Den treeniga hjärnmodellen utvecklades av neuroforskaren Paul MacLean på 1960-talet. Neurovetenskapen har utvecklats under de senaste 60 åren och delar av hans teori har sedan dess ogiltigförklarats. Men modellen med treenig hjärna är enkel och användbar nog för en lekman att få en viss förståelse för hur våra hjärnor fungerar.
Den treeniga hjärnan har 3 delar:
Den så kallade överlevnadsinstinkten är förknippad med denna hjärna. Reptilhjärnan har hjälpt våra förfäder att överleva sin miljö. Med tanke på en fara, vare sig det är en tiger eller en mänsklig angripare, skulle hjärnan signalera till hjärtat att pumpa mer blod, lungorna att öka sitt intag och musklerna att spänna sig och göra sig redo att antingen slåss eller flyga.
Idag behöver vi inte längre avvärja attacker från tigrar, men denna överlevnadsinstinkt är fortfarande ganska inrotad i oss även om vi inte är medvetna om det. Hot har manifesterats i andra former i vårt moderna samhälle. Till exempel kommer brist på pengar att bli en överlevnadsfråga eftersom man inte skulle kunna köpa mat eller ha råd med ett härbärge. Vissa av dessa individer kan ta till aggression (slagsmål), delta i rån till massprotester. Vissa kanske väljer att fly, fly från problemet och leva som en enstöring, skrapa förbi med matrester.
Denna överlevnadsinstinkt påverkar också de mer välbärgade. När det kommer till investeringar kan reptilhjärnan ta kontroll när vi ser förluster i våra investeringar. Vi kan till och med uppfatta det som ett hot mot vår överlevnad så att vi reagerar med en kamp eller flykt-respons. Vi kan "kämpa" genom att sänka genomsnittet, vägra böja oss för marknaderna, tro att vi kan vinna tillbaka alla våra pengar. Vi kan också "flyga" genom att sälja allt och ta med oss det som är kvar för att bygga om för en annan dag.
Handlingen är för extrem på något sätt. Att satsa allt vi har mot marknadsriktningen slutar vanligtvis med att förlora mer. Den berömda ekonomen John Maynard Keynes har ett berömt ordspråk som säger "marknaden kan förbli irrationell längre än du kan förbli solvent." Att sälja allt till en låg marknad är också dumt. Vissa av investeringarna kan fortfarande ha sina fördelar och skulle göra bra långsiktiga investeringar. Att sälja dem i förtid och på de lägsta nivåerna skulle inte realisera den fulla vinstpotentialen.
Reptilhjärnan kan också förklara några av de fördomar vi ser när det gäller investeringar. Denna hjärna uppfattar ofta förtrogenhet som säkerhet. Investerare har en tendens att köpa aktier från sitt hemland (home bias) och välkända aktier som de oftare exponeras för i media (availability bias).
Därför måste vi förhindra att vår reptilhjärna agerar – det är lätt att säga men väldigt svårt att göra.
Däggdjurshjärnan är där våra känslor regleras och dikterar hur vi reagerar på smärta och njutning. De flesta av oss tror att vi är rationella för det mesta, men det är vi tyvärr inte. Vi gör många dagliga val utifrån känslor. Vi föredrar att äta stekt kyckling (njutning) än sallad (smärta). Vi föredrar att titta på Netflix (nöje) än att plugga inför ett test (smärta). Vi föredrar att sova (nöje) än att träna (smärta). Vi bör förvänta oss att däggdjurshjärnan utökar sitt inflytande till våra investeringar.
Vi fick höra att investerare köper på girighet och säljer på rädsla. Detta är skadligt eftersom köp på girighet vanligtvis innebär att investerare hoppar in sent i spelet när aktiekurserna har gått upp rejält. Detta har bevittnats genom hela finansmarknadernas historia, från tulpanmanin på 1600-talet till bitcoin-villet 2017. Därför kommer vi sannolikt att gå in i en investering för att vi känner oss "exalterade" (som berättat av våra däggdjurshjärnor). Det finns ingen logik bakom det förutom att fantasin om ett oväntat fall är för njutbart för att ge upp.
Å andra sidan känner vi smärta när vi ser vår investering krascha med marknaderna. Återigen, logik gäller inte här och viljan att undvika smärta kan vara så stor att vi bara vill sälja allt för att må bättre.
Faktum är att vi kan uppleva olika typer av känslor när som helst på marknaderna (se diagrammet nedan) och vår däggdjurshjärna skulle avgöra vilken åtgärd vi vidtar.
Vi ser farliga marknadsboom och katastrofala krascher eftersom däggdjurshjärnorna har ansvaret en masse. Känslorna kan överföras och förstärkas av fler marknadsaktörer, blir en god köpcykel på vägen upp och en ond säljcykel på vägen ner.
Det krävs ingen neuroforskare för att veta att du ska använda neocortex när du investerar.
Neocortex bearbetar alla våra logiska och analytiska tänkandeaktiviteter. Vi använder vår neocortex när vi studerar för våra tester, löser ett matematiskt problem eller skriver en uppsats.
Jag är en stark förespråkare för att utveckla en uppsättning investeringsprinciper för att vägleda en enskild investerares beslut. Att tillämpa denna uppsättning principer kommer att tvinga oss att "tänka", i huvudsak använda vår neocortex så mycket som möjligt för att fatta våra köp, innehav och säljbeslut. Detta är helt klart inte fallet eftersom de flesta investerare som jag har träffat inte använder en tydlig uppsättning riktlinjer eller principer. De har en tendens att använda sina reptil- och däggdjurshjärnor för att investera.
En Nobelpristagare i ekonomisk vetenskap, Daniel Kahneman, pratade om system 1 och system 2-tänkande. System 1-tänkande är en snabb beslutsprocess där vi inte lägger ner mycket tid på att tänka. Vi använder helt enkelt en tumregel eller känslor för att avgöra. System 2-tänkandet å andra sidan är långsammare då det tar tid att analysera en situation för att fatta ett beslut. System 2 liknar att använda vår neocortex för att bearbeta information. Han tillade att de flesta människor är kognitiva snålar där vi gillar att spara energi, och system 2-tänkande suger mycket hjärnkraft och resurser. Det är därför vi känner oss hungriga när vi studerar. Det är lättare för oss att använda system 1-tänkande för det mesta, och det gör vi faktiskt även när vi investerar.
Nu när du vet att vi har olika delar av hjärnan som vi kan använda för att genomföra våra investeringar, och vi bör använda vår neocortex så mycket som möjligt. Vi bör tänka på hur vi tänker – metatänkande. Har våra reptil- och däggdjurshjärnor ansvaret? Detta skulle ge lite kontroll och balans för att se till att vi inte faller offer för oss själva. Ett av de bästa sätten att säkerställa logiken i vår investeringsprocess är att utveckla och tillämpa en uppsättning investeringsprinciper. Det kommer att tvinga oss att tänka igenom varje investering innan vi fattar ett beslut.
Och missförstå mig inte. Det har inget med intelligens att göra. Inte ens Isaac Newton kunde rädda sig själv från att förlora en förmögenhet under South Sea Bubble trots sin intelligens. Det är så lätt för våra reptil- och däggdjurshjärnor att kapa vår beslutsprocess. Använd rätt hjärna när det kommer till investeringar eftersom överlevnad pengar står på spel!
