När jag studerade vår historiska information om investeringar och exits av private equity-portföljbolag fann jag att private equity-gemenskapen, som grupp, tenderar att missa makroekonomiska trender, ofta köper på topp och avyttrar längst ned i marknadscykler. Men utvalda private equity-företag fick tajmingen helt rätt och vissa kontrariska företag fick det riktigt rätt.

Nedan listar jag de företag som fastställde tidpunkten för makroekonomiska händelser i sina investerings-/exitstrategier i förhållande till den senaste stora marknadscykeln. Se vem som gjorde listan...

Med 20/20 facit i hand vet vi nu att det skulle ha varit fantastiskt att lämna portföljbolagen 2007 på toppen och börja köpa igen 2010. Under 2008-2010 var det mycket osäkerhet på marknaden och i ekonomin överlag, men ett antal företag agerade beslutsamt med en motsatt investeringstes.

Sommaren 2009, under den tidiga delen av den stora lågkonjunkturen, pratade jag med en välkänd private equity-investerare. Jag minns tydligt att han sa att de (som ett företag) var mycket säkra på de förvärv de gjorde (köp till vad vi nu vet var det låga). Detta slog mig som ett kontrariskt drag. Tänk på att det var mycket osäkerhet på marknaden vid den tiden och inget tyder på att vi var i botten ännu. Så jag gjorde en mental anteckning för att följa upp den kontrariska tesen efter att dammet lagt sig. Nu, 8 år senare, har dammet lagt sig helt och vi kan se tillbaka och veta att han hade rätt.

Vilka andra företag hade rätt i sin timing?

För lågkonjunkturen och efterföljande återhämtning fanns det två sätt att vara vältajmad; avslutas 2007 och köper igen cirka 2010.

48 Private Equity-företag som såg smarta ut Exiterande investeringar 2007 (med 5+ portföljavyttringar)

1. Amerikansk huvudstad
2. CapMan
3. General Atlantic
4. GIMV
5. Apax Partners
6. TA Associates
7. 3i
8. Summit Partners
9. Triginta Capital
10. Omnes Capital
11. Riverside Company, The
12. Sequoia Capital
13. ArcLight Capital Partners
14. Actis
15. Equistone Partners Europe
16. Global Finance
17. Norvestor Equity
18. UOB Venture Management
19. Advent International
20. Cipio-partners
21. Indigo Capital
22. Lloyds Development Capital (LDC)
23. Baird Capital
24. CBPE Capital
25. Alfagrupp
26. IK Investment Partners
27. Merit Capital Partners
28. Abry Partners
29. Beecken Petty O'Keefe &Company
30. ECI-partners
31. EQT Partners
32. Peterson Partners
33. Arle
34. Aboa Venture Management Oy
35. ABN AMRO-deltagare
36. Maj Invest Private Equity
37. Charterhouse Strategic Partners
38. Linsalata Capital Partners
39. Long Point Capital
40. Norwest Equity Partners
41. Volitionskapital
42. Clairvest Group
43. Agribusiness Management Company
44. Milestone Capital Partners
45. PAI-partners
46. Arcapita
47. Steelpoint Capital Partners
48. EnCap Investments

34 Private Equity-företag som såg smarta ut att köpa 2010 (med 5+ portföljförvärv)

(OBS:Jag uteslöt transaktioner i slutet av 2009 med tanke på att värderingsförväntningarna kanske inte hade påverkats fullt ut vid den tiden.)

1. Amerikansk huvudstad
2. The Riverside Company
3. GIMV
4. Apax Partners
5. Equistone Partners Europe
6. Abry Partners
7. CapMan
8. Lloyds Development Capital (LDC)
9. 3i
10. Global miljöfond
11. KODA Enterprises Group
12. Advent International
13. General Atlantic
14. Omnes Capital
15. Energy Investors Fund
16. Berkshire Partners
17. TA Associates
18. Welsh, Carson, Anderson &Stowe
19. Draper Esprit
20. Granitpartners
21. CDH-investeringar
22. Canaan Partners
23. Norwest Equity Partners
24. Sequoia Capital
25. Weston Presidio
26. BC Partners
27. Comvest Partners
28. Kayne Anderson Capital Advisors
29. Denham Capital
30. Investcorp
31. Essex Woodlands
32. Första analys
33. M/C-partners
34. Midinvest Management

15 företag som verkade allvetande (eftersom de fanns på båda listorna ovan)

Det finns några utvalda företag som var smart tidsinställd på båda sidor... säljare vid de höga värderingsmultiplarna och köpare efter att värderingarna hade dragit sig tillbaka.

1. 3i
2. Abry Partners
3. Advent International
4. American Capital
5. Apax Partners
6. CapMan
7. Equistone Partners Europe
8. General Atlantic
9. GIMV
10. Lloyds Development Capital (LDC)
11. Norwest Equity Partners
12. Omnes Capital
13. The Riverside Company
14. Sequoia Capital
15. TA Associates