Ett fruktansvärt 2020 för större delen av världen är barmhärtigt över. Men även om investerare har gott om hopp för 2021, är många fortfarande oroliga. Lyckligtvis kan marknadens bästa slutna fonder (CEF) – ett ofta förbisedt hörn av marknaden – ge många av oss en lösning.
Medan chefen för ånga från slutet av 2020 har många övertygade om detta år, är vissa oroliga över att ett rally 2021 redan är fullt prissatt. Samtidigt är nedåtrisker utbredda. Till exempel har utbyggnaden av vaccinet gått långsammare än väntat, och Joe Bidens 100 miljoner skott under hans första 100 dagar som president kan vara ett månskott som vi inte träffar.
Sedan finns det de 7 miljarder människor som bor utanför USA, av vilka många sannolikt inte kommer att få chansen under första halvåret 2021, eller ens i år alls.
Förresten, exakt hur ser världen efter vaccinationen ut? Har konsumenterna ändrat sina vanor? Om så är fallet, hur? Hur många människor kommer att gå tillbaka till Main Street för att äta, dricka och shoppa? Är vi på gränsen till ett nytt rytande 20-tal, eller kommer rädsla och osäkerhet att bromsa tillväxten? Kommer en större ekonomisk katastrof att inträffa under de kommande månaderna, som tvingar företag som har kämpat i över ett år att äntligen kasta in handduken?
Investerare som konsumeras av dessa osäkerheter kan stödja sig på den stabila inkomsten från några av marknadens bästa CEF:er. Du kan lära dig mer om hur de fungerar i vår primer för slutna fonder, men i allmänhet, även om prestanda kan ebba och sjunka, kan CEF:er hjälpa till att balansera den prestandan med ett stadigt flöde av typiskt robusta utbetalningar som är många gånger högre än på den bredare marknaden.
Här är 10 av de bästa CEF:erna att köpa för 2021. I mitt arbete som huvudanalytiker och skribent för CEF Insider, letar jag ständigt igenom marknaden efter de bästa möjligheterna i slutna fonder. Några av följande CEF:er spelar på de rådande teman för det kommande året, medan andra är kontrariska satsningar som fortfarande bör övervägas att ge ledningens utmärkta meritlista. Det kan göra dem till ovärderliga verktyg för inkomstinvesterare som vill göra hö av det kommande året, oavsett vad som händer.
Den här listan över de bästa CEF:erna för 2021 kommer att bli lite tung på tekniksidan. Det kan tyckas kontraintuitivt med tanke på de "smarta pengarnas" fokus på värde för 2021, men dessa fonder borde inte bara vara motståndskraftiga i år, utan fruktbara i många år framöver eftersom tekniken fortsätter att dominera vardagen.
BlackRock Science and Technology Trust (BST, $54,04) är den första sådana teknikorienterade fonden som är värd att överväga, delvis på grund av dess enorma meritlista. BST har producerat en totalavkastning på 311 % (pris plus utdelningar) sedan starten i slutet av 2014 – det är inte bara bättre än S&P 500:s avkastning på 117 % under den tiden, utan bättre än den tekniktunga Nasdaqs avkastning på 217 %, och avkastningen på 269 % av Technology Select Sector SPDR ETF (XLK).
Hemligheten bakom denna överprestation är ledningens aggressiva tekniska val. Medan toppinnehaven inkluderar blue chips som Apple (AAPL) och Microsoft (MSFT) som visas i toppen av cap-viktade tech-fonder, får du också anständiga vikter i fortfarande stora men mer framväxande innehav som Twilio (TWLO), C3 .AI (AI) och Square (SQ).
Denna strategi kommer sannolikt att bli en långsiktig vinnare över tid. Men dess utsikter kan bli bättre än många förväntar sig 2021 om en långsam vaccinutbyggnad och muterade covid-19-stammar utökar ett tyngre än normalt beroende av de företag som BST har.
Läs mer om BST på BlackRock-leverantörens webbplats.
Som sagt, även om Joe Biden-administrationen kan öka utbyggnaden av vaccinet och vi går tillbaka till något som mer liknar en pre-pandemisk värld, kommer vissa vanor – som att arbeta hemifrån och beställa mat online – inte bara att gå för att omedelbart komma tillbaka till nivåerna före pandemi.
Och därmed kommer internet även fortsättningsvis att vara en viktig plats för företag att dra till sig uppmärksamhet och kunder.
Tekniken befinner sig verkligen i en situation med "heads I win, tails I win too" när det gäller framtiden, vilket är anledningen till att BST och BlackRock Science and Technology Fund II (BSTZ, $35,66) är fantastiska CEF-alternativ för 2021.
Medan BST vänder sig mer mot traditionella storbolagsbolag, är BSTZ:s genomsnittliga börsvärde lite mindre, och det är också mer internationellt fokuserat (cirka 60 % amerikanska aktier mot 70 % för BST). Toppinnehav inkluderar inte bara C3.AI, utan även Farfetch (FTCH), det brittiska elfordonsföretaget Arrival och social app Snap (SNAP).
Denna CEF går också längre än BST med många private equity-satsningar som ger den tillgång till kommande företag som BST är för stor för att gräva i. Det har hjälpt BSTZ att ha ungefär fördubblats i värde sedan starten i slutet av 2018 och hjälpt det att öka sin distribution med 15 % i slutet av 2020.
Läs mer om BSTZ på BlackRock-leverantörens webbplats.
Liksom BST och BSTZ, AllianzGI Artificial &Technology Opportunities Fund (AIO, $27.00) är en relativt lågavkastande teknisk CEF – även om dess avkastning på 5,6 % är bättre än båda BlackRock-erbjudandena. Under det senaste året har denna unga fond överträffat Nasdaq Composite med mer än 3 procentenheter.
Viktigt är att AIO för närvarande handlas med 3 % rabatt på sitt substansvärde. Ett kännetecken för CEFs är att deras begränsade antal aktier innebär att de ibland kan handla till över- eller rabatter till sitt NAV. Så för tillfället kan du köpa tillgångarna i AIO för, i praktiken, 97 cent på dollarn.
AIO har en överraskande diversifierad och värdedriven investeringsstrategi. Medan högtflygande teknikföretag som NXP Semiconductors (NXPI) och Roku (ROKU) är toppinnehav, är företagets tredje och fjärde största positioner – Microsoft (MSFT) och Deere (DE) – mycket mer värdedrivna. Faktum är att AIO har blandat en högteknologisk portfölj med några icke-teknologiska företag – UnitedHealth Group (UNH) är en annan stor position – vilket ser konstigt ut med tanke på dess namn, men det ger portföljen en väl avrundad smak som är övertygande att en investerare som vill ha stark avkastning men också lite diversifiering.
Det som är mest beundransvärt med AIO:s portfölj är vad den säger om management och hur den ser på världen. Den förstår att tekniska innovationer inte är teknikföretagens exklusiva domän. Företag som UNH, som använder artificiell intelligens (AI) för att optimera sina marginaler genom att sänka försäkringskraven, är också förmånstagare av teknik och måste köpas i enlighet därmed när de är som mest misshandlade.
AIO är en unik fond som kombinerar det bästa av värdeinvesteringar och tillväxtinvesteringar i en tid då för många människor ställer de två mot varandra, och det gör den till en av de bästa CEF:erna för 2021, och kanske långt efter det.
Columbia Seligman Premium Technology Growth Fund (STK, $28,82) är relativt liten men den förbises knappast, givet en femårig genomsnittlig premie till NAV på cirka 3%. Men lyckligtvis för nya pengar handlas STK nu med en liten rabatt på 2 % till NAV, vilket ger en utmärkt ingångspunkt för någon som vill köpa tekniska tillgångar lite billigt och med en stark distributionstakt.
Portföljens fokus på stora och pålitliga teknikföretag har hjälpt den att vara en stark förmögenhetsskapare i åratal:STK:s toppinnehav i Lam Research (LRCX), Apple (AAPL) och Teradyne (TER) motsäger en ledningsstil fokuserad på väletablerad lång tid. Tillväxtutsikter på sikt snarare än de mer aggressiva spekulationerna som finns vid marginalen av BST, eller mer centralt i BSTZ.
Det betyder mindre prisuppsida för investerare – prestanda faller någonstans mellan Nasdaq-100 och S&P 500 sedan starten i slutet av 2009. Men viktigare är att det ger mycket prestanda i form av regelbundna utdelningar. Inte nog med att STK aldrig har klippt dessa distributioner, utan det har till och med levererat en och annan specialdistribution.
Om du vill ha exponering mot tekniksektorn men föredrar en mer konservativ portfölj kan STK vara en av de bästa CEF:erna för din övervägande.
Läs mer om STK på Columbia Threadneedle-leverantörens webbplats.
Om du letar efter CEF:er som verkligen börjar leva upp till sitt högavkastande rykte, vill du se till fonder som BlackRock Enhanced Equity Dividend Trust (BDJ, $8,31).
BDJ, med en avkastning på 7 % plus på en utdelning som faktiskt gick upp 2019, har fått investerarnas förtroende. En rabatt på NAV som breddades hela vägen till 23 % 2020 har sedan dess minskat till cirka 10 % – fortfarande en fin rabatt, men ett bevis på att investerare börjar återupptäcka denna fond.
BlackRock Enhanced Equity Dividend Trust är verkligen inte en teknologifond – medan sektorn ligger på tredje plats med cirka 13 % av tillgångarna, är finans (28 %) och hälsovård (18 %) mycket större delar av kakan. Dess större innehav inkluderar sådana som Citigroup (C), Verizon (VZ) och Bank of America (BAC), alla över 3 % vardera.
Dess diversifiering över ekonomin gör det till en övertygande CEF-satsning för 2021, särskilt om du vill ha några kontrariska innehav som kan accelerera deras återhämtning i år.
Läs mer om BDJ på BlackRock-leverantörens webbplats.
Slutna fonder kan förvisso ge mycket mer avkastning än 7 %, naturligtvis, men du måste bli lite mer exotisk och ta lite mer risk.
En av de bästa högavkastande CEF:erna för 2021 kan vara Pimco Dynamic Income Fund (PDI, $21,05). Denna aktivt förvaltade fond övervakas av en av de största obligationsköparna i världen:Pimco, vars tillgångar på 1,9 biljoner dollar gör den till en stor marknadsförare. Den positionen har hjälpt Pimco (och PDI) att få tillgång till obligationer och derivat som de flesta marknadsaktörer inte har tillgång till.
I sin tur bör den fördelen säkerställa att Pimco förblir en av obligationsmarknadens dominerande aktörer.
PDI:s starka avkastning genereras av mer än bara dess portfölj av bolånerelaterade instrument, företag av investeringsgrad, skräpobligationer, EM-skulder och andra emissioner, utan hög hävstångseffekt. Slutna fonder tillåts ta upp skulder för att investera ännu mer pengar i sina val – en taktik som kan leda till mer volatila resultat, visst, men också högre distributionsnivåer och avkastning.
Pimco Dynamic Income Fund har gett anmärkningsvärd avkastning jämfört med din genomsnittliga obligationsfond – en totalavkastning på cirka 192 % sedan starten 2012 jämfört med 31 % för Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index. Den prestandan har inte kommit i närheten av lika rak linje, men PDI har kompenserat det genom att leverera enstaka utbetalningsökningar och speciella distributioner.
* Inkluderar en baslinjekostnad på 1,99 % och räntekostnader på 1,72 %.
Läs mer om PDI på PIMCO-leverantörens webbplats.
En kontrarisk pjäs från 2021 är i fastigheter. Medan vissa människor förväntar sig en återhämtning när fler människor vaccineras och lämnar sina hem, lärde pandemin världen att mycket kontorsutrymme är onödigt och att en del av USA:s fysiska butiksmaterial är överflödiga.
Det får en del människor att undra vad som kommer att hända med alla dessa kontorsbyggnader och gallerior.
Vad som än kommer att hända verkar det ganska tydligt att många fastighetsägare är redo att gå i konkurs – vilket är anledningen till att fastighetsinvesteringsfonder (REITs) var en av de sämsta sektorerna 2020 och en av de långsammaste att återhämta sig.
Men det gör REITs övertygande nu – eller åtminstone de bebisar som kastas ut med badvattnet är det. Alla fastigheter kommer inte att gå i träda på flera år, och riktigt bra fastighetsinvesterare kommer att veta vilken som är vilken.
Det gör Cohen &Steers Quality Income Realty Fund (RQI, $12,30) en av de bästa CEF:erna för 2021 – ja, om REIT-marknaden återhämtar sig.
Den starkaste spelare av alla CEFs 2019, RQI har en enorm meritlista; sedan starten 2002 har RQI avkastat 426 % för att slå SPDR Dow Jones REIT ETF:s (RWR) 372 %. För närvarande har fonden en bra blandning av infrastruktur, self-storage, hälsovård, industri och andra fastigheter, ledda av American Tower (AMT), Public Storage (PSA) och Welltower (WELL).
Ännu bättre, det handlas till en snygg 5% rabatt på NAV. Jämför det med en premie som den fick genom stora delar av slutet av 2010-talet eftersom dess portfölj fortsatte att krossa fastighetsmarknaden. Kredit går till ledningens skarpsinne för det.
* Inkluderar en baslinjekostnad på 1,11 % och 0,89 % i räntekostnader.
Läs mer om RQI på Cohen &Steers leverantörswebbplats.
I likhet med RQI, Cohen &Steers REIT och Preferred and Income Fund (RNP, $22,30) har en stark portfölj av högpresterande fastigheter som är handplockade av en ledningsgrupp som kan branschen.
Till skillnad från RQI diversifieras RNP från REITs genom att inkludera preferensaktier i andra sektorer (främst finans) för att hjälpa den under tunna år för fastigheter. CEF:s avkastning på 6,7 % är inte riktigt vad du får från RQI, men det är en pålitlig månatlig utbetalningsström som aldrig har minskat, inte ens under finanskrisen 2007-09 eller 2020 års björnmarknad.
Istället för att belönas med en premie för sin historiska styrka och pålitliga utbetalningar handlas RNP med 4 % rabatt på NAV. Om fastigheter återhämtar sig snabbt bör rabatten på denna CEF försvinna.
Läs mer om RNP på Cohen &Steers leverantörswebbplats.
Mitt i 2020:s kontraintuitivt starka år för aktier kan du vara orolig för att aktier över hela linjen står inför en eventuell korrigering, och du kanske vill diversifiera till obligationer.
Skattefria kommunala obligationer är ett starkt alternativ, och BlackRock Muniyield Quality Fund II med en avkastning på 4,6 % (MQT, $14,09) är ett av de bättre alternativen för dig.
Viktigt är att detta är en portfölj av hög kvalitet; mer än 90 % av innehaven är av investeringsklass, inklusive nästan 80 % i obligationer med A-klassning eller bättre. Istället är dess relativt höga avkastningsfördelning (kom ihåg att kommunala obligationsavkastningar är lägre än de flesta andra obligationer, men kompenserar för det genom skattebefrielser) är ett resultat av en hög (37 %) användning av hävstång.
Under tiden kan du få dessa kommunala obligationer för ungefär 95 cent på dollarn för närvarande.
* Inkluderar en baslinjekostnad på 0,92 % och räntekostnader på 1,37 %.
Läs mer om MQT på BlackRock-leverantörens webbplats.
Pimcos kommunala inkomstfond (PMF, $14,25) ger liknande 4,6%, men det handlas verkligen inte med rabatt för tillfället. Det gör det faktiskt väldigt sällan. PMF har handlat till en premie i förhållande till NAV under större delen av sin historia, och den enda trösten är att dess nuvarande premie på 6 % är mindre än femårsgenomsnittet på cirka 9 %.
Under en lång tid var den premien delvis motiverad av dess långa historia av stabila distributioner. Men sedan sänkte PMF utbetalningarna för första gången i början av 2017, sedan igen förra året.
Uppsidan? Pimco Municipal Income erbjuder nu en mycket mer hållbar utbetalning, och trots dessa nedskärningar har den levererat överlägsen totalavkastning till sina konkurrenter – den har avkastat 106 % under det senaste decenniet, ungefär en fördubbling av avkastningen på 54 % av iShares National Muni Bond ETF ( MUB) under samma tid.
Detta är fortfarande en Pimco bond-produkt, vilket i sig gör den värd en närmare titt. Och återigen, trots sina utbetalningsminskningar, har den levererat solida prestanda på lång sikt. Det gör PMF till en av de bästa CEF:erna för inkomstinvesterare, inte bara 2021, utan längre fram.
* Inkluderar en baslinjekostnad på 1,17 % och 0,74 % i räntekostnader.
Läs mer om PMF på Pimco-leverantörens webbplats.
Michael Foster är chefsanalytiker och skribent för CEF Insider, ett nyhetsbrev tillägnat högavkastande slutna fonder. För fler bra inkomstidéer, kolla in Michaels senaste kostnadsfria specialrapport, Oförstörbar inkomst:5 fyndfonder med säkra 9,7 % utdelningar.
