Vi tittar på effekten av att inkludera guld i en portfölj av aktier och obligationer (långfristiga guld) genom att jämföra den med Ben Graham-portföljen (50 % aktier + 50 % obligationer).

Läsare kanske minns att vi precis hade recenserat (1) 50-50-portföljen – Kommer Benjamin Grahams strategi för 50 % aktier 50 % obligationer att fungera för Indien? – (2) den permanenta portföljen (25 % vardera av aktier, obligationer, guld och kontanter) (3) "internationell diversifiering" Det här är hur köp av amerikanska aktier kommer att påverka din portfölj

Vi kommer att använda samma datauppsättning för denna studie också:

• Aktier: Sensex TRI från september 1996.
• Guld: Guldpris i INR per troy ounce från september 1996
• Långfristiga obligationer: I-BEX Long Term Gilt Index från september 1996.

XIRR för Portföljen Aktie + Obligationer + Guld minus XIRR på 50 % Aktie + 50 % Obligationsportföljen plottas nedan tillsammans med den relativa volatiliteten (beta). Det vill säga att vi kontrollerar överavkastningen (om någon) och överrisken genom att ersätta några obligationer i portföljen med guld. Portföljen ombalanseras årligen.

Vi ska titta på 165 10-åriga avkastningssekvenser mellan september 1996 och april 2020 för att beräkna XIRR för en SIP i nedan nämnda portföljer. Observera att när vi rullar över samma avkastningssekvenser i alla portföljer. formen på XIRR-differenskurvan skulle se likadan ut men värdena kommer att ändras.

5 % guld + 50 % aktier + 45 % obligationer

10 % guld + 50 % aktier + 40 % obligationer

15 % guld + 50 % aktier + 35 % obligationer

20 % guld + 50 % aktier + 30 % obligationer

25 % guld + 50 % aktier + 25 % obligationer

33 % guld + 33 % aktier + 33 % obligationer

Guld har inte gjort någon betydande skillnad för portföljens risk eller belöning under de senaste 24 åren. Faktum är att för de flesta av omgångarna har avkastningen bara sjunkit jämfört med en 50 % aktie + 50 % långfristig guldportfölj med marginell minskning eller ökning av relativ volatilitet.

Sammanfattningsvis är 50-50-portföljen utan guld överlägsen och ansträngningen i samband med att lägga till guld och tolerera dess volatilitet har inte varit givande. Saker och ting kan förändras i framtiden men vi kan bara titta på tidigare data för portföljkonstruktion.

Det är bättre för investerare att köpa fysiskt guld för familjebruk eller Sovereign Gold Bonds om de vill producera fysiskt guld i framtiden (t.ex. för ett äktenskap). De behöver inte spåra priset på guld (via guld-ETF:er eller guldfonder) i en investeringsportfölj.