Deltagandet på de indiska aktiemarknaderna har vuxit snabbt under de senaste åren. Tusentals nya investerare kommer in på marknaderna varje månad med målet att växa sitt kapital. Många investerare tror att kontantsegmentet är hela aktiemarknaden. Men i motsats till vad många tror är derivatsegmentet större än kontantsegmentet på marknaden. Derivatmarknaden har utvecklats avsevärt under de 20 åren sedan starten i Indien. Derivatprodukter av råvaror, aktier, obligationer och valutor handlas i Indien. Optioner är en av de stora derivatprodukterna tillsammans med terminer, terminskontrakt och swappar.

Vad är alternativen?

Optioner är derivatinstrument som ger rätten till, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett specifikt pris och på eller före ett specifikt datum. Optioner är bindande avtal med tydligt definierade villkor. Låt oss förstå alternativen och samtalsskrivning med ett exempel. Rohan är en affärsman som planerar att sälja sin textilfabrik till Rakesh för Rs 10 lakhs. Det finns dock en twist i berättelsen. Regeringen har begränsat exporten av den typ av textil som Rohan tillverkar. Regeringen omprövar dock regeln och restriktionerna kan komma att hävas. Om regeringen tillåter export av textilen kommer fabrikens marknadsvärde att öka till Rs 15 lakhs. Om regeringen fortsätter med exportrestriktionen kommer värdet att kollapsa till 8 lakhs Rs eftersom det finns ett överutbud av textil på den inhemska marknaden.

– Med tanke på situationen erbjuder Rakesh en intressant affär till Rohan. Rakesh betalar ett belopp på 1 lakh Rs till Rohan som ej återbetalningsbar avtalsavgift.

– Mot avgiften lovar Rohan att sälja fabriken efter sex månader till Rakesh för Rs 10 lakh. Försäljningspriset är låst med avtalet.

– Eftersom Rakesh har betalat en förskottsavgift, om Rakesh efter sex månader vill köpa fabriken, kan Rohan inte häva avtalet. Om Rakesh avbryter affären kommer Rohan att få behålla förskottsavgiften. Det kan finnas tre scenarier efter sex månader.

Scenario 1

Regeringen tar bort begränsningen och marknadspriset för fabriken hoppar till Rs 15 lakhs. I scenario 1 kommer Rakesh att få fabriken till det överenskomna priset på Rs 10 lakh. Hans totala investering är Rs 11 lakh och vinsten är Rs 4 lakh.

Scenario 2

Regeringen tar inte bort begränsningen och utökar den ytterligare. Priset sjunker till Rs 8 lakh. I scenario 2 kommer Rakesh med största sannolikhet att vägra köpa fabriken. Han kommer att förlora Rs 1 lakh som betalats för avtalet.

Scenario 3

Det finns inget beslut om begränsningen och marknadspriset ligger kvar på Rs 10 lakh. Rakesh kommer att släppa taget om fabriken i ett sådant scenario då de totala investeringarna inklusive förskottsavgiften kommer att vara 11 lakh Rs, medan marknadspriset är Rs 10 lakh.

Vad är samtalsskrivning på aktiemarknaden?

Om samma exempel replikeras på aktiemarknaderna kommer fabriken att vara den underliggande tillgången. Avtalet är derivatet. Priset (Rs 10 lakh) är slagpriset och dagen efter sex månader är utgångsdatumet. Samtalsskrivning innebär att formulera ett kontrakt för att sälja eller köpa en tillgång till ett specificerat pris på eller före ett specifikt datum i framtiden. Samtalsförfattaren är skyldig och kan tvingas sälja eller köpa tillgången till lösenpriset på utgångsdatumet. Den som skriver köpoptioner får en premie för att ingå det bindande avtalet. Köpoptioner skrivs i allmänhet i massor av flera aktier. Premien för samtalsskrivning beror på en mängd olika faktorer som aktuell aktiekurs, volatilitet och utgångsdatum.

Fördelar med samtalsskrivning

Förmögenheterna för samtalsförfattaren och optionsköparen går i rakt motsatt riktning. Om optionsköparen tjänar vinst kommer samtalsskrivaren att lida förlust och vice versa. Samtalsskrivningsstrategin som gör det relativt fördelaktigt för samtalsförfattaren är premiebeloppet. Eftersom värdet på den underliggande tillgången minskar med tiden, minskar ansvar och risk för samtalsskrivaren.

Slutsats

Precis som andra finansiella produkter har även köpoptioner vissa risker. Statistiskt sett har samtalsskribenter fler chanser att vinna. Samtalsskrivning kan generera positiv avkastning om priset på den underliggande tillgången förblir under eller till och med i pari med slagpriset. Men om priset stiger över lösenpriset kan samtalsskrivaren lida förlust.