Köp-och-håll-investeringar handlar inte bara om att sitta och samla in utdelningar.
Det är inte för att kasta några misstankar om utdelningar. Långt ifrån. Regelbundna och stigande utbetalningar är ofta nyckeln till att slå marknaden under långa tidsperioder. Ta bara en titt på de bästa aktierna i Standard &Poor's 500-aktieindex under det senaste halvseklet.
Men när vi tittar på kortare tidsramar, som till exempel ett enda decennium, är stark och hållbar vinsttillväxt också en kritisk faktor. Företag med viktiga fördelar i växande branscher – eller som har en lång historia av att anpassa sig till förändrade tider – har en bättre chans att överträffa under det kommande decenniet.
Det skadar inte heller att befinna sig i snabbt utvecklande sektorer som ständigt skapar nya sätt att driva intäktsökning. Tänk:teknik eller finans eller hälsovård.
Som sagt, tråkigt kan också vara vackert.
Företaget tog ett enormt steg för några år sedan när det migrerade sin stora portfölj av erbjudanden till en molnbaserad prenumerationsmodell. Att leverera mjukvara via prenumeration ger en jämnare inkomstström jämfört med engångsförsäljning av mjukvara. Det sänker också kostnaderna. Analytiker förväntar sig att den molnbaserade verksamheten kommer att driva mycket lönsam tillväxt under lång tid framöver.
ADBE-aktien handlas för närvarande till 25 gånger terminsvinsten, vilket låter dyrt tills du ser att analytiker förutspår en genomsnittlig vinsttillväxt på nästan 23 % per år under de kommande fem åren, enligt data från Thomson Reuters. Analytiker på Credit Suisse, som betygsätter aktier till "Outperform" (köp), noterar att företagets senaste tillkännagivande om prishöjningar på vissa produkter "visar Adobes förmåga att driva innovation och pris för värde, och vi noterar att priset bara är en av många hävstänger för tillväxt.”
Enbart Google ger företaget dominerande marknadsandelar i den fortfarande snabbväxande digitala annonsbranschen. Faktum är att Google förväntas få 102,4 miljarder USD i globala utgifter för digitala annonser under 2019, enligt eMarketer, ett marknadsundersökningsföretag. Facebook (FB), som är nr 2 i marknadsandel efter Google, förväntas dra in "bara" 67,2 miljarder dollar.
Alphabet är också hem för självkörande bilstarter Waymo, samt Nest Labs, en utvecklare av prylar för Internet of Things. Längre bort plöjer företaget investeringar i nästa stora saker. Det har artificiell intelligens, maskininlärning och virtuell verklighet i sikte, och det är redan en stor aktör i den snabbt växande branschen för molnbaserade tjänster.
Analytiker på Canaccord Genuity betygsätter GOOGL vid "Köp", och noterar att den digitala reklammarknaden fortfarande är robust. Alphabets intäkter förväntas öka med ett genomsnittligt årligt klipp på mer än 15 % under de kommande fem åren, enligt Thomson Reuters data.
Det finns många anledningar till att vara hausse på Amazon.com (AMZN, $1 632,17) som ett långsiktigt innehav. Det är e-handelsledaren som tuggar upp den ena branschen efter den andra, från lågprisbutiker till livsmedelsbutiker till kanske till och med apotek en dag. Amazon Web Services (AWS) plattform för molnberäkningar är ett spektakel i en tid då tillväxten av cloud computing – och den kommande utbyggnaden av nästa generations trådlösa 5G-nätverk – potentiellt skulle kunna öka tillväxten.
Men den centrala anledningen till att gilla AMZN långsiktigt är grundaren Jeff Bezos engagemang för att behålla långa horisonter. Ordföranden och VD:n har aldrig skött verksamheten kvartal till kvartal, och AMZN har aldrig varit rädd att avstå från kortsiktiga vinster för att göra stora, dyra strategiska satsningar. Det är delvis därför Warren Buffett, ordförande och VD för Berkshire Hathaway (BRK.B), har varit översvallande i sitt beröm av Bezos.
"Vi har inte sett många affärsmän som honom," säger Buffett om Bezos. "I överväldigande grad har han tagit saker som du och jag har köpt, och han har hittat på ett sätt att göra oss lyckligare när vi köper dessa produkter, antingen genom snabb leverans eller priser eller vad det nu kan vara, och det är anmärkningsvärt."
När den mest framgångsrika tålmodiga investeraren genom tiderna sjunger någons lov är det värt att lyssna på låten. Analytiker förväntar sig att Amazons intäkter kommer att öka med en genomsnittlig årlig takt på 42 % under det kommande halvt årtiondet.
För inte så länge sedan, Apple (AAPL, $153,30) skapade rubriker för att vara det första amerikanska företaget som toppade 1 biljon dollar i marknadsvärde. Herregud, hur tiderna förändras – och snabbt. AAPL-aktien har tappat ungefär en tredjedel av sitt värde sedan toppnoteringen i början av oktober 2018, vilket raderade ut cirka 275 miljarder dollar i marknadsvärde längs vägen. Investerare är livrädda för att företagets iPhone-tillväxtmotor äntligen börjar spricka.
Men värdeinvesterare, särskilt Warren Buffett, vet att Apples långsiktiga utsikter vilar på mer än bara den enda glänsande gadgeten. Det är därför Buffetts Berkshire Hathaway absolut har hamnat i Apples aktier under de senaste åren. Faktum är att Berkshire, med sin andel på 5,3 % i Apple, nu är företagets tredje största aktieägare.
Det är ingen hemlighet att Apple inte kommer att kunna förlita sig på att öka försäljningen av iPhone för alltid. "Peak iPhone" har varit en baisseartad diskussion i flera år. Snarare, det som gör Apple attraktivt för långsiktiga innehavare är dess stora installerade användarbas av lojala superlojala iPhone-kunder som använder företagets annan hårdvara och, framför allt, tjänster.
Detta hängivna och fortfarande växande ekosystem lovar att generera ett stabilt kassaflöde långt in i framtiden. Som Buffett en gång sa till CNBC, älskar han kraften i Apples varumärke och dess ekosystem av produkter (som iPhone och iPad) och tjänster (som Apple Pay och iTunes). "Jag fokuserar inte på försäljningen under nästa kvartal eller nästa år," sa han. "Jag fokuserar på ... hundratals, hundratals, hundratals miljoner människor som praktiskt taget lever sina liv med (iPhone)."
AAPL:s aktie handlas till bara 11,5 gånger förväntad vinst – trots en långsiktig vinsttillväxtprognos på 13 % per år under det kommande halvt decenniet. Det är en bankomat. Och det ger en snabbt stigande utdelning. Det gör det till ett långsiktigt fynd på nuvarande nivåer.
För det första är Buffetts sätt att göra saker på en process, och hans handplockade löjtnanter Ted Weschler och Todd Combs verkar kunna förvalta Berkshires portfölj av aktieval.
Det är också viktigt att komma ihåg att Berkshire inte bara är ett investeringsinstrument. Det är ett konglomerat med mängder av helägda dotterbolag som drivs av ledningsgrupper som Buffett litar på som de bästa av de bästa. Och oavsett om Buffett köper ett företag direkt eller bara tar en position i dess aktie, är hans föredragna innehavsperiod "för evigt".
Summan av kardemumman är att Berkshire Hathaway är mer än Warren Buffett. Det är ett disciplinerat och rigoröst system för att distribuera kapital. Så länge som Buffetts efterträdare följer hans regler bör Berkshire Hathaway fortsätta att generera långsiktiga överprestationer.
Boeing (BA, $357,90) är förmånstagaren av några kraftfulla demografiska trender och branschtrender. International Air Transport Association (IATA) – en industrihandelsgrupp – förväntar sig att antalet flygpassagerare över hela världen ska fördubblas till 8,2 miljoner till 2037. Flygbolag kommer att behöva många kommersiella jetplan för att möta all denna ökade efterfrågan.
Men Boeing är mycket mer än bara kommersiellt flyg. Företaget är en stor försvarsentreprenör som tillverkar allt från raketer till satelliter till militära tilt-rotorflygplan som Osprey.
Kommersiellt flyg är dock sättet Boeing kommer att få medvind från den explosiva tillväxten av globala flygresor. Det utgör trots allt hälften av duopolet för stora kommersiella flygplan. Bara Europas Airbus konkurrerar med den på samma nivå när det gäller att tillverka stora jetplan.
Wall Street är också optimistiskt om Boeings kortsiktiga utsikter. Av de 16 analytiker som spårats av Zacks Investment Research säger 13 att det är ett "starkt köp", en kallar det ett "köp" och två har det på "håll". Canaccord Genuity, som betygsätter aktier till "Hold" på grund av oro för global tillväxt, säger att Boeings nyligen beslutade att öka sitt program för utdelning och aktieåterköp skickar en "bullish signal om dess utsikter."
Att ändra konsumenternas smak kommer alltid att vara en risk, men från Atkins-vurmen i början av 2000-talet till den nuvarande fetischen för färskare ingredienser, har McDonald's alltid lyckats behålla sin kant. Under årens lopp har den lagt till sallader till sin meny, utrullad frukost hela dagen och bjuder nu på aldrig fryst nötkött. För närvarande försöker McDonald's driva tillväxt genom värde, via en $1-$2-$3-meny och, på senare tid, en 2-för-5 mix-and-match-meny.
Den typen av flexibilitet och stigande utdelningar har varit nyckeln till dess marknadsslående avkastning på lång sikt. MCD har faktiskt varit en av de bästa aktierna i S&P 500 under de senaste 50 åren. Det beror delvis på att världens största hamburgerkedja också råkar vara en utdelningsman. McDonalds utbetalning går tillbaka till 1976 och har ökat varje år sedan dess.
Analytiker förväntar sig att intäkterna kommer att växa med en genomsnittlig årlig takt på 9% under de kommande fem åren, enligt data från Thomson Reuters. Lägg till den sunda och stigande utdelningen så kan långsiktiga investerare förvänta sig välsmakande om inte spektakulär avkastning.
Precis som så många andra teknikföretag har MSFT vänt sig mot molnbaserade datortjänster och abonnemangsprogram. Resten är, som de säger, historia. Microsofts aktie har mer än fördubblats under de senaste tre åren. Apple, som jämförelse, har ökat med mindre än 50 % under samma intervall. Faktum är att MSFT nyligen valde förbi Apple och andra teknikjättar för att bli det mest värdefulla börsnoterade företaget i världen.
Det förflutna är inte nödvändigtvis prolog, men Wall Street är vild med företagets framtidsutsikter. Programvarutjänster som Office 365 och snabbväxande Azure fortsätter att ge tillväxt, konstaterar Canaccord Genuity, som betygsätter aktier till "Köp". Analytikerna pekar också på Microsofts framgång med sin Xbox-spelserie. Av de 21 analytiker som spårats av Zacks säger 19 att MSFT är ett "starkt köp".
Analytiker förväntar sig att intäkterna kommer att stiga med en genomsnittlig takt på mer än 14% per år under de kommande fem åren. Den anständiga direktavkastningen kommer att hjälpa juice totalavkastning.
"Sann innovation förändrar dramatiskt patientvård och resultat, stör sättet att tillhandahålla vård och miljön där den konsumeras och i slutändan böjer banan för medicinsk kostnadsökning", konstaterar Credit Suisse-analytiker, som betygsätter UNH till "Outperform." "Idag ser vi innovation inom hälso- och sjukvården drivs av tjänster, och vi ser UNH som den ledande drivkraften för den förändringen."
UNH leder satsningen genom att integrera sjukvårdsleveranssystemet och styra tjänsterna till de mest lämpliga inställningarna, konstaterar analytikerna, och genom att anpassa incitament mellan betalare och leverantörer, bland annat.
Det kanske viktigaste är att företaget lyckas leverera kortsiktig vinsttillväxt även om det investerar tungt för framtiden. Vinsten översteg Wall Streets prognoser under det senaste kvartalet, med Optum i spetsen. Optum driver en stor apoteksförmånsförvaltning och en växande förteckning över kliniker och akutvårds- och operationscenter.
Det växande beroendet av den typ av tjänster som Optum tillhandahåller – i motsats till den traditionella, mindre lönsamma försäkringsverksamheten – gör UNH till en bra långsiktig satsning.
Warren Buffett har aldrig sagt så mycket om USB, men han har aldrig varit blyg för vadslagning i den amerikanska ekonomin och han tror mycket på U.S. Bancorp. Berkshire Hathaways vd köpte ytterligare 9,8 miljoner aktier i banken under tredje kvartalet.
Heck, Oracle of Omaha gillar företaget så mycket att Berkshire Hathaway är U.S. Bancorps största aktieägare med 7,7 % av alla utestående aktier, enligt S&P Global Market Intelligence.
Analytiker på Sandler O'Neill Research säger, "USB:s fundamenta är fortfarande mycket starka, men aktierna handlas redan till en välförtjänt premie till jämförbara enheter. Som sådan behåller vi vårt 'Hold'-betyg för nu.”
Investerare kanske vill vänta på en bättre ingångspunkt, men för vad det är värt har USB:s aktiekurs inte varit mycket avskräckande för Warren Buffett under de senaste kvartalen.
Som världens största betalningsnätverk, Visa (V, $138,05) är väl positionerat för att dra nytta av tillväxten av kontantlösa transaktioner och digitala mobilbetalningar.
Analytiker på Credit Suisse, som betygsätter aktier till "Outperform", säger att företaget fortsätter att tro att e-handel fortfarande "har mycket landningsbana kvar" när det gäller att driva betalningsvolymen. "Visa är också entusiastiska över möjligheten till Visa Direct, som gör det möjligt för användare att både skicka och ta emot pengar, vilket väsentligt expanderar verksamheten långt bortom den traditionella konsument-till-företag-modellen", säger CS.
Analytiker tillfrågade av Thomson Reuters förväntar sig att Visas vinst kommer att öka i genomsnitt 16 % per år under det kommande halvt årtiondet.
Men det är inte bara analytiker som gillar Visa-aktier. Det är också ett toppval bland hedgefondförvaltare. Ännu bättre för investerare som ser ut över ett decennium och längre fram, Visa råkar också vara en av Warren Buffetts favoritaktier. Berkshire Hathaway har 10,6 miljoner aktier i Visa, värda cirka 1,4 miljarder dollar.
