Ibland kommer en valuta att förlora en betydande del av sitt värde. Denna process, känd som inflation, kan uppstå av ett antal olika anledningar. I vissa fall kommer investerare att besluta som en grupp att sälja av valutan, vilket skapar ett stort utbud i förhållande till efterfrågan och får dess värde att sjunka. I andra fall kan landets centralbank besluta att devalvera valutan. Detta kan leda till flera effekter på skulden.
Ibland kommer ett lands centralbank att besluta att devalvera en valutaenhet. Detta kan hända av flera skäl -- till exempel kan ett land vilja öka penningmängden och uppmuntra utlåning -- men effekten på skulderna är relativt konsekvent. Skulder som är denominerade i den valutan är ofta lättare att betala tillbaka eftersom de är mindre värda. Detta är naturligtvis beroende av att lönerna stiger i takt med inflationen.
Långivare får ofta ett slag när en valuta devalveras. Detta beror på att pengarna som långivaren kommer att få när han betalas tillbaka för lånet är, i en inflationsartad atmosfär, mindre värda än de var när lånet utfärdades. Inflation är dock bra för låntagarna, eftersom låntagarna bättre kommer att kunna betala tillbaka de pengar de är skyldiga, eftersom pengarna de betalar tillbaka kommer att ha mindre värde i verkliga termer.
Valuta devalvering kommer inte bara att påverka konsumenternas skulder, utan det kommer att påverka hur ett land betalar tillbaka sin statsskuld. Om ett lån är denominerat i den devalverade valutan, blir skulden lättare att betala av, eftersom landet kommer att behöva spendera mindre pengar på att betala tillbaka utländska investerare. Men om lånet är denominerat i en annan valuta kan det bli svårare, eftersom gäldenärslandets pengar inte är mindre värda.
En annan effekt av valutadevalvering, om den pågår, är att långivare höjer räntorna kraftigt. Detta beror på att långivare kommer att vilja göra sitt bästa för att se till att pengarna de får när de betalas tillbaka lånet kommer att vara mer värda än pengarna var när de utfärdade det. Ofta kommer ökningen av inflationstakten att skapa större ekonomiska problem, vilket bara förvärrar inflationsnivån och skapar en inflationsspiral.
