De senaste veckorna har varit en vild resa för investerare. Dow upplevde ett dagligt fall på 800 poäng och det skedde en inversion av avkastningskurvan. Handelskonflikter fortsätter att bestå och det finns negativa avkastningar på statsskulden i många utvecklade länder runt om i världen. Dessutom finns det nu riksrättsförfaranden och geopolitiska utmaningar runt om i världen.
Om enbart dessa nyheter inte gav nerver, kan det få även den mest aggressiva investeraren att känna sig lite illamående att se ens investeringar fluktuera avsevärt under loppet av en så kort tidsperiod. Denna kortsiktiga volatilitet under ett år fyllt med extraordinär avkastning för de flesta tillgångsklasser är tillräckligt för att få många investerare att undra:"Ska jag frukta nästa björnmarknad?"
Svaret kokar ner till en investerares skede i livet.
Förvärrar denna oro är att priserna är på historiska lägsta nivåer. Dagarna för att köpa 5% till 6% trippel skattefria AAA kommunala obligationer är över. De flesta pensionärer kommer att ha aktieexponering och ställs inför sekvensrisken.
Lyckligtvis finns det flera försiktighetsåtgärder som investerare i livets dekumulationsfas kan implementera för att förbereda sig för en sådan händelse:
Att minska risken tidigt i pensioneringen kommer att minimera sekvensen av avkastningsrisker när den kan ha störst effekt. Eftersom lång livslängd är ett verkligt bekymmer för många pensionärer är det värt att överväga att byta strategi ytterligare i pensioneringen genom att höja portföljrisken några steg senare. Denna risk off/risk on approach kommer att positionera portföljen så att den inte får slut på pengar senare i pensioneringen, samtidigt som pensionärerna kan uppnå eventuella äldre mål om tillämpligt.
Som en illustration av denna strategi, föreställ dig ett par i mitten av 60-talet som bestämmer sig för att gå i pension idag. Marknaden har stigit stadigt under det senaste decenniet. Det är inte långsökt att förvänta sig en meningsfull nedgång på kort sikt. Ett försiktigt tillvägagångssätt kan vara att gå i pension med en uppdelning på 40%/60% mellan aktier och obligationer. De kan gradvis öka risken genom att flytta sin aktieexponering upp till 60 % över tiden, eller efter minst 20 % nedgång på marknaden. Denna strategi kommer att uppnå det dubbla målet att dämpa mot slaget om marknaden ger en ogynnsam sträng av avkastning vid förtidspension samtidigt som den skyddar mot livslängdsrisk. Naturligtvis är detta ett alltför förenklat exempel och man bör rådfråga sin betrodda rådgivare för en mer finjusterad strategi.
Genom att ta mer blygsamma utdelningar i början av pensioneringen, och öka uttag senare, kommer investerare att kunna mildra en suboptimal avkastningsmiljö som liknar scenariot ovan. Dessutom speglar denna uttagsstrategi hur många pensionärer faktiskt spenderar i pension. Kontantutflöden kan vara lägre när man först går i pension eftersom de slutar pendla till jobbet, kan minska sitt hem, förhoppningsvis fortfarande är i någorlunda god hälsa och deras barn är i allmänhet självförsörjande. Allt eftersom åren går blir sjukvården vanligtvis en större kostnad som kommer att kräva en högre uttagsfrekvens.
Även om det här alternativet kan vara impopulärt för många och inte möjligt för andra, är det mer säkert än att hoppas på en viss avkastning från marknaden. Några extra års arbete, även på deltid, kommer att ha fördelen av att inte behöva dra ner boägget så tidigt, göra det möjligt för besparingar att investeras och växa under en längre tid, och skapa en kortare tidshorisont genom vilken pensionering pengar måste räcka.
Robusta pensionsplaner är inte lika vanliga som tidigare år. Men om en investerare har turen att ha en garanterad inkomstström, antingen genom pensions- eller livränteprodukter, om tillämpligt, kan det hjälpa till att mildra en dålig marknadsavkastning. Att ha inkomsten för att täcka en del av de grundläggande levnadskostnaderna gör att pensionärerna kan avstå från att ta ut sin portfölj under olämpliga tider. På samma sätt kan det vara den perfekta kudden som behövs för att få investerare genom tuffa tider att ha kontantreserver som kan täcka flera års levnadskostnader.
Den försiktiga nivån på kassareserverna är situationsberoende. Nyckeln är att få en pensionär genom en långvarig marknadsnedgång utan att behöva avveckla sina investeringar vid en dålig tidpunkt. Den genomsnittliga björnmarknaden sedan andra världskriget har varat i 14 månader. Att ha minst ett års värda av dina genomsnittliga utgifter lätt tillgängliga på ett checkkonto, plus ytterligare två års utgiftspengar i kortfristiga obligationer i din portfölj, bör därför ge pensionären gott om andrum om marknaderna är ogynnsamma. .
Det är omöjligt att säga vad marknaden har i beredskap för investerare under de närmaste åren. Men precis som många områden inom privatekonomi är nyckeln till att klara effekterna av en björnmarknad att ha en ordentlig spelplan på plats. I livets ackumuleringsstadium är hemligheten bakom att bygga upp välstånd att implementera en process som gör det möjligt för investerare att dra nytta av nedgångar på marknaden samtidigt som de tar bort känslor. I dekumuleringsstadiet kan en korrekt plan hantera risker, utgifter, inkomster och kassareserver för att säkerställa att pensionärer inte överlever sina pengar och hålla dem på rätt spår för att uppnå sina finansiella mål genom utmanande marknadsmiljöer.
Ansvarsfriskrivning:Denna artikel författad av Jonathan Shenkman, en finansiell rådgivare på Oppenheimer &Co. Inc. Informationen som anges här har hämtats från källor som anses vara tillförlitliga och avser inte att vara en fullständig analys av marknadssegment som diskuteras. Åsikter som uttrycks häri kan ändras utan föregående meddelande. Oppenheimer &Co. Inc. tillhandahåller inte juridisk eller skatterådgivning. Åsikter som uttrycks är inte avsedda att vara en prognos för framtida händelser, en garanti för framtida resultat eller investeringsrådgivning.
