De säger att det som kommer upp måste ner, men ett lika sant och mindre diskuterat fenomen är att det som går ner måste komma upp. Åtminstone ibland.
Idén om en "död katt studs" kan låta något alarmerande, men så länge du hör det nämnas inom ramen för handel, hänvisar det till ett visst fenomen på aktiemarknaden.
Frasen kommer från idén att även döda katter kommer att studsa om de faller från en tillräckligt hög punkt. När tillgångspriserna når höga nivåer och sedan sjunker kan de återhämta sig tillfälligt – även om tillgången i slutändan är "död" och kommer att falla rakt ner igen.
Varför ska du bry dig? För genom att följa backtestade handelsstrategier kan du använda dem för att tjäna pengar.
Innehållsförteckning
Media diskuterar ofta tillgångspriser som om de antingen är på en konsekvent uppåtgående trend eller en konsekvent nedåtgående trend. Som investerare eller handlare vet du att detta är långt ifrån hela bilden.
När en aktiekurs sjunker slänger den sällan bara rakt ner utan att uppleva några toppar på vägen. Ett extremt exempel på detta är den döda kattens studs:när en aktiekurs sjunker kan den tyckas genomgå en liten återhämtning innan den återgår till sin tidigare låga nivå.
I början av 2020 såg aktiemarknaden en snabb och skarp nedgång, det var en studs som förhindrade en nästan vertikal linje nedåt.
För att titta på exakt hur detta fungerar, låt oss spåra vad som händer med en aktie när dess värde börjar falla.
De flesta investerare kommer att få panik – de kommer att försöka dra ut sina pengar, vissa handlare kommer att ta tillfället i akt att göra shorts, och väldigt få köpare kommer att vara villiga att investera. Även om vi inte agerar på det, kommer vi sannolikt att känna panik eftersom den mänskliga hjärnan är programmerad att ha en känslomässig reaktion.
I verkligheten, om vi ser på saker och ting rationellt, kan vi se att priset sannolikt inte kommer att fortsätta att minska oändligt. Någon gång kommer paniken att avta, och priset kommer att stiga lite igen. Det är då handlare och investerare kan börja agera – om de är smarta.
Tyvärr kommer många handlare att missta denna lilla blip för en äkta återhämtning. Vid det här laget har du förmodligen en fråga i ditt sinne:varför händer detta i första hand?
Ett studs inträffar när pessimismen börjar sätta in på en björnmarknad. Om marknaden kontinuerligt uppvisar en nedåtgående trend i veckor i sträck, börjar förutsättningarna för ett studs främjas – och det möjliggörs av hur olika typer av handlare agerar.
Björnarna kommer att ägna sig åt blankning i hopp om att de kan tjäna pengar när priset fortsätter att falla.
Däremot kan värdeinvesterare (som letar efter undervärderade aktier) köpa in sig eftersom de tror att aktien kommer att stiga i värde.
Vid någon tidpunkt kommer de handlare som är korta att vilja lösa in pengar och täcka sina korta positioner. Således övergår de från säljare till köpare, vilket ökar värdet som investerare köper.
Trots att beståndet är "dött" resulterar denna aktivitet i en tillfällig ökning av efterfrågan.
Marknadsmiljön domineras av denna spänning mellan hausse och baisseartade åsikter och huruvida marknaden har fallit för alldeles för tidigt eller om den fortfarande har en lång väg att falla.
Som du säkert är väl medveten om är de två huvudsakliga krafterna i ekonomi utbud och efterfrågan
I fallet med ett studs består utbudskraften av investerarna som shortar, medan investerare driver efterfrågan eftersom de tror att aktiekursen är på väg att öka.
Till att börja med överstiger utbudet av handlare som vill sälja efterfrågan, så priset fortsätter att sjunka och sjunka (eftersom utbudskurvan skiftar utåt och efterfrågekurvan skiftar inåt).
Men när vissa människor tror att priset har blivit för lågt och vill köpa, skiftar efterfrågekurvan tillfälligt utåt igen, vilket ökar priset - men den kommer snart att flytta tillbaka in igen.
Uppenbarligen är detta ett extremt förenklat sätt att se på ett komplext scenario.
I efterhand verkar vägen till att dra nytta av studsar vara klar som dagen. Så varför blir så många handlare brända av dem istället för att tjäna pengar?
Det beror dels på att de är förblindade av kortsiktiga rörelser (studsen) för att lägga märke till de bredare trenderna, och dels för att de inte har bemästrat sina känslor relaterade till sina investeringsbeslut.
Giriga handlare vill inte klappa sig själva på axeln och böja sig när en aktie som de handlat i botten ökar i värde med 10 % – eller till och med 20 %. Så de håller för länge och slutar med förlust.,
Likaså kommer rädda handlare sannolikt att få panik i samma sekund som de ser en av sina investeringar sjunka i pris, även om ett studs kommer vid något tillfälle.
Brist på impulskontroll över girighet och rädsla gör att handlare kan misslyckas. Acceptera att du aldrig kommer att tajma marknaden perfekt (utforma en strategi som återspeglar detta) – och att du inte behöver göra det för att lyckas.
Det är därför jag har investerat seriös tid och pengar på att arbeta med min handelspsykologi, vilket har förbättrat mitt beslutsfattande utan slut under dessa avgörande ögonblick.
Att prata i teoretiska termer är väl och bra, men för att förstå hur man handlar med dessa saker måste du kunna känna igen mönster.
De säger att du inte kan förstå framtiden om du inte kan förstå det förflutna, så här är tre verkliga exempel.
Dessa fallstudier fokuserar alla på större trender som ägde rum under veckor eller till och med månader, men döda katter kan också vara över inom några dagar - som i exemplet med 2020-kraschen som jag nämnde tidigare. Det finns ingen bestämd tidsram för när en avvisning ska börja eller sluta.
Få perioder i finanshistorien hänvisas till oftare än den stora depressionen.
Vi tenderar att se tillbaka på det som en period med kraftiga och ihållande fall. Historien ger oss lyxen att glömma eftersom det inte var fullt så enkelt på den tiden.
Efter den första kraschen 1929 skedde en ökning med 47 % av aktiekurserna från slutet av 1929 ända fram till våren 1930 – praktiskt taget en fullständig återhämtning.
Som du utan tvekan kan gissa, skulle priserna snart falla tillbaka med revansch och snart sjönk 80 %.
Depressionen inkluderade också många andra minirallyn och studsar längs vägen.
Föga överraskande behöver du inte gå så långt tillbaka som 1929 för att hitta exempel på studsar – även om inget annat är så dramatiskt.
I november 1974 rasade S&P 500, återhämtade sig med cirka 17 % och sjönk sedan tillbaka till sin tidigare låga nivå.
Det var en liknande händelse 2000 med NASDAQ. Indexet sjönk med 27 % mellan 1 september och 17 oktober, innan det oväntat återhämtade sig med 9 % (och sedan föll igen efter).
Andra index vid den tiden visade liknande mönster, men inte fullt så uttalade.
Det här är tre exempel av många. Priset går aldrig rakt ner (eller upp), så om du kan komma på några tidigare exempel på att en aktie har nått botten, finns det en god chans att den kan ha upplevt en kort studs först.
Det är lätt att anta att en utdragen period av nedgång automatiskt kommer att resultera i en studs – särskilt efter de tre historiska exemplen vi just har sett. Men var inte så säker. Ibland finns det en fullständig återhämtning och uppåtgående trend.
Att upptäcka skillnaden mellan en reversering och en studs är en av de tuffaste delarna av den här typen av handel, och jag önskar att jag kunde ge dig ett säkert knep för hur du gör det. Tyvärr kan jag inte annat än att rekommendera dig att använda dina kunskaper om marknadens grunder och kunskap om din handelsstil och psykologi.
Men här är några tumregler.
Vänta först tills värdet ökar, leta sedan efter några ytterligare signaler om ett studs.
Ett avslöjande tecken är en vändning eller ett baisseartat mönster på toppen av den döda kattens studs, som en dubbel topp som misslyckas. Vid det här laget kan du fortsätta med en kort med mindre risk.
Alternativt kan du vänta tills priset faller under stödnivåerna (tidigare sänkningar och höjningar före den betydande höjningen).
I slutändan letar du efter ett tecken på att utbuds- och efterfrågekrafter förändras
Efter att aktiekurserna faller dramatiskt och sedan börjar öka igen kan det verka som en attraktiv möjlighet att öppna en kort position.
Vid det här laget är det viktigt att se till att du inte misstolkar avvisningen som en reversering som riskerar mer kapital än planerat.
Ett "test" du kan prova väntar på att se om priset återgår till sin tidigare låga nivå. Om det har gått några dagar och priset har hållit sig bekvämt över det tidigare låga, är det ett tecken på att du kan stå inför en verklig återhämtning.
Du kan förvänta dig att se en sorts ofullständig "W-formad" återhämtning där priset konsekvent sjunker och sedan stiger tillbaka igen.
När detta händer rekommenderar jag att du ställer in en stop loss strax under det första V:et så att det är möjligt att avsluta om priset faller (mer om risk och stop-loss senare).
Detta leder till den del du utan tvekan vill läsa om:att fullända din strategi.
Nu har du en god förståelse för hur döda kattstudsar fungerar, vi kan komma till den viktiga frågan:hur kan du handla en död kattstuds framgångsrikt?
Det första du bör vara medveten om är att varje död kattstuds är något annorlunda, så förvänta dig inte ett läroboksexempel varje gång. Du kan inte anta att marknaden upplever en studs bara för att det har skett en nedgång följt av en uppgång – detta kan betyda vad som helst (som vi redan har sett).
Nu har vi fått det ur vägen, låt oss gå vidare till strategi. Du skulle förmodligen kunna prata med hundra olika handlare om det bästa sättet att göra detta och få hundra olika svar, men jag rekommenderar att du använder studsen för att ange en kort.
Det är generellt sett bäst att handla när du misstänker att priserna är på väg att sjunka, snarare än när du misstänker att priserna kommer att stiga – detta innebär mindre risk.
För att göra detta är det viktigt att se till att du kan se skillnaden mellan en studs och en återhämtning (vilket är dåliga nyheter för alla som kortsluter) – använd metoderna som beskrivs ovan för att göra detta.
När det gäller en W-formation, efter att du märker tecken på en lätt studs, vänta tills priset tar slut.
Ett tecken på detta är att kursen sträcker sig under stängning eller närmar sig öppningskursen, och ett annat är panikköp (kursen som öppnar högre än stängningskursen för dagen innan men sedan trendar ner till under dagen innan den lägsta punkten).
Bli inte frestad att korta studsen genom att gå med i trenden när priserna sjunker. Du kanske förväntar dig att de faller mer, men det här är sällan en bra idé - det är så lätt att bli fångad. Vänta istället tills det låga har hittats.
För att effektivt kunna navigera i studsar är stop loss och prismål viktiga.
Placera kursmålen för den korta positionen över det låga som tidigare uppnåtts. Sedan, när priset stiger igen, avsluta. Vid kortslutning gör du tvärtom. Gör en stop-loss som ligger precis över den senaste tidens högsta.
Försök som en allmän regel att hålla stoppplaceringar och prismål utanför intervallet för normala fluktuationer för att säkerställa att du inte blir överraskad.
Att handla framgångsrikt med en död kattstuds är ingen lätt bedrift. Det är en något riskabel taktik som i allmänhet kräver en hel del övning för att bli rätt – plus en gedigen förståelse för hur man analyserar tillgångspriser och deras mönster.
Men gjort på rätt sätt kan det verkligen vara mycket lönsamt, och det är en viktig strategi för varje handlare eller investerare; att lägga till sin båge.
