Det finns ett gammalt ordspråk på Wall Street som säger:"Tjurar tjänar pengar, björnar tjänar pengar, grisar blir slaktade." Ingen vet riktigt vem som ursprungligen sa det, men dess innebörd är tydlig. Du kan tjäna pengar på en stigande marknad eller en fallande marknad om du är disciplinerad. Men om du letar efter aktier att köpa samtidigt som du är girig, slarvig och otålig, kanske det inte går som du hoppas.
Det här är en tid att ha tålamod. Vi är mer än ett decennium in i en verkligt episk tjurmarknad som har sett Standard &Poor's 500-aktieindex öka med över 300 %. Även om värdeinvesterare fortfarande kan hitta några fynd där ute, är marknaden enligt de flesta rimliga mått rikt värderad.
S&P 500:s släpande pris i förhållande till vinst ligger på höga 21. Det långsiktiga historiska genomsnittet är runt 16, och det har bara funnits en handfull fall i historien där samlingen av blue-chip-aktier har brutit mot 20. Det är dyrt även ur intäktssynpunkt – indexet handlas till ett pris/försäljningsförhållande på 2,1, vilket betyder att dagens marknad är prissatt till 1990-talets internetmaninivåer.
Det fina med att vara en enskild investerare är att du förbehåller dig rätten att sitta på dina händer. Till skillnad från professionella pengaförvaltare har du inget mandat att alltid vara 100 % investerad. Du kan ha tålamod och vänta på ditt ögonblick.
Här är 13 solida blue-chip-aktier att köpa som ser intressanta ut nu, men som kommer att vara direkt attraktiva på ett dopp. Vilken som helst av dessa skulle vara ett bra komplement till en portfölj till rätt pris. Och skulle denna lilla anfall av volatilitet i maj snöa in i en korrigering eller ordentlig björnmarknad, kan den dagen komma snabbare än du tror.
Låt oss börja med det som utan tvekan är det mest inflytelserika företaget de senaste 25 åren:internetåterförsäljaren Amazon.com (AMZN, $1 823,28). Amazon uppfann inte onlinehandel, men det tog den verkligen in i mainstream. Det började som en ödmjuk onlinebokhandel, men idag är Amazon i praktiken "allt"-butiken och har alla andra återförsäljare som försöker komma ikapp.
Naturligtvis är Amazon inte bara detaljhandel längre. Företaget har också ändrat cloud computing som vi känner det via sin Amazon Web Service-plattform. Dessutom bygger det upp ett logistik- och fraktimperium, och det konkurrerar direkt med strömmande innehåll med branschledaren Netflix (NFLX). Det verkar som att det inte finns något hörn av ekonomin som Amazon inte har fullt upp med att störa.
Med tanke på att Amazon är den som definierar företaget i vår tid, kan du hävda att det är rimligt att köpa det nu, även till dagens priser. Warren Buffetts team verkade verkligen tro det, eftersom Berkshire Hathaway (BRK.B) inledde en ny position i Amazon förra kvartalet värd nästan en miljard dollar. Trots allt, trots företagets gigantiska storlek, ökar det fortfarande sina årliga intäkter med 17 % årliga klipp, och det mer än fördubblade sitt kvartalsresultat under första kvartalet.
Samtidigt kan det löna sig att vänta. Detta är förståeligt nog en allmänt ägd aktie, men skulle marknaden fortsätta att vara vinglig kan AMZN uppleva en utvandring av svagare, mindre engagerade innehavare. Aktien tappade nästan en tredjedel av sitt värde under försäljningen under det sista kvartalet 2018, till stor del tack vare bred marknadsvolatilitet. Det visade sig vara en fantastisk möjlighet att köpa — så håll Amazon på din lista över aktier att köpa nästa gång vi får en liknande dip.
Som med Amazon, Walt Disney (DIS, 132,79 USD) är en "blu-chip"-aktie som du antagligen skulle klara av att köpa nu, även till dagens priser.
Disney äger den mest värdefulla samlingen av programmering på planeten. Det äger Marvel Studios, vars senaste Avengers:Endgame blockbuster har tjänat in 2,6 miljarder dollar över hela världen och smyger sig på Avatar som den mest inkomstbringande filmen genom tiderna. Disney äger också Star Wars-serien, som borde få ännu en stor biljettförsäljning när Episode IX:The Rise of Skywalker släpps senare i år.
Enbart dessa två filmer skulle göra vilken annan studio som helst. Ändå har Disney också en Toy Story uppföljare, en Fryst uppföljare och en Lejonkungen omstart kommer senare i år, utöver nästan två dussin andra filmer.
Saken är den att filmer inte är en idealisk verksamhet – de är dyra att göra, och intäkterna tenderar att komma i en stor klump vid släppet. Men det är OK, eftersom Disney är ett diversifierat mediekonglomerat vars verksamhet också inkluderar flera TV-kanaler (inklusive sportnätverket ESPN), dess nöjesparker, varor ... och senare i år, en Netflix-liknande streamingtjänst som heter Disney+.
Hälften av amerikaner i åldern 22 till 45 såg bokstavligen noll kabel-TV 2018. De absorberade fortfarande innehåll – de gjorde det bara via streamingtjänster som Netflix, Hulu och Amazon Prime. Disney kommer in på den här arenan senare under 2019 och kommer troligen att bli en stor konkurrent i det ögonblick det lanseras.
Disney är inte oöverkomligt dyrt på något sätt, handlas till nästan 21 gånger analytikernas uppskattningar för nästa års intäkter. Men om Disney skulle sjunka mellan 10 och 15 dollar och lägga tillbaka det på nivåerna i början av april, skulle det vara en ren stjäl.
Redan 2007, när Apple (AAPL) lanserade iPhone och Microsoft (MSFT, $126,24) höll på att tyna bort under den stagnerande PC-eran, få människor trodde att Microsoft någonsin skulle bli världens mest värdefulla företag igen.
Men det var innan Microsoft anammade cloud computing med bravur. Microsoft är fortfarande världsledande inom operativsystem och programvara för kontorsproduktivitet. Men det har utnyttjat molnet för att förvandla den produktivitetsprogramvaran till en lukrativ prenumerationsverksamhet. Men dess blomstrande Azure-molnverksamhet har förvandlat företaget till en växande älskling igen, vilket gör att det kan återta titeln som världens mest värdefulla företag.
Amazons AWS förblev den dominerande molnledaren med nästan en tredjedel av den totala marknaden i slutet av 2018. Men Microsoft var stabilt på andra plats, med 16,5 % av marknaden, och dess Azure expanderar med ett snabbare klipp. Amazons AWS uppvisade en mycket imponerande tillväxt på 46,3 % förra året, men Microsofts Azure växte med ett klipp på 75,9 %.
Med tanke på Microsofts långvariga relationer med företags- och statliga IT-avdelningar, bli inte förvånad över att Azure kommer i hälarna på AWS om ytterligare ett par år.
Men så snabbt som Microsoft växer är detta inte på något sätt en billig aktie. MSFT handlar med höga 28 gånger sämre vinst och 25 gånger framtida vinstuppskattningar. Istället för att jaga den här högre kanske det är bättre att vänta på en tillbakadragning.
MarketWatch krönikören Mark Hulbert sänkte siffrorna tillbaka till 1980 och fann att den största S&P 500-aktien (efter marknadsvärde) i slutet av varje år fortsatte att underprestera blue-chip-indexet under de följande 12 månaderna med hela 4 procentenheter i genomsnitt . Det kan vara annorlunda den här gången, men historien tyder på att det är bättre att ha tålamod här.
Men medan många av dess konkurrenter har stigit eller fallit under decennierna, har McDonald's lyckats överleva och frodas eftersom de ständigt anpassar sig. Företaget är villigt att skaka om sin meny med några års mellanrum och ställa sig inför kundtrender. Det bevisade det senast med sin framgångsrika lansering av frukost hela dagen 2015.
McDonalds ledning var också smart nog att läsa handstilen på väggen angående arbetarnas löner. Snabbmatsrestauranger ligger i frontlinjen i rörelsen "kampen om 15 dollar", som syftar till att höja minimilönen till minst 15 dollar i timmen. För att motverka risken för stigande arbetskostnader har McDonald's investerat kraftigt i beställningskiosker i butik och mobil beställning, som båda avsevärt minskar arbetskraftsbehovet och gör beställningsprocessen mer strömlinjeformad.
Trots det, medan hamburgarna är överkomliga, ser MCD:s aktiekurs lite rik ut. Aktierna handlas för 26 gånger vinsten och 23 gånger uppskattningarna av framtida vinster, vilket värderar McDonald's mer som en teknikaktie än en hamburgerkedja.
Sätt McDonald's på din lista över blue-chip-aktier att köpa på lägre höjder. En minskning på $40 till $50 skulle sätta MCD till aptitretande priser, även om det skulle kräva mycket hjälp från den bredare marknaden. Men även en blygsam nedgång skulle göra McDonalds aktier mycket mer välsmakande.
Förutom McDonalds gyllene bågar, kanske ingen annan matserverlogotyp är mer ikonisk än Starbuckss. (SBUX, $76,15). I slutet av förra kvartalet hade kedjan överträffat 30 000 butiker globalt, vilket gav den den tredje största placeringen av något matserviceföretag i världen. Det är betydligt fler än KFC:s cirka 23 000 platser och inom räckhåll från nr 2 McDonald's, som har fler än 36 000. (För triviafantasterna där ute är Subway den obestridda kungen med mer än 42 000.)
Ge det ett par år till, så kan Starbucks faktiskt överträffa McDonald's. Förra kvartalet rapporterade SBUX en ökning med 7 % jämfört med föregående år i antalet butiker globalt.
Viktigt är att Starbucks inte bara växer genom att sprida sig – det fortsätter också att hitta sätt att förbättra sin försäljning i samma butik. Under det senaste kvartalet ökade försäljningen i jämförbara butiker med 3 % globalt, inklusive 4 % i amerikanska butiker – nästan otroligt med tanke på den amerikanska marknadens mognad.
Starbucks har blivit mer än ett ställe att köpa koffein. Det är ett ställe att träffa en vän eller dejta. Det är en plats att göra en affärsaffär, eller för den blivande entreprenören, ett provisoriskt kontor. Det har blivit en oumbärlig del av landskapet, och som ett resultat är SBUX vettigt att äga i en långsiktig portfölj.
Men med tanke på att det är prissatt till 33 gånger sämre intäkter, skynda dig inte att köpa det idag. Vänta på en tillbakadragning på 10 % till 20 %, vilket har varit vanligt förekommande även under aktiens perioder med högre tillväxt.
Under den långa loppet av Warren Buffetts karriär, hans Berkshire Hathaway (BRK.B, $201,69) har kommit att bli synonymt med kvalitet. Förutom sin portfölj av blue-chip-aktier – som inkluderar stora positioner i bland annat Apple, Coca-Cola (KO) och Bank of America (BAC) – äger Berkshire en stor samling privatägda företag som täcker allt från möbler till godis till försäkring.
Berkshire Hathaway har varit en maskin för att tjäna pengar under sitt liv. Mellan 1965 och 2018 ökade Berkshire sitt bokförda värde med häpnadsväckande 1 091 899 % och aktiekursen med 2 472 627 %. För att sätta det i perspektiv ökade S&P 500 jämförelsevis ynka 15 019 %. Om man tittar på årssiffror har Berkshire Hathaways aktiekurs växt med en sammansatt årlig takt på 20,5 % per år, vilket är mer än dubbelt så mycket som 9,7 % som produceras av S&P 500 under samma period.
Det är naturligtvis inte realistiskt att förvänta sig den typen av avkastning framöver. Till att börja med, Mr. Buffett kommer inte att vara med oss för alltid. Han är 88 år gammal och hans partner Charlie Munger är 95.
Men ännu mer kritiskt är Berkshire Hathaway ett mycket större företag än det var 1965. Då kunde Buffett vara pigg. Idag är Berkshire Hathaway den femte största aktien i S&P 500 med börsvärde, värd nästan en halv biljon dollar. Med den storleken blir antalet affärer du kan göra som skulle ha en meningsfull inverkan på avkastningen mycket mindre.
Så även om Berkshire Hathaway är ett finansiellt kraftpaket som sannolikt kommer att leva i gott humör årtionden efter att Mr. Buffett har lämnat denna värld, är det inte vettigt att betala en stor premie för det idag.
Skulle BRK.B falla med drygt 15 %, skulle det ta dess förhållande mellan pris och bokfört värde till cirka 1,1. Det är under 1,2-kvotströskeln som Buffett ursprungligen satte när han godkände återköp för några år sedan (han har sedan dess sänkt den tröskeln). Om Buffett själv anser att Berkshire är ett avtal på de nivåerna, borde vi också göra det.
Chiptillverkare Nvidia (NVDA, $145,15) är en av de senaste årens stora "story-aktier". Nvidia är särskilt välkänt för sina grafikprocessorer (GPU), som är populära bland spelare. Men det råkade bara vara så att markerna var särskilt användbara för en annan uppgift:brytning av Bitcoin och andra kryptovalutor.
Nvidias marker var i hög efterfrågan från gruvarbetare i kryptovaluta, eftersom markerna var skickliga på att hantera de beräkningsproblem som stöder blockkedjan. Tyvärr, när kryptobubblan väl sprack, gjorde Nvidias aktiekurs det också. Aktier idag är värda ungefär hälften av 2018 års högsta.
Även efter ett dyk som detta, är aktierna prissatta till 27 gånger efterföljande vinst och 20 gånger nästa års förväntade vinst. Det är inte en näsblodsvärdering enligt Nvidias historia, men det är definitivt på den dyra sidan.
Kommer brytning av kryptovaluta att göra comeback? Kanske kanske inte. Svaret kommer med tiden. Men även i avsaknad av kryptoefterfrågan är Nvidia den främsta GPU-tillverkaren, och dess produkter används också i många nya teknologier som artificiell intelligens och förarlösa bilar. Det är osannolikt att det kommer att ändras inom kort.
Du kan köpa NVDA till dagens priser och förmodligen få respektabel avkastning under de närmaste åren. Men $110 till $120 skulle vara en mycket bättre ingångspunkt och skulle ta bort det som finns kvar av det spekulativa skummet ur denna aktie.
Ingen vet exakt vad framtiden kan erbjuda, men om vi skulle göra en lista över företag som med största sannolikhet kommer att ligga runt ett sekel från nu, skulle J&J rankas högt på den listan.
Johnson &Johnson är världens största hälsoproduktföretag i världen. Dess varumärken inkluderar Listerine, Aveeno och Neutrogena, bland andra, och JNJ är också tillverkaren av Tylenol, Benadryl, Zyrtec och till och med det ödmjuka plåstret. Det har också stora läkemedels- och medicintekniska företag.
Det finns verkligen ingen diskussion om Johnson &Johnsons kvalitet som företag. Men det är rättvist att diskutera priset. JNJ handlas till 4,6 gånger försäljningen, vilket är den typ av värdering du skulle se på en högväxande teknikaktie.
Det finns ingen anledning att tro att Johnson &Johnson kommer att överträffa den bredare marknaden vid denna startvärdering. Men om vi skulle se en bra nedgång på 10 % till 20 %, skulle JNJ kvalificera sig för aktier att köpa och hålla för resten av ditt liv - och förmodligen livet för dina arvingar.
Det är svårt att föreställa sig en värld utan Google. Ändå sökmotorn, kontrollerad av förälderns alfabet (GOOGL, $1 138,61) är bara lite mer än 20 år gammal. Startat av Larry Page och Sergey Brin som doktorander vid Stanford, har företaget vuxit till att bli det mest dominerande informations- och medieföretaget i världen. Dess klass A (GOOGL) och klass C (GOOG)-aktier tillsammans gör Alphabet till det fjärde största företaget i världen efter börsvärde efter Microsoft, Amazon och Apple.
Alphabet har haft blandade resultat för att tjäna pengar på sina icke-sökrelaterade företag. Men det är okej. Du kan vara övertygande om att det yttersta syftet med praktiskt taget alla Alphabets företag – allt från Gmail till operativsystemet Android – är att förbättra kvaliteten på sökmotorn och leda mer trafik till den.
Alfabetet är ett finansiellt kraftpaket. Dess nettokassa och omsättbara värdepapper (kontanter och omsättbara värdepapper minus skulder) är lika med ungefär 13 % av dess börsvärde, och dess nettovinstmarginaler är konsekvent över 20 %.
Företaget har också lyckats hålla sig relevant på en snabbt föränderlig marknad. Det överlevde uppkomsten av sociala medier och övergången från stationära datorer till mobila datorer med knappt en nackdel. Och nästan otroligt, dess Google-avdelning står för nästan 40 % av alla amerikanska utgifter för digitala annonser.
Om Alphabet har några verkliga risker skulle det helt enkelt handla om ökad statlig tillsyn. Men än så länge finns det ingen indikation på en major åtgärd som verkligen skulle begränsa Alphabets vinstmodell.
Alphabet bör handla till en premie till den bredare marknaden med tanke på dess feta marginaler, smala balansräkning och totala dominans av dess industri; ett värde på 29 gånger efterföljande vinst och 5,6 gånger försäljning, är fortfarande rikt. Men om Alphabet skulle sänka ens blygsamma 10 % skulle investerare kunna känna sig mer säkra på att inte betala för mycket.
Det har också tagit sin del av slickningar under det senaste decenniet.
Till att börja med skapade härdsmältan 2008 och dess efterdyningar en våg av kostnadsbesparingar som konkurrerar med allt som har setts sedan den stora depressionen. Detta uppmuntrade många konsumenter, särskilt yngre, att byta till billigare butiksmärken för många av sina basprodukter.
Detta är en förändring i det traditionella marknadsföringslandskapet. Millenniala konsumenter är mindre benägna att påverkas av traditionell reklam, delvis för att de till stor del övergav kabel-TV. De är mycket mer benägna att svara på produktrecensioner online.
Detta skapade en tuff miljö för P&G, men företaget har anpassat sig. Intäkter och nettomarginaler trendade lägre mellan 2009 och 2016 men har sedan dess hittat en botten och trendat högre. Företaget har förändrats med tiden, vilket är vad du förväntar dig att klassens bästa blue-chip-aktier ska göra.
Precis som med Johnson &Johnson är det lätt att tro att Procter &Gamble kommer att vara levande om 100 år från nu. Men det är tveksamt om det är vettigt att betala 25 gånger vinsten (och 22 gånger vinstuppskattningarna) för ett moget företag som detta. Så hellre än att köpa PG-aktier nu och jaga den högre, vänta på en återgång.
Men det är inte allt företaget gör. Man bygger också industristarka produkter för allt från fordons- till gruvsektorn.
Hittills har vi sammanställt en lista över aktier att köpa när de faller i pris. Men 3M är lite annorlunda. Det är utan tvekan redan tillräckligt billigt, handlas till 17 gånger sämre vinst och 16 gånger uppskattningar, och ger respektabla 3,5 % i utdelning.
Här vill du ha tålamod på 3M för att undvika att fånga den ökända fallande kniven. Aktierna har varit i fritt fall sedan slutet av april och tappat ungefär en fjärdedel av sitt värde.
På aktiemarknaden tenderar föremål i rörelse att hålla sig i rörelse. Detta är kärnan i momentuminvesteringar. Du vill i allmänhet inte bekämpa trenden. Så köp inte MMM-aktier idag, utan håll ett öga på det. Om det kan undvika att nå nya bottennivåer under ett par veckor kan det vara ett tecken på att försäljningen äntligen har uttömt sig och att aktien är redo att njuta av en uppgång.
En annan "fallande kniv" som är värd att överväga är varuhusjätten Macy's (M, 21,01 USD). Macy's var på så många sätt affischbarnet för en detaljhandelsekonomi som härjades av Amazon och andra onlineåterförsäljare. Macy's är en galleriabaserad butikskedja i en tid då gallerior är ur mode och lidande.
Den berättelsen kan vara sann, men den ignorerar det faktum att Macy's har en lång historia av att anpassa sig till förändrade konsumentsmak. Macy's följde konsumenter bort från urbana huvudgator och in i förortsgallerior.
Och även om det tog lång tid för företaget att anpassa sig till verkligheten inom internethandel, verkar Macy's äntligen få det rätt. Dess antagande av köp online-leverans till butik (BOSS) och Vendor Direct-program erbjuder bekvämligheten med onlineköp men får också kunderna att komma in i butiken, där de kan hämta andra varor också.
Jeff Middleswart, redaktör för Behind the Numbers , fick nyligen några positiva kommentarer om Macys omstruktureringsinsatser:
"Vi gillar Macy's eftersom företaget har mycket tydliga planer på vad det gör och kan specificera dem. Kunder vet hur mycket vi river företag som ständigt kastar ut omstruktureringsplaner utan att visa mycket i vägen för försäljning eller marginalvinster ...
När det gäller Macy's har de gjort om företaget genom en rad stora steg, inklusive försäljning av tillgångar, ombyggnad av butiker, stärkt teknik, bättre utbildning av personal, behålla den bästa personalen ...”
Det är också värt att notera att Macy's ger en attraktiv utdelning på mer än 7%, vilket till stor del beror på dess stora aktieförluster under de senaste åren. Om aktier helt enkelt kan motverka sin fallande trend under en månad eller två, kan det ge investerare tid att inse värdeerbjudandet.
Slutligen, på samma tema, kan du överväga andra varuhusjätten Nordström (JWN, $33,50).
Mer avancerade återförsäljare som Nordstrom har klarat sig bättre i Amazons tid än återförsäljare på mellannivå som Macy's. Men de har ändå fått stryk. Under 2015 handlade Nordstrom för mer än 80 USD per aktie. Idag tjänar aktierna på mindre än hälften.
Amazon tar verkligen över världen. Det är därför det ingår som det första företaget på den här listan. Men det finns gränser för vad Amazon realistiskt kan göra inom exklusiva kläder och kläder. Om du vill ha personlig uppmärksamhet från personalen, skräddarsydd på plats och en trevlig shoppingupplevelse, är det fortfarande vettigt att gå till köpcentret. Nordström fyller den nischen.
Företaget är inte heller en dinosaurie. Cirka 30 % av försäljningen kommer nu från onlineköp. Detta kan överraska dig, men Nordstrom är en topp-10 internetåterförsäljare, enligt Barron's .
JWN-aktier har varit i fritt fall under hela det här kalenderåret, så du vill förmodligen inte ta slut och ladda upp din portfölj med dem idag. Men lägg upp Nordstrom på din lista över aktier att köpa ... sedan är det bara att ha tålamod och vänta på att aktierna åtminstone handlas i sidled i en månad eller två innan du överväger att köpa. Du skulle få en av USA:s främsta återförsäljare till ett fyndpris.
