På www.PrivateEquityInfo.com spårar vi investeringsbanksföretag, deras föredragna sektorer och deras nyckelchefer. Vi servar också till övervägande del investment bankers som kunder och korresponderar med dem dagligen. Följaktligen har vi en bra puls på flödet av M&A-affärer och förändringar i branschens dynamik. Under de senaste åtta åren eller så har vi sett en trend i branschen. För fem till åtta år sedan märkte vi en allmän konsolidering inom investment banking när mindre företag flyttade under paraplyet av större företag. Men under de senaste åren har vi sett motsatsen – investeringsbanksbranschen blir mer fragmenterad när nybildade företag lanseras och skalas upp med hjälp av tredjepartstjänster.
För kanske 5–8 år sedan såg vi trenden med att mindre investeringsbanksföretag hamnade under paraplyet av ett större företags licens för företagsmäklare för att underlätta registrering och efterlevnad. Detta var ett effektivt sätt för mindre företag att verka under rätt FINRA-licenser utan att alla problem med efterlevnaden överbelastade det mindre företaget. Å andra sidan tillät detta arrangemang de större företagen att ta del av framgångsavgifterna för sina nya, mindre satellitkontor. Det gav också mäklarhandlaren ett bredare geografiskt fotavtryck och fler ämnesexperter inom den större, kollektiva enheten för att dela idéer, särskilt för affärer som kräver branschspecifik kunskap och samarbete.
Även om en viss konsolidering inträffade är investeringsbanksbranschen fortfarande ganska fragmenterad. Som tidigare diskuterats har medianinvesteringsbanken på mellanmarknaden endast fyra affärer. Inklusive ett fåtal juniorpersonal och några supportpersonal, ser det mest typiska (om det finns något sådant) mellanmarknadsföretag nu ut som cirka 8-10 personer totalt över hela företaget. En skarpsinnig investeringsbanker som observerar denna nivå av fragmentering inom någon annan bransch kanske tror att det skulle vara mogen för en industrikonsolidering. Det verkar dock som om raka motsatsen händer. Investment banking blir mer fragmenterad.
Med intåget av nyare tredjepartstjänster lanserar investeringsbanksföretag med flex-skala affärsmodeller som gör det möjligt för nyskapade företag att öka snabbt och verka i skala utan de höga fasta kostnaderna för ett traditionellt investeringsbanksföretag. Nyare, små företag lägger helt enkelt ut mer på entreprenad.
Jag kommer att följa upp med en annan artikel som beskriver de olika tredjepartstjänsterna som tillhandahålls investeringsbanksbranschen och hur dessa tjänster formar investeringsbankernas sätt att arbeta.
