Teknikföretag har haft en stor mängd finansiering under de senaste åren. Som diskuterats i vår State of Venture Capital-rapport var i synnerhet 2018 ett bumperår, med totalt 254 miljarder USD investerade globalt i ~18 000 startups genom riskkapitalfonder – en kraftig ökning med 46 % från 2017 års totala summa. Siffrorna för 2019 är ännu inte helt slutgiltiga, men initiala rapporter pekar på en nedgång i finansieringsnivåerna under första halvåret och en mild återhämtning under tredje kvartalet. Detta är sant över sektorer, och är definitivt sant för fintech-sektorn, som är den största sektorn inom tillväxtföretagsutrymmet. Faktum är att den globala fintechmarknaden var värd 127,66 miljarder USD 2018, med en förutspådd årlig tillväxttakt på ~25 % fram till 2022, till 309,98 miljarder USD.

Liksom inom den bredare riskkapitalsektorn finns det en generell trend i fintech-branschen mot mognad:större fonder (kommer närmare sina motsvarigheter till private equity i både storlek och beteende) investerar i senare skeden av ett företags liv, vilket illustreras i finansieringsstatistiken sektion. Detta, tillsammans med tillbakagången i finansieringen för företag i startfasen, pekar mot en allmän konsolidering och utveckling av sektorn.

När marknaden och fintech-landskapet mognar är det nu dags att se vilka företag som är här för att stanna och kan bli lönsamma – det kommer att bli en viss nödvändig konsolidering och kanske några högprofilerade misslyckanden.

Tre faktorer bidrar till att fintech-sektorn mognar:

1. De nya teknikerna som hjälpte till att driva på innovation på denna arena (t.ex. artificiell intelligens och cyberförsvar) håller på att mogna.
2. Många fonder som investerat i den första generationen företag som försökte kapitalisera och bygga ovanpå förstörelsen som orsakades av finanskraschen 2008 når slutet av sitt liv och får därmed sina hus för att returnera pengar till sina investerare.
3. Den makroekonomiska situationen, särskilt i Storbritannien (en av de mest avancerade fintech-marknaderna) och i Europa, har försämrats, vilket saktar ner finansieringen till yngre och nyare företag.

Slutligen, i termer av geografi, sker fler och fler megaaffärer i utvecklingsländer, där en stor befolkning utan och under banker utgjorde en mycket bördig grund för snabb tillväxt. Megavärderingen av Ant Financial (~150 miljarder dollar i juni 2019) är ett bra exempel på alla dessa olika trender, och vi kommer därför kortfattat att täcka det. Det är också en intressant fallstudie av hur man bygger ett bra finansiellt tjänsteföretag.

Kategorisering:Vad faller under Fintech?

Vi definierar fintech-teknik som all teknik som hjälper företag inom finansiella tjänster att driva eller leverera sina produkter och tjänster, eller som hjälper företag eller individer att hantera sina ekonomiska angelägenheter. Under denna definition inkluderar vi regulatorisk teknologi men inte kryptovaluta strikt i sektorn (det senare är för att undvika överdriven volatilitet). Vissa andra rapporter kan använda en annan uppdelning och därmed visa något annorlunda totalsiffror.

Huvudaktörerna på arenan för finansiella tjänster är (listade efter omfattning och betydelse):

• Statliga enheter , som kan sträcka sig brett från tillsynsmyndigheter, centralbanker, statliga förmögenhetsfonder och alla myndigheter som beviljar licenser och aktivt kan påverka finanssektorn.
• Traditionella finansiella tjänsteföretag , som engagerar sig både som investerare, potentiella strategiska förvärvare och som främjare av innovation. Till exempel är Citibank, USA:s bank med utbuktningar, otroligt och alltmer involverad i sektorn. Den har en rad initiativ som en accelerator, externa förvärv och ett team för riskkapitalinvesteringar som investerar bankens egna medel (inte mindre i sin egen balansräkning).
• Tekniska företag som tillhandahåller finansiella tjänster vid sidan av sina kärnprodukter. Till exempel har både Uber och Amazon dedikerade interna team av ingenjörer och experter som gör en stark insats för att öka sin närvaro i branschen.
• Företag som tillhandahåller teknik för finansiella transaktioner som Bloomberg, Thomson Reuters, American Express, Visa, etc. är alla teknikföretag som är en del av fintech-ekosystemet och behöver hänga med i alla förändringar i utrymmet och med nya konkurrenter som kan utmana dem.
• Professionella investerare , som kan kategoriseras baserat på storlek (liten eller stor fond), stadium (seed, sena venture, private equity, etc.), och slutligen för källa till medel, såsom pensionsfonder, strategiska investerare, familjekontor, etc.
• Nya, disruptiva företag verksamma inom flera olika sektorer, som vi kommer att behandla i ett av följande avsnitt. Oftast fick dessa företag sin start genom att "uppskära" en av de tjänster som tillhandahålls av en etablerad aktör.

Bank och finans har alltid varit mycket kopplade till regeringar och är därför en mycket svår sektor att komma in i. Fintech-startup-gurun Kathryn Petralia sammanfattade det oupplösliga förhållandet mellan stat och bank som sådan:"Medan teknik och marknadskrafter är centrala för den pågående störningen, kommer de dock inte att vara den enda eller ens den främsta drivkraften för resultat. Bankverksamhet handlar ytterst om pengar, och pengar handlar om offentlig auktoritet – det är därför som banker i århundraden har varit licensierade när de inte var direkta skapelser av staten.”

När sektorn mognar flyttas den kollektivt bort från konsumentfokuserade, P2P-förslag (peer-to-peer) mot infrastruktur, mer kapitalintensiva företag och ny teknik. Full störning är dock fortfarande långt kvar; fintech-sektorn biter bara i anklarna på bankjättarna.

Finansieringsstatistik:Mognande sektor har fortfarande hög tillväxt

2018 var ett rekordår för fintech (och teknikföretag i allmänhet) – med det finansierade beloppet mer än fördubblades jämfört med föregående år. 2019 har vänt trenden något, med en normalisering av volymerna men visar fortfarande stark historisk tillväxt.

Fintech-erbjudanden går ner från rekord 2018 (miljarder USD)

Affärerna fokuserar på de senare stadierna:en normal konsekvens av sektorns stabilisering och mognad.

VC Fintech säljer stadigt upp sedan 2015

Fintech-erbjudanden per etapp och kvartal

Globalt håller Asien på att bli en grogrund för fintech-investeringar, delvis på grund av den ökade aktiviteten och intressena hos investerare som Temasek och GIC, Singapores suveräna förmögenhetsfonder.

Global dealdistribution per kvartal

Fintech per sektor, antal amerikanska bankinvesterare

Nordamerika är och förblir dock den största marknaden. Kontinenten är hem för dubbelt så många fintech-företag som APAC-regionen.

Fintech-starter efter region

Framväxande kategorier för företag

I det här avsnittet kommer vi att täcka taxonomin för nya kategorier, lägga till några insikter och exempel till varje kategori och några fintech-trender.

• Öppen/utmanare bankverksamhet . Den regulatoriska miljön, tillsammans med förändrade kundbeteenden, uppmuntrar finansiella institutioner att anamma resan mot öppna banker/utmanarbanker. Olika fintech-aktörer på marknaden utvecklar plattformar som kan göra det möjligt för finansiella institutioner att ansluta till det bredare API-ekosystemet, särskilt i EU. Detta beror delvis på revolutionerande ny reglering som infördes i EU, betaltjänstdirektivet, PSD2 och i Storbritannien. Storbritannien är en särskilt intressant fallstudie. Sänkningen av kapitalkraven för godkännande av en banklicens av FCA (Financial Conduct Authority) skapade en uppsjö av nya banker som öppnades och beviljades licenser efter 2011 (medan ingen ny bank hade fått en på mer än 100 år tidigare). TrueLayer är en stor framgångssaga på denna arena. Företaget fick nyligen 35 miljoner dollar i finansiering från mycket prestigefyllda investerare som Temasek, Singapores regerings suveräna förmögenhetsfond, som är en mycket produktiv och ansedd aktör inom fintech. Temasek är också en av huvudinvesterarna i Ant Financial, som är i fokus för vår lilla fallstudie.
• Artificiell intelligens och maskininlärningsdrivna plattformar för att hantera kärnverksamhetsprocesser . Dessa är stödverktyg för verksamheter som är inneboende i komplexiteten hos finansiella tjänster och som antingen är pappers- eller dataintensiva. Dessa är instrument som låter användare analysera data, mestadels antingen för att ge stöd i beslutsfattandet eller för att upptäcka anomalier. Detta är det nya toppmoderna tillvägagångssättet för att upptäcka bedrägerier och efterlevnad av lagar mot penningtvätt, som antagits av företag som FICO och Finastra. En vanlig applikation är kreditvärdering.
• Personliga rådgivningsplattformar, från investeringar till utlåning . Fokus här är att ge en förbättrad användarupplevelse som är skalbar. Detta kan hända eftersom förbättringarna drivs av enkla processer, enkla beslut att fatta från kundens sida, förenklad rapportering och allt presenterat med en fängslande UX/UI-design. Detta tillvägagångssätt används främst för att hantera processer som förmögenhetsförvaltning, livförsäkring eller låneabonnemang. Dessa plattformar förvandlar en tjänst som för många användare verkar komplex och svår att dominera till något enkelt och nästan lekfullt. Dessutom används de även för att ansluta till kunder, antingen för att förbättra användarupplevelsen genom upplevd empati eller på annat sätt för att tillhandahålla datadriven assistans till en lägre kostnad. Utbudet av applikationer är mycket stort men ganska vanligt inom förmögenhets- och investeringsförvaltning. Ett bra exempel är Nutmeg, en så kallad robo-rådgivare som tillhandahåller (enkla) automatiserade tillgångsallokeringstjänster och rådgivning genom maskininlärning. Nutmeg fick nyligen en hörnstensinvestering från Goldman Sachs, som också har samarbetat med den för att börja leverera sina förmögenhetstjänster till privatkunder.
• Försäkring och pension . Ungefär som utmanarbanker och nystartade investeringsprodukter, är nya företag inom försäkrings- och pensionsbranschen digitalt infödda och syftar till att förenkla en komplex process samtidigt som de erbjuder transparent UX och verktyg för att underlätta investeringshantering. PensionBee skapade mycket buzz i Londons fintech-investeringssamhälle när de kunde anskaffa betydande kapital 2017 (beloppet bekräftades dock aldrig). Segmentet uppvisar dock många svårigheter för ett nytt företag – det är hårt reglerat och kräver höga kapitalbuffertar och komplexa aktuariella system. Det är också svårt att skala eftersom reglering och pensionssystem varierar mycket från land till land.
• Utlånings- och crowdfundingplattformar . Den nya generationen av utlånings- och crowdfundingplattformar är marknadsplatser som hjälper de två sidorna av transaktionen (finansiär och finansierad, eller borgenär och gäldenär) genom att standardisera processen och hjälpa till med marknadsföring och juridiskt material. De använder mestadels förbättrade processer som drivs av dataanalys, och erbjuder sömlösa processsteg mellan prenumeration, datainsamling och analys. Många aktörer som utvecklar låneplattformar strävar efter att förenkla processen och minska lånetiden (från låneansökan till utbetalning). LendingClub är det överlägset mest kända företaget med denna affärsmodell inom skuldområdet. Andra företag, som Avant, är mer som traditionella långivare och expanderar på kreditkortsområdet. En viktig varning för företag av denna typ är att de är begränsade i sin upplåningskraft (eller eget kapital) av sin egen förmåga att finansiera. Inte bara det, utan en misslyckad crowdfundingrunda (särskilt för aktiekapital) kan vara extremt skadlig för ett nystartat företag.
• Säkerhet och identitet . En annan intressant tillämpning av teknik är säkerhet. Företag erbjuder produkter som hjälper till med klientintroduktionsprocessen, inklusive företag som utvecklar lösningar relaterade till digital/cyberidentitet, biometrisk autentisering och bedrägeriupptäckt. Temenos är ledande inom branschen.
• Inteckning och fastigheter . Företag som Rocket Mortgage har delat upp en annan del av bankernas traditionella utlåningsverksamhet. De har dragit stor nytta av den anseendeskada som bolåneföretagens misstag och kollaps medförde före det senaste decenniet, såväl som av förändringen i konsumentbeteende och interaktioner med sina finansiella tjänsteleverantörer.
• Blockkedja . Tillämpningar av denna teknik har vanligtvis studerats och tillämpats i fall som kretsar kring kontrakt, men det finns också intressanta egenskaper när det gäller identitetshantering och onboardingprocesser. Ingen riktig framstående spelare har dykt upp från detta utrymme.
• Betalningsteknik . Allt från kryptovalutor till global kontohantering och valutahantering erbjuder fintech inom betalningsbranschen ett brett utbud av innovativa lösningar. TransferWise är den europeiska enhörningen som nyligen värderades till 3,5 miljarder dollar efter att grundarna sålt en andel.

Relativ storlek på Fintech-segment

Drivrutiner och trender

Bland de många nya företag som verkar inom teknikområdet för finansiella tjänster har några tydliga kategorier dykt upp som är i direkt konkurrens med banker och andra mer "traditionella" finansiella tjänsteföretag. Traditionellt har ingångspunkten för marknaden (och därmed strategin för att gå till marknaden) för många av dessa företag varit att separera bankrelationer och tjänster, särskilt när det gäller de som fokuserar på konsumenter, i motsats till de med en B2B-affärsmodell. Vad betyder detta i praktiken?

Finansiella tjänster, som bransch, har traditionellt sett haft extremt höga inträdesbarriärer. Detta beror på en kombination av faktorer, såsom den höga regleringsbördan för dem (som också ändras från land till land på grund av regleringsorganens inflytande och stil), höga kapitalkrav som kan göra det oöverkomligt att starta ett nytt företag (särskilt för detaljhandelsbanker och försäkringar), och på grund av riskhanterings- och efterlevnadsbehov, som kräver en uppsättning verktyg som är kostsamma och komplexa. Detta har gjort det möjligt för traditionella banker (från detaljhandeln till företag) att korsförsälja kraftigt till sina kunder, vilket i sin tur ökade klibbigheten i verksamheten. Denna praxis hade ibland en negativ inverkan på kundservicenivåer och prissättningskraft, eftersom det blev ganska svårt för en kund med en komplex uppsättning produkter och långvariga relationer att reda ut sig och byta leverantör.

Den verkliga förändringen för den stagnerande finansiella tjänstesektorn var sammanträffandet i tidpunkten för en storskalig finanskrasch och en våg av tekniska framsteg. Plötsligt började hela branschen lida av ett dåligt rykte, vilket fick många att söka alternativ, samtidigt som de flesta institutioner var fokuserade internt för att följa de nya och ökade krav som kom från lärdomarna av tillsynsmyndigheter och lagstiftare i kraschen. Samtidigt utvecklades tekniken kraftigt.

Tänk hur disruptivt ett företag är när det kan betjäna en missnöjd bankkund som nu också har en smartphone som kan stödja en inbyggd app. Dessa företag började identifiera en del av värdekedjan som erbjöd dålig användarupplevelse och förnyade sig på det med teknik och produkt. Banker som bara är digitala, som Monzo, Nubank och Azlo, är exempel på detta. Monzo, till exempel, ursprungligen känd som Mondo, annonserade sig som en innovativ bank som kunde förbättra kundernas övergripande upplevelse och "täppa den digitala klyftan."

Sektorsutveckling:Med Mognad kommer ombundning

Allt eftersom sektorn utvecklas och nystartade företag (eller snarare uppskalningar i det här fallet) blir mer sofistikerade och börjar få tillgång till större mängder kapital, startar de också en process för att samla bankprodukter och tjänster.

Till exempel, Zopa, det brittiska P2P-låneföretaget som var en av pionjärerna inom sektorn (grundat 2005), bestämde sig för att bli en bank i en process som inte varit utan svårigheter. Revolut, den kontroversiella fintech-enhörningen som leder en stark global expansion, har också tagit liknande steg, samtidigt som de har lagt till kryptotjänster till sitt produktsortiment; Revolut har dock ännu inte kunnat uppnå lönsamhet. Slutligen, ett bra exempel på flera trender som förverkligas i ett företag är Figure, den senaste enhörningen som startades av grundaren av SoFi. Företaget tillhandahåller hem equity release samtidigt som det använder blockchain-teknik.

Generellt sett verkar fokus för yngre företag flytta från B2C till B2B eftersom den tidigare marknaden blir extremt full med flera copycat-idéer och vissa företag kämpar på grund av de utmanande makro- och affärsmiljöerna, med många intressanta företag som finner dragkraft i följande segment:

• Infrastruktur för kapitalmarknader som hjälper kapitalmarknadsaktörer att säkra och förnya sina teknologisystem (prissättning, avveckling, KYC, etc.).
• Verktyg för efterlevnad och rättech utvecklas fortfarande när regelbördan fortsätter att öka – detta kan sträcka sig från bedrägeriförebyggande till AML till KYC.

Stora institutionella aktörer (inklusive banker, stora investeringsfonder och teknikföretag) ökar sin allokering och uppmärksamhet på sektorn och blir mer och mer involverade, både genom investeringar och byggprodukter.

Segmentering efter kund

Trender att titta på

Konsument

Konsumentmarknaden är kanske den mest mättade, och även den lättaste att erövra. Konsumenter tenderar dock att ha låg lojalitet och vara känsliga för design och upplevelse initialt, men sedan påverkas av pris och bekvämlighet.

• Företag som riktar sig till konsumenter med några tydliga teman. Det finns en mängd privatekonomiappar byggda på bank-API:er och med olika sofistikerade nivåer.
• Många nya typer av försäkringsbolag växer fram, med fokus på olika typer av slutanvändarförsäkringar (bil, cykel, etc.). Detta är den minst kapitalintensiva typen av försäkring och den lättaste att komma igång - det är fortfarande väldigt tidigt att se en verklig störning på försäkringsområdet.
• En hel del företag riktar sig till egenföretagare och frilansare och erbjuder tjänster till det ständigt ökande antalet människor som arbetar på alternativa sätt.
• Utlåningsutrymmet är mycket trångt, på samma sätt som i B2B-området, vilket skapar en mogen miljö för förvärv och konsolidering.
• Förmögenhetsförvaltningen och investeringsutrymmet är mest differentierat och intressant - AI-teknikens framsteg gör det nu möjligt att erbjuda tjänster som frekvent ombalansering av investeringsportföljer, som tidigare bara var tillgängliga för sofistikerade privata investerare eller högförmögna individer.

Individer med hög nettovärde

HNW-individer är en separat klass av konsumenter:De är mer sofistikerade och har mer komplexa ekonomiska behov. Erbjudandet som är specifikt inriktat på dem fokuserar på innovativa och automatiserade investeringsmöjligheter.

• Många plattformar för förmögenhetsförvaltning och personlig rådgivning riktar sig till HNW. De är avsedda att effektivisera privatbanksprocessen, underlätta tillgången till innovativa tillgångsklasser (som till exempel nystartade företag) och minska kostnaderna för portföljombalansering.
• Ett annat erbjudande riktat till denna kundkrets fokuserar på direktinvesteringar i fastigheter och lån. HNW är inriktade på utbudssidan av P2P eller digitala lånemarknader, både för personliga lån eller lån till små och medelstora företag, såväl som direktinvesteringar i fastighetsprojekt.

B2B – Enterprise

Företagskunder är notoriskt utmanande. Försäljningscyklerna är mycket längre, kunderna kan vara mer krävande, kräver många skräddarsydda funktioner och de förväntar sig ofta att en viss grad av professionella tjänster tillhandahålls tillsammans med tekniska produkter. Men de är också mycket lukrativa och kan ge inkomster över flera år om de hittar en lösning på ett verkligt affärsproblem.

• Starta företag som riktar sig till företag är mycket mer differentierade - de tenderar att fokusera på företagstjänster och kärnverksamhetsprocesser. Detta är ett område med stort fokus, särskilt för stora banker, som fortfarande anpassar sig till de regelförändringar som har kommit till följd av finanskrisen. Alla företag som erbjuder ett verktyg som inte bara kan hjälpa till att effektivisera processen utan också att minska kostnaderna (banker spenderar upp till 10 % av sina totala kostnader på efterlevnad – beloppen som spelar är svindlande).
• Förmögenhetsförvaltning och kapitalmarknader är de dominerande målsegmenten för investerare, särskilt i såddstadiet. När konsumentsegmentet mognar växer det fram mer komplexa produkter som riktar sig till mer sofistikerade kunder. Dessa företag har haft högre finansiering även i tidigare skeden, efter den allmänna VC-trenden för större affärer.
• AI-tillämpningar och infrastruktur är de mest intressanta områdena för investeringar och mer differentierade erbjudanden - utvecklingen av AI-teknik skapar en grogrund för nya idéer.

B2B – Små till medelstora företag

Små och medelstora företag erbjuder stora möjligheter för fintech-företagargemenskapen. Små och medelstora företag kämpar med den ökade komplexiteten som påtvingas dem av förändrade tekniker och har inte ofta resurser att bygga interna verktyg.

• Ett bra exempel på detta är verktyg som underlättar redovisning och fakturaautomatisering, som Basware.
• Förmåner och affärsbanktjänster blir också mer populära.
• Utlåningsutrymmet är mycket trångt, på samma sätt som utlåningsutrymmet för konsumenter - de mest etablerade aktörerna kommer att överleva men en konsolidering är att vänta.
• Pensionstjänster är mest intressanta men inte lätta att skala som kapitalintensiva och beroende av reglering – dessa företag konkurrerar direkt med traditionella pensionsleverantörer.

Ant Financial:Adressering av kundernas behov + Big Backer =Vinnare

Ant Financial är, från och med sommaren 2019, den mest värdefulla enhörningen i världen, efter att den hade en rapporterad värdering på cirka 150 miljarder dollar. För att sätta det i perspektiv gör det Ant Financial ungefär lika värdefullt som Goldman Sachs (79,46 miljarder USD) och Morgan Stanley (79,05 miljarder USD) tillsammans. Det gör också Ant Financial till ett av de mest värdefulla teknikföretagen i Kina, ett land med en befolkning på nära 1,4 miljarder människor. Men vad är det som gör Ant Financial så intressant och ett så bra exempel på hur fintech är för närvarande? Det är det faktum att det följer den bana och trender vi har identifierat i rekordfart - företaget går från att vara en ren betalningsverksamhet till att bli mer av ett fullsortimentsföretag för finansiella tjänster.

Ant Financial var tidigare känt som Alipay, betalningsverktyget för Alibaba. Det utvecklades ursprungligen för att underlätta transaktioner på Taobao, den kinesiska konkurrenten till eBay. Genom att skapa förtroende bland användarna möjliggjorde det den explosiva tillväxten för Alibaba-gruppen, ledd av Jack Ma. Alipay skildes sedan av från Alibaba och började erbjuda ett bredare utbud av finansiella tjänster. Alipay var faktiskt ansvarig, tillsammans med Commercial Bank of China, för att bygga det grundläggande elektroniska betalningsnätverket i landet. Tidigare , alla betalningar hanterades med papperstransaktioner och måste passera genom People's Bank of China.

Dessutom såg Kina en boom i teknikantagande av sin befolkning. De blev också rikare och behövde därför allt mer komplexa (och högre marginaler) finansiella produkter.

Denna perfekta storm gjorde Ant Financial till ett kraftpaket. Det har för närvarande 1,2 miljarder kunder över hela världen (varav ¾ i Kina) och siktar på att växa till 2 miljarder under det kommande decenniet. För närvarande uppskattas det att cirka 60-70 % av företagets intäkter kommer från betalningar, men denna andel kommer att sjunka stadigt eftersom Myran fortsätter att stärka sitt kunderbjudande och erbjuda mer värdefulla produkter som bolån, kreditkort och kreditvärdering. Detta kommer i praktiken att göra dem till en modern fullservicebank, framtidens bank. Som referens kommer en traditionell detaljhandelsbank att ha cirka 30 % av sina intäkter från betalningar.

Slutsats

Den radikala omvandlingen av finansbranschen genom fintech-disruption pågår fortfarande. Den regelåtstramning som började med finanskraschen 2008 fortsätter i hög takt och tvingar därmed traditionella aktörer att anamma innovation. Marknaden håller på att mogna, med färre men större affärer i senare skede. Konsument- och långivaresegmenten kommer att möta en stark konsolidering, särskilt om den makroekonomiska situationen försämras kraftigt.

Det är värt att notera att det mesta av det underliggande "VVS" (dvs. muttrarna och bultarna som stöder finansiella transaktioner) fortfarande nästan helt tillhandahålls av traditionella banker. Detta beror på att kraven är oöverkomliga för alla uppstarter. Till exempel, för alla lån till ett små och medelstora företag, måste en bank hålla 85 % av lånebeloppet i lagstadgat kapital. Det kommer att vara utmanande för fintech-spelare att helt lösa upp sig från banker och samtidigt få tillsynsmyndigheternas välsignelse. Zopas senaste problem är ett bra exempel - företaget var tvungen att göra en insamling i sista minuten för att uppfylla en begäran om kapitaltillskott från FCA. Att inte göra det skulle ha inneburit att man förlorade sin preliminära banklicens.

I slutändan kommer många av de största företagen i utrymmet på prov att tävla om private equity-kapital eller bli börsnoterade. Kan de äntligen infria investerarnas förväntningar och bli lönsamma? Kan de klara av mönstring med de behöriga myndigheterna och ta betydande marknadsandelar i utvecklade länder? Hur många fintechs kommer att överleva? Hur kommer fintech-landskapet att se ut? Vem kommer att bli förvärvad av en strategisk investerare? Men slutligen är avskedsfrågan:Är det möjligt att bygga en lönsam framtidsbank i väst, som Jack Ma har uppnått i Kina? Om du behöver en strategisk partner för att stödja dig i fintech-korståget, har Toptal ett team av fintech-utvecklare, designers och affärsexperter på plats för att hjälpa till.