Detta är kriterierna och checklistan för att sälja OTM-spreadar. I tidigare inlägg har vi diskuterat olika aspekter av att sälja OTM-spreadar och tankarna bakom denna handel. Vi diskuterade portföljperspektiv, hur man bygger upp spreadarna och varför någon skulle välja att sälja OTM-spreadar istället för att ta en riktad handel.
Nu ska vi lägga ut kriterier och checklista för att sälja OTM-spreadarna. Innan jag börjar vill jag beröra det faktum att alternativstrategier bör baseras på handlarens (DU!) portfölj, mål och partiskhet.
Mitt beslut att ingå en handel är annorlunda än ditt. Mitt accepterande av risker är baserat på mina egna skäl. Ditt accepterande av risker bör baseras på dina egna skäl. Det finns många olika strategier för handel med OTM-spreadar. Med var och en av dessa strategier kommer olika kriterier.
Kriterierna och checklistan för att sälja OTM-uppslag tas upp i det här blogginlägget. Detta är helt annorlunda än att ta en OTM-handel för vinst. De kan tyckas vara desamma, men det finns skillnader i avsikten.
Spelar det någon roll? JA! Att ta ett momentum handelstillfälle baserat på en binär händelse kommer att ha andra kriterier. Att handla OTM-spreadar för inkomst innebär att vi utvecklar denna handel med kriterier fokuserade på sannolikheter.
Vi handlar med en kant som kommer från skevhet; från rikt uppblåsta aktieoptioner och matematiskt beräknade framgångar. Vad betyder det? Det betyder att om du försöker tillämpa detta kriterium i en situation där det finns externa binära händelser, ökar du avsevärt sannolikheten för misslyckande!
Vad det också betyder är att om du tillämpar teknisk analys med detta kriterium kan du avsevärt öka din sannolikhet för framgång. Låt oss gå in i det.
Utför en likviditetskontroll.
Vänta, är det det? JA! Det första steget i kriterierna och checklistan för att sälja OTM-spreadar är att kontrollera om det finns likviditet.
Varför? Om det inte är en mycket omsatt produkt, kommer den att ha en bredare bud/fråga-spridning. Detta är vad som kallas att orsaka "halka". Det kommer att bli svårt att bli fylld. Med andra ord, det kommer att vara svårt att hitta någon som vill köpa ditt uppslag.
Då kommer det att bli svårt att hantera den handeln. Vilket innebär att det kommer att vara svårt att lämna positionen om marknaden vänder sig mot dig eller om du vill rulla handeln till en annan serie. Hur vet vi när det finns tillräckligt med likviditet?
Det första du vill göra är att titta på volym &öppet intresse i frontmånadsserien. Har produkten veckoalternativ? Är volymen på ATM-alternativen och nära ATM-alternativen i hundratals?
Om svaret är nej, överge handeln! Byt inte med en icke-flytande produkt.
Bilda en riktningsförspänning.
När du väljer din riktningsbias är det viktigt att förstå prisåtgärden. Att välja OTM-spreadarna som kommer att handla med trenden, inte mot trenden. Den här bloggen kommer inte att gräva alltför djupt in i den avgörande trenden.
Vi kommer inte att diskutera de olika handelsstrategierna för handel mot trenden (som kontrariska handelsstrategier). För denna diskussion fokuserar huvudkonceptet på att välja OTM-spridningen som går i rätt riktning.
Vi säljer puts för att handla med en hausseartad bias och vi säljer calls för att handla med en baisseartad bias. OTM Spread-strategin som beskrivs här kommer att fokusera på spreadar som medför mer risk och mindre belöning. (VAD?!?). Ja. Att besluta sig för att ta ytterligare risker är ok, eftersom denna strategi har en högre sannolikhet för framgång.
När vi utvecklar en OTM-spread letar vi efter ett sätt att undvika prisåtgärder och hålla oss ur vägen. Vi vill inte att priset ska drabba vår handel och vi kommer att bygga vår spridning under en hausseartad marknad eller över en baisseartad marknad för att undvika att bli krossad.
Det finns olika affärer och olika strategier för de affärer som innebär att gå framför prisåtgärder, men den handelslogiken har ingen plats i denna strategi. För våra ändamål vill vi undvika pris helt.
Det finns flera sätt att handla med en kort vertikal, men återigen, den här strategin och kriterierna som definieras i det här blogginlägget är för ett enda specifikt handelskoncept. Vi kommer att utveckla kriterierna för att gå in i de andra typerna av affärer i en annan post.
När du utvärderar prisåtgärder, leta efter en produkt som rör sig långsammare och som inte förväntas röra sig en längre sträcka före utgången. Varför? Om vi identifierar en trendaktie som förväntas röra sig mycket, skulle vi vilja handla den marknaden med en annan strategi.
Om en marknad förväntas röra sig en lång sträcka före utgången skulle vi vilja dra nytta av den rörelsen och ta en potentiellt mer lönsam handel genom att använda en spread utformad för den typen av prisåtgärder.
En annan sak med att bilda riktningsbias är att titta på prisåtgärder för att identifiera potentiella stöd- och motståndszoner. Se till att placera dina OTM-spreadar bakom en vägg av stöd eller motstånd för att hålla priset borta från vår position.
Några saker att titta på är punkt-till-punkt-handelskoncept, indikatorer som projicerar ett band runt prisåtgärden, volymstöd eller motståndszoner, luckor i prisåtgärder, fib-nivåer och tidigare avslagspunkter.
Hög implicit volatilitet, höga implicita percentiler eller hög implicit volatilitetsrankning kan vara användbara och till och med hjälpsamma men hög volatilitet innebär hög risk. Ja, hög IV =hög risk.
Vi vill minimera vår risk och ta affärer hela vägen genom de kriterier som definieras här. Det innebär att följa med inträdet och ta vår exit när vårt vinstmål har uppnåtts.
Vi vill inte fokusera för starkt på volatilitet i vår prisåtgärdsanalys. Fokusera istället på att välja rätt alternativ med rätt utgångsdatum.
Dessa affärer med hög sannolikhet baseras mer på att välja rätt lösenpriser och sannolikheten för beröring och baseras mindre på prisåtgärdsanalys. Hitta en balans!
Sälj spreadar 35 – 65 KALENDERDAGAR till utgången.
Detta är ett viktigt steg i att bygga upp vår handel. Om utgångsvalet är för kort blir riktningsrisken för stor. Att sälja alternativ med kort löptid med mindre än tre veckor har negativ gamma som allvarligt kan skada vår portfölj.
På grund av riktningsrisken kommer vi att försöka sälja spreadarna med en högre utgångsdatum och sedan lämna positionen tidigt för att undvika att trassla in i tung gamma.
Även om jag inte har skapat några bloggar eller skrivit något material om alternativen grekerna kan jag rekommendera bra material om du ännu inte har behärskat dem. För att lära dig mer om grekerna, ta en titt på vår optionshandelskurs.
Theta är ytterligare en anledning att gå längre än en treveckors utgångscykel. Vi säljer OTM-alternativ som har en bra mängd theta och vi vill att dessa OTM-alternativ ska förlora sitt värde när theta förfaller.
Eftersom nedbrytningshastigheten är exponentiell vill vi se till att vi säljer optionerna innan theta-förfallet har passerat tröskeln och sedan köpa tillbaka vår position när optionen har drabbats av en massiv theta-förlust. Alternativ Förfaller vid √Kvadratroten av Tid.
Låt oss titta på formeln:
•Låt oss titta på den första formeln. Alternativ för en månad =$1
• Därefter alternativ för två månader =1 USD x √2 =1,41 USD
• Slutligen, Option för tre månader =1 USD x √3 =1,73 USD
Och så vidare.
Undvik resultatmeddelanden och andra katalysatorhändelser
Vi är inte ute efter att ta fartaffärer och vi vill inte delta i katalysatorevenemang. Det betyder att du behöver söka efter olika meddelanden som FDA-nyheter, större produktsläpp etc.
Sälj INTE en spread i en utgångscykel där det finns ett resultatmeddelande eller en större nyhetshändelse eftersom optionerna inte kommer att sjunka i värde. Marknadsmakarna kommer att prissätta dessa evenemang och grekerna kommer att påverka alternativen på ett annat sätt.
Du kan hitta denna information i ThinkorSwim-plattformen genom att gå till Market Watch-fliken och titta på kalendern. Du kan också gå till alternativkedjan och leta efter volatilitet Skew.
Således kan du identifiera meddelanden genom att se alternativkedjan från den aktuella cykeln ut till 60-65 dagar. Om du identifierar en volatilitetsskillnad som är större än 2 %, så har marknadsgaranterna prissatt ett evenemang. Stanna där och överge handeln.
När det gäller resultatmeddelanden är det också en bra idé att undvika att sälja en OTM-spread inom en vecka EFTER vinst. Inkomster kan få marknaden att röra sig mycket snabbt, och det är kontraproduktivt för den handel vi bygger.
Välj våra lösenpriser
Vi säljer en option och vi köper en option för att bygga denna handel. Även om målet är att sälja en OTM-spread, måste vi välja rätt alternativ att sälja och rätt alternativ att köpa för att handla den här strategin korrekt. Eftersom vi tittar på att bygga en handel med hög sannolikhet måste vi fokusera på affärer med cirka 76 % till 90 % sannolikhet för framgång.
Vi använder INTE PROB of OTM och vi använder INTE PROB of ITM i alternativkedjan för att bestämma vår sannolikhet! Det här är väldigt viktigt. Beräkningen för sannolikhet "in the money" och beräkningen för sannolikhet "out the money" på alternativtabellen faktorer i en mängd olika aspekter, inklusive volatilitet och Skew. Kom ihåg att vi inte vill bygga vår handel baserad på volatilitet (läs vår sida för handel med alternativ).
Om du inte kan beräkna sannolikheten för handeln, använd delta för att hjälpa dig att komma nära de rätta lösenpriserna. Detta kommer att hjälpa dig i urvalsprocessen, men det kommer att ge dig rätt sannolikheter.
"Stäng" är inte korrekt. "Stäng" är INTE tillräckligt nära. Du kan börja med att titta på de korta alternativen med ett delta mellan 0,10 och 0,24. Kom ihåg att när vi bygger denna handel kommer vi att sälja en option ("det korta alternativet") och vi kommer att köpa ett alternativ ("det långa alternativet").
När du har hittat det korta alternativet, köp ett annat alternativ $2,00 – $5,00 ytterligare OTM. Se till att alternativspridningen är minst $2,00. Detta är viktigt i kriterierna för denna handel. Om du vill handla med en spread med mindre än 2,00 USD, kommer du att vilja handla med en annan strategi.
Se till att du håller spreadarna minst 2,00 USD breda, men inte mer än 10,00 USD breda. Om du går utöver $10,00-spridningen kan handeln påverkas av volatilitet Skew. Om du vill få in en större vinst är det bättre att öka antalet kontrakt snarare än att öka bredden på spridningarna.
Beräknar vår sannolikhet att lyckas
Hur beräknar vi vår sannolikhet att lyckas om vi inte vill använda PROB OTM eller PROB ITM? Först beräknar vi vår framgång genom att ta risken och dividera den med spridningens bredd. (Nu förstår du en annan anledning till att vi inte vill gå bredare än $10,00 i föregående steg).
Så vad är vår risk? Vår verkliga risk bestäms genom att ta bredden på spreaden och dra av den kredit vi skulle samla in. Om vi samlade in $1,00 i kredit och vi hade en $5,00 bred handel, skulle vår verkliga risk vara $4,00. När vi väl har beräknat vår verkliga risk använder vi den för att bestämma vår sannolikhet genom att dividera den med spridningens bredd.
Om din spread ligger utanför sannolikhetsintervallet 76% - 90%, måste du överge handeln eller titta på att justera handeln med olika lösenpriser. Detta innebär att om du beräknar sannolikheten och får en sannolikhet på 91 %, så överger du handeln eller ändrar strejkerna! Ta bara byten om sannolikheten är mellan 76% och 90%.
Låter det förvirrande? Här är ett exempel:
KREDIT =1,00 USD
TOTAL RISK =5,00 USD (bredden på spridningen)
VERKLIG RISK =$4,00 (totalt kan du förlora)
Verklig risk är bredden på spreaden minus mottagen kredit.
SANNOLIKHET =Verklig risk/spridningsbredd Beräkning =$4,00/$5,00 =80%
Kontrakt och positionsstorlek
Dessa OTM-spreadar som vi säljer är utvecklade med hög sannolikhet och vår risk bestäms genom att titta på spreadarnas bredd, så för att öka vår vinstpotential skulle vi öka kontrakten i handeln.
Detta är en viktig punkt som måste hamras in till 100%. Riskhanteringen är strejkval och beräkningen av vår sannolikhet. Du måste vara 100 % bekväm med en TOTAL FÖRLUST.
Vi är inte ute efter att hantera denna handel med en stop loss. Det finns aldrig en anledning att använda en stop loss i en spreadhandel.
Ett av de största misstagen jag ser människor kämpar med är att använda en stop loss på sina spreadar och eller rädda handeln tidigt eftersom de inte kan vänta ut handeln.
Om du handlar i en kontraktsstorlek som medför mer risk än du är villig att ta kommer du inte att stanna kvar i handeln och låta den mogna. Har du någonsin varit i en handel som vände sig mot dig och efter att du lämnat positionen vänder priset och går dit du ville att det skulle gå? Om du hade stannat kvar i handeln hade du haft en lönsam position.
Anledningen till att människor löser sig från en handel tidigt är för att de var i en handel utöver vad de var villiga att förlora. Låt inte detta hända dig. Gör bara byten inom din komfortnivå.
Ta bara affärer till en kostnad som du är villig att förlora 100%. Stopp kommer att orsaka dig förluster utöver vår sannolikhet att lyckas. Vi använder INTE en stop loss. Vi har kriterier för att komma ur handeln och vi kommer att undersöka de kriterierna senare i inlägget.
För att avgöra vilken kontraktsstorlek som är rätt för dig, beräkna storleken genom att ta den verkliga risken och multiplicera den med 100 aktier per kontrakt. Till exempel säljer du en spridning på 5 USD för 1,00 USD i kredit.
Risken motsvarar 4,00 USD per aktie X 100 aktier per kontrakt. Om jag ville handla tre spreadar skulle jag multiplicera $4,00 med 300. Jag kan inte avgöra vilken kontraktsstorlek som är rätt för dig. Du måste bestämma vad du är bekväm med att förlora.
Utför din handel
Försök att sälja denna position till ett bra pris. Försök att sälja den för MID eller MIDDEN bud/förfrågan. Det finns ingen anledning att skynda på detta steg. Lägg beställningen till mellanpris och skicka den till marknaden.
Låt den sitta där en stund och ge den tid att arbeta. Efter 30 – 45 minuter, ta en ny titt på spridningen och gör ändringar i steg om ören. Marknaden rör sig och expanderar / drar ihop sig så det finns ingen anledning att tvinga fram en handel.
När du vill gå in i en handel 35 -65 dagar ut, finns det ingen anledning att sälja handeln för ett dåligt pris. Detta kallas att "arbeta beställningen."
Vinst
Vi sålde denna spread för att komma in i handeln och för att lämna handeln måste vi köpa tillbaka den. Du sålde för att öppna och du måste köpa för att stänga. Hur vet du när du ska avsluta handeln?
I de kriterier som utvecklats för denna handel och för att uppnå sannolikheten för framgång vi beräknade ovan, måste du titta på att stänga denna handel när du har uppnått 55 % eller 65 % av vinsten.
Om du till exempel sålde en spread för 1,00 USD skulle du se till att stänga affären när priset på spreaden kan köpas tillbaka för 0,45 USD eller 0,50 USD.
Några anteckningar om vinster. För det första är detta en handel med hög sannolikhet, men förlorare kommer att hända. Du måste vara bekväm med att ta en förlust.
Dessa spreadar har en hög sannolikhet att lyckas men den sannolikheten stämmer överens med antalet avslut. Vad betyder det? Det betyder att om du handlar med 80 % sannolikhet för framgång men bara gör tre affärer kommer sannolikheten inte att fungera till din fördel.
Efter att ha gjort hundratals affärer kommer du att inse att sannolikheterna stämmer överens med siffrorna du beräknade, och du kommer att börja uppnå den vinstgraden.
Betyder det att du bara kommer att göra vinster genom att bara göra hundratals affärer? Nej. När du vill se framgång vid 8 av 10 affärer måste du göra fler än dessa 10 affärer.
Sannolikheter beräknas av hundratusentals händelser. Back-testen för denna handel och kriterierna som används för att utveckla handeln kommer från sannolikhetsberäkningar.
Om du slår ett mynt tre gånger kan du få huvuden tre gånger. Det kan lätt hända. Om du slår samma mynt 5 000 gånger kommer du väldigt nära halva huvuden och halva svansar.
Med absolut ingen hjälp med prisåtgärder eller handelshantering kan du handla på marknaden med 50 % chans att lyckas. Handelskriterierna inom denna strategi ger dig ett försprång och sannolikheten är till din fördel, och lägger till ytterligare 16 % – 40 % sannolikhet för framgång.
Ta förlusten
Dessa positioner är byggda med en sannolikhet att röra mindre än 50 % men marknaderna kan röra sig mot dig och bryta mot dina spridningspositioner.
Lämna INTE handeln bara för att marknaden berördes ditt korta alternativ. Stäng endast positionen när det korta alternativet delta når 0,58. Ja, det betyder att vi kommer att låta det korta alternativet gå lite in i pengarna innan vi stänger spreaden.
Om du ställer in deltavarningar och hanterar din handel kan du ta konsekvent förlust. Varför är det viktigt? För när vi bygger handeln och vi beräknar den maximala förlusten kan vi också titta på att rädda våra förlorade avslut med en konsekvent förlustprocent.
Varje handlare kommer att ta förluster, nyckeln till att överleva och bli framgångsrik i handeln är att hantera våra affärer och hålla sig konsekvent med förlusten.
Om du stänger en bred spread på $5,00 när det korta alternativet når 0,58, bör spreaden kosta mellan $2,40 - $2,90. Om denna spread angavs för en kredit på $1,00, kommer din förlust på $2,40 – $2,90 att minska med $1,00. Detta ger en förlust på $1,40 – $1,90 per uppslag.
Rulla handeln
Om du funderar på att hantera handeln genom att rulla ut den i en ytterligare utgångscykel, måste du bestämma dig tidigt. Hur avgör vi detta?
Du måste förutse priset och se efter att rulla spreaden om deltat når 0,50. Vänta inte, för du kan inte rulla en spread för en kredit om deltat har rört sig bortom 0,50 delta.
Detta är avgörande, eftersom vi INTE rullar handeln för en debitering. När du ställer in handelsvarningar, ställ in varningen för .48 för att se till att du har tid att logga in på din handelsplattform och utföra rullningen. Again, you MUST roll the trade before the delta gets to .51.
We “roll” the trade by buying back our spread and selling it in an expiration cycle further out (again looking for 35 -65 days of expiration). When looking to roll a spread, make sure there are no earnings events.
When trading markets that have earnings, the trade criteria may block you from rolling a trade. If there is an earnings event in the expiration cycle you are looking to roll into, DO NOT take the trade!
Remember that options will not decay before an earnings announcement. When rolling a trade, make sure that your logic behind the roll is solid. Vad betyder det? It means do not roll a losing trade just because it is losing.
That only increases your loss. Roll the trade if the reasons you entered the trade are still good and you believe that the market analysis will play out if given more time.
The ability to analyze and accurately determine if a trade is still viable comes with time and practice. If you are unsure about taking the roll, ask a Bullish Bears Moderator in our trading rooms to look over the position for you and help you find the answer.
Remember, we do not roll losing trades. Rolling a trade typically places the whole spread at risk and can lead to a 100% loss. This means if you trade a $5.00 wide spread, you could take a $5.00 loss (minus the credit you received).
If you are a new trader and want to paper trade this strategy there are a few things to mention which can help you in the learning process. Place the trade after performing the steps outlined above and repeat the process again and again.
Find news sites or develop an understanding of your broker platform to more easily identify products with earnings announcements or events that could endanger your spread.
Review the steps for calculating the probabilities and develop a strong understanding of what you are calculating. Repeat the steps to become familiar with the calculations and to gain a stronger understanding of probabilities.
Continue to study the Greeks and develop a common understanding of how they work and how they will affect your positions. Just because the steps are outlined above, does not mean that you can not develop a stronger grasp of the formula and dial in a more precise checklist.
This trade strategy and the criteria for this trade is aimed at giving a universal trading strategy to the various traders here at the Bullish Bears. It can be dialed in to be even more effectively by a trader who has a strong understanding of the Greeks.
Be consistent in your targets. Take profits and exit losing trades as consistently as possible to help you become a better and more effective trader.
By working at consistent trading, your other trading habits will begin lining up in the same way. Consistent trading also helps you realize when things are going wrong and can help you correct your mistakes in future trades.
Practice placing the trade. The structure of the spreads is important and developing a strong understanding of the structure of the trade is critical for success. Place the trade on the call side and the put side.
Take bullish and bearish positions. Practice setting up alerts for the trades and review the entrance and exit criteria. Work to understand when a trade is a loser or if the trade should be rolled.
Take the time to continue learning price action and market analysis but do not let direction get in your way. Trade small positions at first and learn the concepts for the trade. The criteria for this trade was developed with a focus on probabilities and execution.
I’ve developed an Excel spread sheet which will do the spread calculations for you and this can be found by going to the Members Only Section of the Bullish Bears Website and scrolling to the bottom to find “Signets Corner.”
Once you access that section of the website, you will find a download-able file called Credit Spread Calculator. If you do not have Excel, you can download a google product to open that document by clicking on this link here.
In the next Options Series, we will look at trading debit spreads. I look forward to seeing you there.
