Kinas nationaldag Golden Week (黄金周) är en av två veckolånga helgdagar i Kina, och den börjar med att fira grundandet av Folkrepubliken Kina den 1 oktober.
Historiskt sett hade Golden Week funnits för att uppmuntra allmänheten att spendera mer och stärka den inhemska ekonomin, efter den asiatiska finanskrisen 1997. Initiativet fungerade – och år efter år markerade Golden Week den högsta konsumtionsperioden som många kineser använder den här gången att göra resor, diskretionära inköp och hålla fester.
I år sammanfaller Golden Week med midhöstfestivalen och pågår från 1 oktober till 8 oktober (torsdag).
När Golden Week närmar sig sitt slut och börserna öppnar igen på fredag, tycker vi att det är intressant att utforska de företag som kan dra nytta av denna årliga semester – särskilt företag som kan få ett speciellt uppsving från årets unika evenemang (nämligen covid-19-pandemin och midhöstfestivalen).
PS:Även om vi nämner företag som är noterade på de kinesiska eller Hongkongs börser, är detta inte en rekommendation att investera i dem. Om du hittar något intressant bör du ta det här inlägget bara som en utgångspunkt för din egen due diligence.
Många kineser tycker vanligtvis om att resa ut ur landet under den gyllene veckan. Men eftersom resor från Kina fortfarande är begränsade i år, har den inhemska turismen fått ett kraftigt uppsving. Kineserna väljer att resa tvärs över städer, tillbaka till sina hemstäder eller till natursköna fritidsplatser.
Enligt ForwardKeys har bokningar av inrikesflyg återhämtat sig till nivåerna före COVID. Specifikt i områden som Macao och Sanya i Hainan där ökningen av resebokningar rapporterades.
I en annan rapport framhöll Guosheng Securities att hotellrumspriserna har ökat med 20 % på årsbasis och anpassade turer har också ökat med 24 % sedan förra året.
Emei Shan är ett berömt berg i staden Leshan i Sichuan-provinsen och är ett av Kinas fyra heliga buddhistiska berg. Platsen har tilldelats UNESCO:s världsarvsstatus 1996. Med en höjd på över 3000 meter över havet och en naturskön utsikt över täta skogar, har berget varit ett besöksmål för både lokala och utländska turister.
Emei Shan Tourism (SZSE:000888) har hanterat turistbiljetter, passagerarlinor, hotelltjänster och transporter till och från Emei Shan sedan 1997.
Företaget har goda intäkter, ökande bruttomarginaler och en avkastning på fritt kassaflöde på 11,45 %.
Förutom turismutvecklingsgrupper är resebyråer en annan viktig förmånstagare av Golden Week.
Onlineresebyrå Trip.com (NASDAQ:TCOM) är en av de ledande tjänsteleverantörerna i Kina (och internationellt). Företaget äger flera populära varumärken för resebyråer som Skyscanner, Ctrip och Qunar som hjälper resenärer att boka flyg, paketresor, boende och försäkringar, allt utan att lämna dessa plattformar.
Med en översiktlig blick ger företaget ingen utdelning, men har ökat tillväxten i intäkter och resultat under de senaste 5 åren samtidigt som skuldnivåerna sänkts.
F&B är en annan av de sektorer som förväntas se en enorm ökning i efterfrågan från Golden Week varje år. Restauranger som Haidilao International Holdings (SEHK:6862) har rapporterat fulla bokningar under hela veckan när människor lämnar sina hem för att fira nationaldagen och njuta av en god måltid med familj och vänner.
Haidilao är välkänd över hela Kina (och i Singapore) för sin nya tjänstekultur trots att de tar ut premiumpriser. Även om det fortfarande var ett relativt ungt företag etablerat 2015, dominerar hotpot-kedjan redan inom cateringbranschen med en marknadsandel på 13,70 %.
Med årets Golden Week som sammanfaller med midhöstfestivalen, förväntar vi oss också att tillverkare av bakverk får ett dubbelt uppsving i beställningar. Medan restaurangörer gillar Guangzhou Restaurant Group (SSE:603043) säljer sina egna mooncakes vill vi lyfta fram dedikerade bagerier som Ganso Co (SSE:603886) och Toly Bread (SSE:603866) .
Ganso (元祖) är ett taiwanesiskt bageri som satte sin fot i Shanghai 1993. Sedan dess har de expanderat till över 260 butiker i 53 städer och producerar en mängd västerländska och kinesiska kakor och bakverk, förutom mooncakes denna säsong.
Bruttomarginalerna är förvånansvärt starka på ~60 % och överträffar många jämnåriga. Enligt preliminära rapporter är Gansos bakverk en favorit bland företag att skicka som presenter till kunder.
Toly Bread är härnäst. Ett topp 3-märke inom bakverksindustrin, Tolys styrka ligger i dess breda distributionsnätverk och marknadsföringsförmåga över stormarknader och närbutiker. Bruttomarginalerna har ökat med en extremt konservativ skuldnivå.
Vi kan inte heller glömma Kinas bästa vita häst – Kweichow Moutai (SSE:600519) , som sannolikt också kommer att ha stor nytta av högre kinesiska tjänstemän och företagsledare som skålar för sina baijiu att fira!
Även om detaljhandelsvolymerna fortfarande är under det normala på årsbasis, har Golden Week ökat transaktionerna i gallerior och stormarknader med över 30 % under denna period. Baserat på data från tidigare år noterar vi att hushållsapparater och bilköp förväntas få ett lyft.
Mer specifikt, eftersom e-handelsförsäljningen har tagit upp mycket av efterfrågan på mindre och billigare detaljhandelsvaror under covid-19-låsningen... förväntar vi oss att Golden Week kommer att absorbera efterfrågan för resten av detaljhandelskategorin – nämligen stora hushållsapparater och bilar, där konsumenterna skulle känna sig mer bekväma att först fysiskt se varorna och sedan köpa.
Vi lyfter fram Midea Group (SZSE:000333) som den ledande tillverkaren av stora hushållsapparater i Kina – med en inhemskt fokuserad demografi. Midea har #1-positionen inom luftkonditionering och topp 3-positionerna i stora och små matlagningsapparater (t.ex. induktionshällar).
På bilsidan letar konsumenterna efter den senaste tekniken och vi vet att elektriska fordon (EV) är på modet nu för tiden...
…det är därför EV-tillverkare gillar BAIC Motors (SEHK:1958) kan gynnas under denna korta period.
BAIC tillverkar sitt eget märke av bilar – men mer anmärkningsvärt är det också den exklusiva tillverkaren av lyxmärket Mercedes Benz och Sydkoreas Hyundai-bilar som säljs i Kina. Marginalerna har varit stabila under åren, med en nettokassa med en avundsvärd direktavkastning på 5,86 %.
Kinas gyllene vecka markerar toppperioden för konsumtion.
På grund av de unika omständigheterna 2020 spenderar kineserna mer inhemskt. Detta var särskilt framträdande i resebranschen, på grund av reserestriktioner.
Vi har delat 8 kinesiska företag som kunde ha gjort ett dödande under 2020:s Golden Week;
Vi hoppas att den här artikeln har gett dig några idéer. (Men behandla inte dessa som investeringsråd!)
Har vi missat några intressanta företag? Låt oss veta i kommentarerna nedan.
