När investerare tänker på "insiderhandel" kanske de tänker på vilken typ av beteende som ex-Rep. Chris Collins erkände sig nyligen skyldig. I det fallet använde Collins materiell, icke-offentlig information som han fick från sin plats i ett bioteknikföretags styrelse för att tipsa sin son och fästmöns far, som kunde sälja aktier innan informationen blev offentlig.
Men viss insiderhandel är laglig. Och i vissa fall, insiderköp kan signalera till vanliga investerare att något positivt kan vara på gång.
Insiders – styrelseledamöter, tjänstemän och aktieägare som äger mer än 10 % av minst en klass av företagets aktier – kan (och gör) köpa och sälja aktier, ibland ofta. De måste följa vissa regler, som att inte sälja aktier inom sex månader efter köpet. De måste också avslöja alla transaktioner till SEC – och dessa insideranmälningar är tillgängliga för allmänheten, kostnadsfritt, på SEC:s EDGAR-webbplats (Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval).
Ingen förstår utmaningarna och segrarna för ett publikt företag bättre än de tjänstemän och direktörer som driver det. Sålunda, när kunniga insiders köper eller säljer företagets aktier, noterar kunniga investerare. Ibland är dessa affärer vanliga och betyder ingenting - men ibland kan de signalera en förändring i sentimentet. En plötslig spurt av insiderköp kan signalera att nya produkter kommer till marknaden eller att nya kunder registrerar sig, eller helt enkelt återspegla en insiders övertygelse om att aktien är undervärderad.
Här är 10 aktier som har sett anmärkningsvärd insiderhandel under de senaste månaderna. Investerare bör inte agera enbart på grundval av de senaste insiderköpen – i stället är det bara en faktor att tänka på när de utvärderar dessa eller andra aktier. Men i varje enskilt fall utmärker sig köpet för sin storlek eller oregelbundenhet, vilket ibland kan ses som ett tecken på insideroptimism.
Skulle fusionen avslutas – 17 delstater och District of Columbia stämmer för att stoppa den, med en rättegång planerad till december – kommer Dish att äga Sprints förbetalda telefonverksamhet och kunder, inklusive Boost Mobile, Virgin Mobile och Sprints förbetalda verksamhet. Dessutom kommer Dish att äga en del av Sprints rikstäckande 800 MHz trådlösa spektrum och ha fullständig tillgång till T-Mobiles nätverk i sju år. Som ett resultat kommer Dish-kunder att kunna flytta "sömlöst" från T-Mobiles rikstäckande nätverk till sitt eget nya 5G-bredbandsnätverk.
Kort sagt, Dish skulle bli landets fjärde största leverantör av trådlösa tjänster.
Sammanslagningsavtalet kunde inte komma vid en bättre tidpunkt för Dish, som har utmanats av abonnentförluster i sin satellit-tv-verksamhet. Under årets junikvartal minskade företagets betal-TV-kundbas med 31 000 abonnenter. Förlusten av abonnenter bidrog till en minskning med 7 % av Dishs intäkter för juni kvartalet och en minskning av vinst per aktie (EPS) med 28 %.
Dish betalar också för den här affären. Det kommer att betala 3,6 miljarder dollar för trådlöst spektrum från den kombinerade T-Mobile/Sprint, och 1,4 miljarder dollar för Sprints förbetalda telefonverksamhet. Dish måste också, som ett villkor för försäljningen, fullt ut distribuera det tidigare nämnda rikstäckande 5G-bredbandsnätverket, som täcker minst 70 % av USA, senast i juni 2023. Företaget räknar med att investera minst 10 miljarder dollar i att bygga det nätverket. Långfristiga skulder uppgår redan till 12,7 miljarder dollar – vilket är 136 % av Dishs eget kapital – så utbyggnaden kommer att belasta Dishs redan belånade balansräkning ytterligare.
Ändå är insiderköp inspirerande förtroende. Dish-ordförande Charles Ergen köpte 500 005 aktier i DISH-aktier värda ungefär 15,7 miljoner dollar i början av augusti. Senare under månaden utökade medgrundaren och vicepresidenten James Defranco sin andel och spenderade cirka 9,4 miljoner dollar på 300 000 aktier – hans största inköp sedan åtminstone 1 januari 2013, vilket är början på tillgänglig information om DISH:s insider. handel.
Metallurgiskt kol används för att tillverka stål och upplever en stark efterfrågan från Kina och Indien. Företagets australiensiska gruvor och den nyligen förvärvade Shoal Creek-gruvan, som ligger nära en stor hamn, är väl positionerade för att betjäna den asiatiska marknaden. Peabody siktar på produktion av 2,5 miljoner ton kol från Shoal Creek-gruvan i år. Och gruvans kassaflöden innebär att den kommer att betala tillbaka köpeskillingen på mindre än två år.
Peabodys termiska kolproduktion köps av allmännyttiga företag och bränns för att generera elektricitet. Peabody ingick nyligen ett gemensamt gruvföretag med Arch Coal (ARCH) som kombinerar deras tillgångar i Powder River Basin och Colorado till ett gruvkomplex. Det gemensamma företaget förväntas skapa 820 miljoner dollar i synergier före skatt och göra deras kolproduktion mer priskonkurrenskraftig med naturgas och andra bränslen.
Peabody har höjt sin utdelning tre gånger under de senaste 12 månaderna, till en total ökning på 16 %. Bolaget betalade också ut en betydande tilläggsutdelning på 1,85 USD per aktie den 20 mars, vilket motsvarar en årlig avkastning på ungefär 6,3 % vid den tiden. (BTU:s ordinarie utdelning ger cirka 4 % i löpande priser.) Det har dock inte riktigt gjort det rätt för investerare; BTU-aktier har tappat 52 % av sitt värde hittills i år eftersom lägre efterfrågan och priser har krossat kolproducenterna.
Som sagt, Elliott Management, en av de största aktivistinvesterarna i världen, köpte ungefär 710 000 aktier i BTU, värda cirka 13 miljoner dollar, via flera av sina dotterbolag i flera affärer i augusti. Elliott, som inte har låtit illa ut om de senaste köpen, äger nu cirka 19,9 miljoner aktier i aktien – en andel på cirka 18,6 %.
Medan Ford har kämpat ända sedan USA startade sitt handelskrig med Kina i början av 2018, har det återhämtat sig något under 2019, en ökning med 13 % år-till-datum. Men dess resultat har inte gett investerare mycket att hoppas på. Intäkterna för juni kvartalet var oförändrade jämfört med föregående år (38,9 miljarder USD). Vinsten per aktie minskade med 85 %, dock främst på grund av massiva omstruktureringskostnader relaterade till verksamheten i Europa och Sydamerika. Men även om man backade dessa anklagelser, missade den justerade vinsten på 28 cent per aktie analytikerns förväntningar på 31 cent. Dess resultatprognos för 2019 blev också besviken.
Ford har dock några andra saker på gång. Man lanserade nya modeller av sina Ford Explorer och Lincoln Aviator under junikvartalet och introducerade Ford Puma, en ny crossover-bil för den europeiska marknaden. Företaget tillkännagav också ett partnerskap med Volkswagen (VWAGY) för en ny plattform för självkörande vid namn Argo AI.
Deutsche Bank-analytiker Emmanual Rose tror att F-aktier har "avsevärd ouppskattad potential" på grund av framtida kostnadsfördelar från den globala omstruktureringen, men "men investerare kan nu vänta på mer synliga vinster och kassaflödesdragkraft innan de ger aktien kredit för det."
Fords verkställande styrelseordförande William Clay Ford väntade inte med att göra sitt insiderhandel. Han förvärvade 840 962 aktier värda nästan 8 miljoner dollar i början av augusti, vilket ökade sin ägarandel till 1,1 miljoner aktier. Det var hans största köp, på dollarbasis, sedan han köpte upp 800 000 aktier för 10,9 miljoner USD i mars 2016.
MPLX äger mer än 8 000 miles av pipeline som sträcker sig över 17 stater, främst i Mellanvästern och Gulf Coast. MPLX:s terminalanläggningar har 23,7 miljoner fat lagringskapacitet och dess tankfarmar som ligger nära stora raffinaderier kan rymma 56 miljoner fat olja.
Företaget avslutade sitt förvärv av Andeavour Logistics för 9 miljarder dollar i slutet av juli. Man planerar att optimera sin portfölj genom att sälja icke-strategiska tillgångar och använda intäkterna för att minska skulder och investera i projekt med högre avkastning. MPLX har också stora investeringar i grönt ljus i sin naturgasledning Whistler och råoljeledning Wink-to-Webster – båda belägna i Permian Basin, beläget i sydvästra USA.
MPLX har höjt sin utdelning varje kvartal sedan den blev börsnoterad i oktober 2012, inklusive en ökning med 6,4 % förra kvartalet till 65,75 cent per aktie. Det är bra för en avkastning på 9,6% i löpande priser. Företaget fortsätter att backa upp det med stark fundamental prestanda; under junikvartalet förbättrades det utdelningsbara kassaflödet (DCF, ett viktigt mått på MLP-lönsamhet) med 6,7 % till 741 miljoner USD.
Tung insiderhandel följde under veckorna efter det avslutade förvärvet. MPLX:s ordförande och vd Gary Heminger kan ha signalerat sitt godkännande när han köpte 42 600 aktier värda ungefär 1,2 miljoner dollar i början av augusti. Direktör Dan Sandman köpte också 36 630 aktier värda nästan 1 miljon USD tidigt under månaden, och direktör Gary Peiffer köpte 36 800 aktier värda cirka 1 miljon USD vid två köp i augusti.
* Utdelningar liknar utdelningar men behandlas som skatteuppskjuten kapitalavkastning och kräver olika pappersarbete i skattetiden.
ALGN-aktierna hade starka uppgångar under 2019 fram till slutet av juli, då de rapporterade sina resultat från junikvartalet. Medan Invisalign-leveranserna förbättrades med 24,6 % och vinsten per aktie steg med 41 %, kom dessa leveranser under analytikernas uppskattningar, och ännu värre, det minskade sin guidning för septemberkvartalet. Align nämnde en svagare efterfrågan i Kina och ökad konkurrens i försäljningskanaler riktade till läkare och direkt till kund som orsaker till den lägre vägledningen.
Det utlöste en försäljning på 25 % av aktier som har sjunkit med 14 % för ALGN hittills i år. Det skickade också analytikerpubliken till handling. Stephens analytiker Chris Cooley sänkte sitt kursmål till 200 dollar per aktie, med hänvisning till oro för att en strukturell förändring på marknaden för hängslen var på gång – en som gynnar leverantörer direkt till kund. Evercore-analytikern Elizabeth Anderson nedgraderade aktien till Market Perform (motsvarande Hold). Baird-analytikern Jeff Johnson tog ALGN från sitt företags topplista.
Aktien njöt av lite insiderköp i kölvattnet av försäljningen. Align VD och president Joe Hogan visade sitt stöd genom att förvärva nästan 5 000 aktier värda cirka 1,0 miljoner dollar i början av augusti. Det förekom en del insiderförsäljning också. Direktör Joseph Lacob avyttrade 40 000 ALGN-aktier värda cirka 7,2 miljoner USD under augusti. Men insiders deltar ofta i regelbunden försäljning. Faktum är att Lacob har sålt aktier flera gånger varje år sedan 2017 och har inte registrerat några köp sedan åtminstone 2013.
JPMorgan Chase REIT-analytikern Joseph Greff blev försiktig med logisektorn i juli på grund av höga värderingar och vad han ser som det sena skedet av den nuvarande logicykeln. Han sänkte betyg på flera logi REITs, inklusive RHP, till undervikt (motsvarande sälj) och sänkte alla sina prismål.
Det är inte en lovande bakgrund, men REIT publicerar åtminstone solida resultat. För junikvartalet växte dess medel från verksamheten (FFO, ett viktigt REIT-lönsamhetsmått) med 9,6 %, och företaget uppgraderade sin helårsguidning för intäkter och FFO. Att FFO finansierar en betydande avkastning på 4,5 % på en utdelning som har vuxit regelbundet i flera år.
Ryman Hospitalitys ordförande och VD Colin Reed hävdar att Rymans förhandsbokningar och kontraktsstrukturer gör det mindre flyktigt än andra REITs för logi. Han satte sina pengar där hans mun är i början av augusti med lite insiderhandel. Han köpte nämligen ungefär 13 600 aktier i RHP-aktier värda 1,1 miljoner dollar i början av augusti – det största köpet av en Ryman-insider på ett år.
Företaget tar sig an denna utmaning genom att utöka sin produktpipeline, såväl som genom fusioner och förvärv (M&A). I juni tillkännagav AbbVie sin största affär någonsin och gick med på att betala en premie på 45 % för att förvärva Allergan (AGN) för 63 miljarder dollar, eller 188 dollar per aktie.
Allergan-förvärvet gör AbbVie till marknadsledare på Botox-marknaden på 8 miljarder dollar och ger företaget en produktlinje för ögonläkemedel som inkluderar populära namn som Restasis. Allergan bör också ge AbbVie ytterligare kassaflöde för att finansiera forskning och inköp av tillgångar. Affären, som planeras avslutas i början av 2020, förväntas också skapa 2 miljarder USD i årliga synergier före skatt och kostnadsminskningar för AbbVie under de kommande tre åren.
Intressant nog tog vissa analytiker en negativ syn på förvärvet, och ABBV nådde en 52-veckors lägsta nivå, även om den sedan dess har återhämtat sig, sjunkit till ännu lägre låga nivåer och återhämtat sig igen. Piper Jaffray-analytikern Christopher Raymond var rak och vitsande att "två kalkoner gör inte en örn." Leerink Partners-analytiker Geoff Porges kritiserade AbbVies pipeline strax efter tillkännagivandet av affären, men han uppgraderade faktiskt aktien till Outperform (motsvarande Köp) den 2 juli och sa "Även om vi inte nödvändigtvis är fans av konsolidering för dess egen skull, ser vi att AbbVie kommer med disciplin och beslutsamhet till Allergans portfölj.”
Sedan affärens tillkännagivande har ABBV översvämmats med inköp. Chief Strategy Officer Henry Gosebruch köpte 30 000 aktier värda 2 miljoner USD, direktör Roxanne Austin köpte 76 500 aktier värda 5,1 miljoner USD; Jeffrey Stewart, SVP för U.S. Commercial Operations, köpte 15 552 aktier värda 1 miljon USD, Nicholas Donoghoe, SVP för Enterprise Innovcation, köpte 7 525 aktier värda nästan 500 000 USD och vice ordförande Laura Schumacher förvärvade 25 000 miljoner aktier för 1 USD.
Nyligen publicerade resultat från företagets fas III-studie av oral paklitaxel visade att det nya läkemedlet gav en bättre total svarsfrekvens hos bröstcancerpatienter än intravenös paklitaxel. Det var också associerat med färre behandlingsrelaterade biverkningar.
Alla studiedata var dock inte positiva. Patienter som behandlades med oral paklitaxel upplevde en högre incidens av infektion, neutropeni och gastrointestinala biverkningar än patienter som behandlades med IV-läkemedlet. Dessa farhågor utlöste en nedgång på 30 % i ATNX:s aktiekurs efter att studieresultaten publicerats.
Athenex planerar fortfarande att lämna in en ny läkemedelsansökan (NDA) till U.S.A. FDA under de närmaste månaderna. Företaget samlade nyligen in 100 miljoner dollar genom en private equity-placering som kommer att finansiera infrastrukturinvesteringar i tillverkning och marknadsföring av det nya läkemedlet.
Bolaget tillkännagav också resultat för andra kvartalet i mitten av augusti, vilket inkluderade en ökning med 92 % i intäkter och en lägre nettoförlust på 44 cent per aktie (från 58 cent ett år tidigare). Athenex fick en milstolpsbetalning på 20 miljoner USD från en utvecklingspartner som kommer att redovisas som intäkter under andra halvåret 2019.
Miljardärens hedgefondförvaltare och bioteknikspecialist Joe Edelman är en "beneficial owner" av ATNX, vilket innebär att han äger minst 10% av minst en aktieklass. Edelman har signalerat sitt förtroende under de senaste månaderna med flera sprutor av tunga insiderköp. Hans Perceptive Advisors-hedgefond förvärvade mer än 810 000 aktier i ANTX-aktier värda 11,8 miljoner USD i ATNX-aktier i början av augusti, sedan ytterligare 100 000 värda 1,4 miljoner USD i september, för att få sin andel till 10,7 miljoner aktier, eller 13,9%.
Det viktiga att komma ihåg med mindre bioteknikföretag är att det inte är givet att ens hålla lamporna tända förrän marknadsförda produkter skala upp. Med 165,9 miljoner dollar i kontanter och investeringar till hands tror Athenex att de har tillräckliga medel för att finansiera sin verksamhet under de första nio månaderna 2020. Men det tar bara investerare fram till ungefär ett år från nu – mer behöver hända för ATNX, som gick offentliga i juli 2017, för att vara ekonomiskt lönsamma på lång sikt.
VTV:s ledande läkemedelskandidat, azeliragon, har visat sig lovande som en behandling för patienter med Alzheimers sjukdom i tidigt stadium som också lider av typ 2-diabetes. Företaget förväntar sig att publicera resultat från fas II-studier av azeliragon i slutet av 2020. En annan pipelinekandidat, Simplici-T, har potential som behandling för typ 1-diabetes. Simplici-T genererade positiva resultat i den första delen av sina kliniska fas II-prövningar; VTV planerar att rapportera andra etappresultat i början av 2020.
Miljardären i bioteknikinvesteraren Ron Perelman är en verklig ägare till VTVT-aktier via sin MacAndrews &Forbes investeringsgrupp. M&F har stadigt ackumulerat aktier – inte genom att göra direkta köp, utan genom att använda sig av ett avtal som ger M&F rätt att utnyttja optioner för att köpa aktier. I augusti ackumulerade han 1,4 miljoner aktier värda cirka 2,3 miljoner dollar, och i september förvärvade han ytterligare 3,2 miljoner aktier värda cirka 5 miljoner dollar. Han äger nu en andel på cirka 80 % av företagets börsnoterade A-aktier och privata B-aktier.
Men detta kan vara en aktie som bäst undviks. Aktier har tappat ungefär 90 % av sitt värde sedan bolagets börsintroduktion i augusti 2015, delvis tack vare en misslyckad fas III-studie för azeliragon i april 2018, som tvingade företaget att avsluta kliniska prövningar för läkemedlet vid den tidpunkten.
Samtidigt genererade VTV intäkter på 1,8 miljoner dollar i juni kvartalet, främst från milstolpsbetalningar, men spenderade 6,6 miljoner dollar på verksamheten, vilket resulterade i en nettoförlust på 2,9 miljoner dollar. Likvida medel minskade från 5,0 miljoner dollar förra kvartalet till mindre än 1,5 miljoner dollar. Därför kommer VTV att behöva skaffa ytterligare kapital för att finansiera pågående kliniska prövningar.
USA Technologies tillhandahåller kontantlös betalningshantering och relaterade tjänster för små biljetter, POS-transaktioner (Point-of-Sales). Företaget betjänar främst kunder inom dryckes- och livsmedelsförsäljningsindustrin, även om det planerar att expandera till ytterligare segment, inklusive kommersiell tvätt, nöjeshallar och kiosker. För närvarande har USA Technologies nästan 1 miljon POS-anslutningar till sina tjänster och kunder över hela USA, Kanada, Mexiko och Australien.
USA Technologies tror att det har penetrerat bara 7% av sin adresserbara betalningshanteringsmarknad, som företaget uppskattar till 13 miljoner till 15 miljoner POS-anslutningar. Partnerskap med bland annat Visa (V), Mastercard (MA), JPMorgan Chase (JPM) och Verizon (VZ) erbjuder enorma tillväxtmöjligheter för dess befintliga kundbas.
Mellan 2011 och slutet av 2018 ökade USA Technologies försäljning med 29 % årligen och transaktionsvolymen ökade med 38 % årligen. Höga återkommande intäkter (cirka 75 % av intäkterna är återkommande licens- och hanteringsavgifter) bidrog till tvåsiffrig försäljningsökning.
Där det blir rörigt är företagets oförmåga att uppfylla SEC-ansökningstider. USA Technologies har ännu inte lämnat in sin årsrapport för 2018 eller kvartalsrapporter för 2019. Företaget har mötts av flera varningar för avnotering (och fått flera förlängningar) tills det fick besked den 24 september att det skulle avnoteras från Nasdaq den 26 september. Det var det. USA Technologies handlar nu "over-the-counter", vilket innebär att det inte längre är nödvändigt att publicera regelbundna finansiella uppdateringar – en viktig skyddsåtgärd som håller nuvarande och potentiella investerare informerade.
Intressant nog fortsatte den verkliga ägaren Doug Braunstein, genom sitt värdepappersföretag Hudson Executive Capital LP, att köpa genom katastrofen. Hudson tog 12% av aktierna i USA Technologies i maj, till ungefär 5,45 USD per aktie, vilket kallade aktien "undervärderad och en attraktiv investering." Han förvärvade mer än 1 miljon aktier värda 6,9 miljoner dollar i augusti. Företaget beviljades en förlängning den 9 september med en deadline den 23 september. Braunstein samlade fortfarande ytterligare 1,9 miljoner aktier värda $8,9 miljoner mellan den 23 och 26 september.
USA Technologies sa att de kommer att försöka återfå efterlevnaden och dess Nasdaq-notering "så snart det är praktiskt möjligt." Men om det kommer är okänt, vilket gör det ytterst riskabelt att följa i fotspåren av Braunsteins insiderköp.
Undrar du varför du behöver en livförsäkring? Här är 4 skäl till varför
Hur kan du optimera beställningsprocessen i e-handel?
Gifta om? 5 ekonomiska steg att ta innan du knyter knuten (igen)
SGX Investor Portal – Hur man använder detta nya verktyg för dina investeringsbehov
ABF Singapore Bond Index Fund ETF-recension:3 sätt som din portfölj kan dra nytta av
