Att handikappa aktier är inte direkt lätt just nu. Ekonen av den federala regeringens infrastrukturutgiftsplan som avtäcks ringer fortfarande, och investerare försöker avgöra om början av februaris korrigering bara var en kortsiktig hicka. Även om tidvattnet fortsätter att stiga kanske det inte lyfter alla båtar 2018 som det gjorde 2017.
En grupp borde glänsa oavsett vad framtiden har att erbjuda:försvarslager. Joe Quinlan, VD och Chief Market Strateg på U. S. Trust, Bank of America Private Wealth Management, sa nyligen:"Den globala efterfrågan på vapen har aldrig varit starkare, enligt vår åsikt. De globala militärutgifterna är på ett sekulärt uppsving och förväntas nå 1,67 biljoner dollar 2018 – en ökning med 3,3 % från föregående år och en utgiftsnivå som inte setts sedan kalla krigets era.”
Dessutom har president Donald Trump gjort utbyggnad och uppgradering av landets militär till en prioritet. Nästa räkenskapsårs föreslagna försvarsutgifter är 10 % större än de senaste årliga utgifterna – en massiv ökning med militära standarder.
Regeringens utgiftsplan och beräknade efterfrågan bådar gott för alla tillverkare av militär hårdvara och leverantörer av militära logistiktjänster. Det finns dock en handfull försvarsaktier som är bättre positionerade än andra för att dra nytta av den planerade utgiftsökningen.
Den genomsnittliga investeraren skulle få svårt att bara nämna en produkt tillverkad av Harris (HRS, $159,54). Men världen skulle sakna företaget enormt om det försvann.
Harris gör teknik som gör flygtrafikledning möjlig, underlättar väderprognoser, håller människor på marken i kontakt med satelliter som kretsar runt jorden med mera. Bildkameran som är fäst vid en vädersatellit som planeras att lanseras i början av mars innehåller världens mest avancerade väderbildsteknik, och den råkar vara tillverkad av Harris.
Det är bara den civila sidan av dess meny. Försvarsdepartementet gillar Harris taktiska kommunikationslösningar, dess övervaknings- och spaningskapacitet och dess flygelektronikplattformar för att bara nämna några.
Det är därför du, trots den yttersta vikten av Harris hårdvara, sällan någonsin hör om det. Men analytiker är mycket bekanta, och de gillar vad de vet. När försvarsutgifterna kommer att öka på allvar nästa år, kräver analytikergemenskapen en intäktsökning på lite mer än 6%. Det förväntas öka vinsten per aktie med 19 %, från årets uppskattning på 6,48 USD till 7,75 USD 2019.
De flesta investerare kan nämna flera försvarsrelaterade aktier från toppen av huvudet. Huntington Ingalls Industries (HII, $266,17) är vanligtvis inte ett av de namn som kommer att tänka på.
Kanske borde det vara det.
Detta företag på cirka 12 miljarder dollar är landets mest trafikerade tillverkare av militära fartyg, och levererade nyligen amfibieområdet Portland (LPD 27) – ett 684 fots monster – till den amerikanska flottan. Den fortsätter att fungera på John F. Kennedy (CVN-79), ett hangarfartyg som, när det är färdigt, kommer att mäta mer än 1 000 fot från början och bära mer än 80 stridsflygplan.
Det är bara början på vad Huntington tar med sig till bordet för marinen och för dess aktieägare. Cowen-analytiker Gautam Khanna förklarade om sin senaste uppgradering:"Kongressens stöd för en utökad flotta är högt, och fantastiskt utförande på Ingalls gör en fortsättning på nyckelprogram trolig."
Cowen uppgraderade HII till "Outperform" från "Market Perform" och sa att aktien var "överdrivet rabatterad jämfört med sina försvarskollegor med stora bolag." Khanna förväntar sig att folk kommer att börja märka HII mer efter 2019 års försvarsbudgetförfrågan och resultatrapporten den 15 februari, där hon förväntade sig att vinstberäkningarna skulle öka tack vare skattereformen.
Den resultatrapporten den 15 februari var också bra. Huntington Ingalls toppade vinstuppskattningarna tack vare en förbättring på 4 % i sin omsättning.
Daniel Milan, en managing partner för Birmingham, Michigan-baserade Cornerstone Financial Services, medger att Leidos Holdings (LDOS, $66,40) "kan inte vara lika igenkännlig som några av de större namnen i sektorn." Men han tror också att "i takt med att tekniken går framåt bör detta företag skörda frukterna. De tillhandahåller teknik- och systemtekniska tjänster och lösningar på försvars-, underrättelse- och hälsomarknaderna samt några andra.”
Leidos gör lite av allt, men dess flaggskepps militära produkt är en plattform som heter Command and Control, eller C2. Att kalla det programvara gör det inte rättvisa, eftersom det är så mycket mer. C2 tillhandahåller ett sätt att planera alla aspekter av en militär operation, från utplacering av personal till vapenanskaffning till etablering av kommunikation – saker du aldrig ser göras i militära filmer, men är avgörande för alla framgångsrika verkliga ansträngningar.
Det har också fångat några ganska imponerande partners uppmärksamhet. Leidos – tillsammans med Verizon (VZ), International Business Machines (IBM) och Unisys (UIS) – samarbetar för att försöka vinna kontraktet för den amerikanska flottans Next Generation Enterprise Networks Re-compete (NGEN-R) Service Management, Integration och transportprogram (SMI&T). Om den vinner kan den här affären vara fruktbar för mindre kända LDOS.
Ändå tycker försvarsdepartementet att planet är värt att vänta på och värt att finansiera. Pentagon begär 10,7 miljarder dollar för att köpa 77 av superjetplanen under regeringens nästa räkenskapsår nu när dess produktionstakt – och jetplanens tillförlitlighet – har normaliserats.
Det är tillräckligt med anledning för Todd S. Lowenstein, forskningschef för HighMark Capital Management, att utnämna Lockheed som ett av hans favoritförsvarsval. Han noterar, "Företaget accelererar sitt nyckelproduktionsprogram för F-35 och ser till att fördubbla produktionen, avsevärt minska kostnaderna och förbättra sin marginalstruktur framöver."
Lowenstein lade till i sin avhandling att "Betydande närvaro i missilförsvar är ett underskattat tillväxtområde för företaget både inhemskt och utomlands", vilket understryker den överraskande effektiviteten hos planet som en mobil missilsensor.
Även om Lockheed Martin får huvuddelen av äran för att göra F-35 till verklighet, gjorde den det inte ensam. Northrop Grumman (NOC, $355,09) hjälpte till på ett stort sätt, vilket gjorde (bland andra delar) mittkroppen för vissa varianter av F-35. Under tiden fortsätter Northrop Grumman att utveckla B-21-bombplanet – en nästa generations version av det befintliga B-2-bombplanet – och håller fortfarande på att veva ut stödflygplan som E-2D och Triton UAV.
Det är bara början på företagets olika meny av försvarshårdvara. Lowenstein förklarar att Northrop Grumman "är en kraftfull operatör och ett av de bäst positionerade försvarsföretagen med bred intäktsexponering mot viktiga utgiftsprioriteringar inklusive intelligensövervakning och spaning, autonom, cyber, logistik och bombplan... Northrop Grummans fokus på teknik, kostnader och pensioner under lågkonjunktur har positionerat dem som lågkostnadsledare, vilket möjliggör nya projektvinner.”
Lowenstein lade till sin hausseartade tes, "Vi förväntar oss att NOC:s fria kassaflödesprofil kommer att förbättras efter att strategiska kapitalinvesteringar avvecklas, vilket möjliggör accelererande kapitalavkastning till aktieägarna."
Försvarsentreprenör Raytheon (RTN, $219,86) har inte precis varit en publik-behaglig på senare tid. Även om vinsten för det fjärde kvartalet på 2,03 USD per aktie var en slant bättre än väntat, var intäkterna på 6,8 miljarder USD mindre än uppskattningarna.
Tidigare denna månad rapporterade Bloomberg att undersökningsföretaget MITER Corp. skrev att Raytheon "visade en oförmåga att korrekt projektera kostnader och schema", med hänvisning till ett nytt Global Positioning System som byggs för flygvapnet. Sedan, för bara några dagar sedan, avslöjade företaget att VD Thomas Kennedy kastade bort nästan 10 miljoner dollar i Raytheon-aktier, vilket skickade ett alarmerande meddelande till aktieägare som hade varit trogna under ett par tuffa håll.
Men RTN hör fortfarande hemma på den korta listan över försvarsaktier att köpa.
Raytheon erbjuder en mängd olika tjänster och teknologier till den amerikanska militären och dess allierade över hela planeten. Inte ett av dem är ett högprofilerat projekt som F-35 eller Tomahawk kryssningsmissil. Men de flesta av dem är avgörande för att hålla våra arméer igång. Kommandokontrollsystem, cyberkrigföring, sensorer, elektronisk krigföring och till och med träningstjänster – det här är tjänster och hårdvara som militären inte kommer att sluta köpa.
Spirit är dock fortfarande avgörande för försvarsdepartementet, eftersom det också tillverkar delar av Sikorsky-helikoptrarna som gynnas av de flesta av USA:s väpnade styrkor, såväl som delar av Osprey – en halvhelikopter/halvflygplansfarkost som ger den ultimata flexibiliteten när det gäller att färja militär last och personal. Spirit är också involverad i utvecklingen av den tidigare nämnda B-21 bombplanen, och producerar några komponenter av stealth bombplanen för Northrop Grumman.
Men var uppmärksam på de mindre dramatiska sakerna som Spirit gör, för de bör hålla dess topp- och nedersta linjer växande konsekvent. SPR är en experttillverkare och leverantör av specialtillverkade material som civila företag och militären behöver, men den genomsnittlige konsumenten tänker aldrig på.
Bara för att ett företag tillverkar militär hårdvara eller tillhandahåller logistiklösningar till försvarsdepartementet betyder det inte att det är det enda som företaget kan eller borde göra. Eftersom försvarsutgifterna också kan vara cykliska, är det klokt av dessa kläder att diversifiera sig utanför försvarssfären.
Ange United Technologies (UTX, $135,47). Fraj Lazreg, Portfolio Manager of Investors' Advantage Portfolios, gillar den djupa och breda portföljen av produkter som UTX tar fram till bordet och förklarar att dess stora divisioner är "branschgrupper som verkar oberoende och kompletterar varandra genom de olika ekonomiska cyklerna." Dessa kärnenheter är förresten Pratt &Whitney, som tillverkar och servar motorer för kommersiella och militära flygplan; Otis, världens största tillverkare och serviceleverantör av hissar och rulltrappor; och UTC Climate, som tillverkar utrustning för värme, ventilation och luftkonditionering; och UTC Aerospace Systems.
Om företaget i slutändan delar upp sig i tre fristående enheter, som VD Greg Hayes har sagt att han funderar på, är företagets försvarssegment dess Pratt &Whitney jetmotorarm och UTC Aerospace Systems. Dessa enheter kommer att dra mest nytta av den breda expansionen av försvarsrelaterade utgifter.
För nu tillåter produktmixen dock en stadig försäljnings- och resultattillväxt. Förra årets organiska intäktstillväxt på 4,0 % ska följas av omsättningstillväxt på 5,8 % i år och 5,9 % tillväxt nästa år. Intäkterna växer med ett ännu bättre klipp.
Lägg till Verint Systems (VRNT, $40,10) till din lista över försvarsaktier som kan sluta bli givande val.
Steven Schoenfeld, grundare och CIO för BlueStar Indexes, ett analysföretag som driver två USA-handlade ETF:er fokuserade på Israel, är ett fan av företaget av en enkel men ofta förbisedd anledning. Ungefär som Leidos Holdings gör Verint det möjligt för USA och dess allierade att utkämpa ett riktigt 2000-talskrig.
Schoenfeld förklarar, "Verint är en ledare inom området "handlingsbar intelligens". Detta är övertygande eftersom det lyfter fram företagets expertis. Det vill säga möjligheten att använda ostrukturerad data och lager på analyser som bättre gör det möjligt för användare att förutse och reagera på säkerhetshot i realtid.”
Ett exempel på hur Verint gör världen till en säkrare plats är den service de tillhandahåller afrikanska nationella säkerhetsbyråer. Användningen av Verints Web Intelligence-verktyg gör det möjligt för statliga styrkor att effektivt spåra rekryteringen av medlemmar till terroristgrupper, vilket ger detaljer och insikter om hur de gör det och tillåter auktoriserade myndigheter att samla in viktig information om dessa rekryter.
När terrorism blir ett mer digitalt hot, blir Verint Systems viktigare i kampen mot den.
Många investerare kan leta efter en specifik försvarsaktier eller två som ett sätt att spela den hotande ökningen av försvarsutgifterna. Men det är inte den enda hållbara lösningen. Det kan vara lika enkelt (och kanske klokare) att helt enkelt hoppa in i en börshandlad fond som äger en del av alla viktiga försvarsrelaterade namn.
TradingSyndicates Reuben Rosado gillar Direxion Daily Aerospace &Defense Bull 3X Shares (DFEN). Han noterar, "Denna ETF är utformad för att ge 300 % av resultatet av Dow Jones U.S. Select Aerospace &Defence Index. Så genom att hålla den får du diversifieringsfördelen av att köpa hela indexet.” Det är en aggressiv handelsstrategi, men naturligtvis är den inte rätt för alla. Även om den designmässigt överträffar försvarssektorn som helhet om dessa namn kollektivt skulle stiga, betyder den designen också att den kommer att förlora mycket mer mark än vad gruppen kommer att göra om dessa aktier skulle gå dåligt.
En mycket mindre volatil ETF i samma stil som Rosados idé är iShares US Aerospace &Defence ETF (ITA, $205,30). Det speglar bara prestandan för det tidigare nämnda indexet, på gott och ont, snarare än förstärker den prestandan. Fonden investerar i cirka 40 försvarsaktier som spänner över de flesta av de val vi redan har täckt, samt ytterligare val som Boeing, Rockwell Collins (COL) och Textron (TXT).
Hur som helst, om du är övertygad om att vi står inför en kraftig ökning av militära och försvarsutgifter, kan den här fonden vara ett enkelt men kraftfullt sätt att spela på.
*Räntorna representerar den efterföljande 12-månadersavkastningen, vilket är ett standardmått för aktiefonder.
