En översikt över Cigar Butt Investing: Warren Edward Buffett går till historien som en av de största investerarna. Han kan också krediteras för att ha populariserat värdeinvesteringar som också gjorde honom till en miljardär och även en investeringsguru. Men gjorde samma strategi honom till miljonär också? Svaret är nej'.

Idag tittar vi på det tillvägagångssätt som Warren Buffett använde under sina första år, populärt känt som Cigar Butt Investing.

Innehållsförteckning

Vad är strategin för cigarrfimpinvestering?

En person som inte har några pengar skulle gå runt och plocka kasserade cigarrer på gatan för att njuta av några bloss som inte skulle kosta honom någonting. Cigarrfimpinvesteringar går också i samma linje. Med Warren Buffetts ord "Cigar Butts strategi för att investera är där du försöker hitta ett riktigt patetiskt företag men det säljer så billigt att du tror att det finns en bra bloss kvar i det." Även om stubben kan vara ful och fuktig, skulle fyndköpet göra "puffen helt gratis".

Warren Buffett antog dock tillvägagångssättet från sin mentor Benjamin Grahan, "Värdeinvesteringarnas fader". Graham gav det dock ett mer respektabelt namn, dvs. Net-Net-metoden eller Deep Value-investeringar.

I detta tillvägagångssätt är de företag som valts ut de som befinner sig i sitt slutskede. Men en sista uppgång i priserna inträffar, vilket är den fria blossen som gör att du kan ta ett bloss, dvs vinst och kasta cigarrfimpen, dvs sälja aktien.

Benjamin Graham började med Cigar Butt-metoden under början av den stora depressionen. Under denna tid skulle företagens aktier handlas till mycket låga priser. Vid det här laget spelade det ingen roll att företagen inte gjorde någon vinst eftersom man kunde köpa företagen för mindre än deras nettoavvecklingsvärde. Man skulle få både Goodwill och fabrik för ingenting som den kasserade cigarren.

Benjamin Graham trodde till skillnad från Warren Buffett att det förflutna och nuet var viktigare än framtiden. Han trodde inte heller på att ge ett företags ledning mer vikt än företagets värde och därav kom cigarrfimp-metoden.

Hur vet man om den kasserade cigarren har ett bloss kvar?

Att särskilja en cigarrstämpel med det sista blosset från avfall kan göras genom att beräkna nettonuvarande tillgångsvärde (NCAV).

NCAV-formel

Benjamin Graham-kriteriet för en Cigar Butt-metod var att köpa aktier som handlades till under 2/3 av företagets NCAV. Så även om aktiekursen återgår till NCAV, skulle det resultera i minst 50 % vinst.

Men tänk om aktierna inte stiger alls?

I en situation där priserna inte ökar skulle nästa steg vara att fortsätta köpa aktierna till det reducerade värdet. Detta görs för att öka ägandet och slutligen avveckla bolaget. Här, efter att skulderna är betalda, skulle det återstående beloppet betalas av till aktieägarna, vilket beräknat i NCAV skulle resultera i en vinst eftersom aktierna köptes under NCAV.

Nackdelen med detta tillvägagångssätt

Det är viktigt att notera att även om Warren Buffett började med detta tillvägagångssätt till skillnad från sin guru så gav han upp det. I "Mistake of the first 25 years" i de årliga breven sa han att även om Cigar Butt-strategin var givande, var det dumt att köpa företag med en sådan typ av strategi (såvida du inte var en likvidator). Låt oss gå igenom anledningen till varför det kan vara så.

1. Det finns aldrig bara en kackerlacka i köket

Ofta finns det inte bara en utan ett par orsaker till att ett företag är på väg att avvecklas. Och även om när vi tror att problemet är löst dyker ett annat upp.

2. Tiden är vän till en bra affär och fiende till de mediokra

Cigarrfimp-metoden är beroende av en tillfällig topp i priset eller avveckling som kanske aldrig kommer att inträffa. Säg att du köper aktier för Rs.60 och senare kan återvinna Rs. 100 från försäljningen eller genom likvidation. Men om det tar dig 10 år innan du kan få denna avkastning skulle investeringen vara dålig. Det finns också en god möjlighet att företaget under kursen gör allt för att säkerställa kontinuitet i verksamheten. Detta kan inkludera utgifter för sina omsättningstillgångar eller ökad skuld. Båda skulle resultera i försämrad NCAV. Och också ett slöseri med tid eftersom aktierna även om de köps under NCAV skulle skörda högre avkastning på annat håll.

“ Det är inte särskilt roligt att köpa ett företag där man verkligen hoppas att den här suckern likviderar innan den går sönder.” – Charlie Munger

Avslutande tankar

Det är anmärkningsvärt att även om Warren Buffett slutade använda investeringsstrategin Cigarette Butt, anser han att hans köp av Berkshire Hathaway är en Cigarr Butt. Warren Buffett fortsatte oavsett inte med detta tillvägagångssätt.

Till skillnad från Benjamin Graham gav Warren Buffett också vikt vid framtidsutsikter, tillväxtpotential och ledning. Enligt det tillvägagångssätt som senare antogs istället för att vi letar efter cigarrfimpar är det bättre att leta efter orökta kasserade cigarrer, dvs företag med hög kvalitet (bra ledning och goda framtidsutsikter) som handlar till under sitt egenvärde. Och sedan njuta av de kommande två timmarna med att tålmodigt röka genom cigarren. d.v.s. hålla aktierna under en lång tid och skörda enorma frukter.