Växelkursen är värdet på den amerikanska dollarn mot andra valutor. Dollarns värde både orsakas och återspeglas av räntor, och räntorna har mycket att göra med aktiekurserna. Därför påverkar växelkurserna aktiekurserna och kan användas för att göra förutsägelser om marknaden.
En svag dollar betyder att amerikanska varor är billigare utomlands. Det betyder också att utländska varor är dyrare. Detta tyder på att konsumenterna kommer att köpa amerikanska varor. Det betyder också att eftersom pengar är billiga kommer ekonomin att expandera, eftersom fler företag kommer att bygga kapital, utöka sin produktion och fortsätta att låna pengar. På kort sikt tyder billiga pengar på att aktiemarknaden kommer att visa kursuppgångar över hela linjen.
Dollarn är nära knuten till räntorna. En låg ränta kommer att sporra upplåning, medan en hög ränta kommer att bromsa den. Allt annat lika är billiga pengar bra för ekonomin och visar sig i högre aktiekurser. Detta fungerar dock bara på kort sikt, eftersom aktier alltid är framtidsorienterade. Om räntorna är låga idag antar investerare att de kommer att stiga snart. Därför leder ökningen av aktiekurserna till följd av en billigare dollar endast till kortsiktiga kursuppgångar.
När räntorna är höga är dollar dyra. Som ett resultat flyttar pengar till obligationsmarknaden, där den förväntade räntan är vinstmarginalen. När räntorna faller flyttas pengar ut ur obligationer och in i aktier, vilket pressar priserna uppåt.
Räntorna kan och påverkar aktiekurserna, och det omvända är också sant. Enligt en rapport från 2005 av den ryska ekonomen Desislava Dimitrova kan aktiekurserna påverka dollarns värde. Om aktiekurserna börjar falla kommer utländska investerare sannolikt att likvidera en del av sina aktieinnehav, vilket driver ned värdet på dollarn. Hon menar också att när aktiekurserna stiger finns det en kortsiktig trend mot en billigare dollar också, eftersom detta speglar en expansiv penningpolitik. Därför, åtminstone på kort sikt, leder både ökningar och nedgångar i aktiekurserna till en depreciering av dollarn och därmed dess värdeminskning. Det här kanske låter konstigt, men det är vettigt. Avskrivningar kan utvecklas av två orsaker. Den första är en dålig orsak, och det är avvecklingen av utländska innehav i lager. Det andra är en bra sak, och det är ekonomisk expansion, som leder till billigare pengar. I båda fallen faller dollarns värde på kort sikt, men av två mycket olika anledningar.
