Aktiemarknaden har gett investerare ett dåligt fall av whiplash under de senaste månaderna. I december föll Standard &Poor's 500-aktieindex 9%. Sedan dess har dock riktmärket vänt kurs och klättrat 11%.
När marknaden gör våldsamma svängningar är det värsta du kan göra att försöka hålla dig synkroniserad med den genom att sälja när aktier faller och köpa när de återhämtar sig. Men om du äger en näve volatila fonder – även utmärkta sådana – kan en marknad som dagens få dig att göra fel affärer.
Lösningen? Om du har gjort en dålig affär eller två, eller helt enkelt håller på att tappa sömn över potentialen för ytterligare en anfall av marknaden, överväg att byta ut en eller två av dina mest volatila fonder – oavsett hur bra de är – mot lugnare fordon.
Utmärkt arbete av Russel Kinnel på Morningstar har visat att enskilda investerare har mycket lättare att hålla fast vid mindre volatila fonder än mer volatil biljettpris. Följaktligen tenderar investerare i dessa fonder med lägre risk i genomsnitt att tjäna mer pengar över tiden än investerare i jackrabbit-fonder.
Poängen är trots allt inte att äga medel som kommer att slå riktmärket på tjurmarknader med full gas. Mindre volatila fonder kommer sannolikt att överträffa indexen under björnmarknaderna och tjäna bra totalavkastning över en hel marknadscykel samtidigt som du får mer sinnesro.
Här är fem av de bästa fonderna för en hoppig marknad som dagens . Vissa är rena aktiefonder, medan andra har vissa obligationer.
Data är från den 20 februari. Avkastningen representerar den efterföljande 12-månadersavkastningen, vilket är ett standardmått för aktiefonder.
Om du bara tittar på råavkastning jämfört med S&P 500, skulle du förmodligen ge Vanguard Equity Income Investor (VEIPX, $34,86) ett pass.
Det skulle vara ett misstag.
Under de senaste 10 åren har detta Kip 25-val avkastat 15,5 % på årsbasis – i genomsnitt en halv procentenhet per år mindre än S&P 500. Men fonden investerar främst i aktier med stora värden, och den slog Russell 1000 Value Index med i genomsnitt 1,5 procentenheter per år under den sträckan.
Dessutom är målet lägre risk, inte bara att hitta högre avkastning. Och Equity-Income har varit cirka 10 % mindre volatil än både S&P och Russells värdeindex.
Vanguard utser två väldigt olika team av förvaltare för att sköta fonden.
Wellington Managements W. Michael Reckmeyer, assisterad av Wellington-analytiker, har styrt två tredjedelar av tillgångarna sedan 2007. Reckmeyer letar efter undervärderade stora företag som betalar generösa utdelningar vars tillväxtutsikter inte riktigt förstås av marknaden.
Vanguards interna kvantitativa team driver den andra tredjedelen av fonden. Lead manager James Stetler och hans team använder datormodeller för att söka efter attraktiva aktier. De tar hänsyn till vinsthållbarhet, momentum, värdering och tillväxtutsikter.
Fonden lyser på punkmarknaderna. Till exempel slog det 90 % av sina värdefulla kollegor i korrigeringen 2015-16. Men det kan släpa efter när räntorna stiger som de har gjort under de senaste två åren.
Fondens rekord gnistrar. Under de senaste 10 åren har den avkastat 17,2 % på årsbasis – i genomsnitt en procentenhet per år bättre än S&P 500. Och under de senaste fem åren har den varit 15 % mindre volatil än S&P.
Pengahanteringen bedrivs i familjen Yacktman. Donald Yacktman, Stephens far, byggde ett fantastiskt långsiktigt rekord när han förvaltade pengar från 1968 till maj 2016, då han avgick som medförvaltare för Yacktman-fonderna.
Fonden är starkt koncentrerad till ett fåtal sektorer. Cirka 27 % av tillgångarna finns i konsumentvaror och 24 % i teknik. Det finns också en viss risk för enskilda aktier; toppinnehavet, Samsung, utgör nästan 13 % av tillgångarna.
Koncentrerade fonder som denna kommer alltid med ytterligare risker. Anta till exempel att Samsung skulle kratera. Men under de många år som jag har spårat Yacktman-fonderna har jag aldrig vetat att något liknande skulle hända med dessa fonder. Cheferna har varit så bra. De letar efter högkvalitativa företag som säljer till rabatterade priser, och även om de flesta fondförvaltare hävdar att de gör detta, gör Yacktmans besättning verkligen det mesta av tiden.
Amerikanska fonder har länge haft ett rykte om sig att hålla sig bra på nedåtgående marknader, vilket har gjort dem väldigt populära bland investeringsrådgivare. Tills nyligen kunde du faktiskt inte köpa dessa medel förutom genom en mellanhand. Men nu är F1-andelsklassen för fonderna tillgänglig via de flesta mäklarhus på nätet.
Liksom alla Americans fonder delar denna ut sina tillgångar mellan flera olika förvaltare. Varje chefs ersättning beror till stor del på hur hans eller hennes del presterar. American Mutual har sju chefer och deras mandat är att investera i utdelningsbetalande industriledare samtidigt som man undviker tobak och alkohol.
Förvänta dig inte att fonden ska leda gruppen på rytande tjurmarknader. Det släpade dåligt under teknikbubblan i slutet av 1990-talet men kompenserade mer än för det när bubblan dök upp år 2000.
Liksom Yacktmans fonder, är den här inte emot att inneha kontanter, för närvarande 13% av tillgångarna. Och alla tre fonderna tenderar att handla sällan. American Mutuals årliga omsättning är cirka 15%. Men likheterna slutar där. AMFFX är ett brett diversifierat erbjudande efter sektor och säkerhet, vilket minskar risken. Det äger mer än 150 aktier, varav den största – Verizon (VZ) – är mindre än 4 % av tillgångarna.
Under de senaste 10 åren gav fonden en årlig avkastning på 13,3 %. Det är i genomsnitt 2,8 procentenheter per år mindre än S&P 500 under ett decennium som var ovanligt snällt mot aktieägarna. Dodge &Cox Balanced är 20 % mindre volatil än S&P, men naturligtvis är S&P ett aktieindex. Fonden är något mer volatil än den genomsnittliga balanserade fonden.
Även omsättningen är låg. I genomsnitt stannar aktier i fonden i fem år. När förhållandena motiverar det kan fonden investera så mycket som 75 % i obligationer eller så lite som 25 %.
Dodge &Cox grundades 1930 och är ett fantastiskt företag. Chefer och analytiker där stannar ofta under hela sin karriär. De letar efter billiga aktier med bra förvaltning, stark tillväxtpotential och hållbara konkurrensfördelar gentemot sina konkurrenter. De är duktiga på att hitta fundamentalt solida företag som står inför stora kortsiktiga utmaningar som har pressat aktiekursen.
Ibland kan det ta smärtsamt lång tid för andra investerare att komma överens om Dodge &Cox syn. Räkna därför med att denna fond går igenom perioder när avkastningen släpar efter.
Vanguard Wellington Investor grundades bara några månader före kraschen 1929 (VWELX, $39,72), en annan Kip 25-fond, är landets äldsta balanserade fond. Det är också en av de bästa. Under de senaste 10 åren gav fonden en årlig avkastning på 11,7 %. Det är inte riktigt lika bra som Dodge &Cox Balanced, men Wellington är cirka 10 % mindre flyktigt än Dodge &Cox. Fonden rankas i topp 15 % under de senaste 10 åren bland fonder med liknande aktiefördelning, och den har slagit den genomsnittliga sådan fonden varje år sedan 2011.
Wellington är ett mycket mer konservativt erbjudande än Dodge &Cox Balanced. Det hugger nära till en allokering av 65% aktier och 35% obligationer. Edward Bousa, som har styrt aktiedelen av fonden i 15 år, letar efter högkvalitativa, inkomstbringande aktier med stora bolag med starka balansräkningar.
Obligationsdelen har likaså hög kreditkvalitet. Endast 19% av obligationerna är BBB, och endast en liten del av dess innehav är rankade under det. Obligationernas duration är 6,6 år, vilket är ganska lång. Men eftersom räntorna har stigit de senaste två åren har fondens totala resultat hållit sig väl till stor del eftersom bara mer än en fjärdedel av dess aktier är i finansiella tjänster, som tenderar att blomstra när räntorna stiger. Lead bond manager John Keogh går i pension i slutet av juni, men lika begåvade som erfarna ränteinvesterare kommer att efterträda honom.
Det enda negativa med denna fond är att du bara kan köpa den direkt från Vanguard. Minsta investering för Investor-aktierna är 3 000 USD och kostnadsförhållandet är 0,25 %. Admiral-aktierna kostar bara 0,17 % men har en minsta initial investering på 50 000 USD.
Steve Goldberg är investeringsrådgivare i Washington, D.C.-området.
