Makroekonomi handlar om helheten. Utbud och efterfrågan är bekanta termer för många människor, men de används vanligtvis i samband med en viss ekonomi. Studiet av hela ekonomier måste dock handla om summan av utbud och efterfrågan i en ekonomi – med andra ord sammantaget.
Pengars nominella värde ändras inte (en $1-sedel är alltid värd $1), men köpkraften för en pengaenhet kan ändras när priserna fluktuerar. Räntor används vanligtvis som ett mått på kostnaden för att låna pengar, och förändringar i denna kostnad har en viktig effekt på den samlade efterfrågan i en ekonomi.
Aggregerad efterfrågan är en makroekonomisk term som hänvisar till totala varor och tjänster i en ekonomi vid en viss prisnivå . Att plotta dessa två på en graf producerar vad som kallas en aggregerad efterfrågekurva, vilket återspeglar det faktum att priser och efterfrågan kan förändras. AD-kurvan har en nedåtgående lutning, eftersom efterfrågan på varor och tjänster minskar när priserna stiger. Räntorna representerar kostnaden för pengar och har därför en effekt på priserna och den sammanlagda efterfrågan.
Standardekvationen för aggregerad efterfrågan är:AD =C + I + G + (X-M) , där C är konsumenternas utgifter för varor och tjänster, I är kapitalinvesteringar, G är statliga utgifter, X är total export och M är total import. Kvantiteten (X-M) ger en siffra för nettoexporten. Sammantaget utgör dessa faktorer den totala efterfrågan på en ekonomis bruttonationalprodukt.
Ändringar i räntor kan påverka flera komponenter i AD-ekvationen. Den mest omedelbara effekten är vanligtvis på kapitalinvesteringar. När räntorna stiger tenderar den ökade kostnaden för upplåning att minska kapitalinvesteringarna, och som ett resultat minskar den totala sammanlagda efterfrågan . Omvänt tenderar lägre räntor att stimulera kapitalinvesteringar och öka den samlade efterfrågan .
Ändringar i räntan kan också ha en djupgående effekt på konsumtionen . De flesta lånar pengar för att köpa saker som hus och bilar, och en högre ränta ökar den totala kostnaden för köpet (priset), och kan därför minska den totala summan av sådan upplåning och utgifter. Konsumentutgifter är den största komponenten av den samlade efterfrågan i USA, så fluktuationer kan ha en stor effekt på den totala ekonomin.
Räntornas inverkan på den aggregerade efterfrågan är anledningen till att kontroll av räntan är ett kraftfullt verktyg i penningpolitiken . Marknaden för amerikanska statsobligationer är ett sätt på vilket räntorna bestäms – inte av fiat, utan av marknadskrafterna. På liknande sätt representerar mått på interbanklåneräntor, såsom LIBOR, den faktiska kostnaden för pengar.
Å andra sidan är fed-fondernas målränta som fastställts av Federal Open Market Committee ett medvetet och ibland kontroversiellt försök att manipulera ekonomiska cykler genom att påverka räntorna i enlighet med deras effekter på den aggregerade efterfrågan.