De globala aktiemarknaderna tankar på rädslan för lågkonjunkturer i USA, Storbritannien och Europa, och OECD förutspår faktiskt lågkonjunkturer i Europa.

Så är recession nu oundviklig i Australien? Inte alls.

Den goda nyheten är att det finns flera skäl att tro att Australien skulle kunna undkomma en global nedgång i lågkonjunktur – även om det kommer att krävas noggrann hantering.

Vad kan få Australien att hamna i recession?

Här är det värsta scenariot. USA fortsätter att pressa upp räntorna tills det leder till en lågkonjunktur, och Australien utsätts för press att göra detsamma.

Så här ser det ut för tillfället. Den amerikanska centralbanken Federal Reserve har höjt räntorna vid vart och ett av sina senaste fem möten. De senaste tre höjningarna har varit massiva med australiensiska och amerikanska mått mätt – 0,75 procentenheter vardera, tillräckligt för att bromsa redan förutspådd ekonomisk tillväxt i USA till en droppe, vilket är vad Fed vill bekämpa inflationen.

Men Fed planerar att gå längre. Dess ordförande, Jerome Powell säger att han förväntar sig pågående ökningar, och förra veckan tog han emot möjligheten att de skulle kasta landet i recession:

Vi vet inte, ingen vet, om denna process kommer att leda till en lågkonjunktur eller i så fall hur betydande den lågkonjunkturen skulle bli. Det kommer att bero på hur snabbt löne- och prisinflationstrycket faller, om förväntningarna förblir förankrade och om vi också får mer arbetskraft.

Powell säger att han är beredd att riskera en lågkonjunktur för att få ner inflationen.

Storbritanniens främsta bankir förväntar sig redan en lågkonjunktur

Powell är inte ensam. Hans motsvarighet i Storbritannien, Bank of Englands guvernör Andrew Bailey, har höjt räntorna sju gånger sedan december. Bailey säger att han är beredd att göra mer för att bekämpa inflationen – "kraftigt, vid behov" – och förutspår faktiskt en lågkonjunktur, som han säger förmodligen har börjat.

Så oroad är den nya brittiska regeringen med Liz Truss i spetsen att den i fredags presenterade en "tillväxtplan" på 45 miljarder pund (75 miljarder dollar) som består av skattesänkningar och utgifter för infrastruktur, utöver utgifter på 60 miljarder pund (100 miljarder dollar) för att begränsa hushållens och företagens energiräkningar.

Med tanke på vad som nu händer utomlands kan du förvänta dig att Australiens reservbank noterar och beter sig annorlunda än centralbanker utomlands.

Förutom att det inte är så lätt.

Tryck på att följa USA

Närhelst USA höjer räntorna (det har höjt dem sju gånger sedan mars), köper investerare amerikanska dollar för att dra fördel av de högre räntorna. Detta tvingar upp priset på den amerikanska dollarn i förhållande till valutor i länder som inte har höjts.

Detta innebär att om inte länder som Australien höjer sig i linje med USA, kommer värdena på deras valutor sannolikt att sjunka i förhållande till US-dollarn – vilket innebär att deras värden sannolikt kommer att falla i förhållande till den valuta som mest handel sker i.

Detta innebär dyrare import, vilket innebär mer inflation.

Och Australiens reservbank försöker hålla tillbaka inflationen.

Resultatet är närhelst USA pressar upp räntorna (oavsett hur hänsynslöst) det finns press på Australien att göra detsamma, helt enkelt för att förhindra att inflationen blir värre.

Risken för en "omotiverat allvarlig recession"

Sedan mars, när USA började pressa upp räntorna mer aggressivt än Australien, har värdet på den australiensiska dollarn sjunkit från 0,73 US-dollar till mindre än 0,65 US-dollar, vilket har satt ett tryck uppåt på varor som handlas i US-dollar med cirka 11 %.

Med den australiensiska inflationen redan i prognosen att nå 7,75 % i år, långt över reservbankens mål på 2–3 %, är ännu mer inflation vad banken inte vill ha.

Detta låser länder som Storbritannien (vars valuta har sjunkit till sin lägsta nivå gentemot USA i spåren av skattesänkningarna) och Japan (vars regering har ingripit för att försöka stoppa dess valuta att falla) i en halvberoende relation med USA.

Att inte följa dess led gör inflationen värre.

Det är därför den amerikanska ekonomen Paul Krugman säger att det finns en allvarlig risk för att Feds agerande "kommer att driva Amerika och världen in i en omotiverat allvarlig recession".

Att gå din egen väg kan skada din dollar

Risken är inte bara att USA kommer att gå för långt. Risken är att andra länder, inklusive vårt, kommer att apa USA i att pressa upp räntorna för att bibehålla värdet på sina valutor, vilket förstärker effekten av en amerikansk recession och gör den global.

Det sägs ofta att centralbanker jagar i flock. Vad som mindre ofta noteras är pressen de är under att följa varandra.

I Australien uttrycker AMP:s chefsekonom Shane Oliver det skarpt:om reservbanken inte följer den amerikanska centralbanken, kan den australiensiska dollarn krascha.

Men här är de goda nyheterna. Vi vet att Australien kan undvika de värsta globala ekonomiska nedgångarna, eftersom vi har gjort det förut.

Hur Australien har undvikit tidigare lågkonjunkturer – och kan igen

Australien undvek lågkonjunkturen under den asiatiska finanskrisen 1997, vi flydde 2001 års amerikanska "tech-vrak" och vi undvek den "stora lågkonjunkturen" under den globala finanskrisen.

Delvis har detta berott på utmärkt omdöme. Vår reservbank kunde fatta klarsynta beslut om när vi skulle följa USA på räntor och när inte.

Ibland hjälptes det av höga råvarupriser, som är höga igen efter Rysslands invasion av Ukraina och som stödjer vår valuta, även om vi höjer kurserna mindre aggressivt än USA.

Läs mer:Fed fortsätter att fokusera på USA:s ekonomi när världen lutar mot en lågkonjunktur som den kan bidra till

I rätt ögonblick skulle Australiens reservbank göra klokt i att frikoppla från USA. Om Fed pressar upp räntorna till en punkt där den är på väg att få en amerikansk recession, skulle Australien vara klokt att stå tillbaka och inte höja räntorna, och låta kollapsen av den amerikanska ekonomin få ner inflationen av sig själv.

Om Australiens reservbank tror att det ögonblicket närmar sig bör den överväga att minska storleken på sina räntehöjningar (de senaste fyra har varit 0,5 procentenheter).

Läs mer:"Det är viktigt att inte överreagera":toppekonomer om hur man fixar inflationen

Nästa möte är nästa tisdag. På grund av dess betydelse skjuter Bureau of Statistics fram publiceringen av sitt nya månatliga inflationsmått till denna torsdag, och publicerar resultaten för både juli och augusti på en gång.

Men banken kommer att behöva mer än information. Det kommer att behöva den intuition och sunt förnuft som har hållit oss borta från problem tidigare.