När handlare handlar med aktier, råvaror eller valuta utnyttjar handlare olika handelsmöjligheter för att optimera sin vinst. Men nästan alla typer av handel innebär risk för marknadsexponering, men arbitrage är en sådan omfattning, som, om den görs i ett idealiskt skick, erbjuder riskfri vinst. Det är en möjlighet som uppstår på grund av marknadsineffektivitet, där priset på samma underliggande skiljer sig mellan två marknader. Huruvida det är lagligt att vinna på prisskillnader är en annan debatt, men i vissa ekonomir uppmuntras arbitrage för att identifiera marknadsbrister. I Indien är arbitrage tillåtet under vissa omständigheter.

Arbitrage innebär att man samtidigt köper och säljer en tillgång i spot eller future för att tjäna en riskfri vinst från prisskillnader. Arbitragemöjligheter uppstår på grund av marknadsfel, vilket leder till över- eller undervärdering av en tillgång mellan två eller flera marknader. Det är en strategi som används av handlare för värdepapper, valutor eller råvaror att köpa lågt och sälja högt.

Vi kan kategorisera arbitrage i två huvudkategorier – ren arbitraging och risk arbitraging.

Rent Arbitrage

När en tillgång säljs till två olika priser på två marknader, till exempel NSE i Indien och börs i USA, uppstår en möjlighet till rent arbitrage. Dessa affärer är avsevärt lönsamma och kan ske mellan två valfria marknader över hela världen. För att utnyttja dessa möjligheter använder stora institutionella handelsföretag sofistikerad programvara som automatiserar hela processen.

Denna prisskillnad varar endast under en kort period. Vanligtvis försvinner det när fler handlare försöker dra nytta av möjligheten. Dessutom skiljer sig priset endast med några få punkter efter decimalen, så för att uppnå en vinst måste handlare handla i stora volymer, vilket gör det svårt för privata investerare att dra nytta av arbitragemöjligheter.

Riskarbitrering

Skillnaden mellan rent arbitrage och risk arbitrate är riskfaktorn. I ren arbitrage bokförs vinsten i det ögonblick handeln initieras. Men under riskarbitrage kan situationen förändras med inverkan av vissa marknadsfaktorer.

Vid riskarbitrage mäts riskbeloppet ofta och när det görs på rätt sätt kan det fungera till näringsidkarens fördel.

Ett arbitragetillfälle uppstår när det finns en potential för företagsövertagande eller fusion. Sammanslagning och förvärv är en process när ett stort företag tar över ett litet eller underpresterande företag. Vid möjlighet till förvärv kan det undervärderade företagets aktiekurser gå upp – vilket skapar ett kort prisgap på marknaden.

Om företagets aktier säljs för 10 Rs mot dess faktiska värde på 12 Rs, kan handlaren passa på att arbitrage.

En annan möjlighet för riskarbitrage uppstår under parhandel. Det är en situation när aktierna i två företag från samma sektor med liknande historiska resultat säljs till olika priser. Handlaren säljer de högt värderade företagsaktierna och köper de undervärderade aktierna i väntan på att aktiekurserna kommer att gå upp.

Riskarbitrage-möjlighet inträffar också när det finns en möjlighet till företagslikvidation. Framgången för handeln beror på att framgångsrikt identifiera ett undervärderat företag som kan komma att likvideras. I sådana fall är likvidationsvärdet för företaget vanligtvis högre än dess marknadsvärde. En handlare kan dra nytta av denna gynnsamma prisskillnad.

Cash-Future Arbitrage

Cash-future arbitrage möjlighet uppstår från en ovanlig prisskillnad mellan kontanter och terminspriser på marknaden. I ett cash-future arbitrage säljer handlaren ett terminskontrakt som handlas till en premie (eller köp en som säljer till lågt) och samtidigt köper (säljer) aktier av motsvarande kvalitet. Skillnaden mellan priserna är hans vinst. Hur uppstår denna skillnad i pris? Tja, vanligtvis i början av månaden varierar kontantpriset och terminspriserna för ett underliggande. Denna skillnad i pris kallas bas (kontantpris – framtida pris), som handlare utnyttjar för att skapa en arbitrage-möjlighet.

Prisskillnaden i början av en månad är ett fenomen som ofta observeras av F&O-handlare. De noterade att även om terminshandel på spotmarknaden till en premie (Contango) ibland också kan sälja till en rabatt (Backwardation). Det finns vissa händelser som kan utlösa denna situation – en är bolagets utdelningsförklaring. En skillnad i spotpris jämfört med framtida pris är en indikation på marknadssentiment – ​​en breddning av rabatten tyder på en baisseartad marknad medan en breddad premie indikerar hausseartad trend.

Du skulle behöva träna dina ögon för att upptäcka möjliga arbitragemöjligheter som uppstår när priset på ett terminskontrakt glider från premium till backwardation. Detta händer vanligtvis runt tidpunkten för utdelningsdeklarationen, när antingen utdelningen deklareras eller är förestående. Om handlare förväntar sig att utdelningen kommer att förbli konsekvent med förra årets belopp, kan terminspriset sjunka till baklänges, med rabattprocenten som matchar utdelningsbeloppet.

En annan ovanlig situation som kommer att presentera med en handelsmöjlighet är när det sker bakåtgång på grund av tung försäljning på marknaden. Om det finns en ökning av öppet intresse (OI) och volym men ingen betydande aktivitetsförskjutning i termer av leveransprocent, kan du anta att alla åtgärder äger rum på den framtida marknaden, vilket skapar en möjlighet för arbitrage.

Slutsats

Arbitragemöjligheter kan uppstå på vilken marknad som helst. De flesta arbitragemöjligheter uppstår på grund av marknadens ineffektivitet eller orsakade av faktorer som kan påverka priset, som vid terminskontrakt, utdelningsbeloppet som är den avgörande faktorn. Oavsett vad som är fallet, uppstår de flesta arbitragemöjligheter under crossover och divergens. Du skulle behöva träna dina ögon för att identifiera sådana möjligheter att handla.