Priserna på långfristiga obligationer är mer mottagliga för förändringar i obligationsräntorna, jämfört med obligationer som förfaller på kort sikt.

15 januari 2019 / 09:56 IST

Berättelsen fortsätter under Annons

Ta bort annons

Ränterörelser är svåra att förutse. Faktorer som efterfrågan på pengar och tillgång på pengar, riskuppfattning hos investerare, inflationsförväntningar, bland annat, påverkar räntorna.

För en nybörjare påverkar förändringarna i räntesatserna inte bara investerarnas preferenser i framtida investeringar utan påverkar också priserna på obligationerna i befintlig portfölj. När räntorna går upp, sjunker priset på obligationen och när räntorna går ner går priset på obligationen upp.

Detta kan bäst förstås med ett hypotetiskt exempel. Ett företag har emitterat en obligation på 10 år och erbjudit sig att betala en ränta på 8%. Ett år senare går räntorna upp i ekonomin och företaget emitterar igen en ny obligation för nio års löptid till en ränta på 9 %, då kommer investerarnas preferens för den gamla obligationen att skifta till den nya obligationen eftersom den nya obligationen ger högre avkastning. Som ett resultat kommer priset på den gamla obligationen att falla.

Om du innehar en obligation som är börsnoterad så ändras obligationskurserna i takt med ränteförändringarna. Till exempel utfärdades den 13 januari 2014 till ett nominellt värde av 1 000 Rs. Den 10-åriga benchmarkobligationsräntan vid den tiden noterades på 8,71 %. Under en tidsperiod. räntorna sjönk. Nu noterar benchmarkobligationsräntan 7,49 %. Obligationen noterar nu till ett pris av 1 312 Rs.

När obligationsräntorna (räntorna) går ner, registrerar din obligationsportfölj kapitalvinster. Men när obligationsräntorna (räntorna) går upp, erbjuder din obligationsportfölj kapitalförluster. Priserna på långfristiga obligationer är mer beroende av förändringarna i obligationsräntorna, jämfört med obligationer som förfaller på kort sikt.

Berättelsen fortsätter under Annons

Detsamma gäller för obligationsfonder. En obligationsfond som investerar i långfristiga obligationer kommer att se ett fall i fondens substansvärde om räntorna går upp snabbt.

En fond med en portföljmodifierad duration på 5 förväntas förlora 5 procent från sitt NAV, om räntorna stiger med en procentenhet. Tvärtom håller också bra. Förlusterna kan vara skrämmande när räntorna går upp, speciellt om du är investerad i långfristiga obligationsfonder.

Kapitalförluster kan äta på ränteintäkterna på obligationsportföljen. Till exempel, när räntorna steg upp mellan december 2016 och september 2018 gav statspappersfonderna endast 1,39 % genomsnittlig avkastning. Under andra halvan av kalenderåret 2008, när räntorna sjönk snabbt, gav de förgyllda fonderna 21,06 % avkastning.

Om du är orolig för den möjliga nackdelen som uppstår till följd av att räntorna går upp, bör du investera i obligationer som förfaller på kort sikt. När det gäller obligationsfonder bör man helst förbli investerad i kortfristiga obligationsfonder, fonder med låg löptid och likvida medel. Gå bara till långfristiga obligationsfonder och statspappersfonder om du kan tåla volatiliteten och är öppen för att stanna investerad i minst fem år eller mer.

Upptäck de senaste affärsnyheterna, Sensex och Nifty-uppdateringarna. Få insikter om personlig ekonomi, skattefrågor och expertutlåtanden om Moneycontrol eller ladda ner Moneycontrol-appen för att hålla dig uppdaterad!