När det gäller spannmålshandel är bas ett viktigt koncept att förstå. Det betecknar skillnaden mellan en varas lokala pris och dess nuvarande pris på terminsmarknaden:Grund =kontantmarknadspris - terminsmarknadspris. För spannmålsproducenter och spekulanter spelar basen en stor roll för huruvida grödor tas till marknaden eller lagras för att säljas senare.
Att kunna känna igen avvikelser mellan kontant- och terminsmarknaden är en nyckelfärdighet som framgångsrika spannmålshandlare besitter. I den här artikeln kommer vi att bryta ner vad grunden betyder för marknaderna och några strategier för att dra nytta av variansen.
Till en början kan idén om grund verka lite abstrakt. Men mycket av mysteriet försvinner genom att bara titta på ett verkligt exempel.
Antag att Carey är en majsodlare i östra Nebraska som planerar för hur man optimerar avkastningen på årets skörd. Tidigt under planteringssäsongen tar Carey en närmare titt på både majsterminspriser och den lokala marknaden i Central City, Nebraska. Eftersom det gäller spannmålshandel kommer två former av bas att spela stora roller i Careys marknadsföringsplan:över och under.
Den 15 april kontrollerar Carey majspriserna i Central City, som kommer in på 3,85 USD per skäppa. Senare på dagen listas majsterminerna från Chicago Mercantile Exchange (CME) till 4,05 USD per skäppa. Grunden är följande:
Den 15 april basen för majs i östra Nebraska är -0,20 USD per skäppa, eller "20 under maj." Med en negativ bas, eller kontantpriser under terminspriset, finns det gott om regionalt utbud. För lokala producenter innebär detta en relativ nackdel för deras grödor, och skördetiden kommer att vara beslutstid:Marknadsför eller lagrar jag årets skörd? För producenter med egen lagringskapacitet och ett stadigt kassaflöde kan det vara bäst att lagra istället för att marknadsföra.
Låt oss nu säga att majspriserna i Central City är betydligt starkare och kommer in på 4,25 USD per skäppa medan majs CME-majs handlas till 4,05 USD per skäppa. Grunden för spannmålshandel vänder:
Nu är Careys 15 april-basis $0,20 eller "20 över maj." En positiv grund, eller kontantpriset över terminer, tyder på att lokala förråd är korta. Detta placerar lokala producenter i en stark position i förhållande till den aggregerade marknaden. I det här fallet kan marknadsföring vid skördetid vara det bästa tillvägagångssättet.
Med tanke på Careys potentiella långa eller korta baspositioner, finns det några strategier som kan hjälpa till att maximera vinsten samtidigt som risken begränsas? Ja. Genom att gå lång eller kort kan Carey marknadsföra årets skörd från en stark position.
I september är det dags för beslut för Carey. Majspriserna i Central City ($3,75) handlas under december CME-majs ($4,00), vilket ger ett "25 under December"-scenario. I det här fallet kan det vara en bra idé att gå lång grunden. Denna spannmålshandelsstrategi genomförs genom att gå lång på kontantmarknaden samtidigt som den kortar terminsmarknaden.
För att förlänga grunden bestämmer Carey sig för att självförvara årets skörd samtidigt som hon säljer CME decembermajs. Följaktligen, när basen förbättras från -0,25 USD, kommer Carey att realisera en vinst. Om lokal efterfrågan driver Central City-priserna högre under oktober, november eller början av december, kommer intäkterna från kontantförsäljning att överträffa förlusterna på korta terminer.
I händelse av att september ger en positiv grund, kan det vara en idealisk strategi för Carey att korta basen. Antag att Central City-majs går för 4,00 USD per skäppa och att CME-majs i december handlas för 3,75 USD. Scenariot är "25 över december", och den lokala marknaden är stark. För att maximera avkastningen kan Carey marknadsföra årets skörd samtidigt som han köper CME-majs i december; om terminsmarknaden ökar för att återspegla regional prissättning, kommer vinster att realiseras från både kontantförsäljning och långa terminspositioner. Om inte, är förluster hanterbara eftersom robust kontantförsäljning uppväger förluster från den långa CME-majspositionen i december.
Grund? Över? Under? Utan tvekan har jordbruksmarknaderna ett helt eget språk. Om du är intresserad av att lära dig mer om ag-marknaderna är ett bra ställe att börja med en kostnadsfri konsultation med en ag-expert på Daniels Trading. Oavsett om du är en producent eller en spekulant, kan ett av våra marknadsproffs hjälpa dig att få ut det mesta av dina spannmålshandelsinsatser.
