"Alternativ kostar för mycket". Det är en motivering jag hör hela tiden när jag frågar producenter varför de inte använder alternativ för att säkra sin produktion. Vid vissa tillfällen kan alternativ definitivt krypa upp i pris till en punkt där de nästan inte verkar värda kostnaden. Den andra sidan av myntet är att det normalt är de tillfällen då volatiliteten är högst, vilket betyder att skydda din produktion med optioner är den mest avgörande. Så frågan blir, hur billigar man upp dessa dyra alternativ?
Som det gamla ordspråket säger, när det gäller att sälja alternativ, finns det mer än ett sätt att flå en katt. Låt oss först utforska hur du kan göra det utan att utsätta dig för marginal. Dessa kallas "spreads". För att koka ner det, innebär en optionsspread att man köper en viss typ av option (en put eller ett köp), samtidigt som man säljer samma typ av option med ett annat lösenpris. För att sätta in det i ett exempel som förhoppningsvis gör det lite tydligare, ska vi ta en titt på en "put spread". Låt oss säga att du vill skydda din nedåtrisk genom att köpa en säljoption, men du vill inte betala hela premien för den putten. För exempel, låt oss säga att du köper en majsputs för 4,00 USD som kostar 20 cent. För att billigare det och skapa en säljspread, skulle du sälja en säljoption med ett lägre lösenpris, låt oss säga en 3,60 $ majsput som ger dig 10 cent. Detta sänker kostnaden för att få det nackdelskyddet till 10 cent, och i utbyte begränsar du ditt skydd till fönstret mellan $4,00 och $3,60. För att sätta en fin liten rosett på den ger en putspread dig ett fönster av nedåtriktad skydd i utbyte mot ett billigare ingångspris.
Exakt samma strategi kan användas med köpoptioner. Uppenbarligen skyddar köpoptioner inte din nedåtrisk, utan ger dig istället möjligheten att tjäna om priserna går högre. Genom att köpa en samtalsspridning kan du ha potential att tjäna om priserna går högre, samtidigt som du sänker ingångspriset och ger ett fönster med uppåtpotential. Om du till exempel köpte samtalet för $4,00 och sålde samtalet $4,40, skulle du ha ett fönster med uppåtpotential från $4,00 till $4,40.
Det händer på ett par olika sätt. Först och främst händer det när du köper en option, och sedan säljer den motsatta typen av option. Detta skulle ske genom att köpa ett samtal och sälja en put ELLER köpa en put och sälja ett samtal. Om du köper ett samtal och säljer en put, så samlar du in premien från säljoptionen för att hjälpa till att sänka priset på samtalet. I utbyte tar du på dig marginalen för den "korta" putten, som i princip talar om för marknaden att om den handlas under det priset vid utgången, så är du bekväm med att äga terminer till det specificerade lösenpriset. Detta fungerar i allmänhet bäst när priserna är nära de lägsta nivåerna eftersom det teoretiskt sett begränsar nedåtrisken förknippad med korta köp.
Å andra sidan, genom att sälja ett samtal för att betala för en put kan du sänka nedsidans skydd i utbyte mot att du sätter ett tak på din fysiska produktion. Du får full nytta av putten, men talar om för marknaden att du är bekväm med att sälja den fysiska varan till det angivna lösenpriset om det är över det priset vid utgången. Den här strategin fungerar i allmänhet bäst när priserna är nära de högsta eftersom den ger dig ett bättre lösenpris på säljet och teoretiskt sett begränsar din risk förknippad med det korta köpalternativet.
Mitt mål med den här artikeln var att klargöra hur det fungerar att sälja optioner på terminer. Om du vill se fler exempel på hur detta fungerar eller titta på andra alternativstrategier, titta då på DETTA WEBINAR som kommer att gå mer på djupet om det. Marknadsföring i den nuvarande prismiljön är inte lätt, men att veta hur alla tillgängliga verktyg kan fungera för dig kan göra det lite enklare.