Risk och belöning går hand i hand.

Högre risk, större belöning.

Så om du letar efter högre avkastning behöver du bara ladda upp risken. Åtminstone är det vad Capital Asset Pricing-modellen (CAPM) som används för att beräkna förväntad aktieavkastning säger oss.

Upplevelsen har dock varit helt annorlunda på olika marknader. Aktier med låg volatilitet har överträffat mer volatila aktier på lång sikt.

Hur har upplevelsen varit i Indien?

Har lågvolatilitetsinvesteringar gett bättre avkastning än benchmarkindex som Nifty och Sensex? På grund av sin konstruktion kan du förvänta dig att sådana index/aktier har gjort bättre (lägre) volatilitet än Nifty eller Sensex. Därför, även om aktier/index med låg volatilitet kan erbjuda samma avkastningsnivå vid lägre volatilitet, kommer du att tjäna bättre riskjusterad avkastning.

Låt oss ta reda på det.

Investering med låg volatilitet:Vad jämför vi?

Vi använder totalavkastningsindexen (inkluderade utdelningar) för följande fyra index.

1. Nifty 50
2. Nifty 100 Low Volatility 30 :NIFTY100 Low Volatility 30-indexet spårar prestandan för 30 aktier i NIFTY 100 med den lägsta volatiliteten i senaste ett år. Vikter av värdepapper i indexet tilldelas baserat på volatilitetsvärdena. Värdepapperet med lägst volatilitet i indexet tilldelas högst vikt.
3. Snyggt Low Volatility 50 Index :NIFTY Low Volatility 50 Index spårar utvecklingen för de minst volatila värdepapperen noterade på NSE . Vikter av värdepapper i indexet tilldelas baserat på volatilitetsvärdena. Det minst flyktiga värdepapperet i indexet får högst vikt.
4. Nifty High Beta 50 Index :NIFTY High Beta Index spårar resultatet för 50 aktier med den högsta betaversionen under det senaste året . Vikter av värdepapper i indexet tilldelas baserat på betavärdena. Värdepapperet med den högsta betan i indexet tilldelas högst vikt.

Du kan läsa om metodiken i detalj på NiftyIndices webbplats.

Vi har ett bellwether-index i Nifty. Vi har ett par låga volatilitetsindex och ett högt betaindex.

Även om Beta inte är den perfekta indikatorn på absolut volatilitet, är den en indikator på volatilitet i förhållande till marknaden och bör vara tillräckligt bra för att driva hem poängen i denna övning. Marknaden har en beta på 1. Om betan för en aktie eller en fondportfölj är större än 1 är aktien/fonden mer volatil än marknaden och vice versa.

Vi jämför resultatet från 1 april 2005 till 21 augusti 2020.

Nifty High Beta 50 Index lanserades i november 2012.

Nifty 100 Low Volatility 30-index lanserades i juli 2016.

Nifty Low Volatility 50-index lanserades i november 2012.

Därför testas uppgifterna före respektive lanseringsdatum. Du måste ta tillbaka-testad data med en nypa salt.

Förresten, låg volatilitet är bara investeringsfaktorerna. För mer om faktorinvesteringar , vilka är de olika faktorerna (värde, momentum, låg volatilitet, kvalitet, etc.) och hur dessa faktorinvesteringar har presterat tidigare, se det här inlägget.

Prestandajämförelse:låg volatilitet vs. hög volatilitet

Låt oss först överväga engångsbeloppsinvesteringen den 1 april 2005.

Prestandan för Nifty High Beta 50-index är slående dålig. Hög betainvestering verkar vara ett fullständigt misslyckande även i backtestet.

Nifty 50 TRI växer till 668,22. CAGR på 13,7 % p.a.

Nifty High Beta 50 Index växer till 111,96. CAGR på 0,7 % p.a.

Nifty 100 Low Volatility 30 växer till 1 193,62. CAGR på 17,5 % p.a.

Nifty Low Volatility 50 växer till 1 195,81. CAGR på 17,5 % p.a.

Hög betainvestering har varit en katastrof.

Lågvolatilitetsindexen har gjort det mycket bättre än Nifty 50 TRI.

Prestandan för Nifty 100 Low Volatility 30-index och Nifty Low Volatility 50-index är liknande på de flesta parametrar (och inte bara klumpsummainvesteringen).

Nifty 50 :Bäst presterande på 2 år. Sämsta prestation på tre år.

Nifty High Beta 50 :Bäst presterande på 4 år. Sämsta prestation på 11 år. Wow!

Nifty 100 Low Volatility 30 :Bäst presterande på 5 år. Sämsta prestation på två år.

Fintig låg volatilitet 50 :Bäst presterande på 5 år. Sämsta prestation på inget av åren.

Prestandajämförelse:Rullande avkastning

Låt oss titta på 3-års och 5-års rullande avkastning.

Båda lågvolatilitetsindexen har gjort det bättre än Nifty 50-indexet.

Nifty High Beta 50 är smärtsamt. Även under långa investeringshorisonter skulle du ha förlorat pengar.

Vad sägs om volatilitet och uttag?

Du förväntar dig att Low Volatility-indexen har låg volatilitet och High Beta-indexet att vara mer volatil. Det är trots allt grunden för dessa index.

Detta förhållande håller i linje med de förväntade linjerna.

När det gäller uttag, ju mindre vi talar om det höga betaindexet, desto bättre. Vilken katastrof!!!

Low Volatility-indexen har kunnat hantera uttag ganska bra. Neddragningen är lägre än Nifty 50 nästan hela tiden. Ganska imponerande.

Enligt min åsikt är den lägre neddragningen den främsta anledningen till att Nifty 100 Low Volatility 30 och Nifty Low Volatility 50 har slagit Nifty 50 på alla parametrar.

Under de fyra kalenderåren (inklusive nuvarande) har Nifty 50 TRI gett negativ avkastning (2008, 2011, 2015 och 2020 (till 20 augusti)), båda lågvolatilitetsindexen har slagit Nifty massivt.

Pekar på notering

1. De tidigare resultaten kanske inte upprepas. Investeringar med låg volatilitet kanske inte ger bättre avkastning i framtiden.
2. Jag har använt resultaten av totalavkastningsindexet (TRI). Faktisk avkastning kommer att vara annorlunda på grund av utgifter och spårningsfel.
3. Det finns ingen garanti för att index med låg volatilitet kommer att ge bättre avkastning än index som vägts av ett marknadsvärde med vanlig vanilj som Nifty och Sensex.
4. Mycket av den data som beaktas för index med låg volatilitet har testats i efterhand. Du kan förvänta dig att testresultaten blir bra, annars kommer indexet inte att lanseras.
5. Avkastningen av en investeringsstrategi kan minska när mer pengar jagar den.

Vad ska du göra?

Vi har sett ovan att lågvolatilitetsindex har presterat bättre än Nifty 50.

Det finns en ETF från ICICI Prudential AMC som spårar Nifty 100 Low Volatility 30-index. Den lanserades i juli 2017. Om du ser fördelar med investeringar med låg volatilitet kan du överväga att investera i denna ETF. I april 2021 har AMC även lanserat ICICI Prudential Nifty Low Vol 30 FoF. Denna FoF kommer att investera i ovannämnda ETF.

Så om du vill investera i aktier med låg volatilitet och inte har ett dematkonto (eller inte vill handla och navigera i pris-NAV-frågor i ETF), kan du investera i FoF. Om du är övertygad om fördelarna med investeringar med låg volatilitet, kan du överväga sådana investeringar som en ersättning för dina aktivt förvaltade storbolagsfonder.

Snälla förstå att detta INTE är en rekommendation att investera i denna ETF eller FoF.

Kom ihåg att ingen strategi, hur bra den än är, fungerar hela tiden. Du måste ha tålamodet och förmågan att acceptera att detta kan slå tillbaka. Det finns ingen garanti för att lågvolatilitetsindex kommer att slå Nifty 50 i framtiden.

Lyckligtvis finns det ingen indexfond för Nifty High Beta 50 Index-fond. I vilket fall som helst måste du undvika detta index.

En anmärkning om Nifty High Beta 50 Index

Även om vi kan diskutera det bäst presterande indexet, finns det ingen förvirring om det sämst presterande indexet. Nifty High Beta 50 index har levererat de sämsta engångsbeloppen. Det är det sämsta resultatet på 3- och 5-års rullande avkastning. Inte bara det, den har levererat så dålig avkastning med den högsta volatiliteten och de djupaste neddragningarna. Dåligt på alla möjliga kriterier. Därför bör det vara lätt att undvika en sådan investeringsstrategi. Tja, inte så enkelt.

Trots en så dålig prestation har det varit det bäst presterande indexet (av de 4 indexen som beaktats) på 4 av 14 genomförda år (2007, 2009, 2012, 2017). Det var en nära tvåa 2014. Denna statistik är inte dålig i sig. Det här är ett exempel på:Ingen strategi, hur illa den än är, misslyckas hela tiden. Och däri ligger fällan.

Om du bara tittar på den senaste tidens utveckling för aktier/fonder, kan du sugas in i sådana aktier eller investeringsstilen. Även om jag inte har verifierat detta, kommer detta (bra resultat för High Beta) troligen att vara runt den tid då småbolagsaktier (eller småbolagsindex) har gått mycket bra.

Du kan också titta på den senaste börssmältan i mars 2020.

Från 1 februari 2020 till 23 mars 2020 , Nifty High Beta tappade 46,7 %. Nifty 50 (34,6%). Nifty 100 Low Volatility 50 (27,2%). Nifty Low Volatility 50 (26,4%)

Sedan 23 mars 2020 , Nifty High Beta Index är upp 64 % (som den 21 augusti 2020). Nifty 50 TRI är upp 50,2 %. Nifty 100 Low Volatility 30 (47,5%). Nifty Low Volatility 50 (46,5%).

En vän av goda tider om det fanns en.

Ingen anledning att glädjas. Det kommer att döda dig under dåliga tider.

Titta bara på kvantiteten av negativ avkastning i dåliga tider för index.

2009 (-68,5%)

2011 (-52,49)

2013 (-18,94%)

2015 (-16,62%)

2018 (-27,37%)

2019 (-17,76%)

2020 (till 20 augusti):-15,84 %

Du kan inte förlora pengar så ofta och ändå komma ut i toppen. Nyckeln till investeringsframgång är att förlora mindre.

När du förlorar 20 % måste du tjäna 25 % (på det uttömda kapitalet) bara för att nå noll.

När du förlorar 50 % måste du tjäna 100 % för att nå noll.

Sådana aktier eller index måste absolut undvikas.

Jag är glad att det inte finns någon indexfond som replikerar resultatet för detta index. Förvänta dig inte en sådan produkt snart heller. Det kommer att vara dumt att lansera en.

Men Investerar inte många av oss på det här sättet?

Blir vi inte attraherade av marknader när marknaderna brusar? Och nu vet vi, vilken typ av fonder måste gå mycket bra runt den tiden? Om sådana investerare bara tittar på resultatet för de senaste månaderna, kommer de att plocka upp fel sorts aktier eller fonder. Förmögenhetsförstöring och desillusion med aktiemarknaderna kommer att följa.

Testresultat av andra investeringsstrategier

Under de senaste månaderna har vi testat olika investeringsstrategier eller idéer och jämfört resultatet med Köp-och-håll Nifty 50-portföljen. I några av de tidigare inläggen har vi:

1. Diskuterade Hur man minskar portföljförluster?
2. Undersökt huruvida lägga till en internationell aktiefond och guld till en aktieportfölj har förbättrat avkastningen och minskat volatiliteten.
3. Fungerar Momentum Investing i Indien?
4. Beslår lågvolatilitetsinvesteringar Nifty och Sensex?
5. Vilket är det bästa datumet för SIP i fonder?
6. Prestationsjämförelse:Investera på 52-veckors lägsta värden kontra investeringar på 52 veckors toppar
7. UTI Nifty 200 Momentum 30 Index Fund:Performance Review
8. Snygga faktorindex (värde, momentum, kvalitet, låg volatilitet, alfa):prestandajämförelse
9. Nifty Alpha Low Volatility 30:Performance Review
10. 50 % guld + 50 % eget kapital:Hur presterar portföljen?
11. Vilken är den bästa tillgångsallokeringen för din portfölj? 50:50, 60:40 eller 70:30?
12. Tänkte på uppgifterna för de senaste 20 åren för att se om pris-vinstmultipeln (PE) säger oss något om den framtida avkastningen. Det gör det, eller har åtminstone gjort det tidigare.
13. Testat en momentumstrategi för att växla mellan Nifty 50 och en likvid fond och jämförde resultatet med en enkel 50:50 årlig ombalanserad portfölj av Nifty indexfond och likvid fond.
14. Använde en enkel rörligt genomsnittsbaserad strategi för marknadsinträde och utträde och jämförde prestandan med Köp-och-håll Nifty 50 under de senaste två decennierna.
15. Jämförde prestandan för Nifty Next 50 med Nifty 50 under de senaste två decennierna.
16. Jämförde prestandan för Nifty 50 Equal Weight vs Nifty 50 vs Nifty 50 under de senaste 20 åren.
17. Ingenting fungerar hela tiden. Använde Nifty 50, Nifty MidCap 150 och Nifty Small Cap 250 index för att visa att intuitiva investeringsval ibland inte fungerar.
18. Jämförde resultatet för två populära balanserade fonder med en enkel kombination av en indexfond och en likvid fond.
19. Jämförde resultatet för en populär dynamisk tillgångsallokeringsfond (Balanced benefit fund) med en aktieindexfond och se om den har kunnat ge rimlig avkastning vid låg volatilitet.
20. Snygga 50 vs Portfolio of Pharma + Banking + IT-aktier:Vilket är bättre?

Ytterligare länkar

Snyggt 100 Low Volatility 30 Index

Snyggt Low Volatility 50 Index

Snyggt High Beta 50 Index

Det mindre förstådda förhållandet mellan risk och belöning