Energiaktier och börshandlade fonder (ETF:er) var en eländig satsning under 2019. Energisektorn var faktiskt den sämst presterande sektorn med en mil, och gick upp mindre än 5 % – långt under S&P 500:s avkastning på 29 %, och släpar betydligt efter även den näst sämsta sektorn, hälso- och sjukvård (18%).
Men trots ljumna analytikerutsikter för olje- och gaspriserna 2020, hamnar energi-ETF:er och enskilda aktier plötsligt i rampljuset igen.
Den 2 januari bekräftade Pentagon att den amerikanska militären dödade Qasem Soleimani – en iransk toppgeneral som ledde den islamiska revolutionsgardets elitstyrka Quds Force – med ett drönareangrepp i Irak. Medan Pentagon sa att attacken var tänkt att avskräcka "framtida iranska attackplaner", har Iran ändå lovat "allvarlig hämnd". Den tydliga, abrupta eskaleringen av spänningarna i Mellanöstern ledde omedelbart till att oljepriserna höjdes som svar.
Om oljan fortsätter att klättra är oklart. Spänningar kan eskalera. Amerikansk fracking har också förändrat spelplanen. "Den stora potentiella risken - för oljemarknaderna - mildras av det faktum att USA nu är den största producenten av olja och i huvudsak närmar sig energioberoende", säger Brad McMillan, Chief Investment Officer för Commonwealth Financial Network. "Våra oljeförsörjningar är mycket mindre sårbara än de var, och tillgången på oljeexport från USA innebär att andra länder har en alternativ källa."
Men om konflikten förvärras – särskilt om oljetankfartyg och infrastruktur är föremål för något våld – kan oljan fortsätta att öka, oavsett.
Här utforskar vi fem energi-ETF:er att köpa för att dra fördel av högre oljepriser. Men närma dig dem med försiktighet. Precis som ökningar av råoljepriserna borde gynna var och en av dessa fonder på ett eller annat sätt, har nedgångar i olja tyngt dem tidigare, och kommer troligen att göra det igen.
Data är från den 2 januari. Avkastningen representerar den efterföljande 12-månadersavkastningen, vilket är ett standardmått för aktiefonder.
Prospekterings- och produktionsföretag (E&P) är bland de energiaktier som är mest beroende av råvarupriser. Dessa företag letar efter källor till olja och naturgas och utvinner sedan kolvätena fysiskt. De tjänar vanligtvis sina pengar på att sälja olja och gas till raffinaderier, som förvandlar dem till produkter som bensin, diesel och fotogen.
Även om kostnaderna för att utvinna dessa kolväten varierar från företag till företag, i allmänhet, ju mer de kan sälja dessa kolväten för, desto fetare blir deras vinster.
Invesco Dynamic Energy Exploration &Production ETF (PXE, $16,69) är en mindre energi-ETF som gör att du kan köpa branschen brett, vilket ger tillgång till 30 amerikanska aktier som främst är engagerade i E&P. Dessa företag inkluderar sådana som Marathon Oil (MRO), Devon Energy (DVN) och ConocoPhillips (COP).
Medan många sektorfonder helt enkelt kommer att tilldela vikter till varje aktie baserat på deras relativa storlek (t.ex. de största aktierna står för den största andelen av fondens tillgångar), gör PXE saker lite annorlunda. För det första utvärderar dess underliggande index företag baserat på olika kriterier, inklusive värde, kvalitet, vinstmomentum och prismomentum. Det "tierar" också börsvärdesgrupper, vilket i slutändan ger medel- och småbolagsaktier en chans att glänsa. Ungefär hälften av PXE:s tillgångar allokeras till små företag, och ytterligare 36 % är i medelstora företag, vilket bara lämnar 14 % till större företag.
Dessa mindre företag reagerar ibland mer aggressivt på olje- och gasprisförändringar än sina större bröder – goda nyheter för PXE när råvarupriserna stiger, men mer smärtsamma när de faller.
* Inkluderar en avgiftsbefrielse på en grundpunkt till och med minst 31 augusti 2021.
Läs mer om PXE på Invescos leverantörswebbplats.
Energy Select Sector SPDR-fonden (XLE, 60,58 USD) är de facto kungen av energi-ETF:er, med mer än 11 miljarder USD i tillgångar under förvaltning – nr 2, Vanguard Energy ETF (VDE), har bara 3,2 miljarder USD. Men det är också en mycket annorlunda varelse än den tidigare nämnda PXE – och det påverkar hur mycket den kan dra nytta av oljeprisstoppar.
För det första är Energy SPDR en samling av de 28 energiaktierna inom S&P 500, så det mesta av fonden (83 %) är stora aktier, medan resten investeras i medelstora bolag. Det finns inga små företag i XLE.
Ännu viktigare:Medan XLE äger rena E&P-spel, inklusive några av PXE:s innehav, investerar den också i andra företag som har olika relationer med oljepriserna. Till exempel förbättras raffinaderierna – som tar kolväten och förvandlar dem till användbara produkter – ofta när oljepriserna sjunker, eftersom det sänker deras insatskostnader. Mellanösternutbrott kan negativt påverka vissa raffinaderier som också är beroende av råoljetillgångar från regionen, samtidigt som de lyfter de som inte gör det. Den här fonden bär också energiinfrastrukturföretag som Kinder Morgan (KMI), vars "tullstationsliknande verksamhet" är mer beroende av hur mycket olja och gas som går genom dess pipelines och terminaler än på priserna för dessa produkter.
Sedan finns det XLE:s två främsta innehav:Exxon Mobil (XOM) och Chevron (CVX), som tillsammans har 45 % av tillgångarna. Exxon och Chevron integrerade oljebolag, vilket innebär att de är involverade i nästan alla aspekter av verksamheten, från E&P till raffinering till transport till distribution (tänk:bensinstationer). Som ett resultat kan de dra nytta av högre oljepriser ... men det är ett komplicerat förhållande.
Ändå förbättras XLE vanligtvis när olje- och gaspriserna gör det, och det har stora, välfinansierade företag som bättre kan motstå prisnedgångar än mindre energiföretag. Den erbjuder också en generös utdelning på 3,7 % som hjälper dig att motstå små störningar i energipriserna.
Läs mer om XLE på SPDR-leverantörens webbplats.
iShares North American Natural Resources ETF (IGE, $30,17) ger en bred exponering för energisektorn som liknar XLE, men med ett antal vändningar.
Den första har med namnet att göra. Medan XLE är en samling amerikanska företag inom S&P 500, finns IGE:s innehav inom hela Nordamerika. Amerikanska företag dominerar fortfarande fonden, med 77 %, men de återstående tillgångarna är spridda över många kanadensiska företag, inklusive multinationella Enbridge (ENB).
IGE investerar också bredare, över 100 företag inom energisektorn. Fonden är cap-viktad, så Chevron och Exxon är fortfarande toppar, men de utgör mycket mindre andelar i fonden – ungefär 10 % vardera, jämfört med cirka 22 % vardera i XLE.
En annan skillnad finns i namnet:"naturresurser." Förutom tunga investeringar i energiindustrier som integrerade olje- och gasbolag (26 %), E&P (19 %) och lagring och transport (17 %) äger IGE även guldgruvor (7 %) och till och med byggmaterial (3 % ) företag, bland andra icke-energiföretag. Även om IGE kommer att gå vidare med förändringar i olje- och gaspriserna, kan dess rörelser också påverkas av andra råvaror.
* IGE:s senaste distribution inkluderade en speciell engångsutdelning från Occidental Petroleum (OXY) som en del av dess förvärv av Anadarko Petroleum. Detta har förvrängt utdelningsdatan hos leverantörer som Morningstar. Medan Morningstar listar en efterföljande 12-månadersavkastning på 5,6 %, är iShares noterade 12-månadersavkastning på 2,8 %, den 29 november 2019, mycket närmare vad investerare kan förvänta sig. XLE:s angivna avkastning på 3,7 % exkluderar en separat specialutbetalning som den gjorde närmare slutet av året relaterad till exponeringen mot Occidental.
Läs mer om IGE på iShares-leverantörens webbplats.
iShares Global Energy ETF (IXC, $31,08) tar geografisk diversifiering ytterligare ett steg längre, och till skillnad från IGE fokuserar det helt på energi.
En påminnelse här om att "global" och "internationell" betyder olika saker. Om en fond säger att den är internationell, är chansen stor att den inte har några amerikanska aktier. En global fond kan och kommer att investera i såväl amerikanska aktier som internationella … och ofta är USA den största delen av kakan.
IXC är inget undantag, med 52 % av amerikanska företag. Det har också ytterligare 12 % av sina tillgångar investerade i kanadensiska företag. Men Storbritannien (16 %) och Frankrike (6 %) är betydande vikter i fonden, och det gör det också möjligt för investerare att nå energibolag i Brasilien, Kina och Australien, bland några andra länder. Internationella toppinnehav inkluderar Frankrikes Total (TOT) och holländsk-brittiska oljejätten Royal Dutch Shell (RDS.A).
Liksom andra energi-ETF:er drivs IXC:s innehav främst av olje- och gaspriser. Men andra faktorer spelar in, som det faktum att några av dessa företag har distributionsverksamheter som är beroende av en stark bensinefterfrågan, som kan påverkas av ett lands ekonomiska styrka. Att investera i flera länder kan bidra till att minska sådana risker.
* Liksom IGE påverkades IXC:s senaste distribution av en speciell engångsutdelning från Occidental Petroleum. Medan Morningstar listar en efterföljande 12-månadersavkastning på 7,0 %, är iShares noterade 12-månadersavkastning på 4,0 %, den 29 november 2019, mycket närmare vad investerare kan förvänta sig.
Läs mer om IXC på iShares-leverantörens webbplats.
Men vad händer om du vill investera närmare källan? Det vill säga, tänk om du i stället för att köpa oljebolag ville investera i själva råoljan?
United States Oil Fund (USO, $12,81) är en av få energi-ETF:er som låter dig göra det ... men varnas för att det inte är så enkelt som det verkar.
USO är ett "börshandlat värdepapper designat för att spåra de dagliga prisrörelserna för West Texas Intermediate ("WTI") lätt, söt råolja" - det som mest refererar till som "amerikansk råolja." Men till skillnad från vissa råvarufonder, som iShares Gold Trust (IAU), som faktiskt innehar den fysiska råvaran, investerar USO i futures av råolje. , liksom andra finansiella instrument för att generera dess avkastning.
Problemet? USO har "front-month"-terminer, så varje månad måste den sälja alla kontrakt som är på väg att löpa ut och ersätta dem med terminer som löper ut under nästa månad. Detta kan resultera i fall där USO säljer kontrakt för mindre än vad det köper upp nya från – eller ibland tvärtom, köper för mindre än vad det säljer för.
Kort sagt betyder detta att USO ibland kommer att spåra WTI på ett tillförlitligt sätt, men ibland inte – det kan gå lägre när West Texas crude går högre, och vice versa. Fondens utgifter försämrar resultatet ytterligare.
USO är helt klart långt ifrån perfekt. Men det är fortfarande ett mer direkt spel på olja än börsnoterade företag, och det kommer i allmänhet att följa WTI:s riktning över tiden.
Läs mer om USO på USCF-leverantörens webbplats.
