Det är först efter att SEBI gav mandat att förändringar i kostnadskvoten måste meddelas investerarna, blev det klart hur ofta och hur slumpmässigt den totala kostnadskvoten (TER) varieras mellan fondbolag. Med en ökning på 48 % av TER för Aditya Birla Sun Life Regular Savings Fund. det är också dags för SEBI att begränsa antalet sådana ökningar.

Vi hade tidigare rapporterat en av anledningarna till denna förändring i direkta planer och varför SEBI borde stoppa frekventa förändringar i fondkostnadskvoten. AMC:er verkar göra en fond som bjuder in med en låg TER och väntar på att tillräckligt med AUM ska ackumuleras och drar sedan upp TER. I det här fallet verkar ökningen vara av en annan anledning.

SEBI Registered Investment Advisor, S R Srinivasan (som läsare kanske känner igen från How I achieved financial frihet och blev investeringsrådgivare!) ändrade mig till detta meddelande från Birla AMC

Alla planer nedan är direkta. Siffrorna 1,00 %  till 1,10 % avser en ökning av TER från 1 % till 1,1 % med verkan från 18 februari 2020

Aditya Birla Sun Life Banking and Financial Services Fund 1,00 %  till 1,10 %
Aditya Birla Sun Life Equity Fund 0,80 % till 0,86 %
Aditya Birla Sun Life Manufacturing Equity Fund 1,44 % till 1,73 %
Aditya Birla Sun Life Regular Savings Fund 0,83 % till 1,23 %
Aditya Birla Sun Life MNC Fund 1,00 % till 1,15 %
Aditya Birla Sun Life Pure Value Fund 0,83 % till 0,95 %

Det är en ökning med 48 % av TER för den vanliga sparfonden (detta är en konservativ hybridfond, tidigare känd som månadsinkomstfonder). Detta är ett utdrag av e-postmeddelandet som skickats till investerare.

Det är ganska lätt att utgå från språket i e-postmeddelandet att SEBI har godkänt höjningen! Om du tittar under Notice for Change in Expense Ratio of Mutual Fund Schemes på Birla AMC-sidan, finns det fyra sådana TER-ändringsmeddelanden bara i februari 2020!

Det är omöjligt att veta varför en TER för en fond ändras och det är svårt att ens spekulera. Nedan visas AUM för fonden (vanlig + direkt) och TER för direktplanen (första tomten) och ordinarie plan ritade separat. TER är markerad på höger axel.

Lägg märke till hur den direkta planen TER har sjunkit markant och nu på väg uppåt. Detta är en trend som ses (se vår rapport länkad ovan) även i andra fonder. En inbjudan att investera i den direkta planen.

Lägg också märke till hur båda TER:erna gick upp med en kraftig ökning av AUM. Den direkta planandelen av AUM är endast tillgänglig i AMFI och den uppdateras också endast en gång per kvartal. Den uppdaterades varje månad fram till september 2010!

Liksom alla andra fonder har Aditya Birla Sun Life Regular Savings Fund också en liten andel av AUM från den direkta planen – cirka 13 %. Detta har inte förändrats mycket under de senaste tre kvartalen.

Men från juni 2019 till december 2020 har AUM (som framgår ovan) fallit avsevärt. Detta resulterar i den naturliga frågan om AMC jack upp TER med 48 % för att kompensera för 13 % (ungefär) förlust av direkt AUM under de tre sista kvartalen av 2019?

Detta borde ungefär ge dem lika mycket eller mer intäkter från den direkta planen som de fick när AUM nådde sin topp i juni 2018.

De befintliga direktplansinvesterarna kommer nu att behöva drabbas av ~ 0,5 % avkastningsförlust på grund av denna TER-ökning. Beror detta på investerarna som valde att lämna systemet?

Bara en sak är klar. Det är hög tid att SEBI går in för att begränsa (1) antalet gånger på ett år som TER kan ändras, (2) kvantiteten av  TER ökar. Dessutom bör en TER-ökning betraktas som en förändring av grundläggande attribut och investerare bör kunna gå ut utan exitbelastning.