Marknaden för börsintroduktioner (IPO) 2018 såg 190 företag ta steget och samlade in 47 miljarder dollar i kollektiva intäkter. Den börsintroduktionssiffran var högre än de 160 erbjudandena 2017 och mycket bättre än de 105 2016.
Det är de goda nyheterna. Den dåliga nyheten är att aktiviteten stannade av under årets sista två månader. IPO-priserna föll med 66 % efter den 1 november, vilket kastade kallt vatten över hela marknaden för börsintroduktioner på väg in i 2019.
"Det faktum att marknaden är skakig just nu, om den förblir så kommer vi att se rabatter för att få affärer gjorda. Det är fantastiskt att Tencent (Musik) genomförde sin börsnotering, sa Kathleen Smith, rektor på IPO-specialisten Renaissance Capital, till CNBC i mitten av december. Hon sa också att onlinemusikplattformen låg i botten av sitt intervall på $13-15, "och den kanske borde ha prissatt under sitt intervall, baserat på hur den handlar."
Utöver det kan den partiella nedläggningen av den federala regeringen försena några av de mest efterlängtade börsintroduktionerna på investerarnas bevakningslistor 2019. Det beror på att många arbetare som granskar sådana dokument inte har fått tillbaka till sina skrivbord.
Trots allt detta kan 2019 bli ett stort år för börsintroduktioner. Även om det totala antalet kan vara nere, finns det några potentiellt explosiva erbjudanden vid horisonten, och ett par VD:ar har nyligen bekräftat att deras börsintroduktioner fortfarande är på rätt spår.
Här tittar vi på de 11 hetaste börsintroduktionerna att titta på under 2019. I vissa fall har företagen lämnat in officiella papper för ett erbjudande. I andra väntar experter på ett erbjudande 2019 baserat på företagets uttalanden eller åtgärder.
Det största problemet som Uber kommer att få börsnotering 2019 är inte att det är en okänd vara, utan snarare att den långa tjurmarknaden ser ut att ta slut exakt samtidigt som den amerikanska ekonomin mjuknar upp. Det här är inte bra säljfunktioner för någon börsnotering, än mindre en som skulle kunna värdera samåkningsverksamheten till 120 miljarder dollar.
Det har tagit Uber ett decennium att ta sig från nystartat till ett globalt kraftpaket för samåkning med 75 miljoner förare, 3 miljoner förare och uppskattningsvis 15 miljoner resor genomförda dagligen. Under åren har det samlat in mer än 24 miljarder dollar i finansiering. Men även om företaget hade små problem med att hitta privata investerare, är likviditeten från en börsnotering attraktiv.
"Den offentliga marknaden ger större likviditet," sa Matt Pencek, direktör för IPO-konsultföretaget MorganFranklin Consulting, nyligen till Vox. "Skillnaden mellan offentlig och privat är som att äga ett hem men att få veta att du måste vänta på att en köpare kommer till dig, eller att du bara kan sälja ditt hem till ett fåtal personer med några års mellanrum."
Uber är ett företag med ett oroligt förflutet som behöver en börsintroduktion för att radera några av de dåliga minnena. Vi kommer snart att veta om det lyckas.
Palantir, som grundades av Peter Thiel – som var med och grundade PayPal (PYPL) och var en tidig investerare i Facebook (FB) – kan vara redo att ta den långa promenaden längs IPO-banan.
Palantir använder artificiell intelligens och maskininlärning för att hjälpa organisationer, många av dem inom brottsbekämpning, att analysera och förstå stora mängder data. Företaget grundades 2004 av VD Alex Karp, Thiel – Karps klasskamrat i Stanford Law School – Nathan Gettings, Joe Lonsdale och Stephen Cohen.
Palantir är inte utan en liten kontrovers. I en nyligen publicerad Wall Street Journal Karps profil kallade tidningen VD:n en "självbeskriven socialist", även om det står i fullständig kontrast till företagets arbete, som har inkluderat att analysera data för förutsägande polisprogram. (En studie från Rand Corporation av sådana program i Chicago fann att de ofta ledde till ökad övervakning och arrestering av färgade personer.)
Enligt rapporter i september såg Palantir ut att gynna Morgan Stanley som dess bästa rådgivare, och såg ut till slutet av 2019 eller början av 2020 för sitt erbjudande. Morgan Stanley hjälpte företaget att hitta privata investerare, och dess förståelse för statligt stödda enheter gör det till ett naturligt val. I november 2018 rapporterade Bloomberg dock att Palantir bråkade med Morgan Stanley om dess värdering av företaget.
Karp sa dock nyligen att han inte förväntar sig att regeringens nedläggning kommer att påverka hans företags IPO-planer.
Hur vet du att ett privat företag funderar på att bli börsnoterat? Den anställer en ekonomichef med erfarenhet av offentliga bolag.
Så när Airbnb tillkännagav den 26 november att de hade anställt Dave Stephenson som sin CFO efter en 10-månaders sökning, du visste bara att IPO-spekulationerna skulle värmas upp. Stephenson, som tillbringade 17 år på Amazon.com (AMZN), var senast VP och CFO för Worldwide Consumer Organization, Amazons enhet som ansvarar för all sin globala webbplatsförsäljning. Han hjälpte också till att integrera både Zappos- och Whole Foods-förvärven.
"Dave är en av de bästa finansiella operatörerna i världen och det finns ingen bättre beredd att fungera som vår CFO," sa Airbnbs vd och medgrundare Brian Chesky i ett uttalande i november. "Dave kommer att vara Airbnbs quarterback för långsiktig tillväxt, vilket driver oss att bli ännu mer effektiva och utnyttja det som gör Airbnb unikt för att skapa nya företag och fortsätta att expandera."
En annan indikation på att Airbnb lägger grunden för en börsintroduktion 2019? Det avslöjade några av sina finansiella siffror för allra första gången i mitten av november. Till exempel, under tredje kvartalet, genererade det mer än 1 miljard dollar i intäkter för första gången. 2017 tjänade det 100 miljoner dollar från 2,6 miljarder dollar i intäkter. Airbnb räknar med att leverera ett andra år i rad med EBITDA-lönsamhet under 2018.
Ett sista tips:Företaget höll enligt uppgift samtal för att eventuellt förvärva hotellinventariesäljaren Hotel Tonight. Dessa samtal slutade inte bära någon frukt men kan tyda på att Airbnb letar efter sätt att locka potentiella börsintroduktionsinvesterare.
Oavsett om det är konkurrensen mellan Lyft och Uber för att få flest användare för sina samåkningsappar eller loppet för att komma till IPO-mållinjen först, båda företagen är fast beslutna att vara den ultimata vinnaren. Lyft slog Uber i ett avseende redan, men lämnade konfidentiellt in sina papper den 6 december – en dag innan Uber gjorde det.
Uber har för närvarande en marknadsandel på 60 % jämfört med 23 % för Lyft, enligt en Raymond James-undersökning av 1 062 amerikaner. Men samma studie visade att Lyft-förare var vänligare och kunder mer lojala. "Medan Lyft följer Uber i andel, har den en mycket engagerad användarbas - vi fann att Lyft-användare faktiskt använder tjänsten oftare än Uber-användare", står det i rapporten.
Det tyder åtminstone på att Lyft kan bli den mer populära börsintroduktionen.
Intressant nog fann rapporten också att endast 58 % av de tillfrågade har använt en app för åkande, vilket tyder på att både Lyft och Uber borde kunna fortsätta växa i tvåsiffrig takt.
Det som borde locka investerare till Lyft i förhållande till Uber är att det har vuxit snabbare. Mellan 2014-17 ökade Lyft intäkterna med 223 % årligen, jämfört med 146 % för Uber.
"I det långa loppet kan Uber ta lejonparten av kapitalet i kategorin," sa Duncan Davidson, medgrundare av Bullpen Capital, ett San Francisco-baserat riskkapitalföretag, till Yahoo Finance i november. "Men om jag var en normal investerare skulle jag gå in på Lyft ... det finns fler fördelar om att vara mindre."
Penner var chef för investerarrelationer på Alibaba (BABA) när det samlade in 25 miljarder dollar i sitt börsintroduktion 2014. Innan hon arbetade på Alibaba var hon chef för investerarrelationer på ett litet företag som heter Google, nu känt som Alphabet (GOOGL).
Du anställer inte någon av Penners kaliber om du inte gör dig redo för en börsnotering.
En ytterligare indikation på att företaget förbereder sig för att samla in pengar på de offentliga marknaderna:Det anställde Andréa Mallard som företagets marknadschef i november. Mallard är den tidigare CMO för Athleta, Gaps (GPS) tillväxtmärke.
Pinterest genererade 500 miljoner dollar i intäkter 2017 och förväntades nästan fördubblas under 2018. Pinterest, som har blivit den sociala media-appen för människor som vill hitta och handla produkter, har nu 250 miljoner användare, 25 % högre än en år tidigare.
Det kan vara en av de tidigare börsintroduktionerna att titta på på den här listan – en Wall Street Journal den 19 december Rapporten sa att Pinterests erbjudande kan komma så snart som i april, med hänvisning till personer som är bekanta med företagets planer.
När Amazon väl köpte Whole Foods i juni 2017 var det bara en tidsfråga innan Instacarts partnerskapet med premium livsmedelsbutiken, som började 2014 med så mycket löfte, var avsett att upphöra. I december tillkännagav Instacart officiellt slutet på sitt partnerskap, och satte 350 shoppare (de personer som plockar produkterna från Whole Foods-hyllorna) arbetslösa medan ytterligare 1 000 kommer att erbjudas shoppingroller hos några av dess andra partners inklusive Publix och Albertsons.
Företaget grundades 2012 av vd Apoorva Mehta, som arbetade på Amazon mellan 2008-10. Och Mehta ser en börsintroduktion i företagets framtid trots Whole Foods-nedgången.
"En börsnotering är definitivt i horisonten för oss", sa Mehta nyligen till CNN Business. "När vi funderar på att bygga ett långsiktigt företag, tror vi att det är ett publikt företag som gör det möjligt för oss att göra det på bästa möjliga sätt."
I november förra året samlade Instacart in 271 miljoner dollar i finansiering och värderade det sex år gamla företaget till 8 miljarder dollar. En tidig investerare i startupen av livsmedelsleveranser var Sequoia Capital, vars framgångsrika investeringar inkluderar Dropbox (DBX) och Airbnb; ännu viktigare, det var en tidig investerare i WebVan, en leveranstjänst för livsmedel som misslyckades eftersom den växte för snabbt.
Mycket måste hända för att Instacart ska göra en börsintroduktion under 2019. Om den gör det, förvänta dig att det kommer att prissättas under årets sista kvartal.
Även om tillverkare av cybersäkerhetsprogram CrowdStrike har anställt Goldman Sachs för att göra det redo för en börsnotering under första halvåret 2019, är det möjligt att företaget säljer sig själv till en mer betydande aktör innan ens kommit till startlinjen.
Tidigare under 2018 dök CrowdStrikes vd George Kurtz upp på CNBC för att prata om sitt företags plats på nätverkets Disruptor 50-lista. Han var inte blyg och antydde att någon som Amazon.com kunde vara mycket intresserad av dess molnbaserade slutpunktssäkerhetsplattform, som skyddar fjärrenheter från att nås av en tredje part.
"(Amazon) är en stor partner," sa Kurtz den 24 maj. "Vi levererar faktiskt en del av underrättelsetjänsten för några av tjänsterna bakom Amazon, som är deras GuardDuty-tjänst, så det har fungerat ganska bra hittills."
Ett färskt exempel på ett företag som säljer precis innan börsnoteringen är Qualtrics, som sålde sig till SAP SE (SAP) i november för 8 miljarder dollar efter att ha ansökt om en börsnotering i oktober. Genom att undvika erbjudandet tjänade tillverkaren av undersökningsprogramvaruverktyg sina investerare några extra miljarder dollar på sin investering.
Först och främst är dess lista över investerare oöverträffad:Bill Gates, Leonardo DiCaprio, Kleiner Perkins, Twitter (TWTR) medgrundare Evan Williams och Tyson Foods (TSN).
Varför skulle Tyson Foods, en av de största producenterna av kött på planeten, investera i en växtbaserad verksamhet? Eftersom det är bra affärsmässigt.
"Vi är så stora att branschen inte kan förändras om vi inte leder", sa Tysons vd Tom Hayes i en intervju i augusti. "Vi vill aktivt störa oss själva. Vi vill inte vara Kodak.”
Den andra anledningen till att investerare har hört talas om Beyond Meat är den otroliga framgången för dess köttfria hamburgare med olika restaurangkedjor över hela landet, inklusive TGI Friday's, Twin Peaks, Veggie Grill och många fler.
"Det är bara början", sa Caroline Bushnell, Good Food Institutes senior marknadschef, i december. "Vi är i ett tidigt skede av ett stort skifte. Företag inser att marknaden för växtbaserat kött inte bara är veganer eller vegetarianer, det är köttätare.”
Beyond Meat lämnade in i november 2018 och förväntar sig att prissätta sina aktier mycket tidigt under 2019. Star power och företagspotential kan resultera i en övertecknad börsintroduktion.
Om du inte är bekant med blancocheck-företag, även kända som SPAC, samlar de ledning med särskild expertis – i det här fallet är det konsumentprodukter och tjänster – för att samla in en viss summa pengar som den använder för att förvärva ett operativt företag i detta fältet.
Enligt reglerna måste de insamlade medlen, minus ett mindre belopp, användas i sök- och due diligence-processen på ett förvaltningskonto som betalar ränta. Dessutom måste det slutföra ett förvärv inom 24 månader efter erbjudandets stängning. Om de inte gör det, återlämnas medlen till investerarna med ränta.
Blank check-företag, som investeringar, blev populära bland hedgefondförvaltare 2008 när marknaderna höll på att ta fart eftersom de var ett utmärkt ställe att parkera kontanter på en låg marknad.
I allmänhet är ett företag med blancocheck bara så bra som den inblandade ledningsgruppen. Med Gores och Metropoulos ledande, är det troligt att de kommer att få ett förvärv gjort före slutet av de 24 månaderna.
Företaget lämnade in 11 december, med planer på att samla in 375 miljoner dollar (37,5 miljoner enheter till ett pris av 10 dollar).
Medan Virgin tåg USA kan vara den mest spekulativa av 2019 års börsintroduktioner som nämns i den här artikeln, bara det faktum att Richard Bransons namn är kopplat till novemberanmälan borde vara tillräckligt för att dra in några investerare.
Virgin Trains USA, tidigare känd som Brightline, driver tågtrafik mellan Miami och West Palm Beach och byggandet pågår för att utöka trafiken till Orlando och Tampa.
I november tillkännagav man ett partnerskap med Virgin Enterprises – som driver tågtrafik i Storbritannien och hade 38 miljoner passagerarresor under sitt senaste räkenskapsår – vilket ger företaget en erfaren partner för att växa sin verksamhet utanför Florida. Som en del av partnerskapet döptes Brightline om till Virgin Trains USA, vilket borde locka fler kunder till sin Miami till Palm Beach-tjänst.
I framtiden försöker Virgin Trains USA lägga till rutter på 200 till 300 miles som är för korta att flyga och för långa att köra. Först upp går en rutt mellan Victorville (i södra Kalifornien) och Las Vegas. Andra potentiella rutter inkluderar Portland till Vancouver, Dallas till Houston och Atlanta till Charlotte.
Att bygga nya passagerarjärnvägslinjer är inte billigt. Till exempel är den förväntade kostnaden för Las Vegas-rutten 3,6 miljarder dollar. Investerare kan förvänta sig rörelseförluster i flera år, om inte ett decennium eller mer. Men om du tror på att tågresor är en lösning på USA:s bilproblem, kan Virgin Trains USA:s börsintroduktion vara precis biljetten.
Börsintroduktionen förväntas inbringa 100 miljoner dollar, men än så länge finns det ingen tillförlitlig uppskattning av företagets värdering.
Meddelandeappen på arbetsplatsen Slack kommer troligen att offentliggöras 2019, även om Bloomberg rapporterade i år att de planerar att notera sina aktier direkt hos investerare, snarare än att använda ett försäkringssyndikat för att hitta köparna. Vad som är intressant är att Bloomberg också rapporterade i december 2018 att Slack hade anställt Goldman Sachs för att leda sitt underwriting-team – ett drag som vid den tidpunkten skulle ha föreslagit en traditionell börsnotering.
The consensus is that enterprise startups make bad candidates for direct listings because not enough investors are aware of the company’s products or services because they’re sold to other companies and not the general public. But many people have used Slack’s messaging app – it has 8 million daily active users – and doesn’t really need a primer on what the company does or why its shares are worth owning.
Whenever Slack goes public, it will have its hands full with some much larger competitors including Microsoft (MSFT) and Google. It also will have to replace its chief product officer, as CPO April Underwood recently announced she would step down to focus on her investment firm.
Is a direct listing the best route? Spotify (SPOT) at least provides a test case. It sold more than 177 million shares to the public and opened at $165.90, well above the $132 reference price set by the New York Stock Exchange. But its stock has since come back to earth, trading around that $132 mark.
