NSE har introducerat ett nytt strategiindex, Nifty200 Momentum 30 index som spårar resultatet för 30 aktier med hög momentumpoäng. Vi utvärderar indexets prestanda i den här artikeln.

Vad är momentuminvesteringar? Investera i aktier som har ökat avsevärt under de senaste 6-12 månaderna i hopp om att trenden kommer att fortsätta in i framtiden (under en kort period). Relevanta data och länkar för de indiska och amerikanska marknaderna diskuteras här:Momentum Stock Investing in India:Fungerar det?.

BSE har redan ett eget momentumindex som har granskats tidigare:Se mitt föredrag om momentum och aktieinvesteringar med låg volatilitet i Indien (se även länken ovan). Regelbundna läsare kan också vara medvetna om vårt momentum och låg volatilitet aktiescreener som publiceras månadsvis. Detta gör att användaren kan screena efter aktier baserat på den efterföljande volatiliteten på ett år, beta, sex månader och 12 månaders momentum. Ett månatligt historiskt arkiv för screenern finns också tillgängligt.

Innan vi börjar bör investerare inse att momentuminvesteringar är en investeringsstrategi med hög risk och hög avkastning. Försök inte replikera indexbeteende privat utan att förstå vad det innebär. Som ett nytt index är hela dess historia baserad på backtestad data. Också ett "tack" till Ashutosh på Twitter för att du hänvisade mig till detta index.

Nifty200 Momentum 30 Index Construction: För att vara berättigad till nominering bör aktien vara (1) en del av Nifty 200 (topp 200 aktier efter börsvärde som handlas på NSE), (2) noteringshistorik på minst ett år, (3) tillgänglig för handel med derivaten segmentet. Om en aktie går ut ur Nifty 200 kommer den också att lämna momentumindexet vid tidpunkten för granskning.

Varje aktie kommer att ha en maximal viktgräns på 5 %, vilket kommer att göras vid tidpunkten för halvårsbalanseringen (juni och december). Det ska också göras en kvartalsvis granskning av efterlevnaden. Vikten bestäms med hjälp av formeln:fritt flytande marknadsvärde x Normaliserat Momentum Score. Indexet kommer att bestå av 30 aktier med den högsta normaliserade momentumpoängen.

Det normaliserade momentumpoängen baseras på en kombination av 6-månaders och 12-månaders momentum. För det första definieras ett momentumkvot som avkastning dividerat med standardavvikelsen. Så ett 6-månaders momentumkvot är en sex månaders avkastning dividerat med standardavvikelsen för daglig avkastning under det senaste året och ett 12-månaders momentumkvot är 12 månaders avkastning dividerat med standardavvikelsen för daglig avkastning under det senaste året. Referens:NSE-indexmetoddokument

Sex månaders momentum och 12-månaders momentum Z-poäng definieras i förhållande till det genomsnittliga 6,12-månaders momentumförhållandet och standardavvikelsen för dessa nyckeltal bland alla berättigade aktier. Detta innebär i huvudsak att välja aktier långt över den genomsnittliga momentumpoängen. En Z-poäng pf +3 representerar en prestation som är tre standardavvikelser över genomsnittet. Det sista momentum Z-poäng eller det vägda genomsnittliga Z-resultatet är 50 % av 6-månaders Z-poäng plus 50 % av 12-månaders Z-poäng.

För positiv vägd genomsnittlig Z-poäng definieras den normaliserade momentumpoängen som 1+ vägt genomsnittlig Z-poäng och negativ vägd genomsnittlig Z-poäng, den normaliserade momentumpoängen definieras som 1/(1-vägd genomsnittlig Z-poäng). Detta görs för att flera straffa negativa Z-poäng. Ett schema visas nedan.

De 30 bästa aktierna med det högsta normaliserade momentumresultatet väljs ut för att inkluderas i Nifty200 Momentum 30 Index.

Nifty200 Momentum 30 Index Performance

Detta är rörelsen sedan starten av Nifty200 Momentum 30 Index TRI tillsammans med Nifty 200 TRI och Nifty 50 TRI. Det är viktigt att inte bli vilseledd av sådana grafer eftersom detta representerar en enda avkastning. Rullande returer (se nedan) kan måla upp en helt annan bild.

Den maximala neddragningen (maxfall från all-time high) för Nifty200 Momentum 30 Index TRI tillsammans med Nifty 200 TRI och Nifty 50 TRI visas nedan. Under baisseartade faser skulle investeraren i momentumindex drabbas av fler förluster.

Därefter är detta en jämförelse av Nifty200 Momentum 30 Index TRI tillsammans med BSE Sensex TRI och BSE Momentum Index TRI. BSE-momentumindexet har 30 aktier med den högsta momentumpoängen från BSE Largecap-index. Det är inte mycket skillnad mellan de två momentumindexen.

Vi jämför 2601 femåriga rullande avkastning nedan. När tjurfasen är överträffar momentumindexet basindexet.

Data om rullande standardavvikelse (volatilitet) presenteras nedan. Momentumindexet har högre volatilitet som förväntat, men skillnaden med avseende på Nifty 50 är inte överraskande nog inte signifikant.

Sammanfattningsvis är Nifty200 Momentum 30 Index ett länge väntat intressant erbjudande från NSE. Kanske AMCs kan överväga att lansera en ETF baserad på detta index. Det är osannolikt att de kommer att lansera indexfonder eftersom de kan tjäna mer med aktiva tematiska fonder (SEBI-regler tillåter ett obegränsat antal passiva fonder och tematiska fonder).

Uppdatering: UTI har lämnat in ett nytt erbjudandedokument till SEBI för en momentumindexfond baserat på just detta index!

Gör-det-själv-replikering av momentumindex kommer att kräva robotliknande disciplin. Även skatteuttaget och mäkleri kan vara betydande. Så trampa gärna med stor försiktighet och due diligence. Det kan intressera läsaren att notera att SBI Dynamic Asset Allocation Fund delvis antar en momentumstrategi.