Säsongsvariation avser fluktuationer i värdet på en tillgång i förhållande till årstiden. Även om det inte är en exakt vetenskap att förutsäga effekten av dess inverkan, är säsongsvariationer ett terminsmarknadsfenomen som handlare och investerare bör ta hänsyn till.

Energi är ett tillgångsslag där inverkan av säsongsvariationer förtjänar extra uppmärksamhet. Oavsett om du säkrar risk genom att implementera väderhandelsstrategier eller en kortsiktig råoljespekulant, är förståelsen för hur kalendern kan påverka priset en integrerad del av att uppnå dina handelsrelaterade mål.

Säsongsmönster i WTI-råolja och Henry Hub Natural Gas

Många faktorer påverkar energins värde, med terminsmarknadsaktörer som spelar en stor roll för att bestämma dess marknadspris. Oavsett den nuvarande globala energidynamiken är det viktigt att komma ihåg att terminshandlare är förutseende. De är inte intresserade av vad energi är värd idag – morgondagens värde är det som räknas. Det är här säsongsvariationer spelar in:när framtida utbud och efterfrågan beräknas för att fastställa ett effektivt pris idag.

Som ett resultat har de fyra nordamerikanska säsongerna ett betydande inflytande på terminsmarknaderna. Nedan är de grundläggande tendenserna för de ledande oraffinerade energiterminskontrakten:

• West Texas Intermediate (WTI) råolja: Prissättningen av WTI-terminer är full av nyanser. Det allmänna mönstret är dock appreciering under den nordamerikanska våren/sommaren och deprecieringen under hösten/vintern. Konventionell visdom citerar toppefterfrågan på raffinerade bränslen som börjar Memorial Day och avslutar Labor Day. Detta ger vanligtvis en bubbel i WTI-terminsprissättningen när raffinaderibehoven ökar, följt av en lugn under vintermånaderna.
• Henry Hub Naturgas: Naturgasterminer uppvisar unika säsongsmässiga tendenser. Priserna toppar vanligtvis i väntan på värmeförbrukning i kallt väder, ofta under hösten och tidiga vintermånaderna. Hösten 2018 gav en extrem illustration av denna omständighet, med en rally på nästan 60 % i januari 2019 på Henry Hub naturgasterminer.

Även om priserna på WTI- och Henry Hub-terminer inte följer säsongsvariationerna 100 procent av tiden, är tendenserna mycket verkliga. Faktum är att terminshandlare är kända för att använda derivatprodukter utformade för väderhandel för att hantera förväntade miljömässiga extremvärden.

Raffinerade bränslen:bensin och eldningsolja

Om du någonsin har gasat på din SUV den fjärde juli eller justerat din termostat i mitten av december, då är du bekant med astronomiskt höga energipriser. Anledningen är enkel – säsongsbetonad utbud och efterfrågan, eller hur?

Tyvärr är det lite mer komplicerat än den gamla utbuds- och efterfrågekurvan. Faktorer som raffinaderiproduktion, geopolitiska spänningar, beskattning och lagringskapacitet påverkar också priset på bensin och eldningsolja. De mest uppenbara exemplen på säsongsvariationer i terminshandeln involverar dock de främsta raffinerade energikontrakten RBOB bensin och NY Harbor eldningsolja:

• RBOB-bensin: Eftersom bensin är en produkt av råolja anses RBOB och WTI vara knutna vid höften. Återigen ger sommarmånaderna vanligtvis högre prissättning på grund av ökad förbrukning av raffinerat bränsle. Men helgdagar som Thanksgiving och jul tjänar också till att öka RBOB-terminerna när efterfrågan på resor ökar, även under tider med eftersläpande WTI.
• NY Harbor Heating Oil: Det är vettigt att priset på eldningsolja skulle stiga på samma sätt som naturgas gör inför kallt vinterväder. Detta är dock vanligtvis inte fallet, med priser som toppar under senvintern/tidig vår (februari, mars, april) och släpar efter under senhösten/tidig vinter (oktober, november, december). Denna tendens beror på de säsongsmässiga mönstren i prissättningen av råolja och minskad efterfrågan på eldningsolja under vår-, sommar- och tidiga höstmånader.

Experter på väderhandel övervakar terminsprissättningen av raffinerade produkter noga. Även om bensin och eldningsolja är kopplade till global råolja, är förhållandet komplext. Ogynnsamma eller extrema vädermönster kan driva både konsumenternas efterfrågan och produktionen, vilket tar effekten av säsongsvariationer på energimarknaderna till en helt annan nivå.

Finns det möjligheter i väderhandel?

Hela böcker har skrivits om sambanden mellan terminsmarknaderna och vädret. I slutändan är båda dynamiska system som upprätthåller en utvecklande dialog med varandra. Att förstå relationen kan vara extremt utmanande.

Om du är intresserad av säsongsvariationer, terminer och tillämpningar av väderhandel är ett bra ställe att utforska möjligheterna genom Daniels Tradings portal för expertråd och råd.