(Bildkredit:Getty Images)
Strukturen för börshandlade fonder (ETF) är mycket mångsidig. Du kanske redan vet att ETF:er kan hålla nästan vad som helst:aktier, obligationer, krypto, terminer och till och med fysiska råvaror. Men ett av de snabbast växande hörnen på marknaden är optionsbaserade ETF:er.
Dessa fonder använder optioner, kontrakt som handlas på börser som ger köpare rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en tillgång till ett specifikt pris före ett fastställt datum.
Den mest populära varianten av options-ETF:er, särskilt sedan björnmarknaden 2022, är ETF:er med täckning.
Bli en smartare och bättre informerad investerare. Prenumerera från bara $107,88 $24,99, plus få upp till 4 specialnummer
KLICKA FÖR GRATIS NUMMER
Vinn och blomstra med det bästa av expertråd om investeringar, skatter, pension, privatekonomi och mer - direkt till din e-post.
Vinn och blomstra med det bästa av expertråd – direkt till din e-post.
Dessa fonder finns i många former, med olika underliggande tillgångar och samtalsförsäljningsstrategier. Men de flesta erbjuder en liknande avvägning:högre inkomstavkastning i utbyte mot begränsad kapitaluppsida.
Det finns fortfarande en hel del nyanser under huven, så innan du jagar rubriker, se till att du förstår vad du verkligen köper.
Det är lättare att förstå hur täckta samtal fungerar när du tänker på dem med deras alternativa namn:"köp-skriv."
Upplägget innebär att äga 100 aktier av en tillgång och sedan sälja en köpoption mot dessa aktier. Att sälja köpoptionen förpliktar dig att sälja dina aktier till ett specifikt pris ("strejken") om köparen väljer att utnyttja avtalet.
I gengäld får du kontanter i förskott i form av en premie som betalas av köparen. Hur mycket premie du samlar in beror mest på tre saker:
Den inkomsten lägger till en dämpning på björnmarknaderna och kan hjälpa dig att prestera bättre när marknaderna rör sig i sidled. Men det betyder också att din avkastning kan släpa efter på en stark tjurmarknad eftersom din uppsida är begränsad.
ETF:er med täckta samtal kör bara någon version av denna strategi i stor skala. De gör det åt dig i utbyte mot en förvaltningsavgift. Men det finns mycket variation inom denna nisch.
Till exempel hittar du täckta ETF:er som bara säljer köp av enskilda aktier, medan andra använder breda index som S&P 500 eller Nasdaq-100. Vissa håller sig till en månads utgång, medan andra skriver så kallade 0DTE (noll dagar till utgång)-alternativ.
Vissa fonder säljer på 100 % av portföljen för att maximera inkomsten, medan andra säljer på bara en del för att bevara en viss uppsida.
Andra strategier inkluderar att sälja at-the-money (ATM)-alternativ för de största premierna men noll uppåt eller att använda out-of-the-money (OTM) strejker för att tillåta lite kapitaltillväxt.
Dessa metoder utesluter inte varandra heller. Det finns nästan en oändlig blandning av tillgångar, strejkval, utgångsdatum och täckningsgrader.
Men kom ihåg, det finns ingen gratis lunch här. ETF:er med täckta samtal är bara ett annat sätt att uppnå avkastning. De är bättre lämpade för investerare som värderar inkomster över prisuppgång och som kan hantera eller tolerera skattedraget som ofta följer med det.
Vi började med att sålla bort ETF:er med en syntetisk köp-skriv-uppsättning, som att koppla ihop ett långt samtal med en kort put istället för att hålla de underliggande aktierna direkt. Dessa syntetiska strukturer kan introducera motpartsrisk och exekveringskomplexitet.
Vi uteslöt ETF:er med täckta köp som bara spårar enskilda aktier. Dessa produkter saknar diversifiering och erbjuder inte den bredare marknadsexponering som många inkomstfokuserade investerare vill ha i en kärnposition.
Vi gav extra tyngd åt ETF:er med täckta köp som levererade attraktiv riskjusterad avkastning jämfört med traditionella index ETF:er.
Eftersom strategier för täckta samtal vanligtvis offrar uppsida för inkomster, prioriterade vi fonder som bevisade att de fortfarande kunde stå sig på hackiga marknader där detta tillvägagångssätt tenderar att lysa.
Sedan använde vi våra standardfilter. Vi begränsade avgifterna till 0,7 % för att säkerställa kostnadseffektivitet och fokuserade på anseende, och gynnade ETF:er med minst 1 miljard USD i tillgångar under förvaltning och sådana som backas upp av erfarna optionsfokuserade företag eller stora, etablerade kapitalförvaltare.
JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) väljer aktivt en portfölj av defensiva amerikanska aktier med låg volatilitet.
Det säljer sedan out-of-the-money köpoptioner S&P 500 med hjälp av equity-linked notes (ELN), strukturerade instrument som kombinerar en obligation med en inbäddad option. Den här inställningen ger investerare möjligheten till optionspremier på indexnivå samtidigt som de har en aktiekorg med lägre volatilitet.
JEPI har historiskt sett levererat stark riskjusterad avkastning, även om det är värt att notera att utdelningar från ELN beskattas som vanlig inkomst, vilket kan minska skatteeffektiviteten för vissa investerare.
Läs mer om JEPI på JPMorgan-leverantörens webbplats.
JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) är den mer aggressiva motsvarigheten till JEPI, och erbjuder exponering mot en portfölj som nära speglar Nasdaq-100, med en kraftig lutning mot Magnificent 7-aktierna.
Liksom JEPI använder den ELN för att sälja out-of-the-money köpoptioner på indexet. Eftersom Nasdaq vanligtvis är mer volatil har JEPQ historiskt sett levererat högre inkomstnivåer.
Den delar samma kostnadsförhållande som JEPI och står inför liknande utmaningar med skatteeffektivitet, med utdelningar från ELN som beskattas som vanlig inkomst.
Läs mer om JEPQ på JPMorgan-leverantörens webbplats.
NEOS S&P 500 High Income ETF (SPYI) replikerar helt S&P 500 genom att hålla de enskilda aktierna i indexet. Det säljer sedan opportunistiskt köpoptioner på S&P 500 Index (SPX) med hjälp av en datadriven överlagringsstrategi.
En viktig fördel med SPYI är dess skatteeffektivitet. SPX-optionerna som säljs klassificeras som Section 1256-kontrakt, som beskattas med en blandad 60/40-sats:60 % långsiktiga och 40 % kortsiktiga kapitalvinster.
Dessutom skördar fonden aktivt skatteförluster och använder förluster för att kompensera vinster. Denna strategi kan öka andelen utdelningar som klassificeras som avkastning på kapital (RoC), som inte beskattas under det mottagna året och istället sänker investerarens kostnadsbas.
Läs mer om SPYI på NEOS-leverantörens webbplats.
NEOS Nasdaq 100 High Income ETF (QQQI) speglar strategin som används av SPYI. Den innehar alla enskilda aktier i köpoptionerna Nasdaq-100 och Nasdaq-100 Index (NDX).
Precis som med SPYI beskattas dessa alternativ enligt Section 1256, och fonden engagerar sig aktivt i skatteförlustavverkning, vilket hjälper till att öka andelen utdelningar som klassificeras som RoC.
QQQI:s avkastning är märkbart högre, tack vare den högre volatiliteten hos Nasdaq-100. Mer volatilitet innebär rikare optionspremier, liknande JEPQ jämfört med JEPI.
Läs mer om QQQI på NEOS-leverantörens webbplats.
Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF (DIVO) är en mycket aktiv fond för täckta samtal som har fått ett 5-stjärnigt Morningstar-betyg, vilket placerar den bland de bästa resultaten i kategorin för stora bolag.
Fonden börjar med en koncentrerad portfölj med 20 till 25 blue chip-aktier, screenad för starka fundamentala faktorer som vinst och utdelningstillväxt, förvaltningskvalitet, kassaflöde och avkastning på eget kapital.
DIVO säljer sedan selektivt köpoptioner på enskilda aktier i portföljen baserat på faktorer som volatilitet och vinstmomentum. Den hanterar aktivt täckningsgrader, lösenpriser och utgångsdatum, vilket ger den mer flexibilitet att fånga uppsidan.
Även om dess avkastning är lägre än många indexbaserade ETF:er med täckta köp, har DIVO historiskt sett levererat stark totalavkastning.
Läs mer om DIVO på Amplify-leverantörens webbplats.
Undvik kostsamma fel:Vanliga misstag i fastighetsplanering
16 smarta sätt att spara pengar på matvaror
Vaccin ökar resestocken och tämjer hemmavarande namn
8 bästa kryptovalutaaktier för nästa Bitcoin-boom
8 heta tips för att spara pengar på bilförsäkring
Vad småföretagare behöver veta om genomgående beskattning
Hur man hanterar sina pengar
Hur man väljer aktier, fonder och ETF:er