmatningssektioner på inmatningsfliken, en för statisk ingångar och den andra för dynamisk . Genom statiska ingångar Jag menar indata som inte förändras över tiden, såsom den hypotetiska "storleken på ett kraftverk" eller "ett företags startande skuldbalans"; och genom dynamiska ingångar , jag menar indata som varierar över tid (t.ex. månad till månad eller år till år) såsom antaganden om "inflation", "kostnad för skuld" eller antaganden om "inkomsttillväxt".

Inom båda ovanstående statiska kontra dynamisk indatasektioner rekommenderar jag att du också tydligt delar upp dina data i två typer:(1) hårdkodade siffror som inte ändras oavsett antagandescenario, och (b) sensibiliserande parametrar som kommer att driva olika antagandescenarier och i slutändan dina känslighetstabeller . Observera dock att du aldrig helt vet vilka parametrar som kommer att utgöra känslighetsparametrar och vilka du inte kommer att göra förrän i slutskedet av projektet. För mer om känslighetsmodellering, se följande artikel.

Flik Modell:Detaljerade beräkningar och driftsuppbyggnad

Den här fliken representerar modellens hjärta, där alla indata, antaganden och scenarier samverkar för att projicera ett företags ekonomiska resultat i dess yttre år. Det är också från denna flik som olika antagande-drivna scenarier kommer att köras såväl som värderingsdelen av övningen som kommer att genomföras före det slutliga strategiska beslutet.

Fliken Scenarios och känsligheter

Auktoriserade tredjepartsmodelloperatörer kommer att använda Scenarier och känsligheter fliken ganska ofta, även om bara för att välja sitt val av förprogrammerade scenarier. Av denna anledning bör du bygga scenarier intuitivt, skydda de faktiska scenarierna från extern redigering och bygga tillräckligt varierade känsligheter så att en handfull förprogrammerade scenarier kommer att räcka för att ge en bred bild av möjliga resultat när känslighetstabeller (exempel nedan) är också byggda.

För din övervägande är scenariernas formatstruktur som jag har förlitat mig på under hela min karriär följande, som bara en typ av exempel:

Några anteckningar om bilden ovan:

1. Modelanvändaren bör endast kunna redigera detta, eftersom det är där de väljer scenarionumret. Siffran hänvisar till ett av scenarierna som presenteras på höger sida av kalkylarket. Användaren kommer sedan att presentera det valda scenariot (i detta fall nr 6) i den första kolumnen. Det här är den enda kolumnen i kalkylarket Scenario och känslighet som det refereras till i modellen.
2. Lägg till ett par beskrivningsfält här som effektivt sammanfattar vad det valda scenariot representerar.
3. Jag tycker alltid att det är till stor hjälp, särskilt om någon annan använder modellen, att lägga till en kolumn som anger varje indataenhet.
4. Denna kolumn tar in hävstångsstatistiken/fältet för det valda scenariot (i det här fallet nr 6), som alla visas till höger (i blått). Formeln som krävs för att driva den är en offsetfunktion, d.v.s. "=OFFSET (infoga tom cell omedelbart till vänster om det första scenariot som är markerat i rött ovan ,, Cell där scenariot är valt/markerat)." Observera att det finns ett tomt utrymme mellan de två cellerna så att de två kommateckena (,,) inte är ett stavfel.
5. Gruppera dina antaganden i makrokategorier och underkategorier. Detta kommer att hjälpa både dig (modelleraren) och dina användare att få en tydlig förståelse för vilket scenario modellen har valt.

Fliken Utdata

utgången flikar är de flikar som operatörer av modellen kommer att använda oftast. Under årens lopp har jag funnit mig själv lutad åt minst tre utdataflikar för medelstora till komplexa modeller:

1. Fliken Finansiell utdata: Detta är en förkortad sammanfattning av ekonomin som beskrivs i modellfliken. De presenteras vanligtvis på årsbasis (även om modellen kan vara kvartalsvis). Denna utdata bör vara mellan 50 och 150 rader och bör presentera alla nyckelrader från beräkningsflikarna. Se till att presentera tillräckligt med detaljer för att säkerställa att användare inte växlar mellan den här fliken och olika beräkningsflikar. Observera också att som en bästa praxis bör inga utdataflikar utföra någon beräkning igen och denna information bör endast inkludera direktlänkar i.
2. Fliken Sammanfattning: Den här fliken är ganska standard och presenterar vanligtvis en blandning av grafer, diagram och tabeller som illustrerar, så enkelt och lättsmält som möjligt, de olika trender, analyser och viktig sammanfattningsstatistik som chefer och styrelsemedlemmar behöver för att navigera i sina viktiga beslut.
3. Specifik utdataflik: Den här fliken innehåller specifika utdata, vanligtvis dikterade av mallen för investeringsmemo, presentationen av investeringskommittén eller förfrågningar från chefer och styrelsemedlemmar som krävs för att nå sina beslutspunkter.

Vid denna tidpunkt är konstruktionsfasen av modellen officiellt klar. Vi kanske riktar vår uppmärksamhet mot några av de bästa metoderna för modellering på expertnivå som jag hänvisade till i början av artikeln. Låt oss börja med formatering.

Formatera din modell

Först är det viktigt att notera att varje företag/grupp kan ha sina egna preferenser eller interna praxis. Som sådan, när du bygger, är det viktigt att först checka in med - och följa - vilket format ditt respektive företag än föreskriver. I avsaknad av företagsspecifik praxis beskriver innehållet nedan dock Wall Streets universella språk för att formatera en modell.

Den första och lägst hängande formateringsmetoden för finansiell modellering är att använda konsekventa och identifierbara färgscheman för att beteckna olika typer av celler och data. Så här:

Blå =Indata, eller hårdkodad data, såsom historiska värden, antaganden och drivrutiner.

Svart =Formler, beräkningar eller referenser som härrör från samma ark.

Grön =Formler, beräkningar och referenser till andra blad (observera dock att vissa modeller hoppar över detta steg helt och hållet och använder svart för dessa celler).

Lila =Länkar, inmatningar, formler, referenser eller beräkningar till andra Excel-filer (återigen, observera att vissa modeller hoppar över det här steget helt och använder svart för dessa celler också).

Röd =Fel som ska åtgärdas.

Observera att det inte finns någon inbyggd automatiseringsfunktion för att färgkoda dina Excel-kalkylblad enligt de universella färgkodningsstandarderna ovan. Istället kan du designa dina egna makro(n) för att uppnå dessa resultat, och sedan skapa genvägskombinationer för att automatiskt färgkoda ditt arbete.

Någon gång i mitt senaste förflutna fick jag från en kollega (som jag tackar till denna dag), följande makron (inklusive detaljerade instruktioner), som sedan dess har sparat mig flera timmars manuellt arbete. Jag skulle vilja dela dem, om jag får.

Instruktioner för att skapa makro (för både Mac- och PC-versioner av Excel):

1. Tryck på Alt + W + M + R samtidigt för att namnge och börja spela in ditt makro.
2. Tryck på F5 ("Hoppa till cell") och sedan Alt + S samtidigt för att komma till menyn "Gå till Special".
3. Tryck på "O" för att välja konstanter och "X" för att avmarkera text.
   
4. Tryck nu på Alt + H + FC (eller Ctrl + 1), samtidigt och välj din blå teckenfärg för dessa konstanter.
5. Klicka på Esc.
6. Gör nu samma sak, börja med F5, men välj Formler (F) istället för konstanter och tryck på "X" för att avmarkera text.
7. Tryck nu på Alt + H + FC (eller Ctrl + 1) och välj en svart teckenfärg för dessa konstanter.
8. Sluta spela in makrot med Alt + W + M + R eller Alt + T + M + R.

Länkar till andra arbetsböcker

Att hitta länkar till andra arbetsböcker och kalkylblad är knepigt, och du kommer troligen att behöva använda VBA för att få detta att fungera korrekt. Här är grundidén:sök efter närvaron av symbolen "!" i varje cell som innehåller en formel i din arbetsbok och ändra sedan teckensnittsfärgen till grön. Du måste ändra detta i VBA Editor och göra det till en for each gå igenom alla instanser av "!" hittar du och ändrar sedan teckensnittsfärgen för var och en av dessa.

Var medveten om att den här genvägen fortfarande inte fungerar 100 % av tiden eftersom vissa formler refererar till celler i andra kalkylblad utan att direkt länka till dem. Lyckligtvis är gröna celler ovanligare än svarta eller blå celler, så metoden ovan fungerar ganska bra i de flesta modeller (och du kan organiskt formatera resten av dina länkar till andra kalkylblad manuellt när de dyker upp eller när du stöter på dem).

Bästa praxis för att granska en modell

När du modellerar uppmuntrar jag dig att alltid ha denna enda fråga i bakhuvudet:"Gör jag den här modellen lätt att granska?" för för varje uppgift som utförs, skapas och länkas skapas, kommer det alltid att finnas ett snabbare, "smutsigare" (på branschspråk) sätt att göra jobbet. Sådana hack och tricks, hur smarta de än kan verka vid den tidpunkten, och särskilt efter tidsintervall, kommer alltid att glömmas bort och leda till svåra att spåra fel. Att ha en tredjepersonsgranskare i åtanke kommer att guida dig genom din process och hjälpa dig att komma till rätt beslut vid viktiga tillfällen.

Nedan finns en rad bästa praxis för hur man bygger med ett revisorstänk. Så här:

1. En rad, en formel

Du bör bara ha en formel per rad, vilket innebär att vilken formel som än används i den första cellen i en given rad ska vara samma formel som tillämpas enhetligt över hela raden. Användare bör förstå strukturen på din modell genom att titta på den första cellen i varje rad när de går vertikalt ner i din modell.

Även om detta är enkelt i princip, bryts det ofta nog för att markera ytterligare. Ett vanligt fall inträffar ofta när kalkylblad delas upp mellan en kolumngrupp för "historiska finanser" och "prognoser för yttre år" (se bilden ovan med rubriken "Exempel på välformaterad (färgkodad) finansiell sammanfattning", som referens. ).

Ett enkelt sätt att ta itu med dessa instanser är användningen av flaggor (t.ex. 1/0, TRUE /FALSE ) placerad överst i kalkylarket och sedan refererad med IF uttalanden genom kroppen av ens modell. En enkel illustration av detta på jobbet är följande:

2. Inga hårdkodade nummer inbäddade i formler

Använd aldrig hårdkodade siffror som är inbäddade i formler eftersom de är mycket svåra att upptäcka om användaren är mindre bekant med modellen. Markera istället tydligt och separera indata/hårda koder från formlerna; ännu bättre, samla alla indata/hårda koder (efter behov) och samla dem på samma flik. Låt sedan dina formler dra/refera dem efter behov från den önskade cellen och från lämplig flik.

3. Enkelt är alltid bättre

Det är alltid bättre att undvika komplicerade formler. Dela istället upp din formel i lättsmälta steg. Istället för en till synes snygg rad skapar detta tillvägagångssätt ofta många fler rader, vilket resulterar i ett större kalkylblad; men en som kommer att vara mycket lättare att följa och granska av en tredje part.

4. Följ din signeringskonvention konsekvent

Du bör bestämma vid tidpunkten noll vad din skyltkonvention/nyckel ska vara. Som illustration, fråga dig själv i designstadiet av din modell:"Kommer kostnader, utgifter, avdrag, avskrivningar, CapEx, etc. presenteras som negativa eller positiva tal?" Min personliga preferens är att alltid presentera kostnader som negativa tal av två anledningar:(a) Summorna kommer alltid att vara raka summor och du kommer att minimera användarfel, och (b) det blir lättare att upptäcka misstag med bara tecknen.

5. Undvik att namnge dina celler, lita istället på Excels rutnätslogik

Där det är möjligt rekommenderar jag starkt att du undviker att namnge dina celler eftersom det blir svårt att hitta källan för nämnda namngivna cell (t.ex. "Inflation") på vägen. Istället rekommenderar jag att du litar på rutnätskonventionen i Excel i dina formler (t.ex. genom att helt enkelt länka till cell C4 eller plats, [Tab Name]l'!G21 , om referensen finns i en annan flik eller arbetsbok).

6. Ha aldrig samma inmatning på flera platser

Organisera dina input enkelt och transparent. Det är min rekommendation att du konsoliderar alla indata i några drivrutinsflikar och refererar till dem från deras unika ursprung i kalkylarket.

7. Undvik att länka filer

Undvik att länka till andra filer. Det är bättre att mata in de relevanta data du behöver från en annan fil som hårdkodade ingångar, som du sedan uppdaterar manuellt vid behov. Tvärlänkning har varit känt för att krascha större Excel-modeller eller uppdatera inkonsekvent, vilket skapar svåra att spåra fel.

8. Dölj inte ark eller rader

Inom ett längre kalkylblad, "gruppera" rader/kolumner istället för att "dölja" dem.

9. Färre, större flikar är bättre än flera mindre flikar

Denna praxis bygger till 100 % på erfarenhet. Det är lättare att följa och granska en kontinuerlig matris för data över ett stort, sammanhängande kalkylblad än över flera flikar eller, ännu värre, flera kalkylblad som är tvärlänkade.

10. Skapa kontroller i hela din modell via "Aggregerade felkontroller" som finns på en flik

Kontroller är det enklaste sättet att snabbt granska en modells integritet. "Kontroller" omfattar allt från att se till att summor som borde binda faktiskt gör till att säkerställa att ens balansräkning faktiskt balanserar. Jag brukar bygga några checkar högst upp eller längst ned i varje kalkylblad och sedan konsolidera dem i en separat "Kontrollflik". Detta säkerställer att det är lätt att hitta ett fel i modellen och sedan spåra var felet har sitt ursprung.

Observera att det aldrig är en bra idé att enbart förlita sig på kontroller för att verifiera en modells integritet eftersom kontroller vanligtvis är på en ganska hög nivå. Men det är en bra utgångspunkt.

Carve Out – för avancerade användare:Excel-tips

Det här avsnittet täcker ett par mycket effektiva bästa metoder för Excel för våra mer avancerade användare. Dessa kan kräva lite justering, men bör spara flera timmars arbete senare och vara relativt enkla att implementera. De är som följer, i korta, koncisa, raka punktpunkter:

1. Använd så många tangentbordsgenvägar som möjligt. Det finns flera filer på internet på Excel-tangentbordsgenvägar som passar olika behov. Jag hänvisar till ett par här:
   • Modelnyckelfuskblad
   • Omfattande Excel-tipslista
2. Använd F5 ("gå till special") för att snabbt hitta alla hårdkodade siffror eller formler.
3. Använd Trace Precedents och Trace Dependents för att granska modellen.
4. Använd XNPV och XIRR för att möjliggöra tillämpning av anpassade__ datum till kassaflöden, på väg till en avkastningsanalys; detta, till skillnad från Excels NPV och IRR funktioner, som implicit antar ekvidistanta tidsintervall för beräkningen.
5. Använd INDEX MATCH funktion över VLOOKUP funktion för att leta upp information i stora kalkylblad.
6. VLOOKUP är nästan alltid överlägsen IF uttalanden; bli bekväm med det.
7. Ta för vana att inkludera IFERROR i syntaxen för dina formler.
8. Använd en kombination av datumfunktionen, EOMONTH och IF uttalanden för att göra datum dynamiska.
9. Ta bort rutnät när du presenterar eller delar den finansiella modellen; det ger ett renare, mer polerat utskriftsdokument.

Älska det eller hata det...

Älska det eller hata det, Excel är allvetande, allestädes närvarande och allsmäktig när det gäller företagsekonomi, analys och datadrivet beslutsfattande. Och tro det eller ej, det behöver inte vara skrämmande eller smärtsamt, inte ens för nybörjare eller oinitierade. Liksom de flesta saker i livet kommer övning, konsekvens och uppmärksamhet på detaljer (en i Excels fall, genvägar) att ta dig det mesta av vägen dit.

När du väl har blivit bekant med applikationen kommer du att tycka att det är ett kraftfullt produktivitets- och numeriskt berättarverktyg som du sparsamt kommer att kunna fungera utan, även i ditt personliga liv. När du går igenom de olika stadierna av flytande Excel önskar jag dig det bästa och uppmuntrar dig att behålla den här artikeln som en praktisk vägledning som du ofta refererar till.