Aktieinvesterare investerar för två mål – kapitalvinster eller utdelningar. Det förra innebär att köpa till ett lägre pris och sälja aktierna till ett högre pris för att göra skillnaden som vinsten. Det senare innebär en regelbunden och hög utdelning av kontanter till aktieägarna.
Konventionellt anses aktier inte vara investerade för utdelning. Annars skulle aktier klassificeras som en form av räntetillgångar. Någonstans, på något sätt, har saker och ting förändrats.
Jag gissade att följande är skälen till utdelningsinvesteringar.
För det första följer Singapore det enskiktade skattesystemet och vilket innebär att utdelningarna delas ut efter att bolagsskatt har betalats. Och därför beskattas inte utdelningar på individerna som tog emot dem. Kort sagt, skatteförmån! Föreställ dig att du kan bygga upp en mängd utdelningsinkomster och inte bli föremål för personlig inkomstskatt!
För det andra är det mycket bekvämare att se pengar komma in till din bank under hela året. Kapitalvinster kan vara långsamma och det avskräcker otåliga investerare att vänta. Omedelbar tillfredsställelse är mycket mer attraktivt för de flesta investerare att hålla sig till sina aktier.
Nu, den gyllene frågan – om en investerare letar efter passiv inkomst, varför inte investera i obligationer där det finns en hög grad av kapitalgaranti och komma med en regelbunden fast utbetalning?
Obligationer har flera fördelar jämfört med aktier om investeraren går efter avkastning.
Det finns en hög grad av kapitalgaranti när du investerar i obligationer. Ja, vissa obligationer fallerar. Det är dock definitivt mycket mer riskabelt när det kommer till aktier där osäkerheten och prisvolatiliteten är större. Som sagt, obligationspriserna kan röra sig upp och ner mellan emissions- och förfallodatum och kan också vara volatila. Men det finns ett förfallodatum då obligationsinnehavaren kan kräva tillbaka det nominella värdet. Det händer inte för aktier. Om argumentet är att aktieinvesteraren kan delta i en viss kapitalvinst, har en obligationsinnehavare också möjligheten att köpa en obligation till säg 50 % under dess nominella värde på en andrahandsmarknad och så småningom sälja för 100 % vinst vid förfall.
Obligationsinnehavare rankas högre än aktieägare i samma företag. Räntor betalas till obligationsinnehavare före vinsten delas med aktieägarna. Som sådan är inkomsten från obligationer mycket mer regelbunden och förutsägbar än utdelningar. Utdelning kan endast betalas ut av vinst, vilket innebär att det finns en chans att aktieägare inte skulle få någon utdelning om företaget går med förlust det året. Dessutom fluktuerar lönsamheten och följaktligen skulle även utdelningarna fluktuera. I tider av likvidation är obligationsinnehavare högre i ordningsföljden för att göra anspråk på företagets tillgångar.
Förresten, räntor från obligationer beskattas inte heller i Singapore.
Om du nu är nöjd med att obligationer är bättre kandidater för vanlig passiv inkomst, var inte alltför glad än.
Kreditmarknaden är i allmänhet INTE tillgänglig för privata investerare.
Singapores statsobligationer handlas på SGX men räntorna är under 3 % på grund av vår regerings goda kreditvärdighet. Det finns endast 11 företagsobligationer noterade på SGX i skrivande stund. Det finns i verkligheten otaliga företags- och statsobligationer som handlas privat mellan institutioner och förmögna individer. De handlar i stora belopp, säger $250 000 minimalt. Och obligationerna tas upp utan att de behöver överföras till privata investerare. Det är lättare att hantera ett litet antal obligationsinnehavare än en armé av dem.
Det innebär att de rika har tillgång till högre avkastningsobligationer och samtidigt åtnjuter större säkerhet än aktieägarna. Vem säger att livet är rättvist? Sug det, kompis.
Det enda sättet att få tillgång till dessa obligationer är genom aktiefonder eller ETF:er. Privatinvesterare skulle behöva betala fondförvaltare för att få dessa obligationer. Vi måste betala en förvaltare för att skydda våra pengar och obligationer. Vi måste betala agenter för att få tillgång till medlen. Kort sagt, det tillkommer extra avgifter för privata investerare att få tillgång till obligationerna medan de rika förmodligen betalar mindre avgifter.
iShares Barclays USD Asia High Yield Bond Index ETF (O9P) är en av de obligations-ETF:er som privata investerare har tillgång till. Dess avkastning är över 5 % och anledningen till så höga avkastningar är att fonden köper in sig i obligationer med lägre kreditvärdighet. De kan vara statsobligationer från tillväxtländer och företagsobligationer som i allmänhet har lägre betyg än sina statsobligationer.
Jag märkte att det finns en relativt missuppfattning om att dessa obligationer med lägre kvalitet är riskabla. Faktum är att aktier är ännu mer riskfyllda. Aktieinvesterare bör belönas mycket mer för den risk de tar än obligationsinnehavare. Och den belöningen kommer vanligtvis i form av kapitalvinst snarare än utdelning. Jag är med andra ord mer för att investera för kapitalvinster i aktier och inkomster från obligationer.
