En översikt över strategin för att investera i kaffeburkar: En medelklassindian skulle tillbringa större delen av sin ungdom med att tvingas till utbildning, sin tidiga vuxen ålder bygga en karriär och ta hand om sina föräldrar. Han skulle drabbas av en medelålderskris före 50. Hans sena vuxen ålder skulle ägnas åt att förbereda sig för pensionering, d.v.s. om han inte redan har börjat och i slutändan bankar på sina barn att ta hand om honom. Som unga vuxna tar barnen nu ansvaret med stolthet, vilket den indiska traditionen och kulturen kräver.
Ett ekorrliv, å andra sidan, lever huvudsakligen på träd när de söker föda och flyr rovdjur. En sak som är intressant med ekorrar är att de också försöker fylla på med nötter för framtiden. Tyvärr för ekorrarna och lyckligtvis för oss planteras miljontals träd av misstag av ekorrar som begraver nötter och sedan glömmer var de gömt dem. På grund av en ekorrs livslängd som bara sträcker sig över 11-12 månader, får de i allmänhet inte skörda frukterna av en ek de planterat, eftersom ekar tar upp till 30 år att växa. Men de lever fortfarande i skogar som mycket väl kan ha planterats av misstag av ekorrfäder för decennier sedan.
Människor har, till skillnad från ekorren, en genomsnittlig livslängd på 79 år. Ändå ser vi medelklassens indiska kategori kämpa och inte skörda några fördelar. Enligt Saurabh Mukerjea, för att ett par ska gå i pension och överleva i ytterligare 25 år med en någorlunda bra livsstil efter pensioneringen, behöver de en crore per år före skatt, vilket är 60-70 lakhs efter skatt.
Detta låter rimligt med tanke på utgifterna för deras tonårsbarn, bräckligheten i deras hälsa och viktigast av allt inflationen om några år. Detta kommer att innebära att för att en familj ska gå i pension i god form måste de ha finansiella tillgångar på minst 15 crores. Behöver du en minut? Idag diskuterar vi en investeringsstrategi som heter Coffee Can Investing som lyser lite ljus på vilka frön vi ska plantera för våra 15 crore ekar på lång sikt.
Innehållsförteckning
Coffee Can Investing myntades först av Robert G. Kirby i en tidning skriven av honom 1984. Strategin har fått sitt namn för att i gamla västern skulle människor som investerade på aktiemarknaden få fysiska bevisintyg som de skulle lägga undan i kaffet burkar. De skulle gömma dessa burkar i sina madrasser senare och glömma dem.
Dessa aktier skulle så småningom växa enormt och göra dess innehavare rik när han hittade den igen. Framgången för Coffee Can Investing beror helt på den visdom och framsynthet som används för att välja aktier i portföljen.
Robert Kirby observerade mönstret först dramatiskt på 1950-talet när han arbetade i en stor investeringsrådgivningsorganisation. En av deras kvinnliga klienter som precis blivit änka kom fram till honom. Hon ville att de värdepapper som ärvts från hennes man skulle läggas till hennes portfölj under organisationen. Hennes man, som var advokat, skulle ta hand om hennes ekonomi.
Robert Kirby märkte att maken hade hoppat på de råd hon skulle få från rådgivarna inom företaget. Han skulle tillämpa råden enligt rådgivarnas anvisningar på sin frus portfölj. Men när det kom till hans portfölj skulle han bara följa de som var relaterade till att köpa aktier. Han ägnade ingen som helst uppmärksamhet åt försäljningsrekommendationerna. Han skulle helt enkelt lägga 5 000 dollar på alla köp.
När Robert Kirby granskade portföljen som skapades hade maken många aktier som var värda endast 1000 dollar. Det fanns dock en hel del betydande investeringar som nu var värda $100 000. Ett jumboinnehav värt $800 000 överskred hela hans frus portfölj. Dessa var aktier i ett företag som heter Haloid. Denna investering visade sig senare vara en miljon aktier i Xerox.
Detta förvånade Kirby eftersom hustruns portfölj inte matchade hennes avlidne mans. Detta hände trots att hustruns portfölj förvaltades av en investeringsorganisation. Och allt han gjorde var att köpa aktierna som föreslagits av investeringsrådgivningsorganisationen men ignorera säljorderna även om aktierna rörde sig negativt.
När Kirby skrev tidningen första gången 1984 märkte han att det var en ökning av indexfonderna som följde. Detta har fortsatt till denna dag. Ett index på en marknad skapar en portfölj av de bästa värdepapperen som hålls på den marknaden. Indexet innehar dock inte värdepapperen. USA har S&P 500 Index. Vad Indexfonder gör är att skapa en faktisk portfölj genom att investera i värdepapperen.
I tidningen kritiserar Kirby dessa fonder eftersom de är skyldiga att handla med värdepapper på regelbunden basis för att hålla jämna steg med den portfölj som indexet skulle ha. Kirby förklarar också hur S&P 500 Index gjorde flera hundra aktietillskott och elimineringar. En indexfond skulle aktivt behöva handla med dessa aktier. Enbart transaktionskostnaderna för dessa skulle ha en enorm inverkan på portföljen och indexfondernas tillväxt. Därför introducerade Kirby Coffee Can Investing. Han identifierade att att lämna aktierna ifred var en av anledningarna till att änkornas man hade växt sin portfölj enormt på 1950-talet. Och han ansåg också transaktionskostnader från handel som den största nackdelen för överlägsen investeringsavkastning.
För att utnyttja dessa överlägsna investeringsavkastningar från Coffee Can Investing måste man
I sin bok, "Coffee Can Investing:The low-risk road to stupendous wealth" diskuterar Saurabh Mukherjea, Rakshit Ranjan och Pranab Uniyal hur man väljer aktier för att skapa en kaffeburkportfölj. Enligt dem måste de övervägda bestånden filtreras på följande sätt.
Det beror på att vi kommer att behöva ett företag som har etablerat sig. Också för att vi kommer att behöva företagets tidigare uppgifter i minst 10 år.
3. Företagens ROCE måste vara mer än 15 %
ROCE kommer att visa om ledningen är kapabel att fördela pengarna som du lagt in i företaget korrekt. (ROCE =Netto Income/ Eget kapital)
De aktier som väljs ut i portföljen måste fortfarande diversifieras. Investeringen måste göras över branscher och även över olika kapitalklasser. Detta skulle dock bero på investeraren och variera därefter. Investeraren måste tänka på att utrymmet för tillväxt är begränsat när bolagen är för stora. Potentialen för mindre företag att växa är mycket högre. Detta gäller dock inte under längre perioder. På lång sikt, säg 20 år, skulle denna fördel inte längre existera med småbolagsbolagen i jämförelse med stora bolag.
Efter att ha studerat trender och satt ihop en portfölj, tar boken "Coffee Can Investing:The low-risk road to stupendous wealth" fram konceptet Patience Premium. Enligt Patience Premium skulle en period längre än ett år ge dig en högre sannolikhet för högre avkastning. Investerare belönas inte särskilt mycket för perioder som 1 år eller ens upp till 7 år. Chanserna för returer enligt boken minskar till och med under 3 till 5-årsperioden. Efter 7- och 10-årsstrecket är tålamodspremien mycket högre.
Det bästa scenariot inträffar när tålamodspremien kombineras med kvalitetspremien. Kvalitetspremien är den premie som är förknippad med de kvalitetsbolag som valts ut i portföljen. En drömmix skulle vara företag av god kvalitet utvalda enligt Coffee Can-portföljfiltret och en investerare som låter investeringen vara under en lång period. Med båda premierna kombinerade är sannolikheten att förlora pengar -3% per år. Efter en period på 10 år skulle avkastningen ligga på 20 %. De skulle dock förbli stagnerade efter denna period. Därför kommer den förväntade avkastningen efter tio år att vara mer eller mindre 20 %.
Pranab Uniyal förklarar denna hänvisning till boken "Matematik i vardagen". Enligt boken beter sig stora siffror annorlunda än små siffror. De använder en tärningsanalogi för att förklara detta. Säg att 3 personer var och skulle kasta en tärning 5 gånger. Genomsnittet som erhålls genom att kasta tärningarna 5 gånger kommer att variera eller har en extremt stor sannolikhet att variera från varandra. Å andra sidan, om alla slår tärningen säg 1000 gånger, kommer genomsnittet att ackumuleras till 3,5 för dem alla.
Likadant i investeringar. Korta perioder kommer att utsätta oss för marknadsvolatilitet, vilket skulle vara det enklaste sättet att förlora vår investering och resultaten skulle variera för mycket för olika investerare. Men när vi tittar på längre perioder, säg 10 år, om olika investerare skapar en kaffeburkportfölj skulle avkastningen konvergera till 20 % per år.
Boken utmanar också citatet på varje investerares tunga som säger mer risk, högre belöning. Coffee Can Investing ger investerare ett sätt att tjäna enorm avkastning på sina investeringar istället för att spela på kort sikt. Dessa avkastningar kan dock endast uppnås endast om portföljen hålls under en lång tidsperiod. En av de viktigaste anledningarna till att investeraren tjänar här är genom att spara på alla transaktionskostnader.
Endast 2% av den indiska befolkningen ägnar sig åt de indiska aktiemarknaderna. Över 95 % föredrar att investera sina besparingar i mark och guld. Detta kan bero på att vi som människor tenderar att lita på tillgångar som vi kan se och röra vid. Dessutom är det ett stort kulturellt inflytande på spel när det kommer till guld.
Marken kom att betraktas som en av de bästa investeringarna på grund av boomen under perioden 2003 till 2013. På grund av detta har Indien för närvarande blivit en av de dyraste marknaderna i världen. Men priserna följs inte av en träffande efterfrågan. Detta har lämnat många osålda fastigheter på marknaden. Detta har gjort mark och guld till en av de sämsta investeringarna på senare tid, särskilt om man vill ligga steget före inflationen. Och en ännu sämre investering om de vill konkurrera med börsen.
Coffee Can Investing kan sägas ha byggt på denna faktor. Förutom kostnaden som uppstår under engångsinvesteringen kommer det inte att finnas någon mer transaktionskostnad under den återstående 10-årsperioden. Att spåra ett index innebär flera tillägg och elimineringar till en fondportfölj. På grund av detta påverkas investeringarna regelbundet av courtage och andra kostnader transaktionskostnader.
Utöver detta har investeringsförvaltningsföretagen sina egna avgifter som debiteras investerarna. Kostnader till investeringsförvaltaren sprids på alla fonder och inte bara indexfonder. Jakten på alfa på marknaden har också investeringsförvaltare som tar betalt av investerare för deras uppenbara färdigheter. Men under den period som investerarna förblir marknaden ser vi dem sällan slå marknaderna.
En kaffeburkportfölj skapad av individen skulle inte ha ett kostnadsförhållande. Dessutom överväger investerare sällan hur skatter påverkar deras investeringar. Regelbundna köp och försäljningar skulle resultera i extra skatter på eventuell vinst.
Detta är också en av nödvändigheterna med Kaffeburkinvestering. När vi väl har filtrerat och uppnått en portfölj av kvalitetsaktier är det enda som krävs att de läggs åt sidan och lämnas ifred i ett decennium.
När vi investerar försöker vi tyvärr alltid hålla koll på vad som händer med företaget. Vd-byten, politiska och andra ekonomiska förändringar skulle alla stimulera oss att agera på våra innehav. Faktum är att en kaffeburkportfölj skulle kräva att vi inte ens tittar på våra aktier under pandemin.
Filtren för att skapa en lämplig kaffeburkportfölj säkerställer att endast de bästa aktierna enligt det aktuella scenariot når din portfölj. Men på kort sikt kommer dessa aktier att möta mycket hög volatilitet som reaktion på marknaden, politiska och andra förändringar. På lång sikt kommer bestånden endast att bedömas efter sin inneboende kvalitet. Men även om några aktier visar sig vara dåliga investeringar är det bäst att citera vad Kirby såg i de avlidna männens portfölj. Det fanns aktier som inte presterade lika bra som de andra men de kompenserades mer än väl av de aktier som presterade bättre. På lång sikt kommer portföljen att möta minskad påverkan från marknadsvolatilitet.
Enligt "Coffee Can Investing" kommer en portfölj som har följt alla steg att prestera bättre än marknaden och slå den med 8-10 %
Om denna investeringsstrategi gör det möjligt för dig att överträffa marknaden med en så stor marginal, uppstår frågan om varför inte börsfonder bara ska följa denna investeringsstrategi.
— En av de främsta anledningarna är väntan på 10 år. I Coffee Can för att bedöma hur du har presterat måste du vänta i över ett decennium. Mycket få investerare skulle vara villiga att binda sig till en sådan fond.
– Föreställ dig ett scenario där en fond börjar investera i kaffeburkar. Det skulle behöva sätta upp ett team som skulle förbereda en portfölj för fonden. Vad härnäst? Kaffeburk skulle kräva att du helt enkelt ignorerar investeringen för det kommande decenniet. Att skapa en fond endast som Coffee Can kommer att ha en enorm etableringskostnad i början med avkastning först efter ett decennium. I vanliga värdepappersföretag belönas de anställda för rätt beslut, investeringar och prestationer. Dessa förmåner skulle vara tillgängliga för anställda i sådana företag först efter ett decennium. Detta skulle vara mycket orättvist mot dem.
Trots att Kaffeburkinvestering inte är populärt på de indiska marknaderna finns det fortfarande några kapitalförvaltningsbolag som fortfarande erbjuder kaffeburken.
Coffee Can Investing får oss att ifrågasätta om vi verkligen är investerare. Eller på grund av vår reaktion på varje marknadsförändring har resulterat i att vi oavsiktligt blivit handlare. Handlare som håller fasaden av en investerare.
I slutet av sin artikel där Robert Kirby introducerade Coffee Can Investing, gör han det klart att hans argument inte var emot indexfonder. De var riktade mot transaktionskostnader, mäklaravgifter, skatter som är förknippade med varje handel. Istället, om aktierna bara lämnas ifred skulle de prestera mycket bättre
Om vi tar en vanlig indisk investerare skulle det vara orealistiskt att han förväntas bidra med ett enormt belopp för engångsinvesteringen. Istället om man skulle vilja följa kaffeburkinvestering men inte kan avsätta en enorm summa på en gång skulle det vara bättre om han gör följande.
Skapa en kaffeburkportfölj där investeraren investerar vad han kan och lägg den åt sidan i ett decennium. När han har sparat tillräckligt igen, säg om ett år, skapa en kaffeburkportfölj som är helt oberoende av den han skapade tidigare utan referenser till den. Det bör enbart baseras på de marknadsförhållanden som råder för filtreringsföretag baserat på det nuvarande scenariot och lägga det åt sidan i ett decennium.
För en grundlig studie skulle jag rekommendera att läsa "Kaffeburkinvestering:lågriskvägen till fantastisk rikedom" av Saurabh Mukherjea, Rakshit Ranjan och Pranab Uniyal. Även om det kan finnas en hel del böcker där ute om investeringar finns det väldigt få böcker skrivna med särskilt fokus på de indiska marknaderna.
Det skulle vara mycket givande att bryta den loop som nämndes i inledningen. Lycka till med att investera.
Hur fungerar ett bidrag?
Hur fungerar aktiekapital?
Hur fungerar ett andra inteckningslån?
Faktorinvestering – hur fungerar det? (Betyder, insikter och mer)
Vad är cigarrfimpinvestering? Och hur fungerar det?
Vad är en top-down strategi för investeringar? Fördelar och risker
Fungerar det att investera i indexfonder eller ETF:er?
Kontantkuvertsystem:Hur fungerar denna budgeteringsmetod?