Aktiemarknaderna och valutamarknaderna har ett intressant förhållande där rörelser på aktiemarknaderna kan ge ledtrådar om möjliga rörelser på valutamarknaderna. Till exempel kan en ökning av aktiemarknaderna i ett specifikt land leda till ett ökat inflöde av medel från utländska investerare – det ökade inflödet av medel kommer att utlösa en ökning av efterfrågan på landets valuta och dess valutamarknader kommer att öka.

Intressant nog leder en ökning av volatilitetsnivåerna på valutamarknaderna på senare tid till en ökning av osäkerheten på aktiemarknaderna. Den här artikeln ger en inblick i varför investerare med exponering mot de globala aktiemarknaderna har en oroande syn på marknaderna på grund av en ökad volatilitet på valutamarknaden.

Upphovsrätt:jjvallee / 123RF Stock Foto

Det svaga pundet drar ner FTSE 100-rallyt
Det brittiska aktieindexet FTSE 100 har ett starkt rally som leder till nio raka dagliga rekordnivåer den 10 januari. Investerare med exponering mot det stigande aktieindexet kommer dock inte att le till bankerna eftersom punden som FTSE 100 är denominerad i är i ett fritt fall. I själva verket har pundet fallit med 19 % mot USD sedan Brexit-omröstningen ägde rum den 23 juni förra året.

Många av aktierna som är listade i FTSE 100 har enorma internationella verksamheter; därför tyder den massiva nedgången i pundet på att dessa företag skulle förlora de flesta av sina vinster på motvind i valutakurser. I grund och botten är det kanske inte så meningsfullt för investerare att upprätthålla en enorm exponering mot brittiska aktier eftersom de kommer att få bättre avkastning genom att investera sina medel på amerikanska marknader.

Det mer oroande faktum är att internationella investerare äger cirka 54 % av aktierna noterade på brittiska börser; därför kan svagheten i pundet leda till en kapitalflykt eftersom utländska investerare söker större avkastning någon annanstans.

Aktieinvesterare bör vara oroliga för volatiliteten på valutamarknaderna
Donald Trumps oväntade seger i det amerikanska presidentvalet 2016 fick amerikanska aktier att skjuta i höjden i motsats till marknadsrädslan före valet. Stora amerikanska marknadsindex som Dow Jones och S&P 500 noterade ett starkt rally som drev dem mot rekordhöjder. Den starka amerikanska aktietrenden ledde också till en förbättring av utsikterna för globala aktier.

Den allmänna uppgången i aktier ledde också till en massiv nedgång i CBOE Volatility Index (VIX), som investerare använder för att mäta volatiliteten på aktiemarknaden. Faktum är att VIX-volatilitetsindexet har kraschat med hela 37,8 % sedan slutförandet av det amerikanska valet 2016 den 8 november enligt diagrammet nedan.

Den massiva nedgången i volatiliteten som är inneboende på aktiemarknaden har dock inte översatts till en nedgång på valutamarknaderna. Däremot har investerare tvingats brottas med vilda svängningar på valutamarknaderna. Naturligtvis har den amerikanska dollarn upprätthållit en anständigt hausseartad uppgång under de senaste månaderna; detsamma kan inte sägas om andra valutor. Till exempel har den kinesiska yuanen, det brittiska pundet, den turkiska liran och den mexikanska peson noterat vilda svängningar mot dollarn under de senaste månaderna.

Ändå hävdar analytiker att den ökade volatiliteten i globala valutor så småningom kommer att översättas till ytterligare en anfall av ökad volatilitet i globala aktier. Pravit Chintawongvanich, chef för derivatstrateg på Macro Risk Advisors skrev ett meddelande till investerare där han säger att "Aktievolatiliteten är för låg i förhållande till valutavolatiliteten... Det kan få återverkningar för aktier."