Varuhus tillhör boomergenerationen. Vi kan se att många har misslyckats med att överleva eftersom tiderna har förändrats eftersom mer shopping har gått online och varumärken går mer direkt till konsumenterna.
Varuhusen som helt lämnade Singapore inkluderar Robinsons, John Little, Daimaru, SOGO, Yaohan, Oriental Emporium och mer. Även de överlevande kämpar – Isetan har minskat antalet butiker i Singapore och Metro har diversifierat till fastighetsutveckling.
Detta är inte bara ett Singapores problem som vi ser det i större länder som USA också. JC Penny var en högprofilerad varuhuskedja som ansökte om konkurs 2020. Sears var den största återförsäljaren på 1980-talet men ansökte om konkurs 2018.
Det är redan en uppförsbacke för varuhusen att överleva och behålla intäkter och vinstmarginaler, än mindre tänka på tillväxtutsikterna. Det är inte konstigt varför de flesta investerare skulle undvika dessa varuhusaktier för gott.
Men idag skulle jag vilja dela med mig av en extremist.
Dillard's är en varuhuskedja som dök upp på min momentumskärm den 1 september 2021 och jag köpte den för 190,36 USD. Aktiekursen har sedan dess gått upp till $377,67 vilket är en vinst på nästan 100%!
Jag är lika förvirrad som du över att ett varuhus kan gå upp så mycket. Låt oss analysera varför detta händer.
Först och främst är Dillard's en exklusiv varuhuskedja i USA. Den har 282 butiker i 29 delstater och säljer främst modemärken och heminredning.
Den första anledningen är att företaget har överlevt det värsta av Covid. Dess kvartalsintäkter sjönk mer än hälften under 2Q2020, men den har sedan dess återhämtat sig till pre-Covid-siffror under 3Q2021.
Med återhämtningstemat i spel tror investerare att aktier som Dillards har varit ute i skogen och förväntar sig att resultaten förbättras i en miljö efter Covid.
Vad som är mer imponerande är att de blev mer lönsamma än dagar före Covid. Nettovinsten för 3Q2021 på 185,66 miljoner USD är den högsta på de senaste 5 åren!
Detta leder till vårt andra skäl:
Dillard's deklarerar en särskild utdelning per aktie på $15 utöver en ordinarie utdelning på $0,20, givet deras fantastiska prestation. Det är vanligt att vissa investerare jagar efter sådana utdelningar, bjuder upp aktiekursen i processen och bara dumpar dem efter att de fått utdelningen.
Proffstips:gör inte sådana saker. Eftersom aktiekursen kommer att sjunka lika mycket och du vinner ingenting.
Faktum är att Dillard's har varit en konsekvent utdelningsodlare och detta är ett tecken på en fundamentalt stark aktie.
Här är diagrammet som visar att Dillard's har lyckats höja utdelningen konsekvent med cirka 10% per år under de senaste 10 åren. Det gav också en särskild utdelning på 5 USD per aktie 2021 och nu 15 USD 2021.
Dillard's handlas runt en PE på 13x.
Detta är inte dyrt även om aktiekursen har gått upp. Det betyder också att Dillard's förmodligen var en mycket undervärderad aktie för ett år sedan. Detta är inte svårt att förstå med tanke på att detaljhandeln påverkades hårt av Covid.
Det gick med fyra kvartals förluster. Men det är också under sådana pessimistiska tider som aktiekursen var undervärderad. Prisåterhämtningen är en effekt av att medelåtergången sker med värdeaktier – "det som går ner borde komma upp". Detta är fallet för Dillard's där aktiekursen var för nedtryckt och återhämtningen fick aktiekursen att skjuta upp mycket för att täcka den förlorade marken.
Du kan se diagrammen nedan.
TTM Net EPS-diagrammet (mittdiagrammet) visar förbättringen av vinsten per aktie under de senaste 3 kvartalen och även om priset har gått upp mycket (översta diagrammet), ligger PE-kvoten (nedre diagrammet) fortfarande runt sitt historiska genomsnitt.
Ja, aktien är inte dyr även om aktien har fördubblats på tre månader.
Börsen överraskar alltid. Ibland kan det vi tror är en bra aktie gå ner medan en usel aktie kan gå upp. Eller så kan det vara händelser som vi inte förväntade oss skulle hända. Jag är säker på att du har sådana erfarenheter tidigare.
Konventionellt fick vi lära oss att göra due diligence och känna till en aktie tillräckligt väl innan vi köpte den. Men sanningen är att vi inte vet vad vi inte vet och det är där överraskningarna ligger.
Vi kan vända på den teorin, anta en "vi-vet-inte-något"-strategi och låta marknaden tala.
Ett sätt är indexinvestering, köp hela marknaden eftersom jag inte vet vilka aktier jag ska köpa. Ett annat sätt är att använda en kvantitativ strategi, låta siffrorna avgöra åt mig istället för att använda mitt partiska omdöme.
Den kvantitativa momentumstrategin är det som fick mig att upptäcka Dillards. Jag är säker på att jag inte skulle ha köpt det om jag letade efter ett bra företag att köpa – varuhus är dåliga affärer i dagens sammanhang! Jag tror också att många skulle ha denna uppfattning och föredrar att strömma till e-handelsföretag som SEA, Amazon, Alibaba etc.
Du kan se diagrammet nedan där Dillards aktiekurs har gått upp 700% jämfört med 64% för Sea, 15% för Amazon och -51% för Alibaba under det senaste året. Vem skulle ha trott?
Vi vet egentligen inte så mycket om aktier.
Så vi kanske borde erkänna vår okunskap och anta en mer kvantitativ strategi för investeringar. Vi kanske har det bättre med högre avkastning och mindre ansträngning.
P.S. Jag delar med mig av hur jag kollar efter aktier som Dillards på ett livewebinar, gå med mig för att lära dig hur du kan tillämpa detta och utöka din egen portfölj.
