Rymd:den slutliga investeringsgränsen?
Hokey one-liners åt sidan, privata rymdresor, utforskning och drift är en av de minsta och yngsta industrierna vi har kvar att investera i. Även om du är generös, rymd-intill antalet pjäser uppgår till dussintals, och du har förmodligen de fingrarna som krävs för att räkna de rena pjäserna. Ändå är investerarnas intresse tillräckligt starkt för att en stugindustri av rymd-ETF:er har dykt upp under de senaste åren.
Det är en tillväxtmarknad, för att vara säker. I en anteckning från 2020 uppskattar Morgan Stanley "den globala rymdindustrin kan generera intäkter på mer än 1 biljon dollar eller mer 2040, upp från 350 miljarder dollar för närvarande." Och det mesta kommer att hitta sin väg till ett antal större befintliga sektorer och industrier.
"På kort sikt kommer rymden som ett investeringstema också sannolikt att påverka ett antal branscher bortom Aerospace &Defense, såsom IT-hårdvara och telekomsektorer," säger Morgan Stanley. "Ändå kan de viktigaste möjligheterna på kort och medellång sikt komma från bredbandsanslutning via satellit."
Satellitbredband kommer att representera 50 % av den förväntade tillväxten i den globala rymdekonomin till 2040 – och så mycket som 70 % i det mest hausseartade scenariot, säger Morgan Stanley. Den tillägger att uppskjutning av satelliter som erbjuder bredbandstjänster på Internet kommer att bidra till att sänka kostnaden för data, precis som efterfrågan på denna data exploderar.
Även om du skulle kunna försöka ta en tur till månen på en individuell pjäs eller två, har flera rymd-ETF:er samlat ihop vad de tror kommer att dra nytta av mänsklighetens växande rörelse mot stjärnorna. Här utforskar vi de tre huvudaktörerna:produkter från Procure och SPDR, samt den nya ARK Invest space ETF.
Vi börjar med den "äldsta" rymd-ETF – men också den minst rena i uppdrag.
SPDR S&P Kensho Final Frontiers ETF (ROKT, 39,91 USD) startade i oktober 2018, vilket gjorde den till en relativ nybörjare bland fonder men en grym gammal veteran bland rymd-ETF:er.
Men en nyckeldetalj i namnet spelar bönor att detta inte är en rent rymdtema:"gränser". Som i plural.
ROKT:s spårningsindex, S&P Kensho Final Frontiers Index, är (med betoning på vårt) "designat för att fånga företag vars produkter och tjänster driver innovation bakom utforskningen av rymden och djuphavet ." Det underliggande indexet består faktiskt av aktier från två index, som hämtar komponenter från S&P Kensho Space Index, såväl som komponenterna för djuphavsutforskning i S&P Kensho Drones Index.
Det skulle vara lätt att blanda ihop den resulterande 30-aktieportföljen med en försvarsindustri ETF. Ungefär två tredjedelar av tillgångarna är samlade i flyg- och försvarsaktier, inklusive toppinnehav som Aerojet Rocketdyne Holdings (AJRD, 4,9 %), Boeing (BA, 4,7 %) och Northrop Grumman (NOC, 4,6 %). Resten av innehaven är en liten mängd forsknings- och konsultföretag (7,9 %), industrikonglomerat (4,5 %), industrimaskiner (3,4 %) och några andra industrier.
Det är alltid viktigt att förstå hur en ETF är byggd, men detta är speciellt fallet när ett "tema" (som utrymme) inte har tillräckligt med renodlade aktier för att fylla listan. Det beror på att fondens förmögenheter kan stiga och falla på valfritt antal förare utanför temat. Med ROKT, till exempel, kommer förändringar i försvarsutgifter sannolikt att få en överdriven inverkan på dess innehav.
Läs mer om ROKT på SPDR-leverantörens webbplats.
Procure Space ETF (UFO, $28,27) startade bara några månader efter ROKT, i april 2019, men det har redan ackumulerat mer än fem gånger så mycket som förvaltat kapital (AUM).
En smart biljett hjälper, men det gör kanske också ett mer riktat fokus på rymden.
Procure Space ETF spårar ett index över aktier som har väsentlig exponering mot rymdrelaterade industrier. Enligt UFO:s prospekt:"Ett företags rymdrelaterade intäkter måste utgöra antingen (a) minst 20 % av företagets totala årliga intäkter, eller (b) mer än 500 miljoner USD i årliga intäkter."
För tillfället skryter Procure med att minst 80 % av UFO:s vikt tilldelas i aktier som har en majoritet av intäkter från rymdrelaterade industrier, såsom satellittelekommunikation, rymdbaserade bilder, raket- och satellittillverkning och drift, och rymdteknik, bland annat.
I själva verket snedvrider UFO definitivt mer mot Morgan Stanleys perspektiv – ett som ser satelliter producera hälften om inte en majoritet av rymdrelaterade tillväxt under de kommande decennierna. Cirka 44 % av fondens tillgångar är inpackade i aktier i kommunikationstjänster, inklusive franska Eutelsat (5,2 %), amerikanska Garmin (GRMN, 5,2 %) och japanska Sky Perfect JSAT Group (5,1 %).
Medan portföljen för närvarande har 32 företag, kan den siffran växa som branschen gör.
"Ur perspektivet av S-Network Space Index är antalet företag inte begränsat till 32", säger Micah Walter-Range, indexutvecklaren bakom Procure Space ETF. "Vi har ett mycket större antal företag som vi granskar vid varje halvårsvis ombildning, och närhelst ett uppfyller alla utrymmesspecifika och ekonomiska kriterier (eftersom det är ett regelbaserat index), läggs det till i indexet. Vi förväntar sig att antalet företag kommer att växa över tid när fler uppfyller kriterierna för inkludering.
Genom att jämföra dessa två etablerade rymd-ETF:er säger Todd Rosenbluth, chef för ETF &Mutual Fund Research för CFRA, att hans fond för närvarande favoriserar ROKT "eftersom vi finner många av industripositionerna, såsom L3 Harris Technologies (LHX) och Northrop Grumman attraktivt värderade. " Han påpekar också oro för UFO:s framtidsutsikter "på grund av dess innehav av mindre företag med högre risk."
Läs mer om UFO på Procure-leverantörens webbplats.
Den nyaste deltagaren i rymd-ETF-loppet är ARK Space Exploration &Innovation ETF (ARKX, N/A), som lanserades 30 mars.
Denna fond kommer från Cathie Woods ARK Invest, som producerade flera av 2020:s bäst presterande ETF:er. Framgången med Woods fonder gav en flod av tillgångar, där företaget hoppade från cirka 3,5 miljarder USD i AUM till 41,5 miljarder USD inom ett år.
Det har gjort ARKX:s lansering till en av de mest efterlängtade 2021 – men investerare kanske vill överväga att kika under huven istället för att köpa enbart med namnkännedom.
"Kort sagt, det här är ett sällsynt exempel när det finns en uppdämd efterfrågan på en ETF på grund av att företaget bakom den är mer än investeringarna inuti, som guld eller Bitcoin," säger Rosenbluth. "Men investerare kan bli förvånade över vilka aktier som finns i portföljen eftersom ARK har möjlighet att identifiera de företag som passar temat och har den högsta potentialen snarare än att följa en indexhandbok."
ARKX, som har som mål att hålla mellan 40 och 55 aktier, är en aktivt förvaltad portfölj som styrs av ingen mindre än Wood själv. Den fokuserar på fyra typer av företag:De som är inblandade i företag som handlar med plattformar för omloppsbana; de som handlar med suborbitala flygplattformar; de som utvecklar teknologier som används av rymdutforskningsrelaterade företag (inklusive 3D-utskrift, robotteknik och AI, bland annat); och de som kan dra nytta av flyg- och rymdaktiviteter (inklusive GPS-teknik, bildbehandling, drönare och mer).
Vissa av ARKX:s innehav, som Trimble (TRMB, 8,6%) och L3Harris Technologies (5,1%), är lätta nog att förklara och kan hittas i de andra rymd-ETF:erna. Intressant nog får Wood exponering för 3D-utskriftsföretag genom sin egen fond, The 3D Printing ETF (PRNT, 6,0%).
Men flera av ARKX:s initiala innehav kommer att höja ett eller två ögonbryn. Bland dem finns Netflix (NFLX), Amazon.com (AMZN) och till och med traktortillverkaren Deere (DE).
"Med tematisk investering finns det ett stort utrymme för tolkning av indexleverantören eller den aktiva förvaltaren", säger Rosenbluth. Till exempel säger Cathie Wood till Cinthia Murphy på ETF.com att det kinesiska e-handelsspelet JD.com (JD) gör nedskärningen på grund av sin sofistikerade logistikverksamhet, "använder drönare för att särskilt hjälpa till med supply chain management."
"Med tanke på ARK:s meritlista inom aktieplock, förväntar vi oss att många investerare är öppna för ett diskretionärt tillvägagångssätt", säger Rosenbluth, men tillägger att UFO för närvarande ser ut att vara gängets enklaste rymd-ETF.
Läs mer om ARKX på ARK Invests leverantörswebbplats.
