Det finns många varianter av avkastningskurvan att handla, och det kan vara förvirrande vilken som är rätt för dina behov. Så du kanske undrar, vilken ska jag byta?
Svaret är relativt enkelt, om du förstår din personliga kapacitet och tolerans för risk, och om du är en långsiktig eller kortsiktig handlare. Ett annat övervägande är lite mer praktiskt, eftersom vissa av spreadarna kan kosta betydligt mer på risk-avkastningsbasis än andra. Så det här är din läxa innan du sätter dina pengar på jobbet.
Diagrammen nedan visar ett gäng olika avkastningskurvspreadar som involverar 2-årslånet som det främre benet. Medsols, med början från det övre vänstra diagrammet, inkluderar den Ultra 30-års obligationen (3:1-förhållande), 5-årslånet (1:1-förhållande), 10-årslånet (2:1-förhållande) och den 30-åriga obligationen (förhållandet 3:1). Diagrammet visar också prisintervallet för spreaden, med en topp i mars och en lägsta i april 2017.
Så ur ett riskperspektiv är det tydligt att spreadarna med större dollarintervall utgör mer risk. Dessa är TUL- och TUB-spreadarna, som parar ihop 2-åren med 30-åriga obligationer respektive ultraobligationer. TUL och TUB är också lite dyrare att sätta på eftersom det finns fler kontrakt som krävs för att utföra rätt kvothandel, men kostnaden för att returnera är mycket lägre än de andra två.
Ett stort intervall skulle indikera större risk, beroende på storleken på ditt konto. Ett mycket stort konto skulle ha större flexibilitet, medan ett mindre konto kan vara begränsande för vissa spridningar. Små konton skulle tycka att TUT- och TUF-spridningarna är mer tilltalande.
TUT- och TUF-spreadarna rör sig också långsammare än TUL och TUB, eftersom de reagerar långsammare på globala makrohändelser och förändringar i penningpolitiken. Så dessa spreadar kan vara bättre för någon som inte är lika aktiv som handlare som andra, eller som föredrar positionshandel framför swinghandelsstilar.
De nedåtgående pilarna indikerar en utplattande avkastningskurva, så den lämpliga strategin skulle vara att förkorta spreaden. Detta innebär korta frambenet, och gå långt bakre benet. Det är en utjämning när vi har ett nedåtlutande glidande medelvärde. Detta innebär helt enkelt att den främre delen av handeln (2-års notering) är svagare än den bakre delen, utvärderad sedan början av 2017. Man kan anta att de längre räntorna faller snabbare än de kortsiktiga räntorna och sannolikt kommer att fortsätta på det sättet, så länge trenden är nere.
Så för att sammanfatta det, om du har ett större konto och är en mer aktiv handlare, så kan TUL- eller TUB-spreadarna passa dig. Om du har ett mindre konto, eller om du föredrar en trendhandelsstil, kan TUT- eller TUF-spreaden vara bäst för dig.
