Derivat skiljer sig från värdepapper på ett antal sätt, inklusive hur de regleras.

Futures, optioner på terminer och swappar är derivat , eller kontrakt vars förändrade marknadsvärden återspeglar förändringar i det aktuella värdet av ett underliggande instrument eller produkt. Till exempel bestäms marknadspriset för ett terminskontrakt för vete av det aktuella marknadspriset på vete, den tid som återstår tills kontraktet löper ut och förväntningar om storleken och kvaliteten på veteskörden.

Innehåll 1 Vad gör CFTC? 2 Inuti CFTC 3 Hålla marknaderna säkra 3.1 Se framåt 4 Internationellt samarbete 5 Vad är ett byte?

Arbetet för Commodities Futures Trading Commission – CFTC – är att reglera de marknader där terminskontrakt på förbrukningsvaror som vete eller olja, finansiella råvaror som aktieindex, och en mängd olika swappar, handlas.

Ett primärt mål är att skydda investerare från bedrägerier, otillåten praxis som försök att manipulera priser och de risker som är förknippade med derivathandel. En annan är att främja öppna och konkurrensutsatta marknader där handeln är både effektiv och transparent.

Vad gör CFTC?

Commodity Exchange Act (CEA), som reglerar handel med terminer i USA, antogs 1936 och har ändrats regelbundet sedan dess för att hålla jämna steg med den utvecklande derivatmarknaden. Bland annat fastställer CEA ramverket inom vilket CFTC verkar, även om själva byrån inte skapades förrän 1974. National Futures Association (NFA), terminsindustrins självreglerande organisation, bildades 1981.

CFTC reglerar angivna kontraktsmarknader (DCMs) ) — mer känd som råvarubörser — swap execution faciliteter (SEF), derivatclearingorganisationer (DCOs), swaphandlare och en rad marknadsdeltagare som agerar som mellanhänder vid köp och försäljning av råvaror.

Vissa marknader som tidigare var undantagna från CFTC-reglering, inklusive de som tillät direkt handel mellan institutionella investerare och OTC-swapmarknader, är inte längre undantagna, baserat på bestämmelserna i Dodd-Frank lag från 2010.

Få dina pengar att växa

Inuti CFTC 

CTFC, en oberoende byrå för den amerikanska regeringen, har fem kommissionsledamöter utsedda av presidenten och godkända av senaten, av vilka en president utser till ordförande. Precis som fallet är med SEC, får inte fler än tre tjänstgörande kommissionärer tillhöra samma politiska parti.

Det finns fyra CFTC-avdelningar, åtta kontor, inklusive chefsekonom, och fem ständiga kommittéer, inklusive CTFC-SEC:s gemensamma rådgivande kommitté.

Avdelningen för clearing och risk övervakar handelsclearing, clearingföretag och individer som deltar i processen och bedömer risken för derivatmarknaden.

The Division of Enforcement utreder bedrägerier, marknadsmanipulation och andra missförhållanden och antingen åtalar eller når uppgörelser med överträdare.

Division of Market Oversight strävar efter att säkerställa att råvarumarknaderna fungerar smidigt och att deltagarna följer lagen.

Division of Swap Dealer and Intermediary Oversight övervakar industrins självreglerande organisationer, inklusive NFA, såväl som swaphandlare och andra swapmarknadsdeltagare.

Hålla marknaderna säkra 

Precis som SEC och statliga tillsynsmyndigheter, betonar CFTC konsumentskydd, med särskilt fokus på att förhindra bedrägeri. Det uppmuntrar investerare att utbilda sig själva om hur terminsmarknaderna fungerar och uppmanar dem att undersöka registreringsstatus och disciplinär historia för alla företag eller marknadsdeltagare som de kan arbeta med med hjälp av NFA BASIC-databasen och andra tillsynsmyndigheters register.

Byrån uppmuntrar investerare att vara misstänksamma mot alla erbjudanden som betonar snabb avkastning och begränsad risk. En begränsning kan vara att terminskontrakt inte kräver den grad av offentliggörande som krävs för värdepapperserbjudanden, såsom aktier, obligationer och fonder. Till exempel är riskavslöjandedokumenten, som CFTC-förordningar och NFA-regler kräver att mellanhänder ska tillhandahålla när de söker affärer – och som potentiella kunder måste ange att de har sett – är allmänna uttalanden om riskerna med att köpa och sälja terminskontrakt och vad handel kan kosta . Mer omfattande diskussioner finns tillgängliga under fliken Investor Information på NFA:s webbplats.

CFTC utfärdar också konsumentvarningar om potentiellt problematiska investeringar, såsom valutaväxling (valuta), energiprojekt och ädelmetaller.

Svår rad att hacka

Marknadsmanipulation, som kan ha stor inverkan inte bara på terminsinvesterare utan på ekonomin i stort, är notoriskt svår att beivra. Den rättsliga standarden kräver bland annat bevis på uppsåt och beteende. Naturligtvis är manipulation inget nytt. Den första kända amerikanska förordningen utformad för att avskräcka den dateras till 1868, då det förbjöds att köra i kurvor på en marknad.

Se framåt 

En stor utmaning i att reglera derivat är att nya, ofta extremt komplexa produkter introduceras hela tiden. Tillsynsmyndigheter måste bestämma hur dessa produkter fungerar, analysera vilken inverkan de kan ha på finansmarknaderna och fastställa lämpliga regler som ska gälla för att skydda investerare och ekonomin.

Stora förändringar har skett sedan 2008, eftersom den enorma och tidigare oreglerade swappmarknaden har hamnat under federal jurisdiktion. Vissa swappar övervakas av CFTC, vissa av SEC och några gemensamt.

Internationellt samarbete 

Den moderna derivatmarknaden är global, och de regulatoriska frågor som berör CFTC berör på samma sätt tillsynsmyndigheter runt om i världen, även om deras åsikter ofta skiljer sig åt. Bland de sätt som byråer samarbetar för att utveckla konsekventa standarder för tillsyn och efterlevnad är genom medlemskap i International Organization of Securities Commissions (IOSCO), som bildades 1983. En begränsning är att IOSCO inte har några tillsynsbefogenheter.

CFTC arbetar också med tillsynsmyndigheter i Europeiska unionen och Storbritannien för att bekämpa gränsöverskridande bedrägerier och marknadsmanipulation.

Vad är ett byte?

En swap är ett kontrakt mellan två parter, kallade motparter, där de kommer överens om att byta ut en eller flera betalningar vars värde bestäms av förändringar i nivån på en eller flera av finansiella instrument som specificeras i kontraktet, såsom valutakurser, räntor eller råvarupriser.

Syftet med alla swapkontrakt är att överföra risk från en part till en annan som försöker dra nytta av strävan.

I en ränteswap, till exempel, kommer två företag överens om att byta räntebetalningar för en viss period på ett fast belopp, kallat det nominella beloppet . Ett företag får en fast ränta, till exempel 4 %, medan det andra får en rörlig eller rörlig ränta. Vanligtvis beräknas den rörliga räntan med ett allmänt tillgängligt index plus en marginal, till exempel 1 %. När indexet förändras förändras också det andra företagets ränteintäkter. Företaget som får den fasta räntan har minskat sin risk eftersom det vet hur mycket inkomst det kommer att ha.

Företaget som tar emot de rörliga räntorna hoppas att räntorna kommer att stiga och generera mer inkomster än det måste betala ut. Men det finns alltid en risk att räntorna faller.

CFTC:s roll i kapitalmarknadsreglering av Inna Rosputnia