Investerare kan vara oroliga för stigande inflation mitt i de pågående konflikterna i Mellanöstern, men American Express säger att det inte finns några tecken på en nedgång i utgifterna.

Kreditjätten rapporterade sina intäkter i morse och fortsatte att köra på en sparsam amerikansk publik, med utgifterna accelererande och högre årliga avgifter som hjälper företaget att leverera tvåsiffrig intäkts- och vinsttillväxt:

• Intäkter från American Express: 18,91 miljarder USD, +11 % på årsbasis (mot 18,62 miljarder USD förväntat)
• American Express vinst per aktie: 4,28 $, +18 % på årsbasis (mot 4,03 $)

Företaget upprepade också sina försäljningsutsikter för 2026 och räknade med en tillväxt på 9% till 10%. Den lade också upp sin vinst-per-aktieutsikt på $17,30 till $17,90, inom investerarnas vägledning.

Trots denna starka utveckling och utsikter föll bolagets aktie med över 4% på torsdagen. Det är särskilt jobbigt med tanke på företagets bibehållande och fortsatt starka utgiftstillväxt.

Förmögna amerikaner fortsätter att spendera

Amex vd Stephen Squeri kommenterade de imponerande framstegen i diskretionära utgifter och sa till Yahoo Finance att företagets kortinnehavare uppenbarligen "inte bryr sig om gaspriser."

Bolagets verkställande direktör lyfte fram stora utgifter från kortinnehavare. Utgifterna för lyxvaror (+18 % jämfört med föregående år), premiumflygbolagshytt (+12 %) och detaljhandelsutgifter (+11 %) ökade alla med tvåsiffriga siffror, medan restaurangförsäljningen (+9 %) var knappt tvåsiffrig.

Faktum är att Amex kortmedlemsutgifter växte med 9 % under det första kvartalet, vilket är den snabbaste tillväxten på tre år. Det berättar en ganska tydlig historia om rika spenderar. Liknande kommentar från Deltas vd Ed Bastian (Delta erbjuder ett sammärkt kort utfärdat av Amex) verkar stödja detta tänkande, trots landets allmänna ekonomiska missnöje.

En möjlig orosmoment är dock att utgifterna för flygresor har avtagit till följd av högre flygpriser, åtminstone enligt Bloomberg.

Amex spänner sina ekosystemmuskler

I slutet av förra året gjorde företaget en översyn av sitt American Express Consumer Platinum Card, och erbjuder en serie nya och stora krediter i Amex eget ekosystem.

Med andra ord, snarare än att erbjuda ytterligare krediter som en del av varumärkespartnerskap, har Amex uppgraderingar av sina kortprodukter i allt högre grad hängt på sina egna produkter.

Dessa tycks löna sig på konsumentkorten, med tillväxt från år till år för boende, restauranger och flygbolag som överträffar basutgifterna:

• Fine Hotels + Resorts and The Hotel Collection utgifterna ökade med 50 %
• USA Resy restauranger såg en 20 % ökning av utgifterna
• Flygpriser för medlemmar bokade på Amex Travel ökade med 21 %

I sin kvartalspresentation noterade företaget att kortmedlemmarnas servicekostnader ökade med 49 % jämfört med föregående år, "främst på grund av högre användning av kortmedlemsförmåner och de nya amerikanska platinaförmånerna."

Du måste dock anta att det är bra för Amex, eftersom kortinnehavare faktiskt spenderar krediter från kort med högre årsavgift. Och genom att göra det bygger de möjligen mer hållbara relationer med fordringsägarens olika produkter.

Problemet är utgifter (av företaget)

En stark styrka för American Express är dess förmåga att få kortinnehavare att betala ut sina årliga avgifter. Under det senaste kvartalet steg nettokortavgifterna med 18 % jämfört med föregående år, en faktor som säkerligen har fått hjälp av de senaste höjningarna av kortens årliga avgifter.

Consumer American Express Platinum Card är nu $895/år. Konsumentguldet är nu $325/år. Och för det mesta ser det ut som att kortmedlemmarna behåller korten.

Det verkade dock finnas en stridspunkt i företagets intäkter:ett förslag om att det skulle öka marknadsförings- och teknikutgifterna för att "kapitalisera på långsiktiga tillväxtmöjligheter."

I ansiktet är det inget problematiskt med uttalandet. Men investerare kan tolka det som att American Express behöver spendera mer pengar för att skaffa kunder eller förbli konkurrenskraftig i teknikspelet.

Inhemska konsumenttillskott har avtagit

Det förra är utan tvekan mer av ett problem. Att lägga mer pengar på marknadsföring kan innebära att företaget kämpar med att lägga till nya kort. Detta verkar vara mest oroande på den inhemska marknaden, där de kraftigaste årsavgifterna tjänas in.

Under de senaste kvartalen har det skett en minskning av nya amerikanska konsumentkort. De låg konsekvent på cirka 1,5 miljoner per kvartal, innan de sjönk till 1,3 miljoner per kvartal under Q4 2025 och Q1 2026. Det kanske inte låter så oroande, men det är en tvåsiffrig nedgång; det sammanföll också med den högre årliga avgiften för Platinum Card.

Naturligtvis har totalt nya egna korttillskott från företag och den internationella marknaden hjälpt till att ta tag i släcket och hållit sig mestadels i linje med 3,1 miljoner, men om amerikanska tillägg kräver mer uppmärksamhet är det förståeligt att investerare skulle vara oroliga för möjliga effekter.

Det finns de (typiska) AI-problemen

Varje företag brottas med effekterna av AI, både verkliga och imaginära. Utgiftskomponenten är i allt högre grad en grälande del av den striden.

Om Amex planerar teknikinvesteringar kan de komma i två varianter. Den första är bara modernisering. På sitt resultatsamtal för fjärde kvartalet sa Squeri att företaget spenderar över 5 miljarder USD per år och rullar ut nya processer för att hålla dem effektiva.

Det andra lagret kan dock vara investeringar. Företagets Amex Ventures har gjort över hundra investeringar sedan 2011 och har spelat en ännu större roll på den privata marknaden på senare tid.

Det har också tagit ut hela företag, där så är lämpligt. Förra veckan tillkännagav American Express förvärvet av Sam Altman-stödda Hyper, "att lägga till sin AI-expertis och kostnadshanteringskapacitet."

Hur som helst om du minskar det, kommer det att kräva utgifter internt. Och det som spenderas får inte aktieägarna.

De kanske ville ha mer

Det är allt för att säga att investerare kan vara oroliga för vad som blir över för dem; mindre pengar att gå runt betyder färre återköp och mindre eller färre utdelningsökningar.

Det spelade säkert en roll i dagens tumult. När allt var sagt och gjort föll Amex-aktien 4,3 % på torsdagen. Men att oroa sig över aktiens dagliga rörelser är inte värt mycket om du inte tror att Amex imponerande rad av tillväxt står inför problem.

Om författarna

Noah Weidner är Financial Markets Reporter för TheStreet. 

Jeremy är en författare och redaktör som fokuserar på mer informativa artiklar som utforskar områdena konsumentfinansiering, sysselsättning, ekonomi, bilar och kultur.