Warren Buffett, ordförande och VD för Berkshire Hathaway (BRK.B), är känd för sin förmåga att hitta fynd, men med marknader på rekordhöga nivåer blir billiga aktier svårare och svårare att hitta.
Det är sant även inom Berkshire Hathaways egen portfölj.
Faktum är att flera Buffettaktier har fått lite eget skum. Många ser dock fortfarande mycket billiga ut för nya pengar. Efter att ha tittat på var aktierna handlas i förhållande till förväntade vinster, i jämförelse med deras egna historiska värderingar, och jämfört med Standard &Poor's 500-aktieindex, verkar många Berkshire Hathaway-innehav fortfarande vara rent billiga.
Vi sorterade igenom alla 48 aktier i Berkshire-portföljen för att hitta de största fynden kvar efter marknadens fantastiska uppgång hittills under 2019. Här är de billigaste Warren Buffett-aktierna just nu.
Warren Buffetts aktier har blivit alltmer pepprade med banker under de senaste kvartalen, men hans intresse för Bank of New York Mellon (BK, $44,12) går tillbaka till 2010 och början av den nuvarande ekonomiska expansionen.
Finansiella aktier var generellt sett billiga i efterdyningarna av finanskrisen. BK är fortfarande attraktivt prissatt till denna dag. Aktierna handlas till bara 10,4 gånger förväntad vinst och ger en rabatt på 23 % på sitt eget femåriga genomsnittliga pris/vinstförhållande, enligt data från StockReports+ från Refinitiv.
Men vänta, det finns mer. BK är nästan 40 % billigare än S&P 500 på en förväntad vinstbasis. (S&P 500 går för närvarande på 17,2 gånger förväntad vinst, enligt Refinitiv.)
Warren Buffett ökade senast till sin BK-andel under fjärde kvartalet 2018 när han ökade Berkshire Hathaways investering med 3%, eller mer än 3 miljoner aktier. Med totalt 80,9 miljoner aktier äger BRK.B 8,5 % av alla utestående aktier, vilket gör det till BK:s största investerare med en anständig marginal, enligt data från S&P Global Market Intelligence. (Vanguard är nr 2 med 6,8%.)
Warren Buffett väckte något av en uppståndelse redan 2016 när han köpte en kvartett av flygbolagsaktier. Oraklet hade länge varit en uttalad kritiker av flygbolagsindustrin, men tiderna förändras. Efter ett fruktansvärt 1900-tal säger Buffett att han gillar vad flygbolagen har att erbjuda under 2000-talet.
Dess aktier råkar också vara något av ett fynd.
LUV handlas med nästan 19 % rabatt på sitt eget femåriga genomsnittliga P/E-tal på terminen. Det är 42 % billigare än S&P 500 baserat på förväntade intäkter. Och ändå ser analytiker en betydande vinsttillväxt framöver för denna Buffett-aktie. Transportören förväntas generera genomsnittliga årliga vinstökningar på 12,5 % under de kommande fem åren, enligt Refinitiv-data.
Berkshire Hathaway är också Southwest Airlines näst största aktieägare, med 9,9 % av bolagets aktier utestående, enligt uppgifter från S&P Global Market Intelligence.
Buffett köpte först aktier i olje- och gasbolaget 2012. Men trots att han tidigare hyllat PSX har Buffett minskat sin andel dramatiskt under det senaste året. Buffett har varit typiskt mamma på sina skäl till försäljningen. Ändå behåller Berkshire 1,2 % ägande av alla utestående Phillips 66 stamaktier.
Det betyder inte att Phillips 66 inte passar bra för en diversifierad portfölj, särskilt en som saknar billiga energiaktier. Med aktier som byter ägare till bara 9,7 gånger förväntad vinst, erbjuder PSX 29 % rabatt på sin egen femåriga genomsnittliga terminspris-till-vinstmultipel. Det är hela 44 % billigare än S&P 500.
Av de 18 analytiker som täcker PSX som spåras av Refinitiv, säger sju att det är ett starkt köp, sex har det på köp och fem kallar det ett håll.
Att öppna falska konton, ändra bolån utan auktorisation och debitera kunder för bilförsäkringar som de inte behövde är bara några av de dåliga nyheterna som WFC-investerare har fått brottas med sedan 2016.
"Om du tittar på Wells, genom hela den här grejen avslöjar de en hel del problem, men de tappar inte några kunder att tala om," sa Buffett till Financial Times i en aprilintervju.
På den ljusa sidan har rubrikrisk - och extra granskning från federala tillsynsmyndigheter - hållit WFC-aktier billiga. Aktierna handlas till bara 9,2 gånger förväntad vinst. Det är 25 % under deras eget femårsgenomsnitt och 47 % billigare än S&P 500.
Utdelningsavkastningen på 4,0 % sötar bara grytan. Analytiker förutspår att WFC kommer att leverera en genomsnittlig vinsttillväxt på 8,5 % per år under de kommande fem åren.
Men han älskar verkligen sina flygbolagsaktier nu. Berkshire Hathaway ökade sin andel i DAL med 8 %, eller 5,4 miljoner aktier, under det första kvartalet 2019. I själva verket är holdingbolaget nu Deltas största aktieägare och äger 10,8 % av bolagets utestående aktier.
Flygbolagen är också bland de billigaste aktierna i BRK.B-portföljen. När det gäller Delta byter aktier ägare till bara 8,3 gånger förväntad vinst. Det är nästan 5 % under deras egna femåriga genomsnittliga forward P/E och 52 % billigare än S&P 500.
Analytiker förutspår en genomsnittlig årlig vinsttillväxt på 14,3 % under de kommande fem åren. De är också ganska hausse som helhet. Av de 21 analytiker som täcker DAL som spåras av Refinitiv, sju kallar det ett starkt köp, åtta har det på köp och sex säger att det är ett håll.
Warren Buffett kastade en livlina till Goldman Sachs (GS, $213,30) under finanskrisen 2008.
Berkshire Hathaway betalade 5 miljarder dollar för preferensaktier och teckningsoptioner för att köpa stamaktier. Preferensaktierna gav en direktavkastning på 10 % – nästan dubbelt så mycket som vissa preferensaktier, som redan anses vara generösa inkomstspel. Goldman löste in sina preferensaktier 2011. Berkshire köpte ytterligare 2 miljarder USD i GS-aktier när de utnyttjade teckningsoptionerna 2013.
GS-aktien har släpat efter utvecklingen på den bredare marknaden sedan BRK.B utnyttjade sina teckningsoptioner under fjärde kvartalet 2013, men det har också hjälpt till att hålla värderingen i schack. Med en framåtriktad P/E på 8,3 % erbjuder Goldman Sachs aktie 21 % rabatt på sitt eget femåriga genomsnitt. GS är också 52 % billigare än S&P 500 med forward P/E.
Analytikers genomsnittliga rekommendation på GS-aktier är Köp. Buffett är verkligen glad att han gjorde det. Han omvandlade Berkshires ursprungliga investering till en andel på 5 % i Wall Streets framstående investeringsbank, nu värd 3,9 miljarder dollar.
Buffett köpte först United Continental (UAL, $94,78) 2016 när han gjorde sitt överraskande ansikte när det gäller flygbranschen. Buffett skrämde länge sektorn och kallade den en "dödsfälla" för investerare.
Timingen, i Uniteds fall, kunde ha varit bättre.
Mindre än ett år efter att Berkshire gjorde sitt anspråk på UAL, skadades en United-passagerare när han togs bort mot sin vilja från ett utsålt flyg. Videon av händelsen blev naturligtvis viral.
Den stora bilden med flygbolagsaktier, säger Buffett, är att flygbolagen idag erbjuder mycket bättre tillväxtutsikter än de gjorde under förra seklet, vilket var ett blodbad för investerat kapital. Flygbolag tenderar också att ha övertygande priser. I UAL:s fall handlas aktier nästan 4 % under sin egen femåriga genomsnittliga terminspris-till-vinstmultipel. UAL är hela 55 % billigare än S&P 500 med forward P/E.
Berkshire Hathaways portfölj har 8,3 % av UAL-aktierna utestående, vilket gör den till flygbolagets näst största aktieägare.
Men SYF hänger inte bara med Buffetts tillgivenhet för kreditkortsföretag och banker. Det tilltalar också hans stora kärlek till ett fynd. Idag handlas SYF med 26 % rabatt på sin egen femåriga genomsnittliga forward P/E. Det är 56 % billigare än S&P 500.
Berkshire inledde en position i SYF under andra kvartalet 2017 och betalade ett uppskattat pris per aktie på 30,02 USD. Den har ökat med mer än 18 % från den nivån, och det är före inklusive utdelningar.
Analytiker förutspår att SYF kommer att leverera en genomsnittlig årlig vinsttillväxt på 16,5 % under det kommande halvt decenniet, enligt Refinitiv-data.
GM är en så traditionell Buffett som den kan bli. Det är den främsta amerikanska biltillverkaren och därmed en satsning på den långsiktiga tillväxten av den amerikanska ekonomin. Och det är också ett verkligt värdespel – i själva verket är det just nu den näst billigaste aktien i Berkshire Hathaway-portföljen, enligt forward P/E.
Aktier handlas för närvarande till lite mer än sex gånger framtida vinster – en liten rabatt på sitt eget femåriga genomsnitt – men frågan är:Vad exakt köper du? För det första får du en saftig direktavkastning på 3,9 %. Det är dubbelt vad S&P 500 erbjuder. Och trots att USA har passerat "peak auto" ser analytiker fortfarande att företaget växer vinst med 15,3 % årligen under de kommande fem åren.
Läsare kommer utan tvekan att översvämmas av rubriker om en relativt radikal omdesign av Corvette. GM:s Chevy-division byter till en mellanmotormodell på grund av eftersläpande försäljning av den klassiska sportbilen. Men kom ihåg:Crossovers, stadsjeepar och pickuper är företagets bröd och smör, så det är det område av verksamheten att fokusera mest på.
Som nämnts upprepade gånger blev Buffett en konverterad flygbolagsaktie 2016, när han började ta andelar i fyra stora amerikanska flygbolag, bland dem American Airlines (AAL, 33,26 USD).
American Airlines har tyvärr inte gjort mycket för Oracle of Omaha, som först köpte aktier under tredje kvartalet 2016. Sedan början av fjärde kvartalet samma år har AAL-aktier levererat en förlust på 9 % – eller mindre än 7 % när du räknar in flygbolagets lilla utdelning. Det inkluderar en minskning med 35 % sedan 2018 på grund av en mängd problem, inklusive bränslepriser, arbetskostnader och grundstötningen av Boeings (BA) 737 Max-flygplan i kölvattnet av en dödlig Ethiopian Airlines-krasch.
Å andra sidan har aktiekursnedgången fört AAL väl in i värdeterritorium.
Aktien handlas till mindre än sex gånger terminsvinsten – 64 % rabatt på S&P 500 och 11 % rabatt på sitt eget femåriga genomsnitt. Inte illa, med tanke på att analytikergemenskapen tror att flygbolaget är redo att vända sin förmögenhet. De förutspår en genomsnittlig årlig vinsttillväxt på 16,3 % under det kommande halvt decenniet.
