För många handlare är optionsspreadar idealiska sätt att säkerställa prisvärd marknadsexponering samtidigt som nedåtrisken minimeras. I den här artikeln kommer vi att täcka de viktigaste detaljerna för att använda ett björnputspåslag.

Vad är en björnsäck?

En bear put spread är en mångfacetterad alternativhandelsstrategi utformad för att dra nytta av sjunkande tillgångspriser. När en handlare utför denna strategi köper en handlare säljoptioner samtidigt som han säljer puts med ett lägre lösenpris på samma kontrakt. Detta tillvägagångssätt ger ett sätt att säkra baisseartad marknadsexponering genom att köpa och sälja optionskontrakt baserade på en gemensam tillgång med identiska utgångsdatum.

För att illustrera hur strategin fungerar, anta att Ron, energihandlaren, tror att ihållande rädsla för covid-19 kommer att skada den globala oljeefterfrågan under de kommande månaderna. Det är april och Ron uppskattar att sommarsäsongen med hög efterfrågan kommer att driva WTI-råolja till en årlig högsta på cirka 65,00 USD per fat. Med priset för WTI i december som handlas på 59,25 USD, bestämmer Ron sig för att utföra följande bear put spread:

1. Ron köper WTI-placeringar i december till en bankattraktion på 59,00 $. Den betalda premien är $6,68 per fat, eller $6 680 ($6,68 x 1000).
2. Ron säljer samtidigt December WTI till en out-of-the-money (OTM) strejk på $58,00. Den mottagna premien är $6,17 per fat, eller $6 170 ($6,17 x 1000).
3. Nettopremien associerad med att utföra denna handel är $510 ($6,680 – $6,170).

När beställningarna är fyllda öppnas en baisseposition med begränsat ansvar på WTI-råoljemarknaden i december.

Form och funktionalitet

Så vad har Ron åstadkommit genom att utföra denna strategi? Först och främst har han minskat handelns initiala kapitalutlägg till $510. Detta är mycket mindre än de $6 680 som behövs för att köpa December WTI med strejk till $59,00. För det andra begränsas nedåtriktade skulder av spreadens struktur. Av allt att döma kommer bear put-spreadens resultat att följa ett av följande scenarier:

Vinst

Den maximala vinsten för denna strategi är skillnaden mellan optionernas lösenpriser och premien. Antag att Rons handel går enligt plan och att WTI i december går ut på $57,00. Nettovinsten är prisskillnaden mellan $59,00 och $58,00 strejk (100 tick) minus spreadens premie ($510). I det här fallet, när WTI i december går ut på $57,00, realiserar Ron en $490 vinst:[($59,00 – $58,00) ÷ 0,01 tick] × $10,00 per tick) – $51o.

Blandade avkastningar

Om December WTI kommer av bordet någonstans mellan $59,00 och $58,00, realiseras vinster från att köpa puts @ $59,00. De skriftliga satsningarna från $58.00 förfaller värdelösa. Förutsatt att december WTI löper ut på $58,25, är handelns slutresultat $240,00:[($59,00 - $58,25) × 10,00 per bock] - $510. I händelse av att den underliggande tillgången stänger mellan lösenpriserna för bear put spreaden, kommer vinsten eller förlusten att bero på den betalda premien och den faktiska stängningskursen.

Förlust

Skulle WTI-optioner i december upphöra för handel över $59,00, är ​​Rons ansvar begränsat till den betalda premien (-$510). I huvudsak fungerar de långa och korta säljoptionerna för att skapa ett netto-nollresultat för handlaren.

Bear Put-spreaden erbjuder handlare ett sätt att ta en kort position på marknaden till en reducerad initial kostnad. Strategin erbjuder också en reducerad riskprofil, vilket är en attraktiv egenskap för detaljhandlare som söker metoder med begränsad marknadsexponering. Det är dock upp till näringsidkaren att balansera kostnaden för att köpa ATM-kontrakt med intäkterna som genereras av att sälja OTM-kontrakt. Om en handlare inte placerar OTM och bankomat slår korrekt, är det möjligt att läsa en baisseartad marknad korrekt och ändå förlora pengar.

Kom igång med alternativ

För att lära dig mer om hur du tjänar på optionsmarknaderna, kolla in Daniels Tradings Futures &Options Strategy Guide . Med 21 unika handelsstrategier är det en ovärderlig resurs för dagens aktiva hedgare eller spekulant.