Det senaste året har varit ett bra år för transportlager mitt i leveranskedjan och alla nedströmseffekter. Och med problemen långt ifrån lösta, är transporterna redo att blomstra även 2022.
Detta beror på att med så många problem att få varor från punkt A till punkt B sitter företagen som tillhandahåller fraktlösningar i kattfågelstolen.
Översättning:Investerare som letar efter möjligheter 2022 bör titta noga på marknadens bästa transportaktier.
Beviset finns i puddingen. För 2021 till början av december steg SPDR S&P Transportation ETF (XTN) med nästan 31 % – vilket överträffade uppgången på 25 % i det bredare S&P 500-indexet under samma tidsram.
Det finns massor av aktörer inom transporttjänster också, inklusive frakt-, logistik-, sjöfarts- och containerföretag som alla upplever en överdimensionerad tillväxt på både topp- och bottenlinjen.
Här tittar vi på fem av de bästa transportakterna för 2022. Vår korta men mäktiga lista tittar på både transporter som omedelbart kommer att tänka på för många investerare, såväl som de som flyger under radarn. Oavsett hur välkända dessa namn är, är de alla värda en närmare titt när leverantörskedjans hicka fortsätter.
Data är den 9 december. Utdelningsavkastningen beräknas genom att den senaste utbetalningen årligen beräknas och divideras med aktiekursen.
Direkt utanför porten, Expeditors International of Washington (EXPD, 128,27 USD) förtjänar att titta närmare på för investerare eftersom det är en transporttjänst företag, inte ett transportföretag i ordets traditionella bemärkelse.
EXPD äger inte fartyg, tåg och flygplan, utan knyter ihop dem för att skapa försörjningskedjor för sina kunder. Detta är viktigt eftersom stora anläggningstillgångar innebär stora fasta kostnader som kan vara farliga då utbud, efterfrågan och, viktigast av allt, priserna fluktuerar.
Avsändare behöver kreativa nya lösningar nu och EXPD:s försäljning och intäkter indikerar att de har levererat dem. Under det tredje kvartalet ökade försäljningen med 84 % och resultatet med 88 % jämfört med föregående år. Som ett riktmärke, tänk på att försäljningen och intäkterna var oförändrade under tredje kvartalet 2019, innan pandemin.
Inte för att ett plant kvartal kännetecknar EXPD:s prestanda. Under de senaste fem åren som slutade 2020 har Expeditors International ökat försäljningen och intäkterna med ett stadigt snitt på 11 % årligen. Men de senaste resultaten visar att turbulensen, åtminstone för detta transportbestånd, skapar möjligheter.
Den festen kommer sannolikt att fortsätta, enligt analytiker. För det fjärde kvartalet förutspår analytikergemenskapen en försäljningstillväxt på 39,8 % jämfört med föregående år till 4,43 miljarder USD och en årlig vinsttillväxt på 75,9 % till 2,04 USD per aktie. Hittills i kvartalet har analytiker höjt sin uppskattning av kvartalsvinsten med 32,5 %.
Uppåtgående analytikerrevideringar tenderar att ha en positiv inverkan på aktiekurserna. I slutändan kommer dessa justeringar hem för att hända med faktiska resultat. Och om prognoserna visar sig stämma, bäddar det för ytterligare ett steg högre i aktiekurserna.
En annan anledning till att EXPD tillhör de bästa transportaktierna för 2022 är att de inte har några skulder. Den har visserligen vissa fasta hyresförpliktelser, som för alla företag nu redovisas i balansräkningar tack vare ändrade redovisningsregler. När det gäller EXPD är de inte väsentliga. Och när sjöfartslandskapet definieras av kapacitetsbrist och prisvolatilitet, är det inget som trollar komfort som frånvaron av fasta skuldförbindelser.
Liksom Expeditors International, logistikföretaget TFI International (TFII, $108,49) är tillgångs-lätt. Men till skillnad från Expeditors driver TFI tillväxt genom förvärv. Företaget genomförde 13 förvärv under 2020 och fem till hittills under 2021.
Många av TFII:s affärer är små och strategiska. Novemberförvärvet av D&D Sexton, till exempel, bidrog till företagets kyltransportverksamhet och skyttelverksamhet.
Men förvärvet i april 2021 av United Parcel Service (UPS) dedikerade och mindre än lastbilslastade verksamhet var viktigare. Med det tog TFI till sig UPS-divisioner som genererade cirka 3 miljarder USD i intäkter, ett betydande tillskott för ett företag som hade cirka 3,8 miljarder USD i försäljning under 2020. TFII tror att förvärvet kommer att utöka sitt fotavtryck, och genom ett femårigt avtal med UPS, bygga upp dess fraktvolym.
Affären bidrog till TFII:s rejäla försäljningstillväxt under de första nio månaderna 2021. Men ännu viktigare, TFI:s nettoinkomst ökade med 138 % jämfört med föregående år till 450 miljoner dollar. Med andra ord, det ser ut som att TFI tog med alla de nya intäkterna och sedan några till slutresultatet, vilket gav tilltro till vd Alain Bédards påståenden i fackpressen att UPS-affären var ett "isberg", med mycket mer som pågick under yta.
Till skillnad från några av de andra transportaktierna på den här listan är TFII:s utdelning, på bara mindre än 1%, liten. Men företaget har ökat med respektabla 6,2 % per år under de senaste fem åren, vilket bevisar ytterligare ett bevis på att TFI Internationals portföljstrategi för transportverksamheten levererar värde till aktieägarna.
Aktier i Textainer Group Holdings (TGH, $35,01), som äger och leasar fraktcontainrar, har varit hackigt de senaste månaderna. Även om fraktbeståndet för närvarande är nere med cirka 17 % från början av november över 41 USD för att handlas till ungefär samma pris som det gjorde i augusti, är det fortfarande upp 82,5 % hittills i år.
Även med denna hackighet förblir TGH:s underliggande dynamik övertygande – vilket gör det till ett av de mest intressanta transportaktierna att se på väg in i 2022.
Företaget rapporterade resultat för tredje kvartalet i början av november, vilket visade att nettovinsten steg med 281 % jämfört med samma period för ett år sedan, även om den sjönk med cirka 12 % på sekventiell basis. Intäkterna ökade med cirka 31 % jämfört med föregående år till 195,8 miljoner USD under tredje kvartalet.
Som delfinansieringsföretag och dels transportföretag åtnjuter Textainer en betydande finansiell hävstång – och har kunnat förstora topplinjens vinster till ännu större slutresultat. Företagets resultat för tredje kvartalet validerar denna avhandling.
Mitt i flaskhalsar och volymökningar förbättras hyrespriserna och Textainer hyr ut fler containrar till högre priser på nya affärer såväl som vid förnyelse av hyresavtal med befintliga kunder.
För närvarande verkar det som om containerlandskapet inte kommer att förändras under överskådlig framtid. Och det verkar vara ledningens uppfattning även vid det här laget.
Under det tredje kvartalet investerade Textainer 622 miljoner dollar i investeringar, vilket ger den totala årstakten till 1,7 miljarder dollar. Företaget återköpte också nästan 524 000 aktier, godkände ytterligare 50 miljoner USD för aktieåterköp, deklarerade en utdelning för preferensaktier och preferensaktier och återinförde den gemensamma utdelningen till 25 cent per aktie. TGH lånade också mer än 800 miljoner dollar och fick in ytterligare 150 miljoner dollar genom att ge ut nya aktier.
"De nuvarande marknadsgrunderna förväntas fortsätta att vara gynnsamma eftersom efterfrågan på last är fortsatt stark och störningar i leveranskedjan förutspås hålla i sig under större delen av 2022", säger Textainer vd Olivier Ghesquiere i företagets senaste rapport. TGH är fortfarande "engagerade i att förbättra våra finansiella resultat för att leverera långsiktigt värde till våra gemensamma aktieägare med fokus på utdelningar och aktieåterköp för att återföra kapital till aktieägarna", tillade han.
Ledningen tenderar att göra hausseartade uttalanden om containerverksamheten i sina resultatrapporter och denna känsla verkar stödjas av deras handlingar.
För övrigt representerar TGH:s utdelning, som företaget avbröt 2016, på 1,00 USD per aktie på årsbasis, en rejäl avkastning på 2,9 %.
Star Bulk Carriers (SBLK, $21,40), som namnet antyder, skickar varor som metaller, malm och spannmål runt om i världen. Bolagets intäkter är till stor del knutna till Baltic Dry Index, som mäter den dagliga kostnaden för att frakta torrgods i bulk. Detta index har skjutit i höjden tack vare brister i globala leveranskedjor. Närmare bestämt indikerade indexet fraktkostnader på cirka 12 000 USD per dag vid den här tiden förra året, medan kostnaden idag är närmare 35 000 USD.
Hela denna ökning når toppraden i Star Bulk, och detta har drivit intäkterna till spektakulära nivåer. Intäkterna steg med nästan 83 % jämfört med föregående år för de nio månaderna som slutade den 30 september, till 927,6 miljoner USD, medan justerad nettovinst ökade till 389,3 miljoner USD från en förlust på 12,8 miljoner USD för ett år sedan. Och bara under det tredje kvartalet var vinsttillväxten nästan tio stycken större på 225 miljoner dollar jämfört med 27 miljoner dollar för ett år sedan.
Noterbart har räntorna för Baltic Dry Index svalnat sedan sin senaste topp i början av oktober, med en platt prognos för nästa år. Följaktligen förväntar sig analytiker att vinsterna också kommer att svalna under 2022. Men det finns fortfarande en hausseartad känsla mot aktien, med det genomsnittliga kursmålet på 33,86 USD, vilket motsvarar en implicit uppsida på 58 % från nuvarande nivåer.
Detta beror sannolikt på en ökning av SBLK:s pris-till-vinst-multiplar (P/E) mitt i försörjningskedjans störningar. Aktiens framåtriktade P/E-tal är för närvarande låga, låga 3,4x jämfört med S&P 500-indexets 20,5x, ett nytt aktieåterköpsprogram på 50 miljoner dollar och gott om kassaflöde för att stödja en ovanlig avkastning.
För närvarande är den kvartalsvisa utdelningen 1,25 USD per aktie – eller 5 USD per aktie på årsbasis – upp från 70 cent i augusti och 5 cent i början av 2020. Vid 5 USD per aktie beräknas avkastningen vara 23,4 % – den bästa bland alla transportlager som visas här. För att få SBLKs direktavkastning till den nuvarande S&P 500 genomsnittliga avkastningen på 1,3 %, skulle det innebära en aktiekurs på 385 USD.
Alla diskussioner om de bästa transportbestånden måste ingå i en debatt om papper kontra plast, choklad kontra vaniljtyp om FedEx (FDX) kontra United Parcel Service (UPS, $206,54)? Just nu föredrar vi UPS. Detta beror till stor del på tekniska faktorer, där de senare visar bättre marginaltillväxt, vinsttillväxt och revidering av analytikerns resultat.
Marknaden tycks hålla med om denna bedömning, eftersom FedEx-aktien har fallit med cirka 5 % hittills i år, medan UPS-aktien har gått upp med 23 %.
Arbetskraftsbristen har varit tuff för båda företagen, men en facklig arbetskraft verkar ha gett UPS ett försprång. Och med den oerhört viktiga semestershoppingsäsongen i full gång, kan UPS visa överlägsenhet för intäkter under flera kvartal framöver.
Dessutom spekulerar de flesta analytiker och investerare som är hausse på transportaktier att vanan att shoppa hemifrån, som driver fraktvolymen, inte kommer att avta efter pandemin.
Även om vi inte var i en pandemi mitt i en semesterperiod, finns det mycket att gilla med UPS. Det har ökat sina intäkter i genomsnitt med 9,4 % årligen sedan 2016, förutsatt att den når den genomsnittliga analytikerns intäktsuppskattning för fjärde kvartalet – ett rimligt säkert kort vid detta datum.
Mer imponerande är att företagets vinst per aktie har förbättrats från 3,88 USD 2016 till årets genomsnittliga uppskattning på 11,59 USD, eller en sammansatt årlig tillväxttakt på 24,5 % (CAGR). Det är värt att notera att dessa beräkningar maskerar en hastig nedgång i försäljning och intäkter för det pandemityngda 2020.
Bolaget har ökat sin utdelning i genomsnitt med 5,5 % årligen under de senaste fem åren, med en avkastning på friska 2 % i förhållande till dagens priser. Och med Value Lines uppskattade kassaflöde 2021 per aktie på mer än 15 USD, verkar utdelningen på 4,08 USD per aktie säker.
