Visste du att Net-Net-strategin eller som vissa kallar den "Cigar-Butt" Investing var den mest framträdande strategin som fick Warren Buffett till sin första miljon vid 30 års ålder?
Han hämtade denna strategi från sin lärare, Benjamin Graham – mer känd som författare till värdeinvesterande biblar som The Intelligent Investor och Security Analysis.
Så det är nu vår chans att ta upp samma strategi och replikera hur Omaha-oraklet kunde utnyttja denna metod för att starta sin investeringsresa!
Om man tar en titt på Warren Buffetts nettoförmögenhet genom åren skulle man se att det var under åldersintervallet runt 53 som han insåg att Ben Grahams Cigar Butt-strategi inte var skalbar med stora mängder kapital (vi pratar miljarder ).
Det var också då han bestämde sig för att arbeta med Charlie Mungers strategi att köpa underbara företag till verkliga värden, vilket möjliggjorde mycket större utgifter för hans kapital och därmed ökad välstånd.
När allt kommer omkring är att växa 20 miljoner dollar med 20 % mycket annorlunda än att växa 20 000 dollar med 20 %.
Många investerare fixerar nuförtiden på Buffetts nuvarande investeringsmetod.
Vad många dock inte vet är att det inte är lika tillämpligt på privata investerare som du och jag . Detta av den enkla anledningen att vi inte har jättestora kassahögar.
För sådana som du och mig (om du inte har ett nettovärde på en miljard eller mer ), bör vi hålla oss till den ursprungliga strategin som fick Buffett sin första miljon.
Om att plocka upp cigarrer ...
Sammanfattningsvis är tanken att köpa dessa aktier är som att hitta en mestadels rökt, kasserad cigarr.
"En cigarrfimp som hittats på gatan och som bara har en puff kvar i sig kanske inte bjuder på mycket rök, men fyndköpet kommer att göra den puffen all vinst." Buffett förklarade i sitt brev till Berkshire Hathaways aktieägare.
Här är den (inte så) hemliga formeln:
Om en aktiekurs är mindre än 2/3 av skillnaden mellan dess omsättningstillgångar och skulder är det en nettoaktie.
Eftersom aktiekursen säljer till ett så löjligt billigt pris , kommer du fortfarande att kunna köpa den till en bråkdel av hela dess nettovärde!
De brukar vara så billiga, även när hela företaget går i likvidation, kan du fortfarande göra en vinst på det! (Och i själva verket vill du förmodligen att det ska gå i likvidation. Du är mer benägen att få det bättre än att företaget lider långsiktigt och förlorar värde för dig som aktieägare!)
Vi kommer inte att utveckla för mycket om Net-Net-strategin eftersom vi har ett dedikerat inlägg och videolektion om den. Hoppa gärna på för att lära dig mer innan du dyker djupare in i den här artikeln.
Som tidigare nämnts gillar vi att göra saker kvantitativt i första hand för att förhindra att våra investerarfördomar färgar vår bedömning av vissa aktier.
Att använda Dr Wealths proprietära aktiescreener, som har flera förinställningar, inkluderar en som automatiskt inkluderar Net-Net-formeln i systemet. Detta gör att vi kan filtrera bort potentiella cigarrfimpar och vi kom fram till en pool med 72 aktier att välja mellan.
Förresten, denna screener görs tillgänglig för alla utexaminerade från Intelligent Investor Immersive Program genom en Intelligent Toolkit. Säg inte, "Bo Jio!"
För att göra vårt urval mer strikt, vänder vi oss till Dr Joseph Piotroskis F-poäng för att hitta fundamentalt starka aktier med lågt pris till bok som är värda att investera i.
Eftersom vi redan har lagt till konservativitet (med ⅔ Netto Current Asset Value), behöver vi inte använda hela 9-poängs F-poäng. Ett proxy-3-poängssystem, känt som POF-poäng skulle användas istället. De valda aktierna har en POF-poäng på 2 och högre .
För att lära dig mer om POF-poängen och hur vi använder den i våra investeringsstrategier, klicka här.
För att underlätta din läsning har vi strukturerat innehållet i tydliga och koncisa punkter för att sammanfatta vad du behöver veta:
Även om det inte finns en hård och snabb exitstrategi, här på Dr Wealth skulle vi själva antingen sälja med50 % vinst eller 2 års innehavstid , beroende på vilket som kommer först.
Detta beror på det faktum att sådana aktier har högre risk jämfört med andra motsvarigheter med tanke på att de alla har problem under de senaste åren eller har fallande vinster/intäkter. Vi skulle inte heller vilja sitta fast i en värdefälla i flera år och hellre omfördela vårt kapital till mer lovande diskar vi identifierat.
Även om dessa aktier inte är utan problem, är de ett bra köp eftersom de för närvarande handlas betydligt under deras nettoaktuella tillgångsvärde!
Låt oss utan vidare besvär presentera våra topp 5 Net-Net-aktier i Singapore som vi tror att Ben Graham och unge Warren definitivt skulle ha varit intresserade av.
Observera att de är ordnade i ingen speciell ordning och att värderingarna är i skrivande stund. Netto-rabatt är skillnaden mellan netto-nettopris och aktuellt handelspris.
| Marknadsvärde | 48,84 miljoner USD |
| Nettovärde | 0,229 SEK |
| Aktuellt pris | 0,22 SEK |
| Netto-rabatt | 4 % |
| POF-poäng | 2 |
Vad gör företaget:Stål. Företaget bearbetar, bearbetar och levererar rostfritt stål till olika branscher.
Handel , Engineering och Konstruktion bidra med 71 % av intäkterna.
Vilka är deras tillgångar:Varulager, kontanter och fordringar. Som metallhandelsföretag är det normalt att ha ett stort lager som stod för nästan hälften av de totala tillgångarna. Det finns också en betydande mängd kontanter och kundfordringar som utgjorde 29 % respektive 12 % av de totala tillgångarna.
Varför är aktien undervärderad (Net-Net):Dålig prestation. Affärsresultatet har varit svagt under de senaste 5 åren, främst dragit ned av den svaga globala stålmarknaden, som lider av svag efterfrågan, överkapacitet och alltför stora lager.
| Marknadsvärde | 47,28 miljoner USD |
| Nettovärde | 0,393 SEK |
| Aktuellt pris | 0,37 SEK |
| Netto-rabatt | 7 % |
| POF-poäng | 3 |
Vad gör företaget:Halvledartest och inbränningstjänster. De tillhandahåller ledningstjänster och forskning och utveckling inom inbrännings- och testrelaterade aktiviteter. Företaget tillverkar också inbränningsutrustning och substrat, monterar elektroniska och elektriska komponenter, samt tillhandahåller halvledartesttjänster.
Vilka är deras tillgångar:kontanter, investeringar och fordringar. Sunright är kontantrikt med kontanter och kundfordringar som utgör 42 % respektive 17 %. Investeringarna utgjorde 35 % och de kanaliseras till dess två viktiga tillväxtfaktorer – fordonsindustrin och datacenter.
Varför är aktien undervärderad (Net-Net):Dålig prestanda och makrovolatilitet. Affärsresultatet har varit svagt under 1HY2019, och gruppen förväntar sig att rapportera en förlust. Detta är också kopplat till de nuvarande handelskrigen mellan USA och Kina. CNA rapporterade att Washingtons svartlistning av teknologijätten Huawei har tagit en vägtull på halvledaraktier. Detta skulle definitivt ha en rinnande effekt och skada företagets topplinje.
| Marknadsvärde | 18,5 miljoner USD |
| Nettovärde | 1 011 USD |
| Aktuellt pris | 0,47 SEK |
| Netto-rabatt | 54 % |
| POF-poäng | 3 |
Vad gör företaget:däckdistribution, råvaruhandel och gruvdrift och teknik.
Vilka är deras tillgångar:Kontanter och fordringar. SP Corporation är kassarikt med kontanter och kundfordringar som utgör 15 % respektive 84 %. Fordringar är skulder till ett företag av dess kunder för varor eller tjänster som har levererats eller använts men ännu inte betalats.
Varför är aktien undervärderad (Net-Net):Dålig ekonomisk utveckling. Affärsresultatet har varit svagt under de senaste 4 åren med intäkter som sjunkit med 42 % från 2015 till 2018. Under 2017 sjönk SP Corps helårsresultat med 75 procent då högre kostnader och utgifter svalde en intäktsökning.
| Marknadsvärde | 23,363 miljoner USD |
| Nettovärde | 0,094 SEK |
| Aktuellt pris | 0,090 SEK |
| Netto-rabatt | 9 % |
| POF-poäng | 3 |
Vad gör företaget:Satellite Broadcast Solutions. De är en av världens största utvecklare, tillverkare och leverantörer av kringutrustning för satellit och TV. Gruppen är ett av 7 företag världen över som är involverade i forskning och utveckling, design och leverans av satellitkommunikationsprodukter till storskaliga satellitsändare.
Vilka är deras tillgångar:Kontanter, investeringar och fordringar. Global Invacom är lagertungt och det utgör 34 % av dess tillgångar. Investeringarna utgjorde 13 % och kanaliseras till dess viktigaste tillväxtfaktorer inom satellitteknik medan fordringar utgjorde 27 %.
Varför är aktien undervärderad (Net-Net):när SGX bevakas. GInva tillfrågades av SGX som flaggade för ovanliga rörelser i aktiekursen efter att räknaren steg från cirka 0,03 USD till 0,52 USD. Som svar på frågan sa företaget då att förhandlingar fortfarande pågick mellan det och Tactilis Sdn Bhd. Det tillade att det inte kände till någon annan möjlig förklaring till de ovanliga prisrörelserna. Den 21 april 2019 sa de dock att det föreslagna förvärvet av Tactilis Sdn Bhd avbröts på grund av "svårigheter att uppfylla alla prejudikatvillkoren i köpeavtalet". Detta fick aktien att stiga med 78,6% nästa dag och satte stopp för hela sagan med Tactilis.
| Marknadsvärde | 78,81 miljoner USD |
| Nettovärde | 0,247 SEK |
| Aktuellt pris | 0,20 SEK |
| Netto-rabatt | 19 % |
| POF-poäng | 3 |
Vad gör företaget:Bostadsutveckling. De är en fastighetsutvecklare specialiserade på bostadsutveckling. De har ett etablerat rykte för byggkvalitet, signatur, miljövänlig utveckling.
De flesta av deras projekt involverar bostadsrätter och radhus.
Vilka är deras tillgångar:Förvaltningsfastigheter och inventarier. Som fastighetsutvecklare skulle det vara normalt för Goodland att ha en större andel av sina tillgångar i investeringsfastigheter och varulager (byggnadsmaterial) som utgör 66 % respektive 60 %.
Varför är aktien undervärderad (Net-Net):Oupptäckt aktie. Fastighetsutvecklaren flyger under radarn eftersom många investerare ännu inte har lagt märke till det. Detta kan också kopplas till dess minskning av intäkterna från 69,8 miljoner under FY17 till 30,9 miljoner under FY18 på 55,7% medan vinsten sjönk med 84% från 9,46 miljoner till 1,52 miljoner.
Så där har du det.
Våra topp 5 cigarrfimpar, värda att plockas upp och puffas.
"Cigarrfimp"-aktier är inte sexiga eller glamorösa, därför undviker de flesta dem.
Dessa aktier är väldigt oälskade och obekanta för de flesta och kan till och med ha problem som att gå i konkurs.
Men eftersom aktiekursen säljs löjligt billigt, kommer du fortfarande att kunna köpa den till en bråkdel av hela dess nettovärde – och du är ännu mer sannolikt att tjäna pengar när de går i likvidation!
Små privata investerare som vi behöver inte hantera att "ha för mycket pengar på våra händer" . Därför är vi i den bästa positionen för att utnyttja Net-Net-strategin.
Warren sa i en Berkshire-intervju att om han hade 1 miljon dollar skulle han investera i "mygga"-aktier -the small cap, the Net Net, det osexiga och cigarrfimparna.
Nettoaktierna är småbolag som har mycket låg likviditet och handelsvolym. Vi anser dock att artikeln riktar sig till de privata investerare som vill investera mindre kapital i dessa diskar och vi rekommenderar alltid att långsamt köpa in en aktie.
Om du gillar strategin vi delade med dig ovan och vill uppnå ännu bättre avkastning på ett säkert sätt med minimal ansträngning, vill vi bjuda in dig att ta en ledig plats för vår kommande introduktionskurs.
Tills nästa gång!
