Aktier har gjort en anmärkningsvärd (och anmärkningsvärt snabb) återhämtning från 2020 års björnmarknad. Faktum är att Nasdaq och S&P 500 har återtagit och återställt sina rekord genom tiderna.
Men aktierna har blivit otroligt skummande än en gång. S&P 500 handlas till 27 gånger analytikernas resultatuppskattningar. Nasdaq är ännu högre, med ett 34 terminsförhållande mellan pris och vinst (P/E). Aktier är helt enkelt dyra igen, vilket gör det svårt att hitta värdefulla aktier.
Sättet att börja är naturligtvis att fokusera på företag som har förbisetts av investerare på grund av tillfälliga utmaningar men som ändå är välpositionerade för att leverera överlägsen avkastning på längre sikt.
I hopp om att hitta de bästa värdeaktierna just nu, särskilt för köp-och-håll-investerare, letade vi efter:
Här är 11 av de mest värdefulla aktierna att köpa på denna överprissatta marknad. Vissa kanske stannar mot repen tills USAs ekonomiska återhämtning tar fart. Men tålmodiga investerare kan skörda stora fördelar av att köpa nu och hålla sig igenom återhämtningen.
LäkemedelsutvecklareAbbVie (ABBV, $92,24), som delades ut från Abbott Laboratories (ABT) för sju år sedan, äger storsäljande läkemedel inklusive Humira och Rinvoq för artrit, Skyrizi för psoriasis och Imbruvica för leukemi och lymfom. Det nyligen genomförda förvärvet av Allergan lägger till det kosmetiska läkemedlet Botox och andra läkemedel som motsvarar 16 miljarder USD i försäljning till AbbVies portfölj.
Företaget har också mer än 30 läkemedelskandidater i tidiga skeden som utvecklas internt och nya läkemedelskandidater inom ögonvård och migränprevention förvärvades genom köpet av Allergan.
AbbVies största utmaning är patentförfall på dess storsäljande läkemedel Humira, som redan konkurrerar med biosimilarer i Europa och förlorar patentskyddet i USA 2023. Humira stod för nästan 58 % av företagets försäljning 2019. En ny läkemedelskandidat för reumatoid artrit AbbVie håller på att utvecklas, ABBV-3373, som presterade bra i fas 2-studier och kan snart ersätta Humira. Det skulle hjälpa företaget att behålla sitt marknadsledarskap och sin konkurrensfördel på detta område.
I sin onkologiproduktlinje ingick AbbVie nyligen ett samarbete med Genmab (GMAB) för att utveckla och marknadsföra tre nya antikroppsbaserade cancerläkemedel.
AbbVie har varit ett starkt resultat som har levererat 29 % årlig vinsttillväxt, för att inte tala om en Dividend Aristokrat som har stärkt sin utbetalning med mer än 18 % årligen i genomsnitt under det senaste halvt decenniet. Senast ökade intäkterna i juni med 26% på grund av Allergans bidrag, men ännu viktigare, justerad vinst per aktie ökade med 4%. ABBV höjde också sin helårsguidning och räknar med 11 % vinst per aktie i år från Allergen-förvärvet.
Trots allt detta är AbbVie en av de mest värdefulla aktierna i blue-chip-området baserat på traditionella mått. ABBV-aktier handlas till bara 9 gånger nästa års vinstuppskattningar, vilket är 20 % under sitt eget femårsgenomsnitt och en tredjedel av den genomsnittliga hälsovårdsaktiens forward P/E.
"Med tanke på styrkan i portföljen och bredden i den kombinerade ABBV-AGN-pipelinen tror vi att företaget efter fusionen har flera tillväxtdrivkrafter och att aktien är gynnsamt värderad på nuvarande nivåer", skriver Argus Research, som har ABBV värderat till Köp.
Ingrediens (INGR, $80,02) producerar och säljer sötningsmedel, stärkelse, näringsingredienser och biomaterial som används i livsmedel, drycker, läkemedel och personliga hygienartiklar. Företaget är verksamt över hela världen, säljer till mer än 18 000 kunder i 120 länder och genererar mer än 6 miljarder USD i årlig försäljning.
INGR:s tillväxtplan fokuserar på att introducera nya produkter som drar nytta av hållbarhet och hälso- och välmåendetrender, samt att utöka sitt sortiment av växtbaserade proteiner, stärkelsebaserade texturerare, specialsötningsmedel och rena och enkla ingredienser.
Ingredion har genererat 13 % årlig justerad vinst per aktie (EPS) tillväxt under 10 år, men 2020 års resultat har drabbats av pandemin. Dess vinster minskade till exempel med 33 % jämfört med föregående år under junikvartalet.
Men analytiker gillar fortfarande företagets långsiktiga tillväxtutsikter och förutspår 10 % årliga vinst per aktie under de kommande tre till fem åren. Om så är fallet borde Ingredion kunna hålla uppe sin årliga utdelningstillväxt på 8 % under de senaste fem åren samtidigt som en försiktig utbetalningskvot på 40 % bibehålls.
Och INGR utmärker sig bland värdeaktier i koncernen konsumentvaror. En forward P/E på 14 är cirka 30 % under sektorsmedianen och något under sin egen historiska forward P/E på 15.
McKesson (MCK, $150,22) distribuerar läkemedel och medicinska förnödenheter över hela världen. Företaget står för en tredjedel av alla läkemedel som distribueras i USA, betjänar 17 000 amerikanska apotek och driver landets fjärde största apotekskedja totalt sett. McKesson genererade 231 miljarder dollar i intäkter förra året och rankades sjua på listan över Fortune 500-företag.
Dess vinsttrend har varit på väg åt fel håll (i allmänhet) under de senaste fem åren, men det verkar vända saker och ting. MCK har slagit analytikers EPS-estimat för nio kvartal i rad, levererat 16 % justerad EPS-tillväxt under Q2 och nyligen höjt sin vinstguidning för helåret med 5 %. Analytiker letar efter minst 7 % genomsnittlig årlig vinsttillväxt framöver.
McKesson planerar att driva tillväxt genom att höja priserna på sina märkesvaror, generiska läkemedel och specialläkemedel, erbjuda fler tjänster till läkemedelstillverkare och apotekskunder, och minska 400 miljoner USD till 500 miljoner USD från årliga kostnader. Och i augusti tillkännagav MCK och Vita huset en utökad relation med CDC som skulle göra MCK till den centraliserade distributören av covid-19-vacciner och förnödenheter till vårdplatser över hela USA, skriver UBS – en affär som analytikern företaget tror att det kan vara värt ytterligare 2 USD per aktie i vinst.
På lång sikt kommer företaget också att dra nytta av ökad användning av generiska läkemedel och USA:s åldrande befolkning som kräver fler recept.
McKesson är en tydlig värdeaktie vid 10 gånger framåtblickande vinstuppskattningar. Det är mindre än hälften av medianen framåt P/E-multipel för hälso- och sjukvårdssektorn och något under MCK:s eget historiska genomsnitt. Det är också en säker utdelningsaktie som har haft en genomsnittlig utdelningstillväxt på 8 % plus utdelning under det senaste halvt decenniet och som bara betalar ut 11 % av vinstuppskattningarna som utdelning.
Underhållningsjätten ViacomCBS (VIAC, $27,70) äger ett av mediebranschens största bibliotek av tv- och filmtitlar. Dess största fastigheter inkluderar CBS, Showtime, Paramount Pictures, Nickelodeon, MTV, Comedy Central, BET och Pluto TV, samt förlaget Simon &Schuster. Företagets flaggskepp CBS-sändningsstation har en dominerande andel av den amerikanska tv-marknaden och ett globalt fotavtryck som når över 4,3 miljarder abonnenter.
Företagets traditionella inkomstkällor (filmsläpp och livesportevenemang) har drabbats av pandemin. Men ViacomCBS levererar stark tillväxt inom streamingtjänster (Pluto TV, CBS All Access, BET Plus och Showtime) när de fortsätter att lägga till innehåll. Företaget planerar i slutändan att streama mer än 30 000 tv-avsnitt, 1 000 filmer och nytt originalinnehåll som dess populära Star Trek:Picard TV-serier.
ViacomCBS strategi är annorlunda än Netflix (NFLX) genom att mediakonglomeratet, snarare än en tjänst som Netflix, erbjuder fyra streamingpaket som riktar sig till olika målgrupper och prisklasser.
Vinsten slog till med 16 % under junikvartalet, men försäljningen av inhemsk streaming och digital video förbättrades med 25 % jämfört med föregående år, vilket tyder på att intäkterna sannolikt kommer att återhämta sig när pandemin avtar och reklam- och teaterförsäljningen tar fart. Dessutom ger ett starkt fritt kassaflöde (till 14,9 miljarder dollar årligen) VIAC flexibilitet att utöka sitt innehållsbibliotek, höja utdelningar och betala ned skulder. Faktum är att ViacomCBS höjde sin utdelning med 33 % förra året, och dess nuvarande utbetalning står fortfarande bara för 21 % av nästa års prognostiserade vinst.
Priset är rätt också, bara 7 gånger framåtblickande vinstuppskattningar. Det är mindre än hälften av 19 framåt P/E för den relativt nya sektorn för kommunikationstjänster.
Magna International (MGA, $50,51) designar, konstruerar och tillverkar fordonskomponenter för de stora biltillverkarna och är världens tredje största billeverantör efter försäljning. Företaget har branschledande kapacitet inom fordonsviktsminskning, drivlina och elektriska system, Advanced Driver Assistance Systems (ADAS), sittplatser och mekatronik.
Stängningar av covid-relaterade biltillverkare fick Magna att notera en nettoförlust under junikvartalet, med en förlust på 1,2 miljarder dollar direkt hänförlig till covid-19-effekten. Det värsta verkar dock över för Magna; originalutrustningstillverkare (OEM) biltillverkare i Kina har redan återupptagit produktionen, europeiska OEM-tillverkare startar om och nordamerikanska OEM-tillverkare återupptog produktionen i juni.
"Vi fortsätter att se MGA som en defensiv leverantör, väl positionerad för att dra nytta av en återhämtning av den globala bilindustrins volym", skriver Credit Suisse-analytiker, som betygsätter aktien till Outperform (motsvarande köp). "Vi tror att dess unika affärsstruktur (decentraliserade operationer, olika produktexponering) gav viktiga fördelar under djupet av covid-krisen under andra kvartalet, vilket begränsade dekrementella marginalerna. Och med omstruktureringsvinster och en gynnsam utsikt för industrins återhämtning under 2H och '21, inställningen är gynnsam för MGA, och vi ser en uppsida till '21 uppskattningar."
På längre sikt verkar företaget vara välpositionerat för tillväxt tack vare nya initiativ inom elektriska, lätta, autonoma och smarta fordon.
MGA är inte ett lika tydligt fynd som dessa andra värdeaktier. På en framåtblickande pris-till-vinst-basis är ett P/E på 26 ganska nära det bredare marknadsgenomsnittet. Men om man zoomar in på kontanter, är aktiekursen vid 10 gånger det framåtblickande kassaflödet långt under det genomsnittliga 17x-förhållandet för sina konsumentdiskretionära jämlikar. MGA erbjuder också respektabla 3,2 % i utdelning på en utbetalning som har ökat nästan 13 % årligen under de senaste fem åren.
AmerisourceBergen (ABC, 94,30 USD) är en global distributör av läkemedel, hälsovårdsprodukter, hemsjukvårdsartiklar och relaterade tjänster. Företaget genererar mer än 175 miljarder dollar i årlig försäljning, driver 150 platser globalt och rankas som tionde på Fortune 500-listan.
Tillväxten har skett genom en kombination av organisk och förvärv. Redan i maj var företaget enligt uppgift i diskussioner med Walgreens Boots Alliance (WBA) angående köpet av dess läkemedelsgrossistavdelning. Företagets strategier för organisk tillväxt inkluderar att bygga vidare på ABC:s ledande position inom onkologi och andra läkaradministrerade produkter, att förbättra sitt generiska läkemedelsprogram för privata märken och att tillföra värde med tjänster som läkemedelsproduktlanseringar för tillverkare och merchandisingprogram för oberoende apotek.
Företaget genererade 5 % justerad vinst per aktie under junikvartalet och är vägledande för en medelhög till hög ensiffrig inkomsttillväxt 2020, underblåst av en medelhög ensiffrig försäljningstillväxt.
"Vi ser solida långsiktiga tillväxtmöjligheter för ABC," skrev Argus Research-analytiker nyligen och bekräftade sitt köpbetyg. "Vi tror att mer måttlig generisk prisdeflation kommer att hjälpa vinstmarginalerna framöver och att fortsätta ha en positiv bild av företagets underliggande tillväxtprofil och solida affärsutförande."
AmerisourceBergen har ökat utdelningen 15 år i rad, inklusive med en trevlig takt på 7,7 % under de senaste fem åren. Det inkluderade en mer blygsam ökning på 4 % förra året då företaget fokuserade mer på att minska skulden. Samtidigt handlas ABC-aktier till 13 gånger vinstuppskattningarna, vilket är hälften av hälsovårdssektorns P/E och bara ett hårstrå under dess historiska genomsnitt 14 forward P/E.
Science Applications International (SAIC, $82,80) tillhandahåller teknisk support och en mängd olika IT-tjänster till den amerikanska militären. Och om du inte har hört talas om det är du inte ensam – det är en av flera teknikaktier som sällan dyker upp på investerarnas radar.
Denna stabila operatör har levererat 12 % årlig inkomsttillväxt under de senaste fem åren, och den har belönat investerare med en genomsnittlig årlig utdelningsökning på 4 % under samma tidsram.
Företaget säger att covid-19-påverkan på dess verksamhet har varit blygsam; under majkvartalet ökade försäljningen med 9 % jämfört med föregående år, justerad vinst per aktie ökade med 1 % och det fria kassaflödet ökade med 112 %.
Science Applications har säkrat stora nya militära kontrakt de senaste månaderna. Dessa inkluderar ett kontrakt på 950 miljoner dollar med flygvapnet i augusti för avancerade ledningssystem, ett armékontrakt på 89 miljoner dollar för IT-stöd i juli och ett kontrakt med flygvapnet på 630 miljoner dollar för modernisering av kritiska hård- och mjukvarusystem i juni. Företaget utökade också kraftigt sin militära IT-kapacitet nyligen genom förvärvet för 1,2 miljarder dollar av IT-tjänsteleverantören Unisys Federal.
Företag som SAIC sticker helt enkelt inte ut inom tekniksektorn som Apple (AAPL) och Microsoft (MSFT) gör. Men om du förbiser SAIC, förbiser du en av de bästa värdeaktierna inom teknik. Bolagets aktier handlas till 14 gånger nästa års vinstberäkningar, vilket är hälften av tekniksektorn, och långt under dess historiska genomsnittliga forward P/E på 18.
UGI Corp. (UGI, $34,24), som rankas bland våra 20 utdelningsaktier för 20 år av pensionering, distribuerar och marknadsför energiprodukter och tjänster. Företaget driver naturgas- och elverk i Pennsylvania, distribuerar gasol (flytande propan) både nationellt och internationellt och äger medelenergitillgångar i nordöstra delen av landet. Det är ett geografiskt mångsidigt företag som har verksamhet i 11 delstater, Frankrike, Belgien, Nederländerna och Storbritannien.
UGI rapporterade en 38% till justerad nettovinst under sitt tredje tredje kvartal som ett resultat av lägre volymer i sina propan-, internationella och midstream-energiverksamheter. Detta kompenserades delvis av högre försäljning inom allmännyttiga verksamheter. UGI upplever dock fortfarande ett starkt år och till och med ökad vinst per aktie för hela året för att återspegla de senaste kostnadsbesparingsinitiativen i sin gasolverksamhet, en höjning av basräntan för allmännyttiga verksamheter och företagsförvärv och avyttringar.
Fler goda nyheter kom i augusti när UGI:s PennEast pipeline-projekt fick en positiv FREC-miljögranskning, vilket banade väg för arbetet med pipelinen att återupptas.
UGI har producerat den långsamma men stadiga tillväxten som är typisk för energibolag, med en genomsnittlig EPS-tillväxt på 8 % under de senaste fem åren, 4 % under de senaste 10. Men företaget har en imponerande 33-årig erfarenhet av utdelningsökningar, inklusive ungefär 8 % årlig utbetalningsökning under de senaste fem åren.
Trots revideringen uppåt i vinstriktlinjerna handlas UGI-aktien till bara 14 gånger framåtjusterad vinst. Det är långt under både företagets femåriga genomsnittliga forward P/E på 19 och 18 forward P/E för allmännyttiga sektorn.
Janneys analytiker gillar vad de ser. "När vi ser framåt är vår investeringsuppsats om UGI-aktier fortfarande hausse; tillgångsmixen blir bara bättre och bättre, och även en genomsnittlig vinteruppvärmningssäsong under FY21 borde driva aktierna högre givet hävstångseffekten i affärsmodellen", skriver de.
GATX Corp. (GATX, 68,00 USD) äger, leasar och en flotta på cirka 118 000 järnvägsvagnar över hela USA, Europa och Asien. Det förvaltande företaget äger också mer än 600 lok och har en av världens största leasingportföljer av reservflygmotorer genom sitt joint venture med Rolls-Royce.
Utnyttjandegraden för järnvägsbilar var fortsatt hög under junikvartalet, 98,4 %, och hyresförlängningstakten var stark med 71,8 %. GATX kände dock de pandemiska effekterna av att hyrespriserna kom under press när kunderna minskade järnvägsvagnsflottan. Nettoeffekten var en minskning av bolagets vinst per aktie med 40 %.
De dåliga nyheterna? Analytiker säger att vinsten per aktie kommer att sjunka med 10% i år. De goda nyheterna? Samma prosa ser EPS återhämta sig med 13,5 % årligen i genomsnitt under de kommande tre till fem åren. Det beror på att GATX borde dra nytta av kunduppgraderingar av järnvägsvagnsflottor i Europa, en förändring av modal trafik från väg till järnväg och en marknad för ersättning av reservmotorer för flygplan som förväntas växa till 30 miljarder USD under fem år.
GATX, som har gett utdelning i mer än ett sekel, har ökat sin utbetalning i ett decennium i rad, och i en blygsam 5%-takt under de senaste fem åren. Det är också bland värdeaktierna som finns i industrisektorn, med GATX som stoltserar med ett framåtriktat P/E på 17 mot 23 för sektorn. Det handlas också till 1,2 gånger det bokförda värdet, vilket är under femårsgenomsnittet på 1,5.
Nästa bland dessa aktier med högsta värde är Anthem (ANTM, $273,08), en välkänd leverantör av sjukvårdsförsäkringar som betjänar mer än 106 miljoner kunder över hela USA. Företaget driver Blue Cross och Blue Shield hälsoplaner i 14 stater och erbjuder en mängd olika HMO, PPO, hybrid- och specialprodukter, nätverksbaserade tandvårdsprodukter och hälsoplanstjänster för arbetsgivargrupper och enskilda medlemmar.
Företaget lanserade sin egen apoteksförmånsförvaltning, IngenioRX, 2019, och den grenen förväntas bidra med 800 miljoner dollar till 2020 års rörelsevinst. Under det första kvartalet förvärvade Anthem tredjepartsplanadministratören AmeriBen, vilket lade till 452 000 medlemmar till registreringar av kommersiella företag och specialföretag. Det plockade också upp Medicaid-medlemmar i Missouri och Nebraska under kvartalet i mars, vilket ökade sina statliga företagsregistreringar med 849 000.
Medicinsk registreringar ökade med 3,9 % under junikvartalet, intäkterna ökade med 15,9 % och justerad vinst per aktie ökade med 98,2 %, tack vare inkomstbidrag från IngenioRX och vinstökningar i Anthems kommersiella, specialitets- och statliga verksamheter på grund av minskat utnyttjande av hälsovårdsförmåner under pandemin. Företaget höjde också sin vinst per aktie för hela året avsevärt.
Anthems vinster har i genomsnitt ökat med nästan 18 % årligen under de senaste fem åren, och den har slagit analytikerförväntningarna under 13 av de senaste 14 kvartalen. Utdelningarna har inte vuxit lika snabbt, men ändå snabbt med nästan 9 % per år. En blygsam utbetalningskvot på 15 % lämnar dock alla möjliga utrymme för tillväxt på den fronten.
Trots ett utmärkt ekonomiskt resultat för första halvåret 2020 värderas ANTM-aktier till endast 12 gånger vinstuppskattningar. Det är under dess historiska median på 14, och långt under sjukvårdssektorn.
UBS-analytiker är mer raka:"Vi fortsätter att se ANTM:s värdering som alltför hård jämfört med jämnåriga och ser att ANTM:s diversifierade bok undervärderas av investerare. Köp."
Universella hälsotjänster (UHS, 110,57 USD) äger och driver 26 akutsjukhus, 41 polikliniker och 330 beteendevårdskliniker i 37 delstater, Puerto Rico och Storbritannien. Och genom sina dotterbolag erbjuder UHS även sjukförsäkring, ett läkarnätverk och relaterade tjänster.
Elektiva medicinska procedurer sköts upp under pandemin, och det påverkade UHS:s resultat under första halvåret 2020 negativt, vilket resulterade i en minskning med 11 % i justerad EPS. Ändå var företagets senaste resultat bättre än väntat.
"Rapporterade varv/EBITDA/EPS översteg väsentligt nackdelarna med 12%, 89% och 302% w/ uppsida delvis driven av CARES Act", skriver UBS-analytiker, som betygsätter aktien vid Köp. "UHS mer än fördubblade vår EBITDA less CARES Act-prognoser."
För helåret förväntar sig proffsen att vinsten kommer att sjunka med 9 % i år, men återhämta sig med en tillväxt på nästan 14 % 2021. De förväntar sig också 13 % årliga vinst per aktie i genomsnitt under det kommande halvt decenniet.
Med ett framåtriktat P/E på bara 12 handlas UHS-aktier med 20 % rabatt på sitt eget femårsgenomsnitt och en rabatt på ungefär 60 % till den bredare hälsovårdssektorn.
Universal Health Services är dock det enda undantaget på denna lista, eftersom det för närvarande inte ger någon utdelning. Även om det fördubblade sin utbetalning 2019, stoppade det sin utdelning och återköp i år mitt i sina covid-relaterade svårigheter. UHS skulle dock kunna återuppta utbetalningar när ekonomin normaliserats.
